焦點(diǎn)

城鎮(zhèn)化對(duì)農(nóng)業(yè)家庭金融結(jié)構(gòu)的影響

西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 樊綱治等

“城鎮(zhèn)化：多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的巨大推動(dòng)力？”

《經(jīng)濟(jì)研究》工作論文第1047號(hào)

受農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)體系不發(fā)達(dá)的限制，除了政策性銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用合作社等有針對(duì)性服務(wù)于農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)外，少有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)觸及到農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)村金融體制改革的重點(diǎn)也是以解決農(nóng)業(yè)家庭信貸約束為主，農(nóng)業(yè)家庭參與正規(guī)金融市場(chǎng)投資的比例很低，而參與非正規(guī)金融市場(chǎng)的比例很高，由此導(dǎo)致農(nóng)業(yè)家庭的剩余財(cái)富無(wú)法通過(guò)正規(guī)金融渠道進(jìn)行資本累積。

中國(guó)政府正努力實(shí)現(xiàn)正規(guī)金融與非正規(guī)金融的適度融合，通過(guò)建立多層次的金融服務(wù)體系，鼓勵(lì)民間資本向正規(guī)金融資本市場(chǎng)流動(dòng)。而城鎮(zhèn)化可以為資本流動(dòng)建立起橋梁，使得農(nóng)業(yè)家庭的剩余財(cái)富可以通過(guò)多層次資本市場(chǎng)得以積累。

研究結(jié)果表明：購(gòu)買(mǎi)商品房、進(jìn)城工作的家庭成員比例對(duì)農(nóng)業(yè)家庭參與股票等資本市場(chǎng)、股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比的影響顯著為正;但如果農(nóng)業(yè)家庭仍擁有農(nóng)用土地，家庭參與資本市場(chǎng)的可能性將降低，且風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比也將減少，反之，失去了農(nóng)用土地會(huì)促使農(nóng)業(yè)家庭更積極地參與資本市場(chǎng)、優(yōu)化金融風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置。

進(jìn)一步研究也發(fā)現(xiàn)，農(nóng)轉(zhuǎn)非家庭作為城鎮(zhèn)化進(jìn)程中出現(xiàn)的中間群體，其參與資本市場(chǎng)投資的概率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比高于農(nóng)業(yè)家庭，而低于原有非農(nóng)家庭。這說(shuō)明了城鎮(zhèn)化對(duì)促進(jìn)農(nóng)業(yè)家庭參與資本市場(chǎng)投資的積極作用，但也要意識(shí)到僅通過(guò)改變戶籍性質(zhì)實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)人口向非農(nóng)人口轉(zhuǎn)變是不徹底的城鎮(zhèn)化。

同時(shí)也發(fā)現(xiàn)，提高金融知識(shí)水平對(duì)家庭參與正規(guī)金融資本市場(chǎng)投資、優(yōu)化金融資產(chǎn)配置的影響顯著為正。因此，政府可以通過(guò)開(kāi)展金融經(jīng)濟(jì)類課程、普及金融知識(shí)來(lái)提高家庭資本市場(chǎng)的參與度。

制度

營(yíng)改增促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)分工

復(fù)旦大學(xué) 陳釗和王

“‘營(yíng)改增是否促進(jìn)了分工：來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)”

《管理世界》2016年第3期

營(yíng)業(yè)稅改征增值稅，是我國(guó)稅收制度的一次重大改革，其目的是要消除制約服務(wù)業(yè)發(fā)展的稅收制度障礙，同時(shí)總體上減輕生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的稅負(fù)。自試行起，“營(yíng)改增”從交通運(yùn)輸業(yè)開(kāi)始向各產(chǎn)業(yè)推進(jìn)。2016年要全面推開(kāi)“營(yíng)改增”。

那么，“營(yíng)改增”對(duì)產(chǎn)業(yè)分工會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響呢？利用2008年-2014年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，使用雙重差分的方法檢驗(yàn)了“營(yíng)改增”改革促進(jìn)專業(yè)化分工的兩種可能。首先，利用企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的變化，發(fā)現(xiàn)部分制造業(yè)企業(yè)由原來(lái)自給自足提供生產(chǎn)性服務(wù)變?yōu)閷?duì)外經(jīng)營(yíng)該業(yè)務(wù)，其營(yíng)業(yè)收入也相應(yīng)增加。其次，部分服務(wù)業(yè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入在改革后明顯上升，說(shuō)明這些企業(yè)獲得了來(lái)自制造業(yè)企業(yè)更多的業(yè)務(wù)外包，這也是專業(yè)化分工的體現(xiàn)。

對(duì)不同類型“營(yíng)改增”行業(yè)的異質(zhì)性分析結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了上述機(jī)制。并且，通過(guò)檢驗(yàn)實(shí)際稅負(fù)的變化排除了企業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)（避稅）的動(dòng)機(jī)，安慰劑檢驗(yàn)的結(jié)果也證實(shí)經(jīng)營(yíng)范圍的變化的確是“營(yíng)改增”改革的結(jié)果。

觀點(diǎn)

稅收負(fù)擔(dān)降低捐贈(zèng)

南加州大學(xué) Nicolas Duquette

“稅收優(yōu)惠影響慈善捐贈(zèng)嗎？”

《公共經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》2016年5月

一種流傳已久的說(shuō)法是美國(guó)人之所以捐贈(zèng)率高，是因?yàn)樗麄兙杩羁梢杂卸愂盏挚?。例如說(shuō)捐100元，但抵了50元，那么對(duì)捐款人來(lái)說(shuō)就好比用50元的成本捐了100元錢(qián)，因?yàn)榱硗獾囊徊糠质钦a(bǔ)貼了捐款，同時(shí)降低了捐款的價(jià)格。

以往的研究估算了這種稅收優(yōu)惠對(duì)捐款的效應(yīng)，大致發(fā)現(xiàn)捐款的稅收成本增加1%，捐款會(huì)相應(yīng)降低1%。作者利用美國(guó)國(guó)內(nèi)收入局從1984年以來(lái)的公開(kāi)數(shù)據(jù)，做了新的估算。1986年美國(guó)對(duì)捐款的稅收優(yōu)惠做了調(diào)整，這就有了一個(gè)非常好的契機(jī)做新估算。他的估算表明，這個(gè)效應(yīng)要大得多，捐款的稅收成本每增加1%，捐款會(huì)相應(yīng)降低4%。

作者還發(fā)現(xiàn)這種捐款的稅收成本變化對(duì)給不同非營(yíng)利組織的捐款的影響是不一樣的。如果捐款是捐給衛(wèi)生健康相關(guān)的非營(yíng)利組織，捐款受稅收成本的影響要更大一些;而相對(duì)來(lái)說(shuō)，捐給高等教育和文化藝術(shù)方面的非營(yíng)利組織的捐款，受稅收成本的影響則沒(méi)有那么大。