王大山　顧晰妍

【摘 要】 為預(yù)測(cè)東北亞―東南亞液散貨航運(yùn)現(xiàn)貨市場(chǎng)，介紹2015年下半年該區(qū)域液散貨航運(yùn)現(xiàn)貨市場(chǎng)情況及波動(dòng)趨勢(shì)，通過(guò)對(duì)區(qū)域現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行運(yùn)力抽樣分析測(cè)算，得到2015年下半年區(qū)域市場(chǎng)的加權(quán)單位載質(zhì)量利用率，從經(jīng)濟(jì)效益角度體現(xiàn)市場(chǎng)載質(zhì)量8 000～11 000 t船型的整體利用率，從而為未來(lái)該區(qū)域市場(chǎng)運(yùn)力投放及租船決策提供參考。

【關(guān)鍵詞】 液散貨航運(yùn)現(xiàn)貨市場(chǎng)；航次測(cè)算；期租水平

1 2015年?yáng)|北亞―東南亞液散貨航運(yùn)市場(chǎng)綜述

東北亞―東南亞液散貨航運(yùn)市場(chǎng)最早主力是日本、韓國(guó)船舶運(yùn)輸企業(yè)，但近年來(lái)我國(guó)船舶運(yùn)輸企業(yè)也開(kāi)始變得活躍，形成比較穩(wěn)定的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)模式，并通過(guò)各種長(zhǎng)期合約穩(wěn)固市場(chǎng)基本格局?，F(xiàn)貨市場(chǎng)在整體區(qū)域市場(chǎng)中占有較大份額，作為通過(guò)近期投放的運(yùn)力角逐并有待發(fā)展成熟的一個(gè)市場(chǎng)，代表了整體區(qū)域市場(chǎng)的變動(dòng)趨勢(shì)。

目前，在東北亞―東南亞航線現(xiàn)貨市場(chǎng)上運(yùn)營(yíng)的船舶大約為35艘，受區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模的影響，主流船型為載質(zhì)量8 000～11 000 t的船舶。市場(chǎng)南下貨量相對(duì)稀少，同時(shí)受油價(jià)下跌影響，2014年一度火熱的調(diào)油品市場(chǎng)在進(jìn)入2015年后持續(xù)低迷。加之馬來(lái)西亞甲醇裝置在2015年重新開(kāi)工，東南亞區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)部供應(yīng)已經(jīng)充足，我國(guó)出口的甲醇不再南下，從整體上導(dǎo)致了東北亞南下的貨量幾乎只有北上的一半。由于南下船舶多為拼載，裝卸港口較多，單航次經(jīng)常涉及6～7個(gè)裝卸港，繞航頻繁，效率相對(duì)低下。北上航次裝港之間、卸港之間距離比較近，拼貨相對(duì)簡(jiǎn)單，效率較高。

雖然處于化工品運(yùn)輸市場(chǎng)最弱的夏秋季，又逢高溫及臨近的印度新年，但正值東南亞至印度棕櫚油運(yùn)輸市場(chǎng)最景氣時(shí)，加之棕櫚油貨物及貿(mào)易的特殊性質(zhì)，使其海運(yùn)業(yè)務(wù)存在一定的規(guī)律性和特殊性。在我國(guó)中秋節(jié)前因天氣溫較高，貨物比較容易管理，不會(huì)出現(xiàn)凝固的危險(xiǎn)，會(huì)有一波囤貨潮，東南亞至我國(guó)航線的棕櫚油市場(chǎng)交易比較火爆，加之印度在其11月即將到來(lái)的新年前也需要提前儲(chǔ)備。因此，每年夏天都是傳統(tǒng)的棕櫚油貿(mào)易和航運(yùn)的旺季，直到元旦及春節(jié)前市場(chǎng)交易開(kāi)始走低，這與傳統(tǒng)的化工品運(yùn)輸市場(chǎng)周期剛好相反。油品、化工品船運(yùn)與棕櫚油船運(yùn)在東北亞―東南亞―印度東海岸區(qū)域市場(chǎng)具有淡旺季互補(bǔ)性，在很大程度上維持了區(qū)域內(nèi)液散貨船運(yùn)市場(chǎng)的整體穩(wěn)定。

2 區(qū)域現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)力抽樣及分析測(cè)算

2.1 現(xiàn)貨市場(chǎng)的選擇及區(qū)域市場(chǎng)運(yùn)力抽樣

在東北亞―東南亞運(yùn)輸市場(chǎng)上，長(zhǎng)期包運(yùn)合同（COA合同）所涵蓋的貨量占整個(gè)市場(chǎng)的絕大部分，構(gòu)成了該區(qū)域的主流市場(chǎng)。液散貨航運(yùn)對(duì)于船舶的硬件要求較高，但經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，船舶建造水平愈加接近，市場(chǎng)已趨于完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，從某種意義上說(shuō)市場(chǎng)邊際效益的研究對(duì)未來(lái)主流市場(chǎng)的走勢(shì)具有借鑒作用。現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)于COA合同下的航運(yùn)市場(chǎng)，更能體現(xiàn)當(dāng)下市場(chǎng)的實(shí)際供給水平，其運(yùn)價(jià)也更能反映出船舶所有人真實(shí)成本及盈利情況。在COA合同下，由于一般都含有燃油補(bǔ)貼條款，其價(jià)格都是根據(jù)上個(gè)合同期對(duì)本合同期的價(jià)格預(yù)判，并不能完全準(zhǔn)確地體現(xiàn)當(dāng)下成本與收益的平衡；相對(duì)在現(xiàn)貨市場(chǎng)下，船舶所有人與承租人雙方議價(jià)都會(huì)時(shí)刻以當(dāng)下油價(jià)作為成本的考慮因素之一，其運(yùn)價(jià)也更能反映出當(dāng)下實(shí)際的市場(chǎng)水平。因此，跟蹤分析在現(xiàn)貨市場(chǎng)上營(yíng)運(yùn)的船舶，選取17艘來(lái)自不同國(guó)家、不同企業(yè)的船舶作為樣本，分析東北亞―東南亞液散貨現(xiàn)貨航運(yùn)市場(chǎng)。有些月份部分船舶由于調(diào)離或維修等原因暫時(shí)離開(kāi)本區(qū)域市場(chǎng)，因此，每個(gè)月分析的船舶樣本總數(shù)不完全相同，但都在14～17艘范圍內(nèi)，約占市場(chǎng)總運(yùn)力的一半。為保護(hù)各企業(yè)商業(yè)機(jī)密及市場(chǎng)信息，僅以樣本編號(hào)代替該船舶具體船名；船舶具體載質(zhì)量取最相近整數(shù)；其所承運(yùn)貨種以大類弱化處理，如對(duì)二甲苯、純苯、甲苯、混苯等皆以芳烴代替，抽余油、石腦油、汽油等都以油類代替，椰子油、棕櫚油、大豆油等皆以植物油代替。通過(guò)對(duì)樣本船舶軌跡的跟蹤，積極了解市場(chǎng)信息，記錄其所裝載的貨物、批量、航次營(yíng)運(yùn)天數(shù)，最終通過(guò)逐個(gè)測(cè)算各航次期租水平對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行分析描述。

2.2 航次主要運(yùn)營(yíng)成本及日期租水平

本文所指船舶日期租水平并非是指該船舶的期租價(jià)格，而是在各程租航次中根據(jù)航次收入及變動(dòng)成本對(duì)每日航次效益按照期租標(biāo)準(zhǔn)的還原。在期租合同中，船舶所有人主要負(fù)責(zé)船舶的管理，承擔(dān)經(jīng)營(yíng)成本（固定成本）；承租人主要負(fù)責(zé)航程成本（變動(dòng)成本）。由于各企業(yè)各船舶的管理水平、融資成本、折舊年限不同，其固定成本都會(huì)有所不同。在航次分析中，邊際貢獻(xiàn)是指本航次總運(yùn)費(fèi)收入扣除本航次變動(dòng)成本之后的邊際利潤(rùn)，并除以本航次總營(yíng)運(yùn)天數(shù)（包括預(yù)備航次），取得本航次的單日邊際利潤(rùn)，即相當(dāng)于船舶日期租水平，以反映該船舶的航次經(jīng)營(yíng)效益。

2.3 2015年7―12月份燃油價(jià)格變化趨勢(shì)

在航次測(cè)算中，變動(dòng)成本主要有港口使費(fèi)、租船經(jīng)紀(jì)人傭金、稅金和燃油成本。前三者占比不大，而燃油成本在航次變動(dòng)成本中占有相當(dāng)大的比重。油價(jià)的浮動(dòng)、航次距離的遠(yuǎn)近都會(huì)對(duì)單航次的效益產(chǎn)生巨大的影響。油價(jià)幾乎是航次效益測(cè)算中唯一的成本因變量，跟蹤和分析近半年來(lái)油價(jià)的變化，對(duì)航次期租水平的測(cè)算分析有良好的參考作用。受前些年美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的影響，加之2015年7月14日伊朗核談判取得“歷史性”全面協(xié)議，地緣政治危機(jī)有所緩解，這些都為2015年，尤其是下半年的燃油價(jià)格持續(xù)走低創(chuàng)造了條件。根據(jù)2015年下半年新加坡船燃重油（180 cSt）與輕油（MGO）價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)（見(jiàn)圖1），可總結(jié)燃油成本變動(dòng)的規(guī)律。

2.4 2015下半年?yáng)|北亞―東南亞液散現(xiàn)貨船運(yùn)市場(chǎng)跟蹤和航次測(cè)算

根據(jù)對(duì)樣本船舶逐艘進(jìn)行航次跟蹤，掌握每航次營(yíng)運(yùn)進(jìn)度，得到具體營(yíng)運(yùn)天數(shù)；根據(jù)市場(chǎng)信息，掌握每航次船舶所承載貨物種類、大致貨量、航次運(yùn)價(jià)；根據(jù)不同船型油耗及各港的港口使費(fèi)水平，結(jié)合當(dāng)期油價(jià)水平，對(duì)各航次變動(dòng)成本進(jìn)行核算。綜合以上信息，逐一對(duì)7―8月份東北亞―東南亞液散現(xiàn)貨船運(yùn)市場(chǎng)樣本船舶每單航次日期租水平作出大致測(cè)算，得到該區(qū)域市場(chǎng)樣本船舶營(yíng)運(yùn)情況和效益（見(jiàn)表1）。