郭婉婉

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中小企業(yè)融資障礙的因素分析

郭婉婉

摘要：本文通過調查、實地考察和調查等研究方式，以及結合實習過程中對中小企業(yè)的了解，對中小企業(yè)在國民經濟中的地位和現狀，以及中小企業(yè)在融資中存在障礙因素進行了分析和數據統計。從宏觀因素、中觀因素、微觀因素三方面進行剖析，最后認為中小企業(yè)融資的改善，應該要有政府政策扶持、企業(yè)本身需要繼續(xù)改善以及擔保體質的鞏固和加強，來改善和增強中小企業(yè)融資能力，突破中小企業(yè)融資瓶頸。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資；障礙

一、中小企業(yè)在國民經濟中的重要地位

中小型企業(yè)也叫中小企業(yè)，中小企業(yè)一般經營規(guī)模比較小，企業(yè)所擁有的職工人數、固定資產還有每天的營業(yè)額都不大的企業(yè)。在大多數的操作上是由業(yè)主直接管理，受外部干涉較少。截止2013年三季度末，全國工商注冊的中小企業(yè)總量超過4200萬家，比2007年增長了49.4%，占全國企業(yè)總數的99%以上；同時，中小企業(yè)也貢獻了58.5%的GDP，68.3%的外貿出口額，52.2%的稅收和80%的就業(yè)，激勵國民經濟平穩(wěn)增長、緩解找工作難現象、達成科教興國、優(yōu)化經濟產業(yè)結構方面施展著重要的作用。

但是，融資難是中小企業(yè)發(fā)展的一個重要問題，調查顯示，我國中小企業(yè)約有1/3的融資來源于非金融方式。我國中小企業(yè)直接融資的現狀異常嚴峻，從資本市場的發(fā)展現狀看，中小企業(yè)很難從股票市場、債券市場上獲取資金。

二、中小企業(yè)融資影響因素

(一)宏觀因素

1、金融機構信貸政策

信貸政策是中央銀行根據國家宏觀經濟政策、產業(yè)政策、區(qū)域經濟發(fā)展政策和投資政策，并銜接財政政策、利用外資政策等制定的指導金融機構貸款投向的政策。信貸政策直接決定了資金的流向和扶持的重點企業(yè)。對于融資權，各類型的企業(yè)是不一樣的。大型企業(yè)的優(yōu)勢較為明顯，通過走訪一些單位，發(fā)現規(guī)模越大的企業(yè)，信貸越容易，信貸手續(xù)越簡單，更容易生存。對于利率政策，民營中小企業(yè)的貸款利率浮動率50%左右浮動，明顯高于其他類型的企業(yè)，因此，在融資成本方面，中小民營企業(yè)普遍高于其他類型的企業(yè)。中小企業(yè)本身經濟實力弱，資本成本少，可以申請的貸款額度相對少，再加上高融資成本，更加劇了中小企業(yè)還貸不足現象。

2、國家產業(yè)政策

國家產業(yè)政策在增強宏觀調控，改變經濟發(fā)展方式和推動產業(yè)結構的升級等方面都有重要的意義。通過三個方面調整產業(yè)結構，第一是堅持不懈解除產能嚴重過剩的矛盾；第二是大力培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)；第三是促進服務業(yè)與制造業(yè)的融合發(fā)展。從近幾年的政策來看，國家鼓勵發(fā)展科技創(chuàng)新型產業(yè)和第三產業(yè)。政府為了勉勵中小企業(yè)的健康成長，相繼頒布了一系列政策法規(guī)，為企業(yè)創(chuàng)造了有利的法律環(huán)境和法律保證，進一步加強了對中小企業(yè)財政資金支持力度和稅收優(yōu)惠政策。而我國目前的多數中小企業(yè)都面臨著企業(yè)規(guī)模小、創(chuàng)新能力差、科技含量低等問題，從事的主要是簡單的、低附加值的加工制作等勞動密集型產業(yè)，獲利能力弱，抗風險能力弱，和國家鼓勵的產業(yè)結構調整不相符合，這也是造成中小企業(yè)融資難的一個原因。

3、宏觀經濟形勢

在宏觀經濟政策的指導下經濟發(fā)展的狀況和以后發(fā)展趨勢即宏觀經濟形勢。宏觀經濟狀況對企業(yè)發(fā)展有直接聯系，經濟形勢前景好則能促進中小企業(yè)的進一步發(fā)展。影響企業(yè)運行的宏觀經濟指標有：GDP和它的變化以及社會消費品零售總額及其變化、價格水平及其變化等。

2007年以來中央相繼推出的一系列宏觀經濟政策對我國中小企業(yè)的影響比較大，特別是對于一些規(guī)模比較小、技術含量低、抵御風險能力差和融資比較困難的企業(yè)的沖擊更加嚴重，銀行向中小企業(yè)提供貸款會更加的謹慎和小心，使中小企業(yè)直接融資渠道很難實現。

(二)中觀因素

1、資金成本

在調查《中國中小企業(yè)仍貸款難，獲取資金成本高》中表示，62.3%的小型企業(yè)銀行貸款利率比基準利率要高，而對于大型企業(yè)，只有27.2%貸款利率高于基準利率，大型企業(yè)在貸款方面比中小企業(yè)享受更多的優(yōu)惠條件，有13.6%的大型企業(yè)銀行貸款利率比基準利率要低，然而中小型企業(yè)僅為2.5%。

金融機構對中小企業(yè)貸款定價較高。比如：申請年限為1年的貸款，中小企業(yè)實際要支出的利息在9%左右，大概超過銀行貸款利率的40%，對中小企業(yè)貸款的成本主要包括：(1)中下企業(yè)向中介機構支付的在評估過程中所發(fā)生的評估費用和登記費用等，它們通常占超過應付利息的15%；(2)貸款利息，分為基本利息、浮動部分這兩個部分，浮動率一般在20%以上；風險保證金利息，在有些金融機構則用預留利息名義扣除部分貸款本金，扣除完的資金中小企業(yè)才能得到，一般只有本金的80%-90%，交易過程中發(fā)生的費用過高，使得交易過程較為復雜。而目前銀行發(fā)生錢荒，所以貸款更加難。

2、信息不對稱

信息不對稱問題長期存在于企業(yè)和銀行之間，嚴重阻礙了銀企之間的合作。企業(yè)的規(guī)模與信息獲取成正相關，企業(yè)規(guī)模越小，關于企業(yè)的信息就越不易獲得，或者是獲得的不真實。造成銀行判斷失誤。在企業(yè)融資活動中，無論是合同的簽定之前還是之后的資金使用，中小企業(yè)有可能損害銀行的利益，銀行要為此承擔過量的風險。

通過文獻研究，Stieglitz和Weiss(1981)在《不完全信息市場中的信貸配給》提出的非對稱性信息理論和信貸配給理論發(fā)表后，信息不對稱被公認為是造成中小企業(yè)融資供給約束(supply based financial constraint)的最主要原因。他們以為，信息不對稱在金融市場上長期普遍存在，銀行等正規(guī)金融機構沒有辦法從大量申請貸款的公司中挑選出哪一部分借款者可以日后歸還貸款，而哪一部分則沒有能力歸還貸款。銀行以降低信貸的風險為目的而采取一定的手段，就產生了惜貸的現象。

3、融資渠道

由于政策和環(huán)境的影響，中小企業(yè)融資渠道和融資方式較少，調查顯示，認為現在融資方式少、融資渠道狹窄的大概在42.9%。他們能夠采取的方式也只有信用申請貸款、融資租賃，和自身的留存收益等。企業(yè)在成立時持有的資金一般是通過自己的財產、向銀行的貸款還有周邊人的借款等方式籌集資金，所占比重分別如圖1：

圖1　借款比例

大部分企業(yè)采用的是自由資金，只有經過一段時間的發(fā)展，才會借助銀行傳統的融資方式，其他融資方式不是主流。因此，中小企業(yè)融資的主要方式主要還是局限在銀行貸款和票據的使用上。難以滿足資金的需求。

(三)微觀因素

微觀因素是從企業(yè)內容進行分析，找出自身發(fā)展的根本性問題。

1、盈利能力

銀行往往通過企業(yè)的盈利指標來確定企業(yè)的盈利能力。從企業(yè)成長的規(guī)律上看，初創(chuàng)期企業(yè)盈利能力較弱，中小企業(yè)大部分是初創(chuàng)期或成長期，沒有進入成熟期和穩(wěn)定期，從絕對數上看利潤少是正常的，而盈利能力是籌資活動非常重要的一個因素。我國中小企業(yè)多數處于發(fā)展的初期，壽命一般是3-5年，當企業(yè)在高速發(fā)展時期，才會借入資金進行負債經營，大部分企業(yè)沒有發(fā)展到一定規(guī)模就倒閉，而且大部分企業(yè)屬于展于勞動密集型產業(yè)，產品缺少特色和品牌，勞動產品的科技含量不高，大多數是利用本地的自然環(huán)境和勞動力資源來進行一些簡單的、低附加值得加工制作，經營粗放，設備和工藝落后，從而獲利能力低，中小企業(yè)的盈利能力不強是我國現存的一個通?，F象。獲利能力低使得企業(yè)發(fā)展較慢，盈利能力與融資條件是相輔相成的，盈利能力強才能有更多的優(yōu)惠條件進行融資。通過調查了解，100%的調查者認為，盈利能力是發(fā)行債券、發(fā)行股票、銀行貸款的最重要指標。

2、經營風險與管理水平

通過問卷分析與了解，100%調查者認為，完全同意風險抵御能力強易于獲得債券和股票融資。但是中小企業(yè)普遍存在著小規(guī)模生產，經營不穩(wěn)定變化快、經營風險偏高、缺乏自我約束能力、企業(yè)內部結構變化快的現象，這些因素直接導致企業(yè)只能從事科技含量低、獲利能力弱的勞動密集型產業(yè)，抵抗風險能力弱，討價議價能力弱，經受不住價格波動的影響和國家產業(yè)結構調整的影響。

從企業(yè)制度上看，我國目前的中小企業(yè)絕大多數還保留著傳統的家庭式企業(yè)制度，沒有建立起現代企業(yè)制度，在產權、組織結構和管理層等方面都存在著問題。使得銀行無法通過正當途徑獲取企業(yè)的全部有效信息，無法看到企業(yè)發(fā)展形勢和潛力，不敢貿貿然給企業(yè)提供貸款，產權不清晰、財務管理混亂也在一定程度上降低了企業(yè)的可信度，將貸款障礙加劇。

3、擔保責任

信用擔保是連接商業(yè)銀行和企業(yè)的中間機構，擔保機構為債務人提供擔保，以擔保機構及企業(yè)的信譽申請貸款的中介機構?？偟膩碚f它的實質是風險的防范和分散但并不是風險的轉移。關于擔保的問題，分析的狀況與數據如下：

圖2　擔保的了解程度

圖3　擔保對融資的影響

圖4　申請擔保的難易程度

通過上面的圖表可以分析：擔保對于企業(yè)的融資作用是比較大的，而且大部分企業(yè)對擔保有一定的認識和了解，存在的問題是申請擔保的難度太大，將擔保在中小企業(yè)融資過程中的實質性作用沒有充分發(fā)揮出來。

三、中小企業(yè)融資的建議

(一)完善信貸政策，加大信貸支持

對于中小企業(yè)存在的融資障礙，政府有必要制定相關扶持政策，應該包括制定信用擔保、利率浮動優(yōu)惠、金融服務、信用管理、稅收激勵等扶持政策。當局應當踴躍地引領指導中小金融機構加大對中小企業(yè)的支持力度，國家應該鼓勵農村信用合作社、城市合作銀行、地方性商業(yè)銀行等為中小企業(yè)發(fā)展提供貸款，2014年信貸政策有所改善，“加強信貸政策與產業(yè)政策的協調配合，促進產業(yè)結構調整。重點扶持新興產業(yè)發(fā)展?！闭咭厥鈱Υ行∑髽I(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，能源節(jié)約型中小企業(yè)。可以通過改革分配制度，建立起有效的公司治理結構，提高企業(yè)的科技創(chuàng)新，讓人力資本、技術要素等參與分配，提高中小企業(yè)科技創(chuàng)新的積極性。

(二)改善中小企業(yè)自身的融資條件

內因決定外因，內因在融資中起到重要的作用。主要體現在：1、中小企業(yè)應該建立和完善現代企業(yè)制度，提升企業(yè)效益，加強管理制度，提升在銀行“心目中的形象”。實現自身跨越式的發(fā)展。形成所有者、經營者和員工相互激勵又相互制約的體制，增強企業(yè)的活力；2、應當增強科技創(chuàng)新能力，優(yōu)先發(fā)展國家支持鼓勵的產業(yè)，提高產品的技術含量，發(fā)展新技術和新產品，鞏固企業(yè)的市場競爭力，在市場是占有一席之地。勞動密集型產業(yè)向科技型產業(yè)發(fā)展，節(jié)約資源，資源優(yōu)化配置，推動產業(yè)結構的優(yōu)化升級，通過提升產品的附加值、科技創(chuàng)新、品牌化戰(zhàn)略等有效手段，增強中小企業(yè)的發(fā)展實力。3、中小企業(yè)應該將不完善財務制度進一步改革，提高財務管理水平，合理利用資金和有效的實現資金的使用價值。提升財務管理的專業(yè)性和規(guī)范性，增加企業(yè)財務的透明度，和銀行進行良好互動，樹立中小企業(yè)良好的信用形象。

四、結束語

本文通過實踐走訪、調查分析和文獻綜述的基礎上，從宏觀、中觀、微觀的因素分析角度對中小企業(yè)融資難進行闡述，對作者畢業(yè)后進行相關工作提供支持，以便于后期進行后續(xù)研究，從宏觀因素上主要影響因素有金融機構信貸政策、國家產業(yè)政策和宏觀經濟形勢；中觀因素上主要影響因素有資金成本、信息不對稱和融資渠道；微觀主要因素主要有盈利能力、信譽、經營風險和管理水平、擔保責任和交易費用。(作者單位：天津師范大學)

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作者簡介：郭婉婉(1990.09-)，女，漢族，山東人，學生，研究生，天津師范大學。