近日，哈佛大學教授、國際貨幣基金組織（IMF）前首席經(jīng)濟學家肯尼斯·羅格夫（Kenneth Rogoff）在中國金融四十人論壇上，就資本賬戶開放、匯率制度改革等問題發(fā)表了觀點。他認為，新興市場國家的資本賬戶開放需要謹慎進行，匯率制度改革至為關(guān)鍵。

在資本管制方面，對資本流入的限制能夠減少脆弱性的積累，相比對資本外流的管制更為有益。資本賬戶開放的效果與國內(nèi)金融體系的狀況密不可分。如果國內(nèi)銀行一直處于嚴格管制之下，貿(mào)然快速地開放資本賬戶的結(jié)果將是災(zāi)難性的。許多國家往往是在其他政策失效的情況下開放了資本賬戶。

關(guān)于匯率制度改革，肯尼斯·羅格夫認為，匯率制度改革至為關(guān)鍵。在貿(mào)易開放的情況下，嚴格控制資本賬戶幾乎是不可能的，因而匯率制度改革至為關(guān)鍵。轉(zhuǎn)向更加靈活的匯率制度，會為經(jīng)濟提供必要的緩沖，尤其是在面對意外沖擊的時候。許多新興市場國家在固定匯率制下出現(xiàn)了危機。

因而，資本流動的短期波動可能會上升，但匯率會成為資本流動的調(diào)節(jié)機制。在匯率制度發(fā)生變動時，中央銀行應(yīng)該向市場進行明確的解釋說明，以預防可能的大量資本流動。相對來講，在經(jīng)濟風險更高的時候再解決匯率機制問題，風險會更大。