林楠

核心提示：作為國內(nèi)最大省級政府引導性產(chǎn)業(yè)基金，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金重點聚焦七大新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮社會資本的杠桿效應，實現(xiàn)湖北的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

周常青的電話一直響個不停，忙不過來的時候，只得一手接座機，一手接手機。

這些電話大部分都與湖北省長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金（以下簡稱“長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金”）有關(guān)，有的是詢問如何參與到長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金中來，有的則是咨詢?nèi)绾螤幦‘a(chǎn)業(yè)基金投資。

自2015年7月湖北省委、省政府作出設立長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金這一戰(zhàn)略決策后，這樣的情景一直在周常青的辦公室里上演。

如何搭建長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的框架，如何吸引金融資本和社會資本參與進來，如何將這個基金扎扎實實地落地，一系列的問題擺在了湖北省政府金融辦面前，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會辦公室就設在這里。

身為湖北省政府金融辦副主任，周常青這段時間的重點工作，也就放在了長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的籌備上。讓他非常欣慰的是，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金籌備工作的成果讓人矚目。

2015年12月30日，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金及管理公司揭牌啟動儀式，在武漢東湖國際會議中心舉行，湖北省政府、長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會和管理公司，同國開金融、工銀瑞信、國新基金等多家銀行和投資機構(gòu)代表，共簽訂了40多項合作協(xié)議。

這意味著，由湖北省委、省政府出資400億元作為引導，吸引金融資本和社會資本發(fā)起設立總規(guī)模達2000億元的產(chǎn)業(yè)基金，最終帶動約1萬億元的社會資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟的長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金，正式“揚帆起航”了。

湖北省為何設立如此規(guī)模巨大的長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金？它又為何能得到各路資本的青睞？

設立基金，主動作為

在周常青看來，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金并非“無心插柳”，而是湖北省委、省政府為搶抓“一帶一路”、“長江經(jīng)濟帶開發(fā)開放”和“長江中游城市群建設”等國家重大戰(zhàn)略機遇，加快推進湖北省戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極應對“新常態(tài)”的主動作為。

剛剛過去的“十二五”，湖北省經(jīng)濟實現(xiàn)大跨越，GDP逼近3萬億元大關(guān)，在全國的排位由“十一五”末的第11位上升至第8位。然而，強大的經(jīng)濟下行壓力仍是湖北當前急需破解的難題。

2015年前三季度，湖北省GDP增速達8.8%，與預期的9.5%還存在一定差距。不僅如此，和全國形勢一樣，企業(yè)投資意愿降低，民間投資的增速及占比均下降。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上，重工業(yè)比重過高，第三產(chǎn)業(yè)占比偏低，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，民營經(jīng)濟不夠發(fā)達。在企業(yè)經(jīng)營層面，融資難、融資貴問題突出。一系列現(xiàn)象均表明，湖北省經(jīng)濟發(fā)展已進入“新常態(tài)”。

那么，如何適應新常態(tài)發(fā)展？

事實上，湖北省委、省政府很早就在思考這個問題，并認為抓產(chǎn)業(yè)是抓發(fā)展的第一支撐，也是調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)方式的第一戰(zhàn)場。但是，如何最大限度地激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力呢？

近年來，政府產(chǎn)業(yè)引導基金發(fā)展如火如荼。國家級有2014年設立的首期規(guī)模達100億美元的“絲路基金”，以及正在實施的總規(guī)模達600億元的“國家中小企業(yè)發(fā)展基金”等;地方級有重慶市于2015年設立的總規(guī)模達800億元的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金，以及浙江省設立的總規(guī)模達200億元的產(chǎn)業(yè)基金等。

“政府引導基金對產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有強大的促進作用，這已經(jīng)成為一種共識?！敝艹Ｇ鄬Α吨c》記者表示，以往財政資金通過無償資助的方式扶持企業(yè)，資金比較分散，往往“撒胡椒面”，效果不明顯。而通過政府引導基金的方式，能把原來分散的資金集中起來，通過金融杠桿進一步放大效果，并且通過職業(yè)投資人的專業(yè)化投資和管理，更加精準、有效地扶優(yōu)扶強企業(yè)和產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)這一思路，2015年7月，湖北省委、省政府做出重大戰(zhàn)略決策，由省財政出資400億元作為引導基金，吸引金融資本和社會資本發(fā)起設立總規(guī)模達2000億元的長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金，力爭最終帶動約1萬億元的社會資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟，這是目前國內(nèi)通過政府引導基金設立的規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)基金。

“這么大的資金量注入到產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，對湖北省經(jīng)濟的帶動作用不言而喻?！焙笔￠L江資本（股權(quán)）投資基金管理有限公司總經(jīng)理趙劍華對《支點》記者說，無論是基礎產(chǎn)業(yè)，還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，都會更好地發(fā)展。

政府引導，“三化”運作

如何將400億元財政資金多層次放大，吸引各路社會資本進來，最終帶動1萬億元的投資呢？

“政府讓利”無疑最有誘惑力。將400億元的政府引導基金作為劣后資金，主動承擔風險充當安全墊，讓利于其他社會資本，這吸引了很多社會資本的目光。

這樣就夠了嗎？顯然不是。

周常青坦言，所有參與者著實動了不少腦筋，也進行了多次“頭腦風暴”，更是把已有的政府引導基金統(tǒng)統(tǒng)研究了個遍。

他們發(fā)現(xiàn)，政府引導基金在實際運行過程中有許多問題，主要體現(xiàn)在：政府與市場化基金管理人利益的沖突、地域的限制、對決策過多的干預等等，政府引導基金募不到資、投不出去、投資效果不理想的案例比比皆是，執(zhí)行層面各路資本對此并不太感冒。

于是，遵循市場規(guī)則，向市場靠攏，即通過“三化”運作——專業(yè)化、市場化、國際化，成為了他們吸引各路資本的“利器”。

基金需要通過基金管理人來管理，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會便在這方面做文章，決定由省級投資平臺公司與社會合作方共同發(fā)起，設立混合所有制的湖北省長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司，公開招募聯(lián)合發(fā)起人。這些聯(lián)合發(fā)起人也將是長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的合作伙伴，將共同管理和募集2000億元的產(chǎn)業(yè)基金。

混合所有制的基金管理公司設立方案，吸引了眾多專業(yè)機構(gòu)的注意，申報機構(gòu)數(shù)量和質(zhì)量遠遠超過了當初設想。短短兩周內(nèi)就有68家機構(gòu)申報。這之中，福布斯中國著名PE機構(gòu)排行前30名中就有多家機構(gòu)積極響應。經(jīng)匯總統(tǒng)計，各申報人共確定向長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金意向出資超過8000億元。公開招募時間截止后，又有10多家知名民營機構(gòu)表示愿意參與。

周常青透露，在市場化的制度安排下，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的募集并不是問題。

然而，不少相關(guān)人士也對此有些疑慮：長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金畢竟是由政府牽頭設立的基金，在市場化的基礎上，如何實現(xiàn)政府的引導目的？

周常青的回答或許能釋疑。

“必須明確的是政府不能直接插手，即政府不能直接干預，否則就沒人一起跟你玩這個資本游戲。”周常青說，但是政府又不是無可作為，而是在“引導”二字上做好文章。

這些，在長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的管理框架中已經(jīng)有所體現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)基金管理委員會負責制定發(fā)展規(guī)劃、提供項目信息服務、根據(jù)協(xié)議實行事后考核監(jiān)督等等，這一切都是為了按照市場化機制引導產(chǎn)業(yè)基金更好地支撐湖北產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“先把規(guī)則定好，以規(guī)則界定雙方邊界，約束雙方行為?！敝艹Ｇ嘌a充，只有這樣才能把政府的信用優(yōu)勢和市場的效率優(yōu)勢充分發(fā)揮出來。

專注產(chǎn)業(yè)，打造鏈條

長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金，顧名思義是專注于長江經(jīng)濟帶上產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基金。

周常青說：“長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金不同于其他地方政府所設的引導基金，將大量資金用于支持基礎設施建設?；饛囊婚_始就定位于扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，把扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為核心任務?！?/p>

按照市場化原則，產(chǎn)業(yè)基金還設立了投資負面清單，基礎設施和房地產(chǎn)項目名列其中。

周常青表示，湖北是工業(yè)大省，產(chǎn)業(yè)基礎好、門類全、規(guī)模大，但卻不是產(chǎn)業(yè)強省，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)明顯落后于沿海發(fā)達地區(qū)。湖北不能再走過去僅僅承接沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的老路，要與沿海地區(qū)站在同一起跑線上。

“如果任由戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)自然成長，過程將很漫長，可能將會繼續(xù)落后于沿海地區(qū)。而如果設立產(chǎn)業(yè)基金，則能加速這類欠成長產(chǎn)業(yè)的成長，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和進化。”周常青說。

長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的鏈條非常完整，基本能覆蓋整個企業(yè)成長周期。周常青解釋，“基金將覆蓋VC、天使、PE、Pre-IPO、新三板和四板、并購等多種類型，既幫助初創(chuàng)期企業(yè)獲得風險投資，又幫助成長期企業(yè)搶占市場份額，還幫助市場飽和期企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，讓企業(yè)在各個發(fā)展階段都能得到全方位助力?！?/p>

“分道賽馬”，合作共贏

雖然長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金確立了一套市場化程度較高的運行機制，但也有一些顧慮較多的投資機構(gòu)反映，2000億元母基金規(guī)模龐大、投資人眾多，利益多元無法協(xié)調(diào)，必然會降低投資效率。

在聽取多方意見后，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會獨創(chuàng)了“賽馬機制”——即在長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的總體框架下，分別由不同的主要出資人牽頭組建若干支母基金，劃分“賽道”，由不同的管理團隊運營管理，對項目進行獨立選擇和判斷，形成“八仙過海、各顯神通”的局面。

“這樣，就形成一種競爭機制，能夠提高長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的運行效率。”周常青解釋說，誰的項目好、快，就能得到更多資源。

目前，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司已注冊，注冊資金為1億元。湖北省財政通過預算調(diào)整方式列支的300億元基金預算已到位，2016年預算中安排了100億元。其他母基金的募集也按照“分期設立”原則，以項目為依據(jù)，成熟一個開展一個。

周常青還告訴《支點》記者，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金的框架，既是一個“賽場”，也是一家“婚姻介紹所”。長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理委員會，目前正通過梳理湖北省所有上市公司和其上下游企業(yè)，尋找一些項目以供運營者選擇參考。

“在現(xiàn)社會實中，經(jīng)常存在投資信息不對稱的情況，有些好項目并不能被投資人發(fā)現(xiàn)，投資人手里有資金又找不到合適的投資標的?！敝艹Ｇ嗾f，“通過搭建一個信息交流溝通平臺，能夠讓項目與資金對接、配位。”

如今，長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司已搭建好，周常青的工作暫告一個段落，未來更多的是提供基金發(fā)展規(guī)劃和投資項目信息服務，并依據(jù)協(xié)議實行基金事后考核監(jiān)督等工作?！敖恿Π簟眲t到了長江經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司的手上，一切也將按照市場化的方式去運行。（支點雜志2016年2月刊）