程杭：對(duì)剛剛進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，我們建議直接就奔著資源去。

如果按照既定路線發(fā)展，產(chǎn)業(yè)還處在大投入、大燒錢的狀態(tài)。我們會(huì)重點(diǎn)投資那種享受技術(shù)紅利的創(chuàng)業(yè)公司，技術(shù)紅利將改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

2014年12月前后，我們開始跟貴人鳥股份、景林投資談創(chuàng)投領(lǐng)域的合作，到今年1月三方就著手成立了動(dòng)域資本。一年來，我們的效率非常高，到現(xiàn)在共投資了20多個(gè)項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)我們達(dá)成的共識(shí)是：體育產(chǎn)業(yè)正處于大風(fēng)口，所以要時(shí)不我待，大家得有足夠的效率才行。現(xiàn)在回過頭看，我們的投資速度的確遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水準(zhǔn)。

貴人鳥股份是動(dòng)域資本最大的LP，對(duì)整個(gè)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)看得很透很遠(yuǎn)，景林投資一直做一、二級(jí)市場(chǎng)的投資，有豐富的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)?；湓隗w育行業(yè)做了十一年，對(duì)于做了什么事情、要做什么事情，我們都是很清楚的。不是說我們聰明，也不是說趕上了風(fēng)口，而是我們準(zhǔn)備了很長(zhǎng)時(shí)間做了很多功課，風(fēng)口來了，整個(gè)團(tuán)隊(duì)的效率就很高。

2015年體育產(chǎn)業(yè)變化很大，從宏觀角度看，最根本的變化是，涌入產(chǎn)業(yè)區(qū)間的資金、人才、國(guó)家政策都很密集，境內(nèi)外對(duì)中國(guó)體育的關(guān)注和投入都有提升。從微觀上來說，上半年主要是大型體育IP資源的爭(zhēng)奪，下半年大家更積極關(guān)注體育服務(wù)，也就是向“全民健身”傾斜，這些是我們看到的趨勢(shì)。

目前整個(gè)體育行業(yè)都在享受消費(fèi)紅利，但它是平均紅利，在這個(gè)產(chǎn)業(yè)里的人都能享受到。而跑得最快的一匹馬，僅依靠消費(fèi)紅利并不夠，創(chuàng)業(yè)者需要看到更深的東西。過度解讀政策紅利，也不是恰當(dāng)?shù)?，其?shí)從2008年北京奧運(yùn)會(huì)到現(xiàn)在，政策并沒有不利好的地方，但一些體育公司沒做好，需要從自身找原因。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭熱衷IP，是因?yàn)榘鏅?quán)的稀缺性，導(dǎo)致現(xiàn)在價(jià)格不斷被推高，對(duì)此我是持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度的。

現(xiàn)在我們經(jīng)常聽到一種觀點(diǎn)：“要讓別人知道，我們開始做體育了，我們是投資額最高、名聲最響亮的公司。那怎么辦呢？路徑就是要跟奧運(yùn)會(huì)、世界杯、英超等知名的IP掛鉤?！?/p>

對(duì)這樣的做法，我甚至是比較悲觀。假如我們把體育版權(quán)“摳”掉，那么體育怎么做？未來賺錢的業(yè)務(wù)是什么？體育的核心資產(chǎn)是什么？這些問題，我覺得甚至有不少業(yè)內(nèi)人士還沒想清楚。既然眼下沒有別的更好的答案，那么現(xiàn)有的答案就是唯一的可選項(xiàng)了。爭(zhēng)奪體育IP，反映的是版權(quán)之外，其他可替代性資源的匱乏。

經(jīng)過動(dòng)域資本團(tuán)隊(duì)的調(diào)查與分析，我們認(rèn)為當(dāng)下的體育行業(yè)還處于初級(jí)階段。從我們收到的商業(yè)計(jì)劃書來看，創(chuàng)業(yè)公司對(duì)盈利的預(yù)測(cè)，絕大部分在未來3年內(nèi)都是比較保守的。變現(xiàn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，大家都推得比較晚。當(dāng)然，鞋服、器材等細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，對(duì)于營(yíng)收會(huì)有明確的預(yù)期，但體量也不大。如果按照既定路線發(fā)展，產(chǎn)業(yè)還處在大投入、大燒錢的狀態(tài)。

體育產(chǎn)業(yè)并不屬于“資源型”的產(chǎn)業(yè)。現(xiàn)在是天使時(shí)期，產(chǎn)業(yè)格局還沒有定性，核心資源很難說。可能奧運(yùn)是核心資源，但是別的資源就很有可能被替代。對(duì)剛剛進(jìn)入到這個(gè)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，我是不建議直接就奔著資源去。因?yàn)殛P(guān)于什么是核心資源，你還不是很清楚，即使拿到它也沒什么優(yōu)勢(shì)來運(yùn)作。

得到投資者的認(rèn)可，做好自己的業(yè)務(wù)，再撬動(dòng)資源就很簡(jiǎn)單。以前我覺得國(guó)外的體育俱樂部都是高高在上的?，F(xiàn)在虎撲做大做強(qiáng)了，想要和他們對(duì)接就很容易。在產(chǎn)業(yè)里你能做出什么有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，這才是最關(guān)鍵的東西。

在當(dāng)前體育產(chǎn)業(yè)的初級(jí)發(fā)展階段，作為投資人，首先要找到最聰明并且對(duì)體育有足夠熱愛的人。未來的商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)沒有定性，我們會(huì)投資每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，讓他們帶領(lǐng)細(xì)分行業(yè)去找尋商業(yè)模式。這并不是說動(dòng)域只投細(xì)分領(lǐng)域的前三名，如果團(tuán)隊(duì)本身很優(yōu)秀，哪怕當(dāng)前這個(gè)項(xiàng)目并不處于領(lǐng)先地位，我們也會(huì)去投。

我經(jīng)常鼓勵(lì)被投企業(yè)，現(xiàn)在想不清楚方向沒關(guān)系。不要太緊張，巨頭也沒想清楚，大家都是初級(jí)階段。就像美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從PC端轉(zhuǎn)到移動(dòng)端的時(shí)候，雅虎這樣的大公司并沒有想清楚，反而WhatsApp等新興創(chuàng)業(yè)公司就發(fā)展起來了。創(chuàng)業(yè)者看清方向、大膽去做，跟巨頭一拼都是有機(jī)會(huì)的。這個(gè)產(chǎn)業(yè)的熱錢太多了，前提是你要有靠譜的團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)業(yè)想法。像我們投資的懂球帝、火辣健身，即便身處巨頭林立的細(xì)分領(lǐng)域中，也能在半年的時(shí)間內(nèi)就把用戶數(shù)推到上百萬。

在目前的體育投資領(lǐng)域，足球最熱，接下來是電競(jìng)、冰雪以及健身項(xiàng)目。我們會(huì)重點(diǎn)投資和互聯(lián)網(wǎng)、智能科技相結(jié)合的項(xiàng)目，也就是那些享受技術(shù)紅利的創(chuàng)業(yè)公司。

過去30年內(nèi)，體育產(chǎn)業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力很大一部分都是由電視媒體來提供的。IP、傳媒、廣告、運(yùn)動(dòng)員經(jīng)濟(jì)、鞋服等產(chǎn)業(yè)鏈中的要素，都是由電視串起來的。站在2015年往后看，想問資本界的同事：未來的體育產(chǎn)業(yè)，還會(huì)是電視主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)嗎？需要打個(gè)問號(hào)。

我們認(rèn)為，如果未來的體育產(chǎn)業(yè)是由移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、VR/AR等技術(shù)來驅(qū)動(dòng)的話，那么由電視串聯(lián)的穩(wěn)定格局就有可能被顛覆掉。技術(shù)紅利會(huì)改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而以電視平臺(tái)為核心定義下的利潤(rùn)都要重新分配。Google將電視媒體和紙媒的廣告一步步收到自己的囊中，就是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)能重新定義媒體，這是不可逆的大趨勢(shì)。

在中國(guó)，預(yù)計(jì)每天有上萬場(chǎng)各種規(guī)格的體育比賽在進(jìn)行，但有多少場(chǎng)能放到電視平臺(tái)上播出？不是因?yàn)檫@些賽事不好看，而是一場(chǎng)賽事能否播出要由電視臺(tái)決定。隨著技術(shù)的發(fā)展，越來越多的賽事可以被越來越多的人看到。比如我們投資的智慧運(yùn)動(dòng)場(chǎng)項(xiàng)目，就是通過在每個(gè)球場(chǎng)安裝一套高科技設(shè)備，再經(jīng)過云端傳輸?shù)揭苿?dòng)端，讓每場(chǎng)比賽都能被整個(gè)平臺(tái)上的用戶看到?；氐酵顿Y邏輯，我們相信技術(shù)紅利會(huì)顛覆過去由電視媒體所定義的舊體育格局，我們相信未來的行業(yè)利潤(rùn)很大程度上會(huì)屬于由新科技以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)所構(gòu)建起來的企業(yè)。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代要快速發(fā)展，還必須開拓線下的資源。之前健身教學(xué)類App還會(huì)湊在一起“打仗”，很激烈，但他們現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入“戰(zhàn)爭(zhēng)”的下一個(gè)階段了，而未來能融到錢的，最多也就三四家。他們一開始發(fā)力線上，能撬動(dòng)用戶和資本，但最終要找到一個(gè)合適的時(shí)間，甚至比別人更早的時(shí)間，發(fā)力向線下。比如說，你在網(wǎng)上看了健身視頻，但很可能健身房里教練的一句話，就會(huì)把你在線上學(xué)的東西顛覆掉。純粹依靠線上，是做不了這塊業(yè)務(wù)的。

從投資者的角度來看，體育產(chǎn)業(yè)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)爆發(fā)期，接著是除去泡沫的下滑階段，再然后便是比較健康的穩(wěn)步上升期。這些年大家感覺到資本過熱，智能硬件和O2O都燒了很多錢，就像當(dāng)年的團(tuán)購一樣，接下來可能會(huì)“死”很多企業(yè)，我覺得這些是正常的。但如果你認(rèn)為整個(gè)體育行業(yè)仍處于上升期，能融錢就融錢，千萬不要因?yàn)榕菽妥兊帽Ｊ亍?/p>

過去體育產(chǎn)業(yè)是慢產(chǎn)業(yè)，從這個(gè)角度來說，虎撲是慢公司。但在行業(yè)里我們跑得比同行快。我從學(xué)校讀博士的時(shí)候就開始創(chuàng)業(yè)，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)和管理上沒有經(jīng)過成熟公司、職場(chǎng)的鍛煉，這對(duì)我來說有好處，但也花了很多時(shí)間去踩坑、去學(xué)習(xí)。作為投資人，我也會(huì)反思虎撲的運(yùn)營(yíng)有哪些不足。比如，一開始不要把戰(zhàn)線拉得太長(zhǎng)，有資金不要洋洋得意，很可能沒錢就在下個(gè)月。這些遭遇我多多少少都經(jīng)歷過。

我覺得，我之所以跟創(chuàng)業(yè)者們聊得來，就是因?yàn)槲液退麄円粯樱彩菑牧汩_始一步步走過來的，他們還沒有踩到的那些坑，我都可以提醒他們。我有第一手的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，所以他們也相信我。我特別建議創(chuàng)業(yè)者，不要一上來足球、籃球、跑步、羽毛球、健身、O2O各種產(chǎn)品都做，創(chuàng)業(yè)者需要做細(xì)分，先專做一個(gè)點(diǎn)。

體育圈里有個(gè)段子，創(chuàng)業(yè)有三種盈利模式：很熟、非常熟、特別熟。換言之，體育創(chuàng)業(yè)者喜歡強(qiáng)調(diào)自己是從哪個(gè)部門、哪個(gè)大公司出來的，能找到核心的資源。我們會(huì)特別規(guī)避這個(gè)，除非你認(rèn)為體育市場(chǎng)不能市場(chǎng)化，那么這個(gè)模式才有價(jià)值。一旦市場(chǎng)化后，資源或者關(guān)系大家都是能夠自己去獲取的，這不該是你的核心資源。