趙愛(ài)玲

近日，全球領(lǐng)先的信用保險(xiǎn)集團(tuán)科法斯發(fā)布“2015年1000家不同行業(yè)的中國(guó)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理調(diào)查報(bào)告”。該調(diào)查顯示，近八成中國(guó)企業(yè)在2015年遭遇買(mǎi)家逾期付款?？品ㄋ诡A(yù)測(cè)，2016年GDP增長(zhǎng)將放緩至6.5%。由于企業(yè)仍舊面臨高杠桿、產(chǎn)能過(guò)剩、人民幣下行壓力增大及股市波動(dòng)的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)企業(yè)的拖欠狀況在短期內(nèi)無(wú)法取得改善。

賬款拖欠風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升

2015年由中國(guó)企業(yè)給予買(mǎi)家信用還款天數(shù)再次減少，顯示企業(yè)信用政策變得更加謹(jǐn)慎。這一現(xiàn)象很可能是由于近年來(lái)企業(yè)拖欠數(shù)字飆升，信用狀況惡化，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不被看好所引起。

盡管如此，信貸風(fēng)險(xiǎn)依舊在上升，受訪(fǎng)企業(yè)中仍有80.6%表示在2015年出現(xiàn)買(mǎi)家逾期還款情況（2014年為79.8%）并且其中58.1%的企業(yè)表示逾期還款數(shù)額比去年增加。很多受訪(fǎng)企業(yè)被買(mǎi)家逾期還款時(shí)間甚至超過(guò)150天（高達(dá)10%，比2014年增加4%）。另外被調(diào)查企業(yè)中的17.9%表示超長(zhǎng)逾期未還款數(shù)額（超過(guò)180天）比例超過(guò)其年?duì)I業(yè)額5%，這些超長(zhǎng)逾期應(yīng)收賬款對(duì)其企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)巨大的壓力。

這與中國(guó)銀監(jiān)會(huì)所公布的不良貸款的數(shù)據(jù)一致。據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2015年底的不良貸款率達(dá)到了1.59%，這是自2009年以來(lái)的最高水平（2013年僅為1%）。不良貸款在2015年的前三個(gè)季度里增長(zhǎng)超過(guò)50%。由此可見(jiàn)，中國(guó)企業(yè)遭遇賬款拖欠持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)不能低估。

挑戰(zhàn)前所未有

中國(guó)政府已決定逐步處理一些產(chǎn)能過(guò)剩及僵尸企業(yè)，因此，這些類(lèi)型的中國(guó)企業(yè)目前拖欠支付的可能性會(huì)更高。盡管貸款增長(zhǎng)較慢，民間借貸/非公營(yíng)企業(yè)貸款卻迅猛增長(zhǎng)，增速甚至超過(guò)GDP。由此可見(jiàn)，中國(guó)還未進(jìn)入減債階段并且風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)攀升。

2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)為25年以來(lái)最緩慢的一年（GDP增長(zhǎng)6.9%），據(jù)科法斯預(yù)測(cè)，2016年或以6.5%的增速創(chuàng)更低記錄。受經(jīng)濟(jì)再平衡和全球市場(chǎng)低迷的影響，中國(guó)政府正努力刺激消費(fèi)和服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)以達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)平衡。盡管經(jīng)濟(jì)平衡戰(zhàn)略對(duì)中期經(jīng)濟(jì)帶來(lái)積極影響，但短期來(lái)看，企業(yè)將面臨利潤(rùn)降低和信貸風(fēng)險(xiǎn)加劇的挑戰(zhàn)。

科法斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家Charlie Carré表示：“中國(guó)的企業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，例如融資成本過(guò)高、部分行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能所導(dǎo)致的低收益率以及外匯市場(chǎng)和股市的波動(dòng)。2015年寬松的貨幣政策并沒(méi)有起到非常顯著的效果。根據(jù)科法斯的預(yù)期，為避免經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)的硬著陸，2016年中國(guó)政府當(dāng)局將會(huì)出臺(tái)一系列新的刺激計(jì)劃?！?/p>

高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)：建筑、金屬以及IT

據(jù)科法斯調(diào)研，建筑行業(yè)是當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)最高的行業(yè)，并且形勢(shì)急速惡化。28.3%的受訪(fǎng)企業(yè)表示被買(mǎi)家逾期未還款天數(shù)超過(guò)150天，該行業(yè)中57%受訪(fǎng)企業(yè)表示6個(gè)月以上逾期賬款比例超過(guò)公司總營(yíng)業(yè)額的2%。同樣，金屬與IT行業(yè)也分別有13%和15.2%的企業(yè)遇到超長(zhǎng)賒銷(xiāo)款（超過(guò)150天）情況，電信也同樣承受巨大壓力。部分行業(yè)情形相對(duì)較好，但即使是與家庭消費(fèi)息息相關(guān)的行業(yè)，例如零售和汽車(chē)行業(yè)，也顯現(xiàn)出付款行為惡化的跡象。