張入語

一、個人基本情況

本人預(yù)計畢業(yè)后每月收入6000元左右，每月大概留存500元進(jìn)行投資。本人屬于穩(wěn)健型投資者，抗風(fēng)險能力適中，加之本人是初次進(jìn)行理財投資，對資本市場了解不多，投資水平有限，因而傾向于基金投資。之所以選擇基金，還因為它可以將零散資金匯集起來成為具備規(guī)模優(yōu)勢的資金，交由專業(yè)經(jīng)理人投資于各種金融工具，使投資者的少量資金也能享受組合投資帶來的利益，同時通過規(guī)模投資還可以使投資者進(jìn)入小額投資者所不能進(jìn)入的投資領(lǐng)域，從而獲得相對高的收益，風(fēng)險又不至于過大，正好符合我本身的情況。由于基金定投是一項長期投資，因此擬定投資時間為20年，這樣更有利于長期穩(wěn)健地獲利。由于本人屬于穩(wěn)健型投資者，抗風(fēng)險能力適中，并且投資的目的是為了獲取一定的收益，因此比較了各種基金類型后，本人最終選擇了平衡型混合基金來進(jìn)行長期定投。

二、基金產(chǎn)品選擇

（一）成立時間

因為本人是想做長期定投，因此在選擇基金時必須考慮長期的平均收益，該基金的存續(xù)時間要比較長，存續(xù)期要包含牛市、平衡市及熊市，才能為投資決策提供參考價值。因此，本文選擇同花順基金分類下成立日期在2005年11月1日前的15只平衡型基金，從而可以研究其2005年11月30日到2015年11月30日長達(dá)10年的各項指標(biāo)表現(xiàn)，為我們基金產(chǎn)品的選擇提供依據(jù)。

（二）收益評價——單位凈值增長率

基金單位凈值增長率是用來評價基金收益的指標(biāo)。單位凈值增長率指的是單位基金在某一段時期內(nèi)（如一年內(nèi)）資產(chǎn)凈值的增長率，可以用它來評估基金在某一期間內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)。因此，我們首先選取單位凈值增長率這個指標(biāo)來進(jìn)行篩選。所以，本人從上述15支基金中選取單位凈值增長率（2005年11月30日-2015年11月30日）排名前12位的平衡型混合基金。

（三）收益評價——年化收益率

年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的，是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率。我們進(jìn)行投資的最終目的是獲得收益，然后在確保收益的基礎(chǔ)上再考慮風(fēng)險。而賺賠的多少和快慢可以用年化收益率表示，因此，我們選取年化收益率這個指標(biāo)來進(jìn)行篩選。根據(jù)其年華收益率進(jìn)行排序，選出這12支基金中以周收益率計算出的年化收益率（2005年11月30日-2015年11月30日）排名的前10位的平衡型混合基金。

（四）風(fēng)險調(diào)整——夏普指數(shù)

收益和風(fēng)險往往密不可分，所以只考慮單位凈值增長率和年化收益率是不夠全面的。因此，我選取了夏普指數(shù)來對上表中基金進(jìn)行進(jìn)一步篩選。夏普指數(shù)能夠反映單位風(fēng)險基金凈值增長率超過無風(fēng)險收益率的程度。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長率超過了無風(fēng)險利率，在以同期銀行存款利率作為無風(fēng)險利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大，說明基金單位風(fēng)險所獲得的風(fēng)險回報越高。下表即從上表中的10支基金中選出的夏普指數(shù)排名位于前7名的基金。

（五）銀河基金評級

中國銀河證券基金研究中心對這7支基金截止至2015年11月30日的三年表現(xiàn)、四年表現(xiàn)和五年表現(xiàn)分別做了星級評定，結(jié)果發(fā)現(xiàn)富國天源滬港深平衡混合和易方達(dá)平穩(wěn)增長混合三年表現(xiàn)、四年表現(xiàn)和五年表現(xiàn)都達(dá)到5分，因此，最終選取富國天源滬港深平衡混合和易方達(dá)平穩(wěn)增長混合2支基金進(jìn)行重點分析。

（六）基金經(jīng)理

每種基金均由一個經(jīng)理或一組經(jīng)理去負(fù)責(zé)決定該基金的組合和投資策略。投資組合是按照基金說明書的投資目標(biāo)去選擇，以及由該基金經(jīng)理的投資策略去決定。因此，基金投資者在選擇基金的時候，基金經(jīng)理已經(jīng)成為一個非常重要的參考指標(biāo)。下面我們從上述兩個基金的基金經(jīng)理的穩(wěn)定性、基金經(jīng)理的任職回報和現(xiàn)任基金經(jīng)理在其他基金上的表現(xiàn)來分析這兩個基金。

1、基金經(jīng)理的穩(wěn)定性和任職回報

富國天源滬港深平衡混合和易方達(dá)平穩(wěn)增長混合都是在2002年8月成立的。富國天源滬港深平衡混合自成立以來基金經(jīng)理變動7次，易方達(dá)平穩(wěn)增長混合自成立以來基金經(jīng)理變動5次，且前3次變動的基金經(jīng)理中都有同一人江作良。因此，易方達(dá)平穩(wěn)增長混合的基金經(jīng)理更為穩(wěn)定。

基金經(jīng)理的任職回報是基金經(jīng)理在任職期間該基金的投資回報率，這是考察基金經(jīng)理投資和管理能力的重要參考。經(jīng)過比較，我們可以發(fā)現(xiàn)易方達(dá)平穩(wěn)增長混合的基金經(jīng)理相較于富國天源滬港深平衡混合的基金經(jīng)理，任職時間更長，任職回報更高。

2、現(xiàn)任基金經(jīng)理在其他基金上的表現(xiàn)

富國天源滬港深平衡混合的現(xiàn)任基金經(jīng)理是曹晉，碩士學(xué)歷，證券從業(yè)年限5年。曾任職于畢馬威會計事務(wù)所、匯豐晉信基金管理有限公司。2014年6月加入富國基金管理有限公司，自2014年10月起任富國天源平衡混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

易方達(dá)平穩(wěn)增長混合的現(xiàn)任基金經(jīng)理是陳皓，碩士學(xué)歷，曾任易方達(dá)基金管理有限公司研究部行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理兼任行業(yè)研究員、基金投資部基金經(jīng)理助理、投資一部總經(jīng)理助理，現(xiàn)任易方達(dá)基金管理有限公司投資一部副總經(jīng)理，自2012年9月起任易方達(dá)平穩(wěn)增長證券投資基金基金經(jīng)理。

經(jīng)過比較，可以發(fā)現(xiàn)易方達(dá)平穩(wěn)增長混合基金經(jīng)理陳皓管理的基金總數(shù)更多，擔(dān)任易方達(dá)平穩(wěn)增長混合基金經(jīng)理的時間更長，經(jīng)驗更為豐富；且在其他基金上的任職回報整體優(yōu)于富國天源滬港深平衡混合的基金經(jīng)理曹晉。

因此，本人最終決定選擇易方達(dá)平穩(wěn)增長混合進(jìn)行長期基金定投。

三、結(jié)論

無論從收益方面還是風(fēng)險方面，易方達(dá)平穩(wěn)增長混合都在同類基金中名列前茅，銀河評級三年表現(xiàn)、四年表現(xiàn)和五年表現(xiàn)都達(dá)到5分。易方達(dá)平穩(wěn)增長混合發(fā)行于2002年8月23日，存續(xù)期較長，自發(fā)行以來，其基金經(jīng)理變動5次，現(xiàn)任基金經(jīng)理陳皓2012年上任以來基金回報逐漸上升，近幾年來業(yè)績表現(xiàn)突出。因此，本人認(rèn)為易方達(dá)平穩(wěn)增長混合基金具有長期投資價值，適合進(jìn)行20年的長期定投。

當(dāng)然，基金定投的長期性是相對的，并非選擇之后就不可更改。隨著個人收入的增加或家庭狀況的變化，我們可以調(diào)整每月扣款的金額，提高投資效率。此外，若發(fā)現(xiàn)所投的基金出現(xiàn)重大基本面問題時，應(yīng)及時做出相應(yīng)的調(diào)整，選擇提前贖回或轉(zhuǎn)換投資對象。（作者單位：蘇州大學(xué)）