【摘要】如今的國際棉花市場，棉花分析師經(jīng)常強調(diào)棉花價格風險管理的重要性，這應(yīng)該與國際棉花市場的分割有密切的關(guān)系。從一個角度來看，有太多的棉花，而從另一個角度，棉花供給太少。國際棉花市場分割成兩部分，中國和其他國家。問題是中國擁有世界一半的棉花庫存，而需求為世界棉花需求的1/3，而其他國家擁有另一半棉花庫存，使用2/3的棉花。

【關(guān)鍵詞】棉花 棉花供需 國際棉花

一、引言

棉花作為中國僅次于糧食的重要農(nóng)作物，其價格波動非常大，2014年中國棉花近期期貨價格從19270元/噸開啟新篇章，2月19日創(chuàng)每噸20060元的高價位，年底降到最低價為12860元每噸，這一年中價格振幅度達到55%。國際棉花市場動蕩同樣劇烈，作為國際棉花期貨大本營的洲際交易所棉花近期期貨價格從年初的84.04美分/磅，4月30日達到最高價格94.14美分一磅，11月19日降到最低價59.11美分/磅，當年價格振幅達到59.26%。與此同時中國棉花的價格也顯示出與國際棉花的高度一致性。中國棉花價格的“瘋狂”引起專家學者和市場人士的廣泛關(guān)注（丁建剛等，2010），多數(shù)學者認為棉花價格的暴漲暴跌的根源是收到了供需缺口、國內(nèi)棉農(nóng)和涉棉企惜售囤積（瞿雪玲，2010），以及出口限制、美元貶值、以及流動性過剩等（馬建雷等，2011），本文旨在分析全球棉花產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮重要作用的棉花大國棉花生產(chǎn)和貿(mào)易基本面以及全球棉花供需狀況。

二、世界主要棉花生產(chǎn)國及貿(mào)易國現(xiàn)狀

世界主要棉花生產(chǎn)國是中國，印度，美國，巴基斯坦，巴西，烏茲別克斯坦，澳大利亞。這些國家的總產(chǎn)量占世界棉花總產(chǎn)量的占比約為86%。其中中國是最大的棉花生產(chǎn)國，其次為印度。中國和印度的棉花產(chǎn)量總和約為世界總產(chǎn)量的一半。

中國是最大的棉花生產(chǎn)國，也是最大的凈進口國和消費國。中國的棉花期末庫存占世界總庫存的約為1/2。雖然中國的產(chǎn)量和消費量居于世界第一位，但是單產(chǎn)并非那么高。中國的單產(chǎn)1995/96年為880千克/公頃，排名世界第十名。當年排名第一的以色列單產(chǎn)已達到1770千克/公頃。中國的棉花單產(chǎn)經(jīng)過10年的種植到2014/2015年單產(chǎn)為1527千克/公頃，排名世界第四，但是仍未達到十年前的以色列的單產(chǎn)量。

印度是一個主要的棉花出口國，連續(xù)兩年成為僅次于美國的第二大出口國，因為較高的最低支持價格（MPS），2008/09年印度棉花價格在國際市場的失去價格優(yōu)勢，進而出口降為450，000噸。2005/06年印度棉花出口量為751，100噸，隨后的兩年繼續(xù)增長。（2006/07年度和2007/08年度分別為1，060，000、1，630，000噸）。2008/09年度棉花出口量降到515，000噸。2009/10年出口量增加到1，420，000噸。2011/12年度和2013/14年度出口量突破了2，000，000噸。印度棉花主要出口到保加利亞，巴基斯坦，中國（大陸）以及遠東國家。

美國全球棉花產(chǎn)業(yè)中扮演者重要的角色。根據(jù)2014/15年的數(shù)據(jù)美國是第三大棉花生產(chǎn)國（僅次于印度和中國），消費量位于第六位（中國，印度，巴基斯坦，土耳其，巴西之后）。最重要的是不管是以前還是現(xiàn)在美國是最大的棉花出口國。棉花出口量從2000/01年度的370萬噸增長到2005/06年的520萬噸。由于主要棉花種植地區(qū)種植面積的下降，棉花產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降。另一方面，棉花美國棉花消費量從2000/01年的190萬噸持續(xù)下降到80萬噸。2014/15年度，美國棉花出口量為240萬噸，約占世界總出口量的30%。美國棉花的主要進口國是中國。其他出口市場分別為土耳其，墨西哥，印尼，泰國和越南。

巴基斯坦是第四大棉花生產(chǎn)國以及消費國（僅次于中國（大陸），印度，美國）。巴基斯坦的棉花產(chǎn)業(yè)是該國經(jīng)濟的重要組成部分，巴基斯坦的經(jīng)濟對紡織業(yè)的依賴性很高。因此棉花是主要的農(nóng)作物。棉花消費量從2000/01年的190萬噸增長到2014/15年度的240萬噸。2007/08年度達到歷史最高值約為270萬噸。2014/15年的產(chǎn)量大約為210萬噸。

表格1 世界棉花供給與分布

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來源：International Cotton Advisory CommitteeWorld Cotton Database

三、世界棉花供需狀況

供求關(guān)系決定價格是市場經(jīng)濟的一般規(guī)律。棉花產(chǎn)業(yè)鏈從農(nóng)民開始，他們種植棉花并收割籽棉，棉花生產(chǎn)體系在全球范圍不盡相同，非洲、亞洲屬于勞動密集型生產(chǎn)體系，澳大利亞、巴西和美國屬于高度機械化的生產(chǎn)體系。

2014/15生產(chǎn)年度，世界棉花產(chǎn)業(yè)進入了連續(xù)第五個產(chǎn)量超過消費量的年度。世界產(chǎn)量下降100，000噸至2624萬噸，雖然消費量增長4%至2442萬噸，但是仍有盈余200萬噸。自從2010/11生產(chǎn)年度至2014/15，世界棉花總產(chǎn)量累計超過消費量共1426萬噸。之前大部分盈余由中國政府部門持有，但是2014/15生產(chǎn)年度，盈余被中國私人部門和其他生產(chǎn)國持有。

由于累積盈余，世界棉花期末庫存已到達2201萬噸，其中中國的期末庫存以2255萬噸創(chuàng)造了新的記錄。在中國繼續(xù)拋售其儲備棉花的情況下，在世界范圍內(nèi)的這種盈余擴張將會給價格帶來負面的影響。至2013/14年度，國儲棉花的拋售量已達到230萬噸。

在2014/15年印度躍身成為世界第一棉花生產(chǎn)國家。這是由于印度洋季風的延誤，種植季節(jié)延長以及與2013/14生產(chǎn)年度相比種植面積擴大1.3%至1180萬公頃。因為對新疆之外的棉花種植地區(qū)的政府支持的終結(jié)，中國棉花種植面積降低8%至420萬公頃。2014/15年度中國棉花總產(chǎn)量為644萬噸，單產(chǎn)為1527千克棉絨每公頃。在美國，由于充足的雨水，減少了大面積的廢棄種植地，棉花種植面積與去年相比增加了945，933公頃（約為31%）。

世界棉花消費量2013/14生產(chǎn)年度并沒有增長反而下降了12.9萬噸（0.5%），2014/15年度世界棉花消費量增長了4%至2442萬噸。中國的棉花消費量由2013/14年的753萬噸增加至793萬噸，是因為國際和國內(nèi)棉花價格的一同下降和對海外棉花下游商品的需求的增加。2014/15年度印度的消費量達到527萬噸，這是需求的第三個連續(xù)增長年度。

2014/15年度，世界棉花貿(mào)易量下降100萬噸至786萬噸，這主要由于中國棉花進口量下降36%至198萬噸。由于棉花在美國和印度的豐收，2014/15年度這兩個國家仍然是最大出國。

表格2 世界棉花供給與需求

單位：公頃（面積），1000公噸（重量）

來源：International Cotton Advisory Committee World Cotton Database。

2014/2015年度，全球75個種植棉花國的棉花總產(chǎn)量為26 340 000噸，其對全球社會和經(jīng)濟的重要性不言而喻。大約80%的世界棉花產(chǎn)量主要6個國家生產(chǎn)，即2014/2015年度，印度以6 804 502噸的產(chǎn)量成為領(lǐng)頭羊，其次為中國，總產(chǎn)量為6 436 133噸，依次為美國（3 539 081 噸），巴基斯坦（2 103 277噸），巴西（1 507 062噸），烏茲別克斯坦（940 000噸）。印度與中國的棉花總產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的50.27%，其余四個國家的棉花產(chǎn)量總和占世界總產(chǎn)量的27.14%。棉花在我國是大產(chǎn)業(yè)，關(guān)系國際民生，紡織業(yè)是中國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，中國的紡織業(yè)也已經(jīng)融入全球化市場競爭，在世界棉花產(chǎn)業(yè)一體化的大背景下，保持我國棉花產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，客觀上要求充分了解國際棉花產(chǎn)業(yè)鏈，加快國內(nèi)外棉花市場融為一體，在國際棉花市場上形成很強的影響力和號召力，并且在全球棉花市場上的影響力進一步擴大。

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作者簡介：滿姿拉·阿扎提（1989-），女，維吾爾族，新疆人，中央財經(jīng)大學，金融學院，金融工程。