余穎 伍青生 湯凌冰

摘要：以RBV和KBV為理論基礎(chǔ)，以最近10余年間我國上市公司公告的300多個新產(chǎn)品項目為樣本，對新產(chǎn)品開發(fā)合作中多類外部伙伴之間的協(xié)同效應(yīng)進行了研究。結(jié)果表明：上游供應(yīng)商與下游客戶企業(yè)之間的協(xié)同、下游客戶企業(yè)與同行競爭者之間的協(xié)同、下游客戶企業(yè)與第三方研究機構(gòu)之間的協(xié)同都分別存在顯著為正的市場效應(yīng)（特殊收益）；上游供應(yīng)商與同行競爭者之間的協(xié)同存在顯著為負的市場效應(yīng)；上游供應(yīng)商、下游客戶企業(yè)、第三方研究機構(gòu)三者之間的協(xié)同仍存在顯著為正的市場效應(yīng)。

關(guān)鍵詞：新產(chǎn)品開發(fā)；企業(yè)間合作；合作協(xié)同性；股票市場效應(yīng)

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2016.06.14

中圖分類號：F273.7 文獻標識碼：A 文章編號：1001-8409（2016）06-0062-04

5上游供應(yīng)商、下游客戶企業(yè)、第三方研究機構(gòu)三者之間的協(xié)同效應(yīng)

X1X2X4與AR顯著正相關(guān)（β=0011， ρ=0039），且是在X1、X2、X4、X1X2、X1X4分別對AR存在正效應(yīng)前提下的結(jié)果?？梢姡诵钠髽I(yè)同時與客戶企業(yè)、供應(yīng)商、第三方研究結(jié)構(gòu)共同合作時，三類合作者之間的協(xié)同與AR仍存在額外的正效應(yīng)。H5成立。

5結(jié)論和討論

研究假設(shè)H1～H5都得到了支持，表明在核心企業(yè)同時與多類外部伙伴合作開發(fā)新產(chǎn)品時，除了核心企業(yè)與各類合作者之間的主效應(yīng)外，下游客戶企業(yè)與上游供應(yīng)商、下游客戶企業(yè)與同行競爭者、下游客戶企業(yè)與第三方研究機構(gòu)兩兩之間的協(xié)同對新產(chǎn)品合作帶給核心企業(yè)的股票市場特殊收益存在顯著為正的協(xié)同效應(yīng)；上游供應(yīng)商與同行競爭者的協(xié)同存在顯著為負的協(xié)同效應(yīng)；下游客戶企業(yè)、上游供應(yīng)商、第三方機構(gòu)三者之間的協(xié)同仍存在顯著為正的協(xié)同效應(yīng)。

本文的理論價值主要有：①研究并證實了某些類別的外部合作伙伴之間的互動對所合作的新產(chǎn)品存在顯著的協(xié)同效應(yīng)。這不同于現(xiàn)有關(guān)于新產(chǎn)品外部合作的文獻研究的是核心企業(yè)與外部伙伴之間的合作對新產(chǎn)品項目的主效應(yīng)[3]。②在新產(chǎn)品項目層面研究和證實了這些協(xié)同效應(yīng)的存在。這也不同于研究創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)及其效果的研究文獻，大多以企業(yè)為單位進行研究[14-15]。③采用事件研究法來度量新產(chǎn)品外部合作的績效。這不同于現(xiàn)有關(guān)于新產(chǎn)品合作、創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)文獻，絕大部分都是通過問卷調(diào)查來度量新產(chǎn)品或創(chuàng)新的績效[4， 10， 16]。

本文的實踐意義主要有：①核心企業(yè)為新產(chǎn)品開發(fā)選擇外部合作伙伴時，不僅要考慮自身與該類伙伴之間的合作效應(yīng)，也應(yīng)考慮不同類別的合作者彼此之間的互動對新產(chǎn)品項目的協(xié)同效應(yīng)。②核心企業(yè)應(yīng)區(qū)分項目層面與企業(yè)層面的創(chuàng)新合作的異同。有時企業(yè)層面上的合作并無不妥，但在項目層面某些合作可能存在負的協(xié)同效應(yīng)。

本文的局限性及下一步的研究方向：①本研究僅關(guān)注是否與某一類合作伙伴（如供應(yīng)商）合作，并未關(guān)注該類合作伙伴的數(shù)量，也沒有關(guān)注各類合作參與者的總數(shù)量。②參與合作的外部伙伴此前的合作經(jīng)歷，可能會對當前合作中的協(xié)同效應(yīng)有影響。這些可以在今后進一步研究。

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Abstract：Based on the resourcebased view and knowledgebased view， collecting more than 300 samples of NPD project announced by publiclisted firms in China in the last 10 years， this paper explores relationships between synergies of external partners in NPD and abnormal returns to the NPD project. Results indicate that， there are three types of synergies which are positively related to abnormal returns to project，including upstream suppliers and downstream customers， customers and competitors， and customers and independent research institutes； there is negative synergy between suppliers and competitors on abnormal returns； there is positive synergy among customers， suppliers and research institutes on abnormal returns.

Key words：new product development （NPD）； interfirm collaboration； partners synergy； NPD performance

1引言

與多種類別的外部伙伴（客戶/渠道商、供應(yīng)商、同行競爭者、第三方研究機構(gòu)等）合作是企業(yè)越來越常采用的新產(chǎn)品開發(fā)策略[1]。除了與核心企業(yè)的合作主效應(yīng)外，這些合作參與者彼此之間的互動是否對所合作的新產(chǎn)品存在協(xié)同效應(yīng)（交互作用）呢？對此，本文在SSCI、CSSCI源刊文獻中尚未找到直接的研究文獻。

與這個問題較為相關(guān)的文獻主要有兩大類。第一類為研究多類外部企業(yè)參與一個核心企業(yè)主導(dǎo)的新產(chǎn)品項目開發(fā)時，核心企業(yè)分別與不同類別合作者所產(chǎn)生的主效應(yīng)[2，3]。第二類為研究企業(yè)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特征影響企業(yè)的創(chuàng)新績效[4，5]。與這些文獻不同，本文主要研究當核心企業(yè)同時與多類外部伙伴共同合作開發(fā)新產(chǎn)品時，不同類別外部合作伙伴之間的互動是否對新產(chǎn)品項目的市場價值存在協(xié)同效應(yīng)？并基于RBV、KBV，以2002～2013年間我國上市公司公告的308個新產(chǎn)品項目為樣本，對上述問題進行了探究，得到了一些很有價值的結(jié)果。

2相關(guān)文獻與研究假設(shè)

21研究框架

根據(jù)已有文獻[2，4]，可以用圖1概略地表示本文的研究框架。圖1研究框架

22協(xié)同效應(yīng)的度量：核心企業(yè)股票市場的特殊收益

企業(yè)之間新產(chǎn)品合作策略的效果沒有直接的客觀數(shù)據(jù)來進行度量，因為開發(fā)階段新產(chǎn)品還沒有上市銷售。根據(jù)有效市場理論，股票市場在短期內(nèi)就能充分“消化”上市公司發(fā)布的相關(guān)決策信息，并把該決策在當期和未來將產(chǎn)生的綜合效果折現(xiàn)，通過股票價格的短期變化體現(xiàn)出來（事件研究法） [1，2]。我國股票市場的有效性已得到相關(guān)文獻的支持[6～8]。這種方法雖有局限性，但它具有客觀性以及不因人而異且不隨時間的推移而改變等特征。因此，本文也采用這種方法，具體在后文的“因變量度量”中說明。

23上游供應(yīng)商、下游客戶企業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)

在核心企業(yè)自身的資源和能力有限的情況下，同時與上游供應(yīng)商、下游客戶企業(yè)合作開發(fā)新產(chǎn)品，客戶企業(yè)的需求信息有利于供應(yīng)商深刻、直接地理解市場需求，供應(yīng)商可以運用自身的知識和技能高效率地協(xié)助核心企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的解決方案，甚至提供超出客戶預(yù)期的價值[9]。同時，供應(yīng)商參與合作，客戶企業(yè)就能更好地理解核心企業(yè)和供應(yīng)商的資源和相關(guān)能力，容易激發(fā)出此前未曾清晰地表述甚至未曾明確意識到的需求，有些處理效率還非常高[3， 10]。所以，核心企業(yè)同時與價值鏈上、下游兩方共同合作，就很容易產(chǎn)生分別合作所不容易產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。因此，提出如下研究假設(shè)：

H1：在新產(chǎn)品開發(fā)合作中，當核心企業(yè)同時與上游供應(yīng)商、下游客戶企業(yè)共同（而非分別）合作時，兩類合作者之間的協(xié)同與新產(chǎn)品合作引起的核心企業(yè)股票市場的特殊收益顯著正相關(guān)。

24下游客戶企業(yè)、同行競爭者之間的協(xié)同效應(yīng)

如前所述，企業(yè)客戶參與合作能幫助核心企業(yè)更準確地把握客戶的需求，甚至激發(fā)出客戶未曾明確表述的潛在需求，以便新產(chǎn)品能給客戶帶來更高的滿意度。與同行競爭者的合作主要是為了分享同行的相關(guān)資源、能力和經(jīng)驗。在一些情況下，客戶本身就已經(jīng)是同行競爭者共同的客戶。比如，對大型凈化自來水設(shè)備的制造商來說，某一城市的自來水公司本來就已經(jīng)同時是多家制造商的客戶，這類客戶往往不可能只是某一家設(shè)備廠商獨占的客戶。這樣，如果核心企業(yè)在與客戶合作的過程中，與某些同行進行合作，分享同行的某些關(guān)鍵能力和資源，則能為客戶提供更高價值的新產(chǎn)品[1，5]。由于同行競爭者與客戶企業(yè)也很熟悉，他們之間的相互了解和熟悉會讓核心企業(yè)獲得分別與兩者合作更大的價值，提高新產(chǎn)品的開發(fā)績效[3， 4]。因此，提出如下研究假設(shè)：

H2：在新產(chǎn)品開發(fā)合作中，當核心企業(yè)同時與下游客戶企業(yè)、同行競爭者共同（而非分別）合作時，兩類合作者之間的協(xié)同與新產(chǎn)品合作引起的核心企業(yè)股票市場的特殊收益顯著正相關(guān)。

25上游供應(yīng)商、同行競爭者之間的協(xié)同效應(yīng)

在新產(chǎn)品合作中，供應(yīng)商能幫助核心企業(yè)解決新產(chǎn)品開發(fā)過程中某些需要由零部件供應(yīng)商來共同完成的開發(fā)任務(wù)[9]。同行競爭者與核心企業(yè)處在價值鏈的相似位置上，與同行企業(yè)合作通常是因為核心企業(yè)在某些關(guān)鍵的資源、能力方面明顯不足。這種不足在價值鏈分工中又不是供應(yīng)商、渠道商擅長的，而是價值鏈中與自己平行的同行競爭者擁有這種能力[1]。如果核心企業(yè)同時與供應(yīng)商、競爭者共同合作，通常是兩者都具有某些關(guān)鍵的、不可或缺的資源或能力。這時，同行競爭者也就有機會與關(guān)鍵的供應(yīng)商進行深入的交流。這會讓同行競爭者更全面、深刻地了解合作開發(fā)的新產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)、資源和零部件的供應(yīng)商，同行競爭者模仿該新產(chǎn)品甚至改進和推出更優(yōu)新產(chǎn)品的難度就大大下降[1， 11]。這將損害所合作新產(chǎn)品的市場價值。因此，提出如下假設(shè)：

H3：在新產(chǎn)品開發(fā)合作中，當核心開發(fā)企業(yè)同時與上游供應(yīng)商、同行競爭者共同（而非分別）合作時，兩類合作者之間的協(xié)同與新產(chǎn)品合作引起的核心企業(yè)股票市場的特殊收益存在顯著的負向關(guān)系。

26下游客戶企業(yè)、第三方研究機構(gòu)之間的協(xié)同效應(yīng)

下游企業(yè)客戶參與合作能帶來最直接的市場需求信息、客戶的購買行為特征。第三方研究機構(gòu)在新產(chǎn)品合作中通常是提供某些關(guān)鍵技術(shù)、開發(fā)市場所需要的重要策略，其核心能力是某些特定的技術(shù)或經(jīng)營策略，他們通常并無動力開發(fā)相似的完整的最終產(chǎn)品[4]。比如，上海交通大學(xué)的汽車工程研究院就曾被申沃汽車公司邀請參與其新能源公交車的開發(fā)，并且與最終用戶城市公交公司共同進行了很好的互動。這種共同參與能有效地融合三方各自的知識和能力，提高開發(fā)效率，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)[2]?？梢姡@三方的合作能讓第三方研究機構(gòu)的技術(shù)與知識優(yōu)勢更好地與客戶的需求結(jié)合，進而提高新產(chǎn)品的市場優(yōu)勢。因此，提出如下假設(shè)：

H4：在新產(chǎn)品開發(fā)合作中，當核心開發(fā)企業(yè)同時與下游客戶企業(yè)、第三方研究機構(gòu)共同（而非分別）合作時，兩類合作者之間的協(xié)同與新產(chǎn)品合作帶來的核心企業(yè)股票市場的特殊收益顯著正相關(guān)。

27上游供應(yīng)商、下游客戶企業(yè)、第三方研究機構(gòu)三者之間的協(xié)同效應(yīng)

在H1、H4的基礎(chǔ)上，上述三類合作者共同參與核心企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)項目，客戶企業(yè)是連結(jié)上游供應(yīng)商、第三方研究機構(gòu)的重要橋梁。當核心企業(yè)沒有掌握新產(chǎn)品開發(fā)所需的某些重要技術(shù)，而某些第三方機構(gòu)正好掌握了相關(guān)的技術(shù)或技術(shù)基礎(chǔ)時，相互合作就是水到渠成的事[2， 4]。關(guān)鍵技術(shù)的解決需要落實到相關(guān)零部件的供應(yīng)。零部件的工程實現(xiàn)與供應(yīng)往往是供應(yīng)商的優(yōu)勢。沒有客戶的參與，供應(yīng)商和研究機構(gòu)的合作缺乏現(xiàn)實的需求，并不一定能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；客戶的共同參與能使研究機構(gòu)具有明確的需求導(dǎo)向，而不是單純地從技術(shù)到零部件的工程實現(xiàn)[3， 4， 10]。因此，這三者的協(xié)同性會產(chǎn)生超過H1、H4以外的協(xié)同效應(yīng)。因此，提出如下假設(shè)：

H5：在新產(chǎn)品開發(fā)合作中，當核心企業(yè)同時與上游供應(yīng)商、下游客戶企業(yè)、第三方研究機構(gòu)共同（而非分別）合作時，三類合作者之間的協(xié)同與新產(chǎn)品合作引起的核心企業(yè)股票市場的特殊收益顯著正相關(guān)。

3研究方法

31收集、整理樣本

采用歷史數(shù)據(jù)和文檔研究法[1， 12]，收集2002～2013年中國上市公司公告的新產(chǎn)品合作與相關(guān)開發(fā)的信息，經(jīng)整理得到研究樣本。①利用“Wind資訊”等上市公司信息庫，收集上市公司在上述時間段內(nèi)公告的新產(chǎn)品各方面的信息；②以企業(yè)為單位，把該企業(yè)所有新產(chǎn)品的全部信息歸為一個子集；③再按新產(chǎn)品的不同，把該企業(yè)的新產(chǎn)品信息區(qū)分形成各個新產(chǎn)品項目的信息小集；④收集每一個相關(guān)企業(yè)的基本信息；⑤收集各證券指數(shù)的具體信息。

最終整理、篩選出醫(yī)療設(shè)備業(yè)、制藥業(yè)、汽車業(yè)、電力設(shè)備業(yè)、家用電器業(yè)、通訊設(shè)備業(yè)、電子器件業(yè)、消費電子業(yè)、精密儀器等行業(yè)116家公司的308個新產(chǎn)品的相關(guān)信息，共有2117條公告信息。

32度量變量

321關(guān)鍵自變量

與下游客戶企業(yè)合作（X1）：在一個新產(chǎn)品的開發(fā)過程中，是否有下游的客戶企業(yè)或渠道商參與這個項目的合作。1表示有，0表示無。

與上游供應(yīng)商合作（X2）：是否有上游供應(yīng)商參與項目合作。1表示是有，0表示無。

與同行競爭企業(yè)合作（X3）：是否有同行競爭者參與該項目的合作。1表示有，0表示無。

與第三方研究機構(gòu)合作（X4）：是否有第三方研究機構(gòu)參與合作。1表示有，0表示無。

322控制變量

新產(chǎn)品創(chuàng)新的程度（C1）：開發(fā)中的新產(chǎn)品與現(xiàn)有相關(guān)產(chǎn)品對比，對購買者來說有價值的差異性、獨特性。本文參照許多文獻常用的二分法[1， 13]分為全新性新產(chǎn)品、改進性新產(chǎn)品，分別用1和0表示。

企業(yè)規(guī)模的大?。–2）：采用國家證監(jiān)會分類準則分為大、中、小企業(yè)，分別用3、2、1表示。

企業(yè)成為上市公司的年數(shù)（C3）：首次發(fā)布該新產(chǎn)品的年份減去該企業(yè)IPO的年份。

高管是否持有股份（C4）：在新產(chǎn)品開發(fā)過程中，企業(yè)最核心的管理者是否是該企業(yè)的列名股東。1代表是，0代表否。

323因變量度量

開發(fā)階段的新產(chǎn)品還沒有開始銷售，也就沒有直接數(shù)據(jù)可以方便地度量合作成效。參照文獻[1]、文獻[2]、文獻[19]，這里用事件研究法中的FFM4模型來衡量核心企業(yè)所發(fā)布的一個新產(chǎn)品項目的全部信息帶給該企業(yè)的股票市場價值的特殊收益。用5天的時間窗口來求每一條新產(chǎn)品信息帶給該企業(yè)股票市場的特殊收益。

特殊收益（ARit）是一條信息發(fā)布前后5天中某天的市場實際收益減去假如該信息沒有被發(fā)布的正常收益。計算方法參考文獻[2]：

ARit=Rit-Rft-[αi+β1iUMDt+β2iHMLt+β3iSMBt+β4i（Rmt-Rft）]it（1）

其中t是5天中某一天；i是一條新產(chǎn)品相關(guān)的信息被發(fā)布（一個事件）；Rit是該企業(yè)股票在信息i的第t天的實際收益率；UMDt是企業(yè)在第t天的股價動量；HMLt是第t天高市凈率企業(yè)群的市場收益率減去低市凈率企業(yè)群的市場收益率；SMBt是第t天小企業(yè)群的市場收益率減去大企業(yè)群的市場收益率； Rft是第t天的資本市場的無風(fēng)險利率；Rmt是第t天相關(guān)證券市場指數(shù)的變化率；α 、β1i、β2i、β3i、β4i是系數(shù)，通過某一條信息發(fā)布的前1年每天該企業(yè)的實際收益率來估計。

一條信息的累計特殊收益是該信息發(fā)布前后共5天（-2， +2）的特殊收益求和：

CARi=∑t=+2t=-2ARit（2）

最后，對一個新產(chǎn)品項目的全部信息的特殊收益進行求和，得到該新產(chǎn)品項目總的特殊收益，即因變量的值。

324因變量的統(tǒng)計

對308個樣本運用上述方法計算各自的特殊收益，結(jié)果為：（-2， +2）的特殊收益為1266%，（-1， +1）為1128%，兩者均顯著大于0，其中：第-2天為0085%，第-1天為0625%，第0天（當天）為0482%，第+1天為0021%，第+2天為0053%。

4統(tǒng)計、分析及結(jié)果

41分析模型及回歸結(jié)果