萬宏蕾

此前，船舶租賃的SPV通常設(shè)在巴哈馬群島、新加坡等“避稅天堂”，

現(xiàn)在設(shè)在東疆保稅區(qū)也可以省掉一大筆賦稅成本

一架從法國(guó)圖盧茲 飛來的空客A380 飛機(jī)降落在天津?yàn)I海國(guó)際機(jī)場(chǎng)。該架客機(jī)將被租賃給中國(guó)南方航空股份有限公司

天津?yàn)I海國(guó)際機(jī)場(chǎng)內(nèi)，兩架波音777貨機(jī)剛剛平穩(wěn)抵達(dá)，海關(guān)、檢驗(yàn)檢疫、邊檢和機(jī)場(chǎng)等部門便開始對(duì)其進(jìn)行聯(lián)檢。完成所有手續(xù)后，兩架售價(jià)3億美元的飛機(jī)順利交付給了南方航空公司。

這是2009年12月，工銀金融租賃有限公司在東疆保稅港區(qū)完成的中國(guó)第一單境內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，也開創(chuàng)了具有中國(guó)特色的保稅租賃業(yè)務(wù)模式——“中國(guó)SPV”模式。

“由于此前飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)都是通過國(guó)外進(jìn)行，因此在交付前兩小時(shí)，東疆方面還在給央行、外管局打電話溝通。”天津東疆保稅港區(qū)國(guó)際航運(yùn)和金融發(fā)展促進(jìn)中心副主任李暉告訴《瞭望東方周刊》。

此后，天津的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)以每年100%的速度增長(zhǎng)。從國(guó)內(nèi)第一單飛機(jī)保稅進(jìn)口租賃業(yè)務(wù)發(fā)軔，后來迅速擴(kuò)展至船舶、電力、地鐵、高鐵機(jī)車等多種大型設(shè)備。

天津市副市長(zhǎng)、天津自貿(mào)區(qū)管委會(huì)主任閻慶民說：“自天津自貿(mào)區(qū)掛牌近一年來，融資租賃業(yè)保持快速發(fā)展，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！?/p>

目前，天津自貿(mào)區(qū)的融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模占全國(guó)的25%～30%。其中，飛機(jī)、船舶租賃占全國(guó)市場(chǎng)的份額分別達(dá)到90%及80%。

東疆融資租賃模式儼然成為天津自貿(mào)區(qū)的一塊“金字招牌”。

從愛爾蘭租飛機(jī)

時(shí)間回到2007年12月11日，天津東疆保稅港區(qū)碼頭。

一聲汽笛后，吊車把一個(gè)集裝箱裝到國(guó)際貨輪杜塞尓多夫號(hào)上——這是港口出口的第一箱貨物，意味著中國(guó)面積最大的保稅港區(qū)正式開港。

按照原本的規(guī)劃，東疆保稅港區(qū)將著力發(fā)展五大業(yè)務(wù)：包括國(guó)際中轉(zhuǎn)、國(guó)際配送、國(guó)際采購(gòu)、國(guó)際轉(zhuǎn)口貿(mào)易和出口加工等，由此打造成“中國(guó)北方國(guó)際航運(yùn)中心和國(guó)際物流中心的核心經(jīng)濟(jì)功能區(qū)，綜合配套改革的先行先試區(qū)”。

天津自貿(mào)區(qū)綜合服務(wù)大廳閩地稅聯(lián)合辦稅窗口是繼審批單一受理窗口、國(guó)際貿(mào)易單一窗口之后又推出的涉稅事務(wù)單一窗口

但是，東疆剛一開港，便遭遇了2008年席卷全球的金融危機(jī)，港區(qū)招商引資、企業(yè)入駐都一度受到影響。當(dāng)時(shí)，全球貿(mào)易量下滑，航運(yùn)業(yè)低迷，船舶供給遠(yuǎn)大于需求。

“東疆港區(qū)要逆境求生，必須探索向航運(yùn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，比如航運(yùn)金融、保險(xiǎn)，以及船舶投融資體系、退出體系等?！睎|疆保稅港區(qū)管委會(huì)副主任張忠東向《瞭望東方周刊》回憶。

尋求創(chuàng)新的過程中，發(fā)生了一件讓張忠東深受觸動(dòng)的事。

2009年5月18日，空客位于天津的總裝廠組裝的第一架A320飛機(jī)下線，并于6月底交付奇龍航空租賃有限公司，再由該公司租賃給四川航空公司使用。

“這筆交易是在中國(guó)生成，飛機(jī)由中國(guó)租賃公司擁有、并為中國(guó)航空公司使用，但整個(gè)租賃環(huán)節(jié)卻不得不在愛爾蘭完成?！睆堉覗|說。

“飛機(jī)租賃，和我們平時(shí)租汽車或房子的基本業(yè)務(wù)模式是一樣的。只是飛機(jī)這種租賃物的單價(jià)動(dòng)輒數(shù)億美元，沒有雄厚的資金實(shí)力根本‘玩不起?！惫ゃy租賃執(zhí)行總經(jīng)理劉江告訴《瞭望東方周刊》。

航空業(yè)是典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)。根據(jù)空客公司最新調(diào)整的飛機(jī)產(chǎn)品定價(jià)，一架全新的A320單通道飛機(jī)出廠價(jià)為9390萬美元（約合6億元人民幣），一架全新的A380飛機(jī)出廠價(jià)為4.14億美元（約合26億元人民幣）。再加上后期的維護(hù)成本，資金占用量更大。

與直接購(gòu)買飛機(jī)相比，租賃飛機(jī)所需的資金投入少，可使航空公司機(jī)隊(duì)規(guī)劃更具彈性。

數(shù)據(jù)顯示，按照歐美市場(chǎng)的一般規(guī)律，航空公司使用自有資金購(gòu)買飛機(jī)的比例只占26%，在其他獲得飛機(jī)的途徑中，租賃占比約為70%左右。

而中國(guó)民航機(jī)隊(duì)中，租賃飛機(jī)的比例還略高于國(guó)際市場(chǎng)。以此測(cè)算，未來20年中國(guó)民航飛機(jī)租賃市場(chǎng)的規(guī)模將不低于4500億美元，這還不包括二手飛機(jī)租賃、發(fā)動(dòng)機(jī)租賃和通航飛機(jī)租賃等。

“境內(nèi)關(guān)外”的突破口

此前的現(xiàn)實(shí)是，中國(guó)航空公司每年要租120～130架飛機(jī)，其中60%需通過設(shè)立在開曼群島、新加坡、愛爾蘭等地的SPV來完成。

國(guó)際上開展飛機(jī)融資租賃已經(jīng)有20多年的歷史，具有完善、成熟的商業(yè)模式。飛機(jī)租賃需要低成本的大資金流供給，更需要有成熟的租賃法保護(hù)出租人，保證出租人對(duì)飛機(jī)的所有權(quán)，這些是中國(guó)尚待完善的。

另一個(gè)原因是，購(gòu)置空載重量25噸以下的飛機(jī)，國(guó)內(nèi)要征收5%的進(jìn)口關(guān)稅，17%的進(jìn)口增值稅，共計(jì)22.8%的復(fù)合稅。

“如果以經(jīng)營(yíng)租賃的方式從國(guó)外引進(jìn)飛機(jī)，除了扣除關(guān)稅、增值稅之外，租賃公司還要代扣代繳6%～10%的預(yù)提所得稅，及5%的預(yù)提營(yíng)業(yè)稅，相當(dāng)于租金的11%～15%。”李暉說。

但是，在全球飛機(jī)租賃業(yè)重地愛爾蘭，“他們與世界各國(guó)都建立了廣泛的雙邊稅收協(xié)定，增值稅實(shí)際稅率為零，且所得稅稅率只有12.5%?！眲⒔J(rèn)為，“這對(duì)于航空租賃而言極富吸引力。”

東疆看到了機(jī)會(huì)。

“第一單飛機(jī)租賃完成前，東疆管委會(huì)與我們反復(fù)討論如何探索。”劉江回憶說。

而他們最終從保稅區(qū)“境內(nèi)關(guān)外”的政策中找到了靈感：如果按照“關(guān)外”和“境內(nèi)”政策，是不是既可以降低航空公司從境內(nèi)租飛機(jī)的高額關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅，又可以免除航空公司從境外租入飛機(jī)的預(yù)提稅和營(yíng)業(yè)稅？

2010年，國(guó)家還沒有飛機(jī)租賃試點(diǎn)。而東疆借助“境內(nèi)關(guān)外”的特殊優(yōu)勢(shì)，第一次使飛機(jī)租賃享受到關(guān)稅和增值稅的優(yōu)惠稅率，同時(shí)還避免了繳納預(yù)提所得稅。

隨著中國(guó)第一單飛機(jī)保稅租賃在東疆成功實(shí)現(xiàn)，這種新型的航空租賃模式——SPV模式，為打破國(guó)外租賃公司一統(tǒng)天下的局面找到了突破口。

東疆SPV擁有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。以飛機(jī)為例，工銀租賃通過在東疆設(shè)立特殊目的公司，將單架飛機(jī)作為租賃標(biāo)的物出租給承運(yùn)人（即各航空公司）營(yíng)運(yùn)，每一個(gè)項(xiàng)目公司只對(duì)應(yīng)一筆租賃合同。這樣，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，單項(xiàng)子公司即與母公司實(shí)現(xiàn)“破產(chǎn)隔離”。

后來，這一模式成為國(guó)內(nèi)金融租賃公司境內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)最常用的結(jié)構(gòu)，甚至一些境外的租賃公司也在探討保稅區(qū)內(nèi)SPV模式。

“此后，以工銀租賃為代表的國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃公司，市場(chǎng)份額迅速提高，占據(jù)國(guó)內(nèi)新增租賃業(yè)務(wù)的80%以上?！崩顣熣f。

而東疆的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，每年以100%的速度發(fā)展。在中國(guó)以租賃貿(mào)易方式引進(jìn)的飛機(jī)中，10架中有9架是在東疆完成的。

租賃“新天堂”

不僅飛機(jī)，有同樣特點(diǎn)的航運(yùn)企業(yè)也可以通過東疆SPV模式享受優(yōu)惠。

“此前，船舶租賃SPV通常設(shè)在巴哈馬群島、新加坡等‘避稅天堂，現(xiàn)在通過東疆也可以省掉一大筆賦稅成本?！眲⒔f。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，東疆保稅港區(qū)已累計(jì)完成656架飛機(jī)、11臺(tái)飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、80艘國(guó)際船舶、8座海上鉆井平臺(tái)的融資租賃業(yè)務(wù)，涉及資產(chǎn)總額累計(jì)達(dá)4000億元，約占全國(guó)的10%。

“東疆保稅港區(qū)現(xiàn)在已經(jīng)創(chuàng)造了進(jìn)口保稅租賃、離岸租賃、單機(jī)單船租賃等30多種融資租賃模式，成為當(dāng)之無愧的全國(guó)租賃資產(chǎn)最集中的區(qū)域?！睆堉覗|說。

“中國(guó)融資租賃業(yè)在改革開放之初就起步了，不過當(dāng)時(shí)融資租賃標(biāo)的物主要是單純的機(jī)械設(shè)備。真正蓬勃發(fā)展是最近這幾年，隨著飛機(jī)、船舶等租賃領(lǐng)域高附加值業(yè)務(wù)開展，打破了國(guó)外租賃公司多年來對(duì)這些領(lǐng)域的壟斷，國(guó)內(nèi)租賃公司在國(guó)際上話語權(quán)與日俱增。”李暉說，這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)大都是在東疆完成的。

隨著自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)落地天津，東疆的融資租賃集聚效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

2016年以來，借助天津自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的影響力，東疆吸引了中車集團(tuán)、神華集團(tuán)、中國(guó)鋁業(yè)、中信證券、中鐵股份、中國(guó)兵器集團(tuán)等央企在港區(qū)內(nèi)設(shè)立融資租賃總部，推動(dòng)中民租賃、平安租賃、世航租賃、國(guó)渝租賃、嘉吉保理、桑德集團(tuán)、濱海建投等項(xiàng)目落戶東疆。

包括大唐、華電、華能、國(guó)電四大電力集團(tuán)在內(nèi)的19家央企將東疆作為融資租賃總部基地，累計(jì)注冊(cè)資本金達(dá)196.2億元。

“由于東疆已經(jīng)形成了融資租賃的產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)，短期內(nèi)天津東疆的地位難以撼動(dòng)?！睆堉覗|說，“從數(shù)據(jù)也可以看出來，天津自貿(mào)區(qū)獲批后，東疆新注冊(cè)的融資租賃公司數(shù)量一路飆升?！?/p>

還需政策制度創(chuàng)新

東疆第一單飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的成功隨即得到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注和支持。

2010年1月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項(xiàng)目公司開展融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》。

“這為金融租賃公司設(shè)立SPV開展飛機(jī)、船舶、海洋工程結(jié)構(gòu)物等融資租賃業(yè)務(wù)提供了政策基礎(chǔ)?！眲⒔J(rèn)為。

近兩年來，無論是國(guó)家還是地方層面，都出臺(tái)了多個(gè)鼓勵(lì)政策。如保稅區(qū)的《推動(dòng)融資租賃服務(wù)高端制造業(yè)發(fā)展實(shí)施意見》，即提出“構(gòu)建完善融資租賃服務(wù)保障體系”。

2015年8月31日和9月1日，國(guó)務(wù)院辦公廳相繼印發(fā)了《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，首次提出未來5年中國(guó)的融資租賃業(yè)市場(chǎng)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力水平要位居世界前列。

“天津自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)掛牌后，去年底‘金改30條正式落地，其中有5條都是強(qiáng)調(diào)對(duì)租賃業(yè)發(fā)展的支持?！睆堉覗|說。

“由于融資租賃具有融資和融物的雙重特點(diǎn)，一頭連著制造企業(yè)，一頭連著終端用戶，因此融資租賃被看作金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的紐帶，對(duì)促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展、企業(yè)技術(shù)升級(jí)改造有重要作用?！崩顣熣f。

“東疆模式”走通之后，國(guó)內(nèi)其他保稅區(qū)也開始探討融資租賃方案。

而天津也開始思考下一步的發(fā)展，其關(guān)鍵還在于體制機(jī)制創(chuàng)新。比如，將租賃從審批制變成備案制，這一改革完成后，天津自貿(mào)區(qū)可在5～7個(gè)工作日直接批準(zhǔn)設(shè)立一個(gè)外資租賃公司。

更重要的是，東疆還需形成與國(guó)際接軌的租賃業(yè)發(fā)展環(huán)境，構(gòu)建融資租賃和金融租賃登記流轉(zhuǎn)平臺(tái)，融資租賃標(biāo)的資產(chǎn)可以在這兩個(gè)平臺(tái)上登記、流轉(zhuǎn)。

“目前，這一方案已經(jīng)上報(bào)，銀監(jiān)會(huì)與商務(wù)部正在牽頭辦理?！睆堉覗|說，“我們希望建成一個(gè)具有國(guó)際先進(jìn)水平的全球飛機(jī)租賃中心和船舶、海洋工程結(jié)構(gòu)物租賃基地?！?