[摘 要]企業(yè)財務(wù)報表的主要作用就是對財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行進一步加工、整理和分析，使其能夠更加清晰、完整地展示企業(yè)財務(wù)狀況的全貌。通過企業(yè)財務(wù)報表分析，既可以為企業(yè)管理者進行經(jīng)營決策提供有用的信息，也可以為投資者和債權(quán)人進行投資和信貸決策提供有用的信息，還可以為投資者評價企業(yè)管理層受托責任的履行情況提供重要的信息。企業(yè)的營運能力分析，是企業(yè)財務(wù)報表分析中重要的一部分。本文將站在報表的外部使用者的角度，以青島某啤酒股份有限公司為例，通過該公司2011年—2015年對外公布的年報，結(jié)合財務(wù)報表分析的基本方法，找出青島某啤酒近五年來的營運能力各項指標的變化趨勢，并分析導(dǎo)致的原因和潛在邏輯關(guān)系。希望本文可以使投資者更加了解青島某啤酒股份有限公司的營運能力，幫助其正確判斷企業(yè)的收益能力，并為他們的投資決策提供依據(jù)。同時還可以為債權(quán)人和相關(guān)部門提供有用的信息。

[關(guān)鍵詞]企業(yè)管理；營運能力；指標分析

1緒論

1.1研究背景及意義

國家經(jīng)濟的發(fā)展對于增強我國的綜合國力有著至關(guān)重要的作用。企業(yè)是發(fā)展經(jīng)濟的主力。企業(yè)營運能力分析就是通過對反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)營運效率和效益的指標進行計算和分析，以此來評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。

青島某啤酒股份有限公司作為中國啤酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，現(xiàn)如今品牌價值已經(jīng)達到1168.75億元，是中國品牌500強，世界級品牌。因此對青島某啤酒股份有限公司進行營運能力分析，具有較強的代表性和重大的意義。以青島某啤酒股份有限公司近5年的財務(wù)報表作為分析對象，有利于利益相關(guān)者了解青島某啤酒公司真實的營運能力，做出相對正確的投資決策等。

1.2國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀

企業(yè)營運能力分析一般會從全部資產(chǎn)營運能力分析、流動資產(chǎn)營運能力分析和固定資產(chǎn)營運能力分析三個指標進行。例如李秀英在《現(xiàn)代經(jīng)濟信息》發(fā)表的文獻《企業(yè)營運能力分析體系》以及孫繼玲在《會計研究》發(fā)表的《企業(yè)營運能力分析體系研究》都是從這三個大方面展開的分析和研究。

青島某啤酒優(yōu)良的業(yè)績，在市場上受到了廣泛的關(guān)注和討論，于是被很多專家學者拿來研究分析。但是大部分的文章都是對青島某啤酒公司的品牌和發(fā)展戰(zhàn)略進行研究，有個別研究財務(wù)方面的也只是對財務(wù)報表進行整體分析，例如王雪的《青島啤酒股份有限公司財務(wù)分析》對2007年至2011年的財務(wù)報表及相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究對象，進行了整體的財務(wù)分析。但是幾乎沒有一篇文章是對營運能力進行系統(tǒng)的分析和專門地研究。

2青島某啤酒股份有限公司營運能力現(xiàn)狀分析

本文采用的數(shù)據(jù)都是來源于青島某啤酒股份有限向外披露的相關(guān)報表，數(shù)據(jù)來源真實可靠。為加強可參考性，特采用2011—2015年5年的指標，并與同行業(yè)進行對比分析。

2.1 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額。這是一個分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標，反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。該指標越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率越好。

青島某啤酒股份有限公司2011—2015年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別是2.38，2.61，2.52，2.57，2.49，同行業(yè)另一啤酒公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同時期分別是：2.18，2.10，2.16，2.13和2.03。

由此可以看出，該公司2011年到2015年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本呈上升趨勢，2013年和2015年略微有所下降，可能是受到整個中國經(jīng)濟下行的影響。但是依舊可以看出，基本每一年的周轉(zhuǎn)率都高于同行另一啤酒公司，說明近5年青島某啤酒公司的流動資產(chǎn)利用效率良好。

2.2 存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨。它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。該指標既能反映企業(yè)經(jīng)營管理效率的高低，又能反映企業(yè)資金利用效率的狀況。存貨周轉(zhuǎn)率快，就說明存貨量適度，存貨積壓和價值損失的風向相對低，存貨所占用資金使用效益高，變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強。

青島某啤酒股份有限公司2011—2015年的存貨周轉(zhuǎn)率分別是：5.76，6.08，6.95，7.13，7.36，同行業(yè)另一啤酒公司的存貨周轉(zhuǎn)率同時期分別是：2.06，1.94，2.00，1.97和1.90。

對于啤酒行業(yè)來講，保鮮非常重要，因此存貨周轉(zhuǎn)率就顯得非常重要，存貨的堆積會導(dǎo)致原材料和產(chǎn)成品的浪費，而劣質(zhì)產(chǎn)品銷售又會導(dǎo)致企業(yè)信譽受損。由數(shù)據(jù)可以看出2011年到2015年，青島某啤酒公司的的存貨周轉(zhuǎn)率呈增加趨勢，說明公司的銷售能力增強，存貨占用降低。與同行業(yè)同時期數(shù)據(jù)比較，可知青島某啤酒公司的存貨管理能力要遠遠強于同行業(yè)公司，因此競爭力要強于同行業(yè)公司。

2.3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款余額。它反映公司從取得應(yīng)收賬款到收回賬款，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。該比率被用來估計應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度和公司的管理效率。比值越高，說明應(yīng)收賬款的回收速度快，這樣既可以節(jié)約資金，也能表現(xiàn)出企業(yè)運營狀況好，不易發(fā)生壞賬損失。

青島某啤酒股份有限公司2011—2015年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是：260.34，301.92， 240.80，209.20，227.06同行業(yè)另一啤酒公司的存貨周轉(zhuǎn)率同時期分別是：123.16，106.78，

112.06，104.57，93.97。

由此可以看出，同行業(yè)公司2011年到2015年間應(yīng)收賬款變化趨勢比較平緩，變化幅度不大。青島某啤酒公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高出同行業(yè)公司很多，遠遠高于行業(yè)水平，說明收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。但自2012年開始卻呈下降趨勢?？赡苁且驗槭艿絿H及國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展緩慢的影響，經(jīng)銷商現(xiàn)金總量減少，造成了大量應(yīng)收賬款，所以青島某啤酒公司下一步可以考慮適當減少應(yīng)收賬款。

2.4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值。這個指標可以反應(yīng)企業(yè)管理層管理固定資產(chǎn)的能力。這能夠確保企業(yè)的營運能力。

青島某啤酒股份有限公司2011—2015年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別是：3.27，3.05，3.08， 3.06，2.77同行業(yè)另一啤酒公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同時期分別是：1.50，1.49，1.45，1.30，1.19。

由此可以看出，青島某啤酒公司和同行業(yè)公司2011年到2015年間，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化都不太大，基本趨于平緩狀態(tài)。但是青島某啤酒公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)公司，說明青島某啤酒公司對固定資產(chǎn)的利用程度較好，管理水平好。

2.5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)。該指標可以簡單地計量企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力，也能夠反應(yīng)企業(yè)管理層管理企業(yè)資產(chǎn)的能力。但是由于資產(chǎn)的組成復(fù)雜，因此這個指標只能粗略地描述，要想更加具體，必須考慮企業(yè)資產(chǎn)的情況，才能作出合理準確的評價。

青島某啤酒股份有限公司2011—2015年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別是：1.18，1.14，1.11，1.07，1.00。同行業(yè)另一啤酒公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同時期分別是：0.77，0.75，0.74，0.71，0.67。

由上述數(shù)據(jù)可以看出，青島某啤酒公司2011年至2015年5年內(nèi)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，但幅度不大，且每一年都高于燕京啤酒。這說明青島某啤酒公司的營運能力比同行業(yè)公司強，企業(yè)利用資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較為穩(wěn)定。降低的原因可能因為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少較多。

3存在的問題及成因分析

整體來說，青島某啤酒公司的營運能力還是不錯的，各項指標在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，具有較強的競爭力，但是基于財務(wù)報表視角分析營運能力的各項指標，還是能看出其存在的一些問題。

3.1 從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化趨勢，可以發(fā)現(xiàn)青島啤酒從2012年開始，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，這說明近幾年受到國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的影響，造成應(yīng)收賬款的增加。雖然一定程度上是受外界影響，但是2012年到2015年降低幅度過大，必須引起企業(yè)管理層的高度重視，在日后的經(jīng)營活動中，減少應(yīng)收賬款。

3.2 青島某啤酒公司的固定資產(chǎn)利用情況呈略微下降趨勢，說明近5年企業(yè)管理層的管理水平有所降低，或者忽略了對固定資產(chǎn)的管理，造成固定資產(chǎn)所占用的資金較多，新增加的固定資產(chǎn)與其所獲取的營業(yè)收入不成比例，使得固定資產(chǎn)的利用率降低，長期以往會影響企業(yè)的營運能力。

3.3 現(xiàn)金管理方面存在一定的問題。雖然青島某啤酒公司的現(xiàn)金管理水平已經(jīng)算是同行業(yè)相對較高的，但是縱向與自身比較，管理水平還是有所下降?？赡苁鞘艿浇鼉赡陣H國內(nèi)經(jīng)濟形勢的影響，應(yīng)收賬款增加，相應(yīng)的導(dǎo)致現(xiàn)金凈流量減少，同時，可能也與青島某啤酒公司的產(chǎn)品有季節(jié)性特點有關(guān)。但是建議在日后的經(jīng)營管理中，管理層應(yīng)更加注重對現(xiàn)金的管理。

4解決對策研究

根據(jù)以上分析出的問題，青島某啤酒股份有限公司的管理者應(yīng)善于利用其目前良好的營運能力這一優(yōu)勢，進一步鞏固自身在行業(yè)中的地位。同時，還可以從以下幾方面努力，以期爭取更多的績效和更強的競爭力。

4.1 青島某啤酒公司的管理層應(yīng)該建立誠信檔案，合理解決應(yīng)收賬款管理中存在的問題。企業(yè)應(yīng)該對售貨方企業(yè)的信用建立誠信檔案，再根據(jù)對售貨方信用的評價采取不同的賒銷政策和賒銷金額，這樣對于信用較高的企業(yè)的收款政策不會過于苛刻，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度加快，減少企業(yè)的收賬費用和壞賬準備，同時也開拓了較為可靠的市場。

4.2 加強固定資產(chǎn)利用率。固定資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)總額中一般都占有較大的比例，因此確保固定資產(chǎn)的安全完整以及加強其利用率，意義重大。首先，應(yīng)該配備有工作責任心、工作能力強的人負責固定資產(chǎn)管理。其次，要能夠正確計算固定資產(chǎn)的折舊額，有計劃地計提折舊，并進行固定資產(chǎn)投資預(yù)測，能夠正確核定固定資產(chǎn)需用量，合理制定新購固定資產(chǎn)計劃。最后，管理者應(yīng)該在固定資產(chǎn)使用中盡量保護其完整性，同時挖掘固定資產(chǎn)潛力，不斷改進固定資產(chǎn)利用情況，提高利用效果。

4.3 現(xiàn)金是流動性最強的一種貨幣性資產(chǎn)，現(xiàn)如今，現(xiàn)金流量已經(jīng)成為判定企業(yè)信譽、企業(yè)發(fā)展?jié)摿推髽I(yè)價值的重要指標。因此，加強現(xiàn)金管理對企業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展能力越來越重要。青島啤酒應(yīng)提高自己的現(xiàn)金管理水平，提高銷售收入，合理安排資金使用情況。

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作者簡介：

董蓉（1990—），女，漢族，山西運城人，會計專碩，在讀研究生。單位：西藏民族大學，研究方向：高級注冊會計師方向。