G20峰會(huì)停產(chǎn)政策短期刺激維生素提價(jià)動(dòng)力。G20峰會(huì)期間江浙一帶工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)要求陸續(xù)出臺(tái)，停工時(shí)間確定為8月26日至9月6日。停工預(yù)期落地，相關(guān)維生素制造企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停工準(zhǔn)備階段，新和成已經(jīng)于6月底宣布停工。由于停工企業(yè)在停工前需完成管道及設(shè)備清洗，因此我們預(yù)計(jì)實(shí)際停工時(shí)間在一個(gè)月以上。停工引起短期內(nèi)維生素行業(yè)供給端減少，提價(jià)預(yù)期增加，利好停工地區(qū)以外的維生素企業(yè)。

環(huán)保壓力日增，產(chǎn)業(yè)升級(jí)與整合繼續(xù)推進(jìn)。去年年末以來的維生素價(jià)格上漲主要是行業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)整合以及環(huán)保為導(dǎo)向的供給側(cè)改革推動(dòng)的結(jié)果，其中VA、VD3、VE均出現(xiàn)了翻倍漲幅。2015年“新環(huán)保法”推出開啟維生素工業(yè)轉(zhuǎn)型大幕，后續(xù)“水十條”對(duì)維生素工業(yè)轉(zhuǎn)型提出明確目標(biāo)，2016年5月，《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》即“土十條”頒布，文件繼續(xù)要求高污染性行業(yè)企業(yè)要采用新技術(shù)、新工藝，加快提標(biāo)升級(jí)改造步伐。

下游需求回暖，帶動(dòng)上游維生素原料類產(chǎn)品上漲。維生素行業(yè)下游主要用于養(yǎng)殖飼料的添加劑。飼料工業(yè)方面，生豬存欄量和能繁母豬存欄量均出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，伴隨著夏季水產(chǎn)養(yǎng)殖啟動(dòng)，下半年飼料工業(yè)景氣度回升。出口方面，2016年1～5月，中國(guó)維生素出口總量同比增長(zhǎng)12%，出口金額同比增長(zhǎng)13%，出口增長(zhǎng)顯示維生素海外采購(gòu)需求增強(qiáng)。

重點(diǎn)關(guān)注上市公司：金達(dá)威、廣濟(jì)藥業(yè)、花園生物、浙江醫(yī)藥、新和成、億帆鑫富、兄弟科技。