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人民幣短期貶值趨勢難改

進入2016年，人民幣并沒有改變貶值的趨勢。近四日，在岸和離岸人民幣一直處在下跌通道，其中離岸人民幣最高暴跌600點，跌破6.70關(guān)口。

央行稱有投機勢力炒作牟利

對于連日來人民幣在在岸和離岸市場的下跌走勢，央行1月7日表示，當前人民幣價格并不代表其真實價格，一些投機勢力試圖炒作人民幣從中牟利，這不代表真正的市場供求，只會導致人民幣匯率的混亂。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，“2008年以后，美國實行寬松貨幣政策，資金借貸成本為3%左右，很多國內(nèi)企業(yè)通過抵押部分資金在國內(nèi)銀行，從而獲得海外銀行的信用憑證，通過子公司的形式在海外銀行進行貸款，最后用這筆貸款在信托領(lǐng)域內(nèi)進行投資，獲得近10%的收益”。據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士稱，“如今人民幣貶值，美元升息，這部分資金的借貸成本隨之升高，加上國內(nèi)投資收益接連下降，所以涉及的資金將回流”。

在北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟看來，是存在這種可能的。還有另外一種情況是一些投機勢力會先通過造勢，比如交易商會發(fā)表一些研究報告稱人民幣存在貶值趨勢，告訴人們買美元，這導致部分人民幣投資者在市場上拋售人民幣轉(zhuǎn)而配置美元?！按送猓陔x岸市場和在岸市場上，還存在交易員同時拋售即期和遠期人民幣的情況?！敝袊ù髮W資本研究中心主任劉紀鵬稱。

人民幣短期存貶值趨勢

值得注意的是，多位業(yè)內(nèi)人士表示，即使央行出臺相應的干預措施，也不能阻止人民幣的短期貶值趨勢。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，“人民幣短期貶值是肯定的”。魯政委稱，“今年年內(nèi)人民幣兌美元匯率存在15%左右的貶值空間，跌破‘7’非常正常，達到‘7.3’都是有可能的”。呂隨啟則稱，“短期內(nèi)人民幣貶值是非常確定的，一方面是因為目前我們宏觀經(jīng)濟基本面還未企穩(wěn)，另一方面則是因為美元的走強導致新興市場國家的貨幣走弱”。

在劉紀鵬看來，人民幣目前處在兩難的境地。“一方面如果央行進行相應的貨幣政策刺激經(jīng)濟發(fā)展，人民幣會繼續(xù)貶值，另一方面，如果不通過貨幣政策刺激經(jīng)濟發(fā)展，宏觀經(jīng)濟基本面很難企穩(wěn)，這又會讓人民幣喪失良好的基本面支撐，進而陷入貶值通道?！?/p>

（摘自《北京商報》2016年1月8日）