于靜　范繼紅　趙琳　韓陽

摘要：結(jié)合哈大齊工業(yè)走廊區(qū)域內(nèi)企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)周期分析其融資渠道，筆者指出了走廊內(nèi)企業(yè)融資存在的問題，包括區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，地方財政實力有限；資本市場效率低，融資渠道單一；財政稅收支持力度小以及融資擔(dān)保機(jī)制不完善等。應(yīng)優(yōu)化融資環(huán)境，提供多元化的現(xiàn)代融資渠道。

關(guān)鍵詞：哈大齊工業(yè)走廊；企業(yè)；融資

中圖分類號：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）02-0045-02

一、問題的提出

“哈大齊工業(yè)走廊”建設(shè)實質(zhì)是以哈爾濱、大慶、綏化和齊齊哈爾四個城市為基礎(chǔ)的黑龍江省產(chǎn)業(yè)集群的構(gòu)建，該區(qū)域是黑龍江省經(jīng)濟(jì)實力強(qiáng)、工業(yè)水平高、經(jīng)濟(jì)輻射力大、科技人才優(yōu)勢明顯的地區(qū)，也是上市公司最集中的地區(qū)，黑龍江省29家上市公司中有24家分布在這一地區(qū)，占比82%。促進(jìn)哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)發(fā)展是一個涉及面很廣的問題，可以從各個角度來研究。然而從實踐來看，在哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)發(fā)展的過程中運(yùn)營政策的制定和實施都離不開資金的支持，資金是企業(yè)的血液。

二、哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)相應(yīng)的融資渠道

（一）裝備制造業(yè)，代表企業(yè)包括“中國一重、東安動力”等

哈大齊工業(yè)走廊規(guī)劃中裝備制造業(yè)所涵蓋的電站成套設(shè)備應(yīng)該處于成長期到成熟期轉(zhuǎn)變的行業(yè)，而重型機(jī)械裝備屬于成熟期或衰退期，交通運(yùn)輸裝備屬于幼稚期。大型企業(yè)可以適當(dāng)考慮采用發(fā)行債券和股票，利用債權(quán)和股權(quán)引入國有資本和民間資本進(jìn)行直接融資，不僅可以為投資方帶來豐厚的回報，而且可以保證大型企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）石化工業(yè)，代表企業(yè)如“大慶華科”等

目前哈大齊工業(yè)走廊石化行業(yè)面臨資源枯竭和國際能源價格低迷的現(xiàn)狀。哈大齊工業(yè)走廊規(guī)劃中石化工業(yè)所涵蓋的內(nèi)容大多數(shù)應(yīng)該處于成熟期或衰退期。融資渠道方面可以考慮采用發(fā)行債券和股票，利用債權(quán)和股權(quán)引入國有資本和民間資本進(jìn)行直接融資。

（三）農(nóng)副產(chǎn)品深加工行業(yè)，如“北大荒、萬向德農(nóng)”等

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營必須充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)銀行的重要作用。為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化提供金融支持，由龍頭企業(yè)、合作經(jīng)濟(jì)組織帶動農(nóng)戶，形成利益拉動下的經(jīng)濟(jì)連鎖反應(yīng)，實現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融成長“雙贏”。從融資渠道上來看，一方面要改變貸款條件，降低貸款門檻，大力扶持村鎮(zhèn)銀行發(fā)展，讓農(nóng)業(yè)小額信貸在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化扶貧中發(fā)揮更大的作用；另一方面，由于在農(nóng)副產(chǎn)品深加工中技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)效快，可以考慮吸收民營資本和風(fēng)險投資。

（四）醫(yī)藥工業(yè)，如“哈藥股份、葵花藥業(yè)”等

目前我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整體仍處于成長期階段，屬于具有生命力和成長性的產(chǎn)業(yè)。對于處于成長期前段的生物制藥企業(yè)的資金籌措，通過資本市場、風(fēng)險投資等各種形式的聯(lián)合、兼并與重組，實現(xiàn)企業(yè)間的優(yōu)勢互補(bǔ)和擴(kuò)大規(guī)模，改善醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模過小、布局過度分散的局面，進(jìn)一步提高生產(chǎn)集中度。新型藥物制劑與新型包材相容性試驗一般周期較長、成本大，因而企業(yè)資金的籌措，可以考慮采用民營資本參與經(jīng)營、BOT方式來進(jìn)行，從而引進(jìn)或研究新技術(shù)。

（五）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如“哈高科、航天科技、工大高新”等

在企業(yè)重組方面，應(yīng)該注重利用國外資金和風(fēng)險投資資金。在生物技術(shù)、新材料、航空航天和新能源及環(huán)保技術(shù)方面，這些產(chǎn)業(yè)正處于幼稚期過渡到成長期，資金籌措方面將會得到國家財政和專項資金的重點支持。除此之外，可以考慮大規(guī)模引入民間資本和民營資本，通過股票、債券融資渠道來籌集更多有效的資金。對于這些行業(yè)中的中小型企業(yè)，可以適當(dāng)考慮采用發(fā)行創(chuàng)業(yè)板股票，通過吸收大量閑置的民間資本保證中小型企業(yè)的持續(xù)有效發(fā)展。

（六）現(xiàn)代物流業(yè)，如“龍江交通、俄速通”等

物流產(chǎn)業(yè)目前仍處于成長期，處于上升階段。因而在資金籌措上面，采用多元化投資方式，要注重直接投資渠道的應(yīng)用，可以多采用股票、國有民間資本合營和經(jīng)營融資的方式，研究BOT方式的應(yīng)用，并適當(dāng)考慮外資，既可以節(jié)約國家和地方政府的財政支出，減少政府的財政負(fù)擔(dān)，又可以提高民間資本的獲利能力，引入國外的成熟科技手段和管理方法，還可以對企業(yè)經(jīng)營起到促進(jìn)和監(jiān)督的作用。

三、哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)融資中存在的問題和對策

（一）哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)融資中存在的問題

一是經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，地方財政實力有限，銀行貸款額度受到限制。2014年黑龍江省GDP在全國排在第20位，但增速只有5.6%，只領(lǐng)先于山西省，地方政府財政實力相對不足。本地區(qū)銀行不良貸款占比高、虧損經(jīng)營，限制了其對企業(yè)的支持力度。國有企業(yè)長期以來自有資金嚴(yán)重不足，長期借款幾乎全部為銀行貸款，對金融機(jī)構(gòu)來說，累積著大量不良貸款，制約了銀行對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力；對企業(yè)來說，嚴(yán)重地影響企業(yè)的競爭力的提高與發(fā)展，同樣也影響對外部資金的吸引力。

二是資本市場效率低，企業(yè)融資渠道單一。健全的金融市場體系需要有多層次、多樣化的金融組織。哈大齊工業(yè)走廊的金融業(yè)仍以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為主，外資銀行、民營金融機(jī)構(gòu)少。2015年進(jìn)入本區(qū)域的外資銀行機(jī)構(gòu)有七家，但各項存款的總體規(guī)模截至到2014年只有22.4億元。黑龍江省上市公司的數(shù)量少，且近年也沒有增加，直接限制了走廊工業(yè)區(qū)內(nèi)利用債券、股票融資方式，融資方式仍以貸款為主。直接融資渠道的狹窄，民間資本的相對忽視，以及招商只注重大項目，都限制了資金的使用效率。

三是工業(yè)走廊內(nèi)企業(yè)融資金融和財政政策扶持力度仍需增加。近年來，金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險控制理念逐漸加強(qiáng)，對于項目評價上限制固定資產(chǎn)建設(shè)，同時也偏向利潤率高、周期短、安全性好的項目。哈大齊走廊區(qū)域的企業(yè)多是政府建設(shè)扶持的產(chǎn)業(yè)集群，不是市場形成的產(chǎn)業(yè)群，所處區(qū)域相對其他區(qū)域又較偏遠(yuǎn)，缺乏相應(yīng)的信貸便利或利率優(yōu)惠。區(qū)內(nèi)企業(yè)除了可以享受所得稅優(yōu)惠政策外，缺少為區(qū)內(nèi)企業(yè)提供直接融資或間接融資方面的扶持政策。

四是融資擔(dān)保機(jī)制不完善，企業(yè)間接融資較難。工業(yè)走廊內(nèi)大部分為中小企業(yè)，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不高，缺少龍頭型大項目的帶動，縱向關(guān)聯(lián)、橫向配套的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群還沒有真正形成。尤其是企業(yè)缺乏有效的擔(dān)保要件，無法通過商業(yè)銀行審核，銀行還不能集中為園區(qū)內(nèi)企業(yè)提供充足的啟動資金和流動資金。截至2014年，黑龍江省實際開展業(yè)務(wù)有76家融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)新增擔(dān)保額468.79億元（不含再擔(dān)保）。業(yè)務(wù)類型比較單一，銀行貸款擔(dān)保在業(yè)務(wù)中的所占比例處于絕對優(yōu)勢；其他融資性擔(dān)保、非融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展困難。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)來源仍主要為銀行推薦，客戶渠道受限。就經(jīng)營情況來看，除大慶外，擔(dān)保資金利用率普遍偏低，哈爾濱地區(qū)業(yè)務(wù)總量雖大，但閑置擔(dān)保資源仍然較多。缺乏自上而下統(tǒng)籌性戰(zhàn)略發(fā)展和考核體系造成了擔(dān)保資源利用率低下，企業(yè)間接融資難的問題。

（二）解決哈大齊工業(yè)走廊企業(yè)融資中問題的對策

1.優(yōu)化融資環(huán)境

一是政府在建立社會信用體系方面加大力度。協(xié)調(diào)有關(guān)部門建立地方范圍的信用評價體系以及中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，使區(qū)域信用環(huán)境取得很大的改觀。鼓勵和支持擔(dān)保企業(yè)積極開展融資性擔(dān)保，非融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，積極為區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)服務(wù)，提高擔(dān)保資源利用率。政府努力減免企業(yè)抵押登記費(fèi)用，搭建抵押品交易平臺，降低金融機(jī)構(gòu)處置費(fèi)用，積極打擊惡意拖欠行為，構(gòu)建良好的投融資環(huán)境。

二是結(jié)合實際情況制定優(yōu)惠的財稅政策。相對于環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)，東南沿海各經(jīng)濟(jì)區(qū)來說，哈大齊經(jīng)濟(jì)區(qū)在區(qū)位和發(fā)展條件方面沒有明顯優(yōu)勢。所以應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及區(qū)域分工的背景下，結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策有針對性的制定優(yōu)惠財稅政策。哈大齊現(xiàn)行的財稅政策以區(qū)域優(yōu)惠為主，以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為輔，優(yōu)惠的目標(biāo)、重點、手段不夠清晰，影響了對具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的農(nóng)業(yè)、石化能源、物流等先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)效果。尤其是目前黑龍江作為輻射東北亞的對俄窗口的物流以及跨境電商工業(yè)園區(qū)的支持應(yīng)加大力度。

三是加強(qiáng)金融安全的監(jiān)管。隨著多元化金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展以及金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，跨行業(yè)、地區(qū)、以及基于網(wǎng)絡(luò)平臺的投融資活動以及金融業(yè)務(wù)也將在本地區(qū)不斷出現(xiàn)。這需要“一行三局”發(fā)揮監(jiān)督作用，同時也需要地方政府配合金融監(jiān)督部門，發(fā)揮地方金融監(jiān)管職責(zé)。建立3+2機(jī)制，即銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)加上央行以及地方政府定期溝通、信息共享。地方政府建立金融應(yīng)急預(yù)案，出現(xiàn)金融事件后進(jìn)行處理，防止金融風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大。

2.提供多元化的現(xiàn)代融資渠道

一是充分利用資本運(yùn)作工具。在經(jīng)濟(jì)增長方式改變及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級機(jī)遇以及挑戰(zhàn)下，上市企業(yè)可以探索增發(fā)擴(kuò)股以及發(fā)行企業(yè)債的方式。中小企業(yè)具有一定行業(yè)優(yōu)勢的結(jié)合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，發(fā)揮行業(yè)以及區(qū)域優(yōu)勢積極爭取在中小板上市。起到帶動相關(guān)以及輔助產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展的作用。以信托投資機(jī)制會集民間資金，放寬民營經(jīng)濟(jì)市場準(zhǔn)入，采取BOT、TOT、合資合作等多種形式，吸引民營資本參與投資。積極創(chuàng)新融資方式，綜合利用銀行貸款，擔(dān)保融資、企業(yè)債券、產(chǎn)業(yè)基金等多種手段籌集資金。利用好中俄貿(mào)易博覽會等平臺加強(qiáng)專題、項目招商融資。

二是積極探索金融工具創(chuàng)新。哈大齊走廊地區(qū)除了股票、債券、票據(jù)、存單等傳統(tǒng)工具外，需要資產(chǎn)證券化和產(chǎn)業(yè)投資基金等創(chuàng)新的金融工具。不良資產(chǎn)證券化是消化企業(yè)不良貸款的途徑。產(chǎn)業(yè)投資基金可以為哈大齊走廊地區(qū)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化以及企業(yè)之間的兼并、重組提供融資服務(wù)。

三是需要創(chuàng)新型金融人才。區(qū)域內(nèi)企業(yè)需要積極向國內(nèi)外廣泛招攬金融優(yōu)秀從業(yè)人員。人才是企業(yè)的競爭的關(guān)鍵資源，可以充分利用企業(yè)的其他資源，在競爭中處于有利位置。需要建立完善的人才服務(wù)體系，形成促進(jìn)人才流動的合理激勵保障制度。最終促進(jìn)企業(yè)在包括資本運(yùn)作的綜合運(yùn)營中取得可持續(xù)高效發(fā)展。

四、結(jié)論

本文結(jié)合產(chǎn)業(yè)周期的基礎(chǔ)上分析了不同行業(yè)企業(yè)的融資方式以及存在的的問題，提出了解決問題的建議。哈大齊工業(yè)走廊的企業(yè)如果能夠有效解決資金問題，就能夠找到企業(yè)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)分工中的合理位置，對于黑龍江省打造產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，提升產(chǎn)業(yè)層次實現(xiàn)跨躍式可持續(xù)發(fā)展，具有重要而深遠(yuǎn)的意義。