劉照普

在第一、二波國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及零星的城商行登陸A股后，IPO時(shí)斷時(shí)續(xù)，近10年間未有銀行再登陸A股。如今第三波銀行上市潮正在涌來，農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行成為主力軍，而來自江蘇的農(nóng)商行成為“先頭部隊(duì)”。

2016年1月13日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，無錫農(nóng)村商業(yè)銀行（下稱“無錫農(nóng)商行”）首發(fā)申請(qǐng)獲通過，這是2016年首家通過發(fā)審委審核的銀行;此后的1月15日，江陰農(nóng)商行在過會(huì)審核中獲無條件通過。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的預(yù)披露名單中還有常熟農(nóng)商行處于預(yù)披露更新狀態(tài)，張家港農(nóng)商行和吳江農(nóng)商行均為已反饋狀態(tài)，這3家都在排隊(duì)等著上會(huì)，來自江蘇的農(nóng)商行上市步伐正在加快。

但有市場分析認(rèn)為，單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)致使不良貸款余額攀升，已成為農(nóng)商行面臨的主要業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者翻查無錫農(nóng)商行招股說明書發(fā)現(xiàn)，近年該行呆壞賬不斷增多，不良貸款余額和不良率攀升。此外，記者在采訪中了解到，無錫農(nóng)商行近年訟訴官司不斷，并且該行曾一次性將10家企業(yè)本息合計(jì)近2億元的呆壞賬當(dāng)作債權(quán)打包出售給長城資產(chǎn)管理公司，但未作披露，有粉飾業(yè)績嫌疑。記者就上述問題聯(lián)系采訪無錫農(nóng)商行，但截至發(fā)稿時(shí)對(duì)方?jīng)]有做出回應(yīng)。

打包出售10家倒閉企業(yè)貸款呆壞賬，本息合計(jì)近2億元

無錫農(nóng)商行招股說明書披露，該行以傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)為主，存貸款的利息差一直是最主要的利潤來源，2012年、2013年和2014年，該行利息凈收入分別占營業(yè)收入的95.45%、95.22%和92.96%。截至2015年6月末，該行94.96%以上的貸款客戶集中在無錫市。這些客戶中，中小企業(yè)貸款客戶數(shù)量有3805戶，占全行公司類貸款客戶的99.45%。

東吳證券資管部一位研究員在接受采訪時(shí)表示，“該行客戶的地域集中度高、客戶類型單一、收入來源也單一，這種單一集中的結(jié)構(gòu)類型對(duì)其資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)情況會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。如果無錫地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)大的下行，中小型企業(yè)陷入困難，該行的業(yè)務(wù)也將會(huì)遭遇連帶性的危機(jī)。所以這種結(jié)構(gòu)類型的銀行特別不利于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控?！?/p>

該行的招股說明書也做出提醒：中小企業(yè)的規(guī)模較小、盈利能力偏弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低、財(cái)務(wù)信息的透明度較低，如果由于國家政策或市場因素等原因，導(dǎo)致上述中小企業(yè)的經(jīng)營狀況出現(xiàn)顯著惡化，或者企業(yè)的個(gè)人信用發(fā)生較大變化，或者該行對(duì)中小企業(yè)借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)做出不準(zhǔn)確的評(píng)估，均會(huì)導(dǎo)致該行不良貸款增加，從而對(duì)該行的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

據(jù)該行的招股說明書披露，在報(bào)告期內(nèi)，其不良貸款余額與不良貸款率有所上升，截至2015年6月30日、2014年12月31日、2013年12月31日、2012年12月31日，該行的不良貸款余額（含合并口徑）分別為6.11億元、5.81億元、4.49億元、3.37億元，不良貸款比率分別為1.16%、1.15%、1.02%、0.88%。

對(duì)此，招股說明書也做出提醒：貸款組合的質(zhì)量惡化可能由多種原因造成，包括該行不能有效實(shí)施信貸風(fēng)險(xiǎn)管理及其他非該行所能控制的因素，因此，該行未來仍存在由于貸款組合質(zhì)量惡化而導(dǎo)致不良貸款及不良貸款率上升的可能。

南京大學(xué)商學(xué)院一位教授向記者表示，從2014年到2015年上半年，無錫農(nóng)商行的不良貸款余額出現(xiàn)大幅快速增加，外部客觀原因是經(jīng)濟(jì)下行、江蘇加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和去產(chǎn)能等。如果未來貸款組合的質(zhì)量惡化導(dǎo)致不良貸款余款再增加，該行應(yīng)該提取更多的貸款損失準(zhǔn)備，從而可能對(duì)其經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者從中國長城資產(chǎn)管理公司網(wǎng)站上查詢到，2014年12月12日，無錫農(nóng)商行一次性將10家關(guān)停倒閉企業(yè)的貸款呆壞賬當(dāng)作債權(quán)打包出售給中國長城資產(chǎn)管理公司南京辦事處，這10家公司的貸款本金合計(jì)為16432萬元，利息為3166.5萬元，本息合計(jì)為19598.5萬元。國浩律師（南京）事務(wù)所合伙人、高級(jí)律師尹志金在接受記者采訪時(shí)表示，2014年12月正值無錫農(nóng)商行籌劃上市事宜、修改招股說明書之際，這一重大事項(xiàng)應(yīng)在其隨后發(fā)布的招股說明書中披露說明，但遍覽招股書，未發(fā)現(xiàn)相關(guān)說明，這涉嫌隱瞞事實(shí)，有粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表和美化業(yè)績的嫌疑。

密集起訴中小企業(yè)，索要貸款及利息

南京財(cái)經(jīng)大學(xué)中國區(qū)域金融研究中心主任閆海峰教授告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，現(xiàn)在銀行都愿意上市募集資本金，進(jìn)行股權(quán)直接融資，從而提高資本充足率。同時(shí)銀行上市后，可以提高在社會(huì)上的聲譽(yù)和品牌影響力，也有利于信息披露、提高公司治理的透明度。另外還可以借此建立現(xiàn)代企業(yè)制度，形成有效的公司治理和內(nèi)控機(jī)制。所以江蘇的農(nóng)商行現(xiàn)在開始扎堆上會(huì)，紛紛希望登陸資本市場。

閆海峰表示，江蘇的農(nóng)商行整體發(fā)展走在全國前列，但他同時(shí)表示，由于其面對(duì)的主要客戶是中小微企業(yè)，經(jīng)營對(duì)象和范圍也受到監(jiān)管部門的限制，與城商行相比，其規(guī)模比較小，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力差。

江陰一位不愿透露姓名的上市公司董秘向記者表示，現(xiàn)在國家在推進(jìn)去產(chǎn)能和供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，江蘇是制造業(yè)大省，是去產(chǎn)能的對(duì)象，蘇南更是制造業(yè)云集的地方。因此，這一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整給蘇南的鋼鐵、船舶、電解鋁及平板玻璃等大型企業(yè)造成沖擊，同時(shí)也給中小微企業(yè)帶來陣痛，由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，不少中小企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉。這些中小企業(yè)貸款時(shí)都是互聯(lián)互保，自然人和企業(yè)互保，因此，“一戶倒，戶戶倒，波及數(shù)家”。而蘇南鋼貿(mào)企業(yè)壞賬及民間借貸也波及到了銀行業(yè)，無錫的許多中小企業(yè)出現(xiàn)連環(huán)倒閉，這其中不少都是無錫農(nóng)商行的客戶。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者通過最高人民法院主辦的“中國裁判文書網(wǎng)”進(jìn)行檢索發(fā)現(xiàn)，無錫農(nóng)商行曾集中起訴了無錫庚辰材料科技有限公司、無錫禪龍不銹鋼有限公司等20 多家公司，僅僅在2015 年6、7 月份，就集中獲得20多份判決及執(zhí)行文書，索要這些公司所欠貸款及利息。記者發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)所欠貸款多則1800萬元，少則幾十萬元，其貸款本金的合計(jì)總金額為8000多萬元。如此巨大的數(shù)額、如此密集的訴訟，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者翻遍無錫農(nóng)商行招股說明書，也未見到對(duì)這些信息進(jìn)行披露。

尹志金律師表示，按照證監(jiān)會(huì)的要求，無錫農(nóng)商行應(yīng)該對(duì)這種涉及金額巨大、密集的訴訟作為重大事項(xiàng)予以及時(shí)披露，否則涉嫌信披違規(guī)、故意隱瞞。