◎ 龔　濤（北京中招國際拍賣有限公司，北京100081）

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處置“僵尸企業(yè)”中“痛點”解決之道

◎ 龔濤（北京中招國際拍賣有限公司，北京100081）

“僵尸企業(yè)”一詞近來成為“網(wǎng)紅”詞匯，主要源于2015年中央經(jīng)濟工作會議提出當前要把改善供給結(jié)構（供給側(cè)改革）作為主攻方向，以及高層在不同場合多次提到，對不符合國家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標準和長期虧損的產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)實行關停并轉(zhuǎn)或剝離重組，對持續(xù)虧損三年以上且不符合結(jié)構調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓、關閉破產(chǎn)等方式予以“出清”，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實現(xiàn)經(jīng)營性虧損企業(yè)虧損額顯著下降。

對于已經(jīng)甄別確定的“僵尸企業(yè)”在實際處置時有哪些難點、痛點，又該如何解決，本文將逐一探討。

1　“僵尸企業(yè)”緣何產(chǎn)生

“僵尸企業(yè)”是經(jīng)濟學家彼得·科伊提出的一個經(jīng)濟學概念，就是指那些無望恢復生氣，但由于獲得放貸者或政府的支持而免于倒閉的負債企業(yè)。“僵尸企業(yè)”并不是新概念，也不是中國特有。“僵尸企業(yè)”大量出現(xiàn)有多方面原因：

原因一：大環(huán)境

我國相當多的產(chǎn)能是在世界經(jīng)濟增長黃金期面向外需以及國內(nèi)高速增長階段形成的，在應對國際金融危機沖擊中一些產(chǎn)能又有所擴大，在我國目前正處于增長速度換擋期、結(jié)構調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期這“三期疊加”已成新常態(tài)情況下，在國際市場增長放緩的情況下，僅僅依靠刺激國內(nèi)需求難以解決產(chǎn)能過剩問題。

原因二：地方政府的供養(yǎng)

地方政府身上有很多指標，比如GDP等。由于地方政府對經(jīng)濟發(fā)展的看重和名目繁多的產(chǎn)業(yè)扶持政策存在，使得當前大量“僵尸企業(yè)”僵而不死。另外，有些僵尸企業(yè)背后牽扯的各種紛繁復雜的關系，或明（員工就業(yè)安置等）或暗（私下輸送等）的利益牽扯，讓基層領導者們很難真的下手消滅這些僵尸企業(yè)。

原因三：“僵尸企業(yè)”的本身問題

經(jīng)濟不好也有好企業(yè)，經(jīng)濟好的時候，不好的企業(yè)有的是。就“僵尸企業(yè)”自身來講，形成原因就千差萬別，如市場競爭和需求變化，企業(yè)調(diào)整升級跟不上市場變化陷入僵局，企業(yè)決策不夠科學、投資失誤，導致資不抵債。

“僵尸企業(yè)”不同于因問題資產(chǎn)陷入困境的問題企業(yè)，能很快起死回生，“僵尸企業(yè)”的特點是“吸血”的長期性、依賴性，而放棄對僵尸企業(yè)的救助，社會局面可能更糟，因此具有綁架勒索性的特征。

雖然目前暫時沒有通用的量化指標，但是從基本經(jīng)濟規(guī)律和企業(yè)財務管理角度出發(fā)，可以認為下列三類企業(yè)可以歸為“僵尸企業(yè)”：

（1）企業(yè)利潤不夠支付企業(yè)借貸資金利息的企業(yè)，主要標志是企業(yè)連續(xù)3年虧損；

（2）企業(yè)停止經(jīng)營活動半年以上，不再繳納稅款；

（3）企業(yè)生產(chǎn)活動基本處于停頓狀態(tài)，用電、用水量極低或為零。

“僵尸企業(yè)”的存在，閑置了要素資源，扭曲了市場信號，增加了社會管理成本，妨礙了公平競爭市場體系的建設。

2　“痛點”造成處置困難

中央財經(jīng)領導小組辦公室副主任楊偉民曾公開表示，當中央提出化解產(chǎn)能過剩時，因為地方政府有土地財政、手里有一部分錢，所以拿著錢去支持進行改造、維持、疏解，通過銀行貸款的展期等等，培植了不少該死沒死的“僵尸企業(yè)”。

可見，處置“僵尸企業(yè)”的“梗阻”在地方政府，對地方政府來說可能存在“不情愿”和“太擔心”的心理。從地方法院司法實踐看，正是由于這兩種“心理”，使得地方法院在處置企業(yè)破產(chǎn)案時遇到“三難”，破產(chǎn)啟動難、進入破產(chǎn)協(xié)調(diào)難、審理難。

“不情愿”是因為我國主要是生產(chǎn)型稅制。無論企業(yè)盈利水平如何，只要開工生產(chǎn)就會有稅收，所以地方政府主動讓虧損企業(yè)退出的動力不足。另一方面目前經(jīng)濟下行還在持續(xù)，企業(yè)預計經(jīng)濟寒冬持續(xù)的時間會比較長，如果整個市場需求沒有轉(zhuǎn)好，企業(yè)就沒有為了擴大生產(chǎn)而兼并重組的動力。

“太擔心”表現(xiàn)在三方面，一是擔心造成失業(yè)，二是因為現(xiàn)在企業(yè)融資牽扯的面都比較大，地方政府擔心產(chǎn)生連環(huán)風險。一個企業(yè)破產(chǎn)，可能會連累其他企業(yè)。三是怕背負國有資產(chǎn)流失的責任。

經(jīng)濟學家吳敬璉指出，對那些永遠也無法復蘇的“僵尸企業(yè)”，用輸血的辦法來維持，徒然耗費國家資金，不會帶來什么好的結(jié)果。一些高負債率，或者是資不抵債的企業(yè)應該重整，不能讓它繼續(xù)運行下去。但現(xiàn)實情況是，地方政府出于種種考慮，在處置“僵尸企業(yè)”上似乎并不積極。

3　力行解決之道

隨著外部需求收縮和國內(nèi)傳統(tǒng)消費需求飽和，大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)嚴重產(chǎn)能過剩，存量供給遠遠超過市場需求。處置“僵尸企業(yè)”時間緊、任務急，不能再拖。吃藥和輸血已經(jīng)不能解決問題，必須痛下決心實施“外科手術”，消除“痛點”。地方政府的“不情愿”和“太擔心”，就是“痛點”，對于“痛點”必須有立說力行、立竿見影的狠勁，以斬釘截鐵、堅定不移、壯士斷臂的精神給予解決，才能讓“僵尸”入土為安。

3.1解決“不情愿”問題

要求各級政府和部門統(tǒng)一認識，清楚知道陣痛是不可避免的，但也是值得的。

拿“僵尸企業(yè)”來說，是等著這類企業(yè)把行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)拖垮，最后一起死，還是快刀斬亂麻，處置這類企業(yè)從而騰出必要的市場資源和空間？答案是顯而易見的。

在工作實踐中，要求各地區(qū)各部門都要以“十個更加注重”為標尺，對不上的事不能再干，對得上的事要加把勁干。比如，放水漫灌強刺激、盲目擴建新城區(qū)以及強化行政對資源配置的干預等事情不能再干了，投資沒回報、產(chǎn)品沒市場、環(huán)境沒改善等項目不能再上了。圍繞去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板等“五大重點任務”，堅定、大膽、扎實、精準、決不回頭地干。

中國在90年代紡織業(yè)去產(chǎn)能以及國有銀行不良資產(chǎn)處置方面有過成功的經(jīng)驗。最直接的方式還是通過資產(chǎn)管理公司把“僵尸企業(yè)”切走，由資產(chǎn)管理公司（國有資本運營公司）專門處置“僵尸企業(yè)”。

3.2解決“造成失業(yè)”問題

關于人員安置，各級政府要建立社會托底政策，加大資金投入，完善下崗分流人員的安置政策，確保下崗職工基本生活保障，加強轉(zhuǎn)崗職工技能培訓，給予下崗職工必要的創(chuàng)業(yè)支持，使得失業(yè)人員能夠順利再就業(yè)。

假設極端情形，當前虧損企業(yè)在未來兩年全部關閉（按“僵尸企業(yè)”占總企業(yè)數(shù)量的15％計算），預計將新增失業(yè)410萬人，年均新增205萬人。與1998年，3600多萬國有職工下崗，1/3鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)倒閉的狀況相比，目前社會就業(yè)形勢、財力規(guī)模、保障制度有了很大進步，抗風險能力強，只要處理得當，雖有陣痛，但不會很大，不會出現(xiàn)大規(guī)模的下崗失業(yè)問題。其中，第三產(chǎn)業(yè)可以成為吸納失業(yè)人員的重要載體，如養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)吸納下崗人員能量巨大，根據(jù)民政部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 到2020年我國老齡人口將達到2.43億，其中失能和半失能老年人3600多萬人，目前養(yǎng)老機構護理人員不到30萬人，缺口高達1000萬。

3.3在處置“僵尸企業(yè)”過程中，怕背負國有資產(chǎn)流失的責任

以我公司從事國有企業(yè)資產(chǎn)處置的多年經(jīng)驗看，實物資產(chǎn)越放越不值錢，總想著當二手設備賣，本來就是過剩產(chǎn)能，就不應該當二手設備賣。兩三年前廢鋼鐵價格2000 元/噸，現(xiàn)在已跌到800元/噸，兩年前舍不得賣的，現(xiàn)在會更舍不得了，怕?lián)鷩匈Y產(chǎn)流失的責任，但國有資產(chǎn)流失確已成事實。

因此我們認為，關于資產(chǎn)處置，要更多地采用市場的辦法，比如，選擇正確的評估方法，通過產(chǎn)權交易機構公開交易，均可避免國有資產(chǎn)流失。

關于評估，既然已經(jīng)通過甄別認定為“僵尸企業(yè)”就該果斷進行破產(chǎn)清算，否則債務越來越重，適用“清算法”評估，盡快處置。本來“僵尸企業(yè)”就屬于過剩產(chǎn)能，不應該選擇重置成本法和市場法進行評估，評估價高了，但賣不出去。窗口期不是無休止的，問題不會等我們，債務利息也不會停止。發(fā)現(xiàn)風險及時“止損”才是防止國有資產(chǎn)流失（繼續(xù)流失）的重要手段。

大力發(fā)展產(chǎn)權交易市場也是一個重要手段，它可以提供國有資產(chǎn)進退通道、便于民間資本和外資進入、實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)。此外，一個健全的產(chǎn)權交易市場還可有效防止內(nèi)部人控制與暗箱操作等問題。

綜上所述，“騰籠換鳥”，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)留下發(fā)展空間和資源，處置“僵尸企業(yè)”，是壯士斷臂的時刻了。