文熙

佳佳的父母有一筆50萬元的養(yǎng)老本交給她打理，希望專業(yè)的理財(cái)師，能幫忙提供一些建議。

佳佳是個(gè)“乖乖女”，從小就是父母眼中的好孩子，上學(xué)時(shí)學(xué)習(xí)成績好，畢業(yè)了找的工作不錯(cuò)，結(jié)婚了找的對象優(yōu)秀。為此，佳佳的父母很信賴她。自佳佳閑暇時(shí)開始涉足理財(cái)，她的父母便把50萬元養(yǎng)老本全部交給她打理，希望未來的養(yǎng)老生活錦上添花。

佳佳父親是名普通的企業(yè)職工，今年已經(jīng)52歲了，再過幾年就要退休。母親早已下崗在家，幫佳佳帶著2歲的外孫。目前父親每個(gè)月拿到手的也就4000元收入，以后退休了，退休金每個(gè)月也就2000元。

佳佳和父母居住在江南的一座小鎮(zhèn)上，各有一套住房，平日的生活開銷，主要是衣食行和養(yǎng)育子女方面。二老的開銷每年需要五六萬元。佳佳說，“其中一部分的開銷，主要是父母貼補(bǔ)了自己，他們經(jīng)常給外孫買衣服、玩具和食品”。

未來，父親退休，收入減半，但開支隨著父母年邁的身體不會減少，反而有可能增加，佳佳一想到這，就很憂心。再看看現(xiàn)在的市場，父母50萬元的養(yǎng)老本，她真的不知道該如何更好地打理，既能保住本金，還有一個(gè)不錯(cuò)的收益，每年的理財(cái)收入可以用來貼補(bǔ)父母的生活。

佳佳30歲，正是上有老下有小的階段，她和老公也很難有多余的資金去支撐父母的養(yǎng)老生活，目前只是逢年過節(jié)的時(shí)候，給父母買些新衣服，買些營養(yǎng)品孝敬下。由于佳佳是獨(dú)生女，從小就感覺到孤單，所以她有生二胎的計(jì)劃。如此一來，她就更難兼顧父母以后的養(yǎng)老生活。希望專業(yè)的理財(cái)師，能幫忙提供一些建議。在未來5至10年甚至20年內(nèi)，父母的50萬元，她該如何布局為好？

一、父母財(cái)務(wù)狀況分析

根據(jù)佳佳父母的收支儲蓄情況，無論是退休前還是退休后，父母的工作收入都無法滿足每年的日常生活支出（支出假定為6萬元/年）。由于佳佳和老公很難有多余的資金去支撐父母的生活，因此打理好50萬養(yǎng)老本金對于佳佳父母老年的生活至關(guān)重要。老年人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，并且醫(yī)療費(fèi)用的支出存在著較大的不確定性，因此50萬養(yǎng)老本金首先要保證的是安全性和流動(dòng)性，其次才是收益性。

二、50萬養(yǎng)老金的資產(chǎn)配置

1.緊急備用金

因?yàn)楦改改赀~時(shí)，看病和醫(yī)療的費(fèi)用將會相應(yīng)增加，因此需要增加3～6個(gè)月的緊急備用金。根據(jù)目前父母每年的支出為5萬～6萬元，以支出5000元/月，6個(gè)月計(jì)，建議留出3萬元左右的資金作為流動(dòng)性資金，可存放在貨幣型基金中，收益率約為2.3%～3%，風(fēng)險(xiǎn)一般小于債券型基金，一般贖回時(shí)間是T+1日，可靈活支取。

2.資產(chǎn)配置應(yīng)以“穩(wěn)”字當(dāng)先

父母養(yǎng)老金的投資應(yīng)該以保值為主要目標(biāo)，主要通過穩(wěn)健的資產(chǎn)配置來抵御通貨膨脹并獲取穩(wěn)定的收入。因此投資方向建議為債券型與貨幣型產(chǎn)品，例如定期、理財(cái)、國債、債券型基金、保本基金等風(fēng)險(xiǎn)較小的產(chǎn)品，分散投資；投資時(shí)間建議為短期投資與中長期投資相結(jié)合。

短期投資建議為靠檔計(jì)息的定期產(chǎn)品與短期理財(cái)產(chǎn)品。定期產(chǎn)品可選擇北京農(nóng)商銀行專門為50歲老年人設(shè)計(jì)的“金色時(shí)光·悠享A款”儲蓄增值產(chǎn)品，不僅定活兼顧，而且還是靠檔計(jì)息，兼顧流動(dòng)性與收益性。理財(cái)產(chǎn)品可選擇保本浮動(dòng)收益型的產(chǎn)品以保證本金的安全，目前各家銀行的保本浮動(dòng)收益型的理財(cái)產(chǎn)品收益率在3%左右，產(chǎn)品期限一般為1～6個(gè)月。

適合佳佳父母的中長期投資可選擇國債、保本基金或者純債券型基金。目前3年期國債的收益率為4%，5年期國債的收益率為4.42%，國債是以國家信用為保證，風(fēng)險(xiǎn)很低而且收益穩(wěn)定。如果在認(rèn)購期內(nèi)購買并且持有到期，保本型基金都可以保證本金，時(shí)間期限一般為2～3年。純債券型基金只投資于債券，因此投資風(fēng)險(xiǎn)一般低于股票型與混合型基金，收益較為穩(wěn)定，建議佳佳的父母投資。

3.適當(dāng)增加保險(xiǎn)配置

因?yàn)榧鸭迅改改壳皯?yīng)該只有社保，根據(jù)老年人的特點(diǎn)，每個(gè)月相當(dāng)一部分的支出都用在醫(yī)療保健上，因此適當(dāng)配置意外險(xiǎn)、住院醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)也是很有必要的，防止承受高昂的醫(yī)療費(fèi)用。

4.注意飲食與鍛煉

老年人應(yīng)更加注意養(yǎng)生，佳佳的父母也應(yīng)該注意身體的“投資”，再加上合理理財(cái)，才能進(jìn)一步提高老年生活品質(zhì)。建議佳佳的父母平時(shí)清淡飲食，加強(qiáng)身體的鍛煉，使得晚年生活更加精彩。

【財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析】

佳佳目前做理財(cái)?shù)馁Y金：50萬元，目前需要實(shí)現(xiàn)的理財(cái)目標(biāo)如下：

1.目前佳佳和愛人的收入主要負(fù)責(zé)家庭開支，無太多結(jié)余，需考慮突發(fā)狀況所需要的大額開支。

2.父親收入每月4000元，父母開支在5萬元左右，目前收入基本可負(fù)擔(dān)開支，退休后收入為2000元，退休后有2000元的缺口需要補(bǔ)充。

3.佳佳有生二胎的打算，需要儲備一些資金補(bǔ)充生活開支，并儲備部分流動(dòng)資金。

【資產(chǎn)配置邏輯】

現(xiàn)金類資產(chǎn)的規(guī)劃是財(cái)富管理的第一步，它的關(guān)鍵并不在于增值，而是要確保流動(dòng)性支付需求。由于佳佳孩子年齡還小，將來還有要二胎的打算，父母年紀(jì)比較大，正處于上有老下有小的階段，流動(dòng)資金必須要配置，以備不時(shí)之需。父親退休后每月將面臨2000元的日常開支缺口，建議佳佳在賬面上保留1.2萬元現(xiàn)金類資產(chǎn)，即每月開支缺口的6倍，即使佳佳夫婦因偶然因素失去收入來源，該部分資金仍能維持6個(gè)月左右的生活開銷。

保障類資產(chǎn)的規(guī)劃是財(cái)富管理的第二步，因?yàn)樨?cái)富管理最重要的是做到無后顧之憂，只有充分完整地做好了子女教育、養(yǎng)老規(guī)劃、人身保障、重疾保障等安排之后才能夯實(shí)財(cái)富管理的基石。

從本質(zhì)上說，今后父母養(yǎng)老的主要依靠除了50萬的養(yǎng)老本之外，更重要的是佳佳夫婦的持續(xù)收入能力，保障類資產(chǎn)應(yīng)該用于覆蓋家庭經(jīng)濟(jì)支柱的風(fēng)險(xiǎn)缺口，因此保障險(xiǎn)應(yīng)該配置在佳佳夫婦身上而非佳佳的父母本身，以防止未來突發(fā)事件（患病/子女上學(xué)）對現(xiàn)有養(yǎng)老規(guī)劃的沖擊。

佳佳目前最急需覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)缺口是重大疾病風(fēng)險(xiǎn)和子女教育缺口，因此首先要為家庭收入的頂梁柱——佳佳和她愛人各上一份重大疾病保險(xiǎn)。這里我們按照遺屬需求法的原理，根據(jù)佳佳父母退休前、退休后的生活開銷水平，計(jì)算出佳佳及其愛人的重疾保額需求大致在30萬。佳佳夫婦年繳保費(fèi)5100元，折合每人每月投資400元左右，即可獲得30萬的重大疾病保額，足以覆蓋二人的重大疾病保障缺口。

其次，利用家庭閑散資金為孩子提前儲備教育金，這里我們按照時(shí)間價(jià)值的計(jì)算原理，佳佳的孩子2歲，按照目前高等教育的學(xué)費(fèi)水平以及學(xué)費(fèi)增長率（3%）估算出孩子18歲時(shí)所需的教育費(fèi)用缺口，佳佳夫婦每年給孩子繳存保費(fèi)6800元，折合每月投資550元，即可從孩子18歲開始每年領(lǐng)取2萬元的教育金，足以覆蓋其教育金缺口。屆時(shí)視情況而定，這筆資金既可作為孩子上大學(xué)的學(xué)費(fèi)及生活費(fèi)，也可作為父母養(yǎng)老資金的補(bǔ)充。

需要注意的是，在佳佳選擇重大疾病保障及子女教育金計(jì)劃繳費(fèi)方式時(shí)，建議把繳費(fèi)期限拉長至10年甚至更長，并盡量挑選帶有保費(fèi)豁免條款的保險(xiǎn)產(chǎn)品，以充分發(fā)揮保障險(xiǎn)以小博大的杠桿作用。

在優(yōu)先安排好現(xiàn)金類及保障類資產(chǎn)后，我們需要根據(jù)佳佳的風(fēng)險(xiǎn)偏好，參考招商銀行當(dāng)季度投資決策委員會大類資產(chǎn)配置比例建議，對剩余的存量資產(chǎn)進(jìn)行合理分配。佳佳目前正處在上有老下有小的階段，且有要二胎的打算，父親退休之后老兩口的收入水平會進(jìn)一步下降，對這50萬養(yǎng)老本的依賴程度也會進(jìn)一步提高。因此這筆存量資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好很低，應(yīng)將佳佳視為A1-A2級別（穩(wěn)健型），根據(jù)本季度招商銀行投資決策委員會的配置建議，佳佳最適當(dāng)?shù)呐渲媒Y(jié)構(gòu)如下：固定收益類70%，權(quán)益類（股票類）25%，其他類資產(chǎn)（對沖、黃金等）5%?？紤]到佳佳準(zhǔn)備要二胎、父親退休后收入減半等不確定因素，佳佳的整體配置應(yīng)更為保守，且應(yīng)留出更多的應(yīng)急資金，因此將權(quán)益類（股票類）資產(chǎn)的比例下調(diào)至20%左右，其他類資產(chǎn)用現(xiàn)金型理財(cái)替代。

存量資金具體配置方案如下：

【配置一】短期理財(cái)：15萬

配置短期理財(cái)是為了保證當(dāng)佳佳的家庭出現(xiàn)突發(fā)事件需要大額資金支出時(shí)，有部分應(yīng)急資金。出于流動(dòng)性考慮，這部分資產(chǎn)建議購買凈值型理財(cái)，既可獲得較高收益，又可隨時(shí)贖回備用，按照目前4%～4.5%的年化收益率水平估算，全年貢獻(xiàn)收益約為0.65萬。

【配置二】投資險(xiǎn)：20萬

配置長期固定收益類資產(chǎn)主要是為了避免降息風(fēng)險(xiǎn)，為佳佳這部分資產(chǎn)鎖定長期固定收益。此類投資大多帶有保本條款，且有最低保證收益，作為“壓箱底”的資金，在保證本金的前提下獲得高于短期理財(cái)?shù)氖找?。此類產(chǎn)品目前平均年化收益率5.5%左右，全年貢獻(xiàn)收益約為1.1萬。

【配置三】權(quán)益類：10萬保本基金+定投

配置權(quán)益類產(chǎn)品主要是為了提高資產(chǎn)組合的綜合收益率，否則無法分享經(jīng)濟(jì)增長帶來的財(cái)產(chǎn)性收入，難以長期跑贏通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)真正意義上的保值增值。但由于可配置資金是父母的養(yǎng)老本，對安全性的要求極高，所以在權(quán)益類配置方面優(yōu)先選擇保本基金，根據(jù)過往保本基金的平均收益，全年貢獻(xiàn)的收益約為0.7萬。此外，還建議佳佳配置一些股票型基金定投進(jìn)一步增加權(quán)益類資產(chǎn)的配比，根據(jù)家庭現(xiàn)金流狀況量力而行，定投金額建議設(shè)置為每月500元，主要來源于短期理財(cái)每月產(chǎn)生的收益，全年累計(jì)投入資金約0.6萬元。根據(jù)招行五星之選混合型基金過去5年的歷史數(shù)據(jù)回測，堅(jiān)持長期定投能有效分散時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，攤薄投資成本，在做好止盈安排的前提下，過去5年定投的平均年化收益率約為10%（歷史數(shù)據(jù)不代表未來，僅作本案例參考使用），這部分定投資金每年可貢獻(xiàn)的收益約為0.07萬。

【配置四】現(xiàn)金型理財(cái)：3.8萬

目前每日贖回實(shí)時(shí)到賬的朝朝盈年化利率3%左右，3.8萬本金全年貢獻(xiàn)收益約為0.11萬。這部分資金靈活性極強(qiáng)，有大額資金需求的時(shí)候可以立即支取，加上最先預(yù)留的1.2萬現(xiàn)金類資產(chǎn)，家庭應(yīng)急備用金總額達(dá)到5萬元左右，足以應(yīng)對大部分開支需求。

根據(jù)佳佳的現(xiàn)狀，結(jié)合目前的市場環(huán)境為她設(shè)計(jì)了上述存量資金及流量資金的投資方案，基本足以覆蓋老人未來的養(yǎng)老缺口并防范一些可能面臨的大額支出風(fēng)險(xiǎn)。