秦鳳鳴

黃金的魅力是永恒的，無論是作為稀有金屬，還是作為貨幣。

黃金是稀有金屬，有著易于識別的特征，因其獨(dú)具的特性而演化為貨幣標(biāo)準(zhǔn)。黃金價(jià)值的變化如同黃金本身一樣罕見，也因而成為儲藏價(jià)值的手段。誠如馬克思所言：“金銀天然非貨幣，貨幣天然是金銀?！?/p>

黃金：曾經(jīng)的本位貨幣

本位貨幣是指作為一國貨幣制度基礎(chǔ)的貨幣。而金本位，即以一定量黃金為本位貨幣的制度，它是國際貨幣體系的開端。人類社會建立貨幣制度的歷史大約2500年。歷史長河大浪淘金，在石頭、貝殼、煙草、小麥、陶器、椰子、珠子和香蕉、鹽巴等任何人們可以想象到的多種充當(dāng)貨幣的商品中，貴金屬脫穎而出，最終貨幣的角色落在了黃金頭上。

按照在歷史上出現(xiàn)的先后順序，金本位制分為兩個(gè)階段：金幣本位制和金匯兌本位制。英國是最早實(shí)行金幣本位制的國家。1816年，英國政府頒布了鑄幣條例，發(fā)行金幣，銀幣處于輔助地位；1819年，再度頒布條例，要求英格蘭銀行（英國的中央銀行）的銀行券自1821年起可兌換金條，1823年起可兌換金幣，并取消對金幣熔化及金條輸出的限制。這標(biāo)志著英國開始實(shí)行真正的金幣本位制，其特征是自由鑄造、自由兌換及黃金的自由輸出輸入。19世紀(jì)后期，歐美各國相繼普遍采用了金幣本位制，從而具有了國際性。實(shí)際上，這是一個(gè)以英鎊為中心、以黃金為基礎(chǔ)的國際金本位制度。在金幣本位制的全盛時(shí)期，黃金是各國最主要的儲備資產(chǎn)，英鎊是國際貿(mào)易與金融交易中最主要的清算手段。英鎊與黃金地位相當(dāng)，由于英國在當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)中實(shí)力超群，因此倫敦成為國際金融中心，英國也是國際經(jīng)濟(jì)與金融活動(dòng)的中心。此時(shí)的金幣本位制甚至被稱之為英鎊匯兌本位制。該制度延續(xù)至1913年，在第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時(shí)瓦解。

第一次世界大戰(zhàn)后，各國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力對比發(fā)生了變化。英國一落千丈，美國扶搖直上。參戰(zhàn)國物價(jià)上漲，而黃金存量不足，難以恢復(fù)金幣本位制。于是在1922年意大利熱那亞的經(jīng)濟(jì)與金融會議上主要國家討論通過金匯兌本位制。在國內(nèi)流通的不再是金幣，而是銀行券?？捎勉y行券購買外匯，然后在國外兌換黃金。各國貨幣通過直接或間接與黃金掛鉤的方式實(shí)現(xiàn)金匯兌本位制。盡管黃金依然是最后的支付手段，然而，金匯兌本位制作為金本位制演化的一種方式，已經(jīng)大打折扣。金本位貨幣體制的基礎(chǔ)被嚴(yán)重削弱，以致于被1929年的經(jīng)濟(jì)大蕭條徹底摧毀。貨幣集團(tuán)紛紛涌現(xiàn)，集團(tuán)內(nèi)外匯支付自由，集團(tuán)外仍以黃金作為結(jié)算手段。集團(tuán)之間壁壘森嚴(yán)，以鄰為壑。世界經(jīng)濟(jì)尚未從大危機(jī)中贏得足夠的喘息之機(jī)，第二次世界大戰(zhàn)便接踵而至。傳統(tǒng)意義上的金本位制經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)大蕭條的重重磨難，失去了再生之機(jī)。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯稱黃金為“野蠻的遺跡”，原因在于他和其他許多學(xué)者將大蕭條歸咎于兩次世界大戰(zhàn)之間所實(shí)施的金本位制。

第二次世界大戰(zhàn)后建立的布雷頓森林貨幣體系被視為近似于金匯兌本位制。通過確定美元與黃金的比價(jià)和其他國家貨幣與美元的比價(jià)建立了以美元為中心的國際貨幣體系。如此一來，美元承擔(dān)著國際儲備貨幣的角色，可“等同于黃金”，實(shí)踐中，黃金只是作為二線儲備，不再流通，此被稱為“黃金的非貨幣化”。美元以外國援助、貸款和軍事支出等需求方式傾瀉而出，并由此堆積了美國的赤字。外國對美元的需求難以遏制，美元貨幣與信用的擴(kuò)張變本加厲，將世界推向了通貨膨脹螺旋式上升的境地，并轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)衰退。1971年國際貨幣危機(jī)最直接和明顯的原因可歸結(jié)為外國中央銀行累積的超額美元供給，達(dá)600億美元，從理論上說，這些美元可以同時(shí)向美國要求兌換黃金。然而，美國的黃金儲備（當(dāng)時(shí)約合100億美元）顯然無法充分滿足外國兌換黃金的要求。尼克松政府宣告停止美元兌換黃金，美元大幅度貶值，黃金價(jià)格不斷攀升，連續(xù)創(chuàng)出新高。

黃金：與貨幣幻覺無關(guān)

當(dāng)今社會是紙幣本位，法定貨幣（紙幣）幾乎主宰了我們?nèi)康纳?。信用貨幣這一歷史上早已出現(xiàn)的另一種貨幣形態(tài)，今日的膨脹也達(dá)到了無以復(fù)加的地步。這種信用手段不過是一種契約，被當(dāng)作貨幣使用是因?yàn)樗毁x予價(jià)值，它的價(jià)值建立在其信用聲譽(yù)之上。實(shí)際上，這些名義貨幣從它的本質(zhì)來說不值一文。它的價(jià)值只在于它能夠獲得普遍的接受。簡言之，名義貨幣實(shí)際上是把貨幣形態(tài)象征化，也就是貨幣的實(shí)體與面額價(jià)值相分離，紙幣所代表的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出貨幣本身材料的價(jià)值。這也就解釋了為什么每當(dāng)出現(xiàn)金融動(dòng)蕩的時(shí)候，人們會競相將手里的鈔票兌換成自身擁有價(jià)值的貨幣，比如黃金這樣的貴金屬。

毫無疑問，名義貨幣是人類最神奇的發(fā)明之一。任何經(jīng)濟(jì)學(xué)家都還無法確切解釋，為什么人們能夠把一種除了法定價(jià)值外顯然沒有任何價(jià)值的紙幣奉若珍貴的黃金來普遍接受？就其攜帶方便的特性而言，紙幣或塑料卡簡直是無以倫比的。設(shè)計(jì)一張面額為百萬元的鈔票和輕若無物的塑料卡不過是舉手之勞，但可信度呢，當(dāng)你攜帶這樣一張大面額的現(xiàn)金或信用卡，你是否會更有安全感呢？人類世界已經(jīng)進(jìn)入了電子貨幣的時(shí)代，那么，有關(guān)貨幣特性的定義是否要重新改寫？

紙幣時(shí)代極易產(chǎn)生貨幣幻覺，這種現(xiàn)象表明人們會重視對貨幣所做的心理估價(jià)而忽略其實(shí)際購買力。如果一個(gè)國家的央行以增發(fā)新鈔作為刺激經(jīng)濟(jì)的靈丹妙藥，就會造成一種人們擁有更多財(cái)富的假象，實(shí)際上卻生活在通貨膨脹的陰影之下。貨幣幻覺僅來自于紙幣，黃金與貨幣幻覺無關(guān)。

美國Trend Macro公司的投資總監(jiān)DONALD L. LUSKIN在參觀了世界上最大的黃金匿藏地美國紐約聯(lián)邦儲備銀行的地下室之后說過這樣的一段話：“當(dāng)你置身于這座地下金庫時(shí)，你就會從骨子里明白，黃金本身并沒有任何不合理之處可言，更談不上野蠻。它所代表的不僅僅是大塊的金屬，或者由像奧瑞克金手指那樣貪婪的妄想狂恣意指定的價(jià)值。它是真正的財(cái)富，它是實(shí)際的價(jià)值，它是真實(shí)的貨幣，它更是一種單純的現(xiàn)實(shí)。”

如今，當(dāng)我們討論上個(gè)世紀(jì)兩次世界大戰(zhàn)之間金本位制消亡的過程，就仿佛在說著另一個(gè)世界的故事。一段離我們那么遙遠(yuǎn)的歷史，實(shí)際上與今天的貨幣體系同為一個(gè)鏈條的兩個(gè)環(huán)節(jié)。

從貨幣的角度看黃金，它不是一個(gè)起點(diǎn)，也未必是一個(gè)終點(diǎn)。它貫穿于貨幣體系演變的始終，若隱若現(xiàn)。黃金在貨幣體系的發(fā)展歷史上可謂壽期綿綿，功德無量，但這并不意味著黃金在貨幣領(lǐng)域功成身退。黃金從未因暫時(shí)退出貨幣的舞臺而變得暗淡無光。相反，黃金與主要貨幣的起伏總是此消彼長。黃金市場的價(jià)格波動(dòng)與世界經(jīng)濟(jì)的繁榮與蕭條有著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)。它的顯赫，它的光芒，誰能矢口否認(rèn)呢？無論是歷史或現(xiàn)代的淘金熱，無論是黃金市場交易的沉與浮，黃金依然故我，無語自在。

在當(dāng)今的學(xué)術(shù)界、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者之中，黃金享有復(fù)雜的聲譽(yù)。無論對黃金持有何種看法，有一種共識是顯而易見的：黃金是無法偽造的?。ㄗ髡邽樯綎|大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系教授，博士生導(dǎo)師）