趙愛(ài)玲

全球著名咨詢機(jī)構(gòu)普華永道3月3日發(fā)布了《中國(guó)私募股權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)投資基金2015年回顧與2016年展望》報(bào)告，報(bào)告指出，2015年中國(guó)私募股權(quán)投資創(chuàng)歷史新高，其中私募股權(quán)基金在高科技行業(yè)投資超過(guò)2014年6倍。

報(bào)告稱，2015年是私募股權(quán)基金參與投資交易金額達(dá)到1，921億美元，同比增長(zhǎng)169%。全年私募股權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)投資交易金額占據(jù)全球交易總額的48%，而同期全球交易總額僅增長(zhǎng)18%。

普華永道中國(guó)私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)組北方區(qū)主管合伙人卓志成表示：“私募股權(quán)基金交易數(shù)量的上升主要是因?yàn)椤f(wàn)眾創(chuàng)業(yè)’背景下新經(jīng)濟(jì)活躍度提高，國(guó)內(nèi)投資者表現(xiàn)積極；而交易金額的突破則得益于越來(lái)越多的國(guó)外企業(yè)回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。”

報(bào)告指出，高科技與消費(fèi)相關(guān)行業(yè)仍為私募股權(quán)基金兩大熱門行業(yè)，2015年，私募股權(quán)基金在高科技行業(yè)投資的交易數(shù)量上升至40%，金額達(dá)到了768億美元，創(chuàng)造了超過(guò)上一年度近六倍的新高。其中，共有27宗私募股權(quán)基金/財(cái)務(wù)投資者參與的投資交易單筆金額超過(guò)10億美元，再創(chuàng)歷史新高。

卓志成表示：“風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)以及科技行業(yè)投資受到投資者的熱捧，他們希望抓住中國(guó)科技行業(yè)的機(jī)遇，在經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下尋找可見(jiàn)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；完成的交易中不乏一些大規(guī)模交易，既有早期融資，也有隨科技行業(yè)開始整合而發(fā)生的成熟型公司交易?！?/p>

2005年至2015年期間，中國(guó)內(nèi)地及香港市場(chǎng)總共募集資金4，300億美元，在亞洲私募股權(quán)基金中占主導(dǎo)地位（數(shù)據(jù)不包含其他市場(chǎng)所募基金中專項(xiàng)投資于中國(guó)市場(chǎng)的資金部分）。2015年，人民幣基金規(guī)模從上一年度下跌7%至198億美元。整體而言，外幣基金與人民幣基金募資規(guī)模比例趨于平穩(wěn)。

普華永道中國(guó)私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)組基金審計(jì)合伙人倪清表示：“私募股權(quán)基金與財(cái)務(wù)投資者的國(guó)外并購(gòu)趨勢(shì)已經(jīng)非常顯著，2015年的交易數(shù)量相比前期的高點(diǎn)幾乎翻了一番；這些投資者主要希望尋找具有‘中國(guó)視角’的海外資產(chǎn)?！?/p>

而在退出方式上，海外上市不再是私募股權(quán)基金/風(fēng)險(xiǎn)投資基金參與的主要退出方式，A股市場(chǎng)更受企業(yè)青昧。盡管并購(gòu)?fù)顺鰯?shù)量為自2011年以來(lái)的低位，然而IPO活動(dòng)保持著與去年同等活躍的水平。2015年，由私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資基金投資的企業(yè)在中國(guó)上市數(shù)量超過(guò)美國(guó)，這是繼2012年之后首次在中國(guó)上市數(shù)量超越美國(guó)。然而，傳統(tǒng)的退出模式已不能消化積壓過(guò)多的有待退出的投資項(xiàng)目，行業(yè)專家也在積極討論退出方案，如：新三板等。

普華永道中國(guó)企業(yè)并購(gòu)服務(wù)部北方區(qū)主管合伙人錢立強(qiáng)強(qiáng)調(diào)說(shuō)：“投資者仍然會(huì)由于更高的市盈率選擇與A股相關(guān)的退出方式。這種趨勢(shì)給人民幣私募股權(quán)基金帶來(lái)的好處要多于外幣私募股權(quán)基金。我們預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)逐步穩(wěn)定，退出活動(dòng)將增加，私募股權(quán)相互之間的二次交易將會(huì)上升?！?/p>