宋杰

眼下，公眾似乎已將P2P和老板跑路、兌付危機(jī)這些負(fù)面詞語(yǔ)聯(lián)系在一起，有的P2P新平臺(tái)甚至以“真的不跑路”為廣告噱頭拒絕污名化。

據(jù)參與起草第一個(gè)國(guó)家級(jí)《互聯(lián)網(wǎng)金融（網(wǎng)絡(luò)借貸）企業(yè)信用評(píng)級(jí)與認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)》的單位“網(wǎng)金中國(guó)”近期公布的《上海地區(qū)網(wǎng)貸行業(yè)2016年上半年度報(bào)告》（下稱“報(bào)告”）顯示，目前上海真正的網(wǎng)貸公司，因經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致兌付危機(jī)的公司，其實(shí)只有9家，占整體平臺(tái)比例只有1.55%。另外，報(bào)告還公布了全國(guó)一些地區(qū)的問(wèn)題網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量。

非吸、非集案件集中爆發(fā)，P2P網(wǎng)貸成“背鍋俠”

“P2P”是英文peer to peer的縮寫，可以理解為點(diǎn)對(duì)點(diǎn)或人對(duì)人，這種模式自然是舶來(lái)品。在原產(chǎn)地，P2P網(wǎng)貸模式通常是信貸公司提供平臺(tái)，由借貸雙方自由競(jìng)價(jià)、撮合成交，網(wǎng)絡(luò)信貸公司只收取中介服務(wù)費(fèi)。不過(guò)，自漂洋過(guò)海來(lái)到國(guó)內(nèi)之后，P2P網(wǎng)貸似乎發(fā)生了一些變化，經(jīng)常搭上非法吸收公眾存款這根高壓線。

去年11月以來(lái)，全國(guó)非法集資案件集中爆發(fā)，從e租寶到今年4月被指涉嫌非法吸收公眾存款和集資詐騙犯罪的“中晉系”，每個(gè)案子都涉及幾百億資金，投資者遍布全國(guó)，其中，e租寶的受害人數(shù)以萬(wàn)計(jì)。這些案件有個(gè)共同特點(diǎn)，即打著各種“金融創(chuàng)新”尤其是“互聯(lián)網(wǎng)金融”旗號(hào)。其實(shí)，這些爆發(fā)兌付危機(jī)的企業(yè)大多是非法集資、非法吸收公眾存款等， 不但不是真正的P2P，甚至就其實(shí)質(zhì)來(lái)看，連互聯(lián)網(wǎng)金融都算不上。

比如，泛亞是貴金屬交易所，是給炒作黃金白銀等貴金屬提供平臺(tái)的，在P2P誕生以前該模式已經(jīng)在全國(guó)“泛濫”了，與P2P風(fēng)馬牛不相及，警方以“涉嫌非法吸收公眾存款”立案。

e租寶嚴(yán)格意義上說(shuō)是個(gè)四不像，已于今年1月被深圳經(jīng)偵方面以“涉嫌非法集資”立案，不是真正的網(wǎng)貸平臺(tái)。辦案民警曾對(duì)媒體表示，從2014年7月“e租寶”上線至2015年12月被查封，“鈺誠(chéng)系”相關(guān)犯罪嫌疑人以高額利息為誘餌，虛構(gòu)融資租賃項(xiàng)目，持續(xù)采用借新還舊、自我擔(dān)保等方式大量非法吸收公眾資金，累計(jì)交易發(fā)生額達(dá)700多億元。安徽省蚌埠市某企業(yè)負(fù)責(zé)人王先生告訴記者，他的公司曾通過(guò)鈺誠(chéng)集團(tuán)旗下的擔(dān)保公司向銀行貸過(guò)款，對(duì)方因此掌握了公司的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證等資料；但直到2015年底他的企業(yè)銀行賬戶被凍結(jié)后，他才從公安機(jī)關(guān)處得知自己的公司被“e租寶”冒名掛到網(wǎng)上融資。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，當(dāng)然，不能說(shuō)P2P 企業(yè)就沒(méi)有問(wèn)題，爆發(fā)出來(lái)的跑路事件確實(shí)不少，但也不能把“臟水”都潑到P2P身上。傳統(tǒng)P2P僅起中介作用，但最近幾年由于監(jiān)管空白，債權(quán)轉(zhuǎn)讓型（平臺(tái)提供內(nèi)部擔(dān)保）、擔(dān)保型（平臺(tái)外其他機(jī)構(gòu)提供外部擔(dān)保）和自融資型（平臺(tái)為自有項(xiàng)目融資）出現(xiàn)。傳統(tǒng)的中介型模式最多可能構(gòu)成非法集資的共犯；而債權(quán)轉(zhuǎn)讓型在運(yùn)作中由于資金沉淀產(chǎn)生資金池，容易構(gòu)成非法吸收公眾存款罪；擔(dān)保型由于沒(méi)有融資擔(dān)保資質(zhì)，可能遭到監(jiān)管部門取締并可能構(gòu)成相關(guān)犯罪。

上海上半年95家網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，僅9家為真正網(wǎng)貸公司

隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，行業(yè)也迎來(lái)了優(yōu)勝劣汰、去偽存真的時(shí)期。再加上今年上半年上海一些大平臺(tái)諸如快鹿旗下的金鹿財(cái)行及當(dāng)天財(cái)富等平臺(tái)問(wèn)題的暴露，很多上海投資者對(duì)于行業(yè)的信任度，也降到了冰點(diǎn)，選擇了先撤資觀望，謀定而后動(dòng)。監(jiān)管及資金流的雙重壓力之下，很多不合格、運(yùn)營(yíng)實(shí)力較弱的平臺(tái)出現(xiàn)了兌付危機(jī)。今年上半年，上海發(fā)生問(wèn)題的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量為 95 家，同比增長(zhǎng) 265.38%，占?xì)v史總問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量的 42.79%。

據(jù)網(wǎng)金中國(guó)的統(tǒng)計(jì)顯示，從2014年1月到2016年6月30日，全國(guó)累計(jì)發(fā)生問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為2218家，上海地區(qū)累計(jì)發(fā)生問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為222家，占全國(guó)問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量的10%。從累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)的絕對(duì)數(shù)量來(lái)看，占全國(guó)第三位，僅次于山東的384家以及廣東的364家（見(jiàn)下表）。

另一方面，根據(jù)網(wǎng)金中國(guó)的數(shù)據(jù)，在 222 家上海的網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)中，僅有9 家是真正的網(wǎng)貸公司。最終產(chǎn)生問(wèn)題，是由于經(jīng)營(yíng)不善，或流動(dòng)性管理出現(xiàn)了問(wèn)題。而其他那些問(wèn)題平臺(tái)，則屬于非法集資、非法吸存，甚至是龐氏騙局的偽互聯(lián)網(wǎng)金融公司。

財(cái)經(jīng)評(píng)論專家宋清輝分析指出，上海上半年出事平臺(tái)僅9家是真正的網(wǎng)貸平臺(tái)，這在上海地區(qū)累計(jì)發(fā)生問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量222家之中，占據(jù)非常小的一部分，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)P2P在這半年被有些過(guò)于“妖魔化”。市場(chǎng)應(yīng)該客觀、理性看待P2P。

宋清輝認(rèn)為，P2P行業(yè)是一種金融創(chuàng)新，必然在發(fā)展中面臨很多問(wèn)題。到目前為止，市場(chǎng)拿不出任何證據(jù)能夠證明P2P平臺(tái)是一種能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新型金融工具，同時(shí)也無(wú)法證明在符合市場(chǎng)制度情況下，P2P平臺(tái)會(huì)危害到金融發(fā)展。因此，我們需要觀察，在P2P發(fā)展過(guò)程中查漏補(bǔ)缺，看其是否能夠完善金融產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。當(dāng)然，P2P平臺(tái)目前噱頭成分略多，在整個(gè)金融體系中所占的比重依然較小。

如何分辨一家網(wǎng)貸企業(yè)是否合法合規(guī)？

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，約80%問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生問(wèn)題的時(shí)間，集中在運(yùn)營(yíng)后的1到3年內(nèi)，而2014年二季度至2015年三季度這一年多時(shí)間，是上海網(wǎng)貸理財(cái)平臺(tái)成立的高峰時(shí)期。照此推算，上海網(wǎng)貸平臺(tái)在接下來(lái)直至2017 年年底的這段時(shí)間內(nèi)，依舊面臨著較強(qiáng)的兌付壓力。對(duì)于投資者而言，如何區(qū)別一個(gè)公司是否真的屬于網(wǎng)貸公司，還得要擦亮眼睛。

華夏信財(cái)董事長(zhǎng)兼總裁李彬告訴記者，過(guò)去對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)有很多誤解，認(rèn)為網(wǎng)貸門檻低，導(dǎo)致魚(yú)龍混雜。但其實(shí)網(wǎng)貸的門檻很高，做平臺(tái)的人不僅必須具備金融底蘊(yùn)，還要有專業(yè)的風(fēng)控能力和相當(dāng)?shù)馁Y金、人才投入。針對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)不斷出現(xiàn)的跑路事件，除了加強(qiáng)監(jiān)管，其實(shí)對(duì)投資者的教育也要繼續(xù)?！拔医ㄗh，面對(duì)號(hào)稱高收益的網(wǎng)貸平臺(tái)，投資者特別需要拷問(wèn)的是幾個(gè)問(wèn)題：平臺(tái)的風(fēng)控主要負(fù)責(zé)人是哪些？有多長(zhǎng)時(shí)間的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)？這個(gè)團(tuán)隊(duì)具有怎樣的背景？多問(wèn)一下這些基本問(wèn)題，多花一些時(shí)間去查證，就能辨識(shí)出哪些平臺(tái)在深耕普惠金融，哪些是新軍，哪些是騙子平臺(tái)。我相信隨著監(jiān)管的加強(qiáng)和逐步規(guī)范，網(wǎng)貸平臺(tái)的信息披露會(huì)更加透明化，不規(guī)范的平臺(tái)一定會(huì)越來(lái)越難以生存，沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力的平臺(tái)遲早會(huì)被淘汰?！?/p>

上海金融信息行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)李娟接受記者專訪時(shí)指出，目前協(xié)會(huì)會(huì)員單位有200多家，對(duì)合規(guī)的網(wǎng)貸企業(yè)而言，他們更多是呼吁適度的監(jiān)管、市場(chǎng)的規(guī)范。 今年是行業(yè)自律的年份，“如果說(shuō)今年上半年市場(chǎng)在規(guī)范整頓，那么到了下半年，經(jīng)過(guò)整治以后的市場(chǎng)將會(huì)有更多合規(guī)的網(wǎng)貸企業(yè)‘大步地往前走”。

對(duì)于中小投資者如何分辨一家網(wǎng)貸企業(yè)是否合法合規(guī)？李秘書長(zhǎng)提醒道，投資者可以看網(wǎng)貸企業(yè)披露的信息是否有關(guān)聯(lián)性。“比如它公布的交易額是多少，你可以查看它披露壞賬的情況。再比如現(xiàn)在已經(jīng)7月了，那就可以看它去年的年報(bào)是怎樣的？年報(bào)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所是不是具有一定資質(zhì)，企業(yè)與相關(guān)征信機(jī)構(gòu)和獨(dú)立第三方的軟件和信息安全機(jī)構(gòu)的合作情況等，這些都能幫助投資者來(lái)分析這個(gè)平臺(tái)有沒(méi)有合規(guī)經(jīng)營(yíng)。我們協(xié)會(huì)要求會(huì)員企業(yè)提供去年的年報(bào)，在今年下半年將在產(chǎn)業(yè)促進(jìn)平臺(tái)上推出信息再披露。對(duì)于過(guò)去一段時(shí)間報(bào)道的一些跑路企業(yè)，很多都是打著P2P的旗號(hào)但不是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融，其實(shí)是涉嫌非法集資的違法行為?！?/p>

值得一提的是，今年7月14日，銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)了2016年上半年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作暨經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析（電視電話）會(huì)議。會(huì)議指出：下半年銀監(jiān)會(huì)將把防范化解風(fēng)險(xiǎn)放在更加突出的位置，維護(hù)金融穩(wěn)定。更為引e人注目的是，銀監(jiān)會(huì)會(huì)議提出識(shí)別不規(guī)范P2P平臺(tái)，重點(diǎn)要做好“四看”，這四看的內(nèi)容再度明確了政府主管部門對(duì)規(guī)范平臺(tái)的定義。

一看機(jī)構(gòu)性質(zhì)，是否堅(jiān)持了信息中介定位；

二看擔(dān)保增信，有沒(méi)有向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息高收益；

三看資金流向，有沒(méi)有點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的資金進(jìn)入P2P平臺(tái)賬戶，有沒(méi)有接受、歸集出借人資金形成資金池；

四看營(yíng)銷方式，有沒(méi)有在平臺(tái)以外向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行公開(kāi)宣傳，尤其是標(biāo)榜高額回報(bào)的公開(kāi)推介宣傳。