国产日韩欧美一区二区三区三州_亚洲少妇熟女av_久久久久亚洲av国产精品_波多野结衣网站一区二区_亚洲欧美色片在线91_国产亚洲精品精品国产优播av_日本一区二区三区波多野结衣 _久久国产av不卡

?

美林“電風扇”與價值股回歸

2016-08-04 12:01:55豐晨成
股市動態(tài)分析 2016年29期
關鍵詞:美林電風扇比特

豐晨成

《比特幣年內漲幅超黃金》—— 一條“很網(wǎng)紅”的財經(jīng)新聞標題近日提醒了我:曾經(jīng)飽受中國阿姨們青睞過的比特幣和黃金,在2016年已分別上漲了60%和26%,成為網(wǎng)絡界和投資界各自的“紅人”。

2016年初,“資產(chǎn)荒”成為投資者們爭相議論的話題。貨幣超發(fā),實體經(jīng)濟不振,通脹預期抬頭,股市災后重建,大城市房貸政策收縮,投資者們感到手頭上的資金似乎找不到可以投資的標的了。

到了年中,各大經(jīng)濟學家、策略師在把脈市場過程中,競相把“大類資產(chǎn)配置”作為一個標配關鍵詞——因為上漲且漲幅較大的東西太多了。股市這邊,2016年環(huán)顧全球,最牛的秘魯股市漲幅也才50%左右,排名第二的巴西股市上漲20%多;相較之下,商品市場中,僅原油一項,自2016年初至今,漲幅就已經(jīng)超過30%,且不論黃金白銀、鋼材、焦炭等其他商品在今年上半年的 “姹紫嫣紅”。其實,前面提及的南美以及印尼、俄羅斯、南非等新興市場股市今年以來的良好表現(xiàn),也主要是依賴于大宗商品價格的回暖。

在全球市場流動性寬裕背景下,債券收益率不斷降低,美股創(chuàng)歷史新高,新興市場股市也在上漲,大宗商品反彈犀利。股債黃金商品齊漲的景象正呈現(xiàn)在我們面前,有誰“漲錯”了嗎?面對資產(chǎn)熱點的快速輪動,美林時鐘是不是應該改叫美林“電風扇”了?眼前是這些無法用傳統(tǒng)理論解釋的事實,導致內心茫然的分析師們只能習慣性地拿流動性泛濫說事:這是撒錢的年代,不是搶錢的年代,各個都有份。

A股黃金、白酒成新晉“網(wǎng)紅”

我們注意到,A股市場中,在滬深300指數(shù)年初至今的漲幅排名中,黃金股和白酒股傲視群雄。黃金從12年10月QE3靴子落地后見頂,之后持續(xù)下跌至15年底逼近1000美元/盎司。伴隨著15年底美聯(lián)儲加息靴子落地,黃金反倒在2016年初因國際金融市場波動加劇又重新開始了上漲勢頭。同樣是在2012年,當年春節(jié)飛天茅臺53度炒到2300元的歷史高點,2012年一季度白酒行業(yè)凈利潤環(huán)比增長70%,行業(yè)在當年的7月份達到了當時股價新高,之后由于塑化劑事件和限制三公消費,白酒行業(yè)經(jīng)歷了三年的調整期。股災之后,白酒行業(yè)的防御價值開始顯現(xiàn),自去年11月底以來,白酒行業(yè)的累積超額收益持續(xù)上升。

黃金飆漲表象的背后,隱含著投資者風險偏好下降的論據(jù),至少從全球資本市場領頭羊美股來看,投資者風險偏好的下降已讓價值股與成長股產(chǎn)生了分化。自2006-2016過去十年間,以銀行、金融、能源為代表的價值股,長期跑不贏以網(wǎng)絡科技、生物醫(yī)療為代表的成長股,在經(jīng)歷近十年低谷后,美股價值股的收益率和資金流入量今年以來都開始超越成長股。

十年輪回后全球風格切換初現(xiàn)

一般都認為,美股價值股的回歸是因為美聯(lián)儲加息提升了市場對金融股未來表現(xiàn)的預期,以及油價反彈令諸多能源股走勢回暖;但這背后,正如《巴倫周刊》文章所言,在十年的領跑生涯中,成長股股價太高,而價值股則過于便宜,都到了無法被忽視的地步了。今年1月美國銀行股的估值已跌到14年谷底,資金對成長股的偏愛已長達近十年,伴隨著美國經(jīng)濟的逐步復蘇和投資者對美股信心增強,風格切換苗頭正在被重視。

今年4月以來,國內股市中白酒、家電、醫(yī)藥等非周期性行業(yè),一些具備低估值、穩(wěn)定分紅、業(yè)績波動小特征的股票受到了資金的持續(xù)追捧;盡管中小創(chuàng)股票依然受到部分投資者的鐘愛,但價值型穩(wěn)健藍籌股年內的表現(xiàn)說明目前的資金已在尋找具有穩(wěn)定安全邊際的投資標的。

在目前全球低利率的背景下,比特幣這種無價值的虛擬物品,因其稀缺性而在2016年又一次爆發(fā)。流動的資本會尋找一切投資機會,各大類資產(chǎn)的齊漲從一個側面折射出正是由于資本擁有者的預期博弈,造成沒有人會承認“漲錯了”。水流之處,遇坑則滿,大宗商品2016年谷底的反彈以及美股風格切換的苗頭,提醒投資者留意在流動性寬裕和市場風險并存的雙重背景下,那些之前被忽視的價值型股票,在相對更優(yōu)的安全邊際下,不失為投資上的一種穩(wěn)健選擇。

猜你喜歡
美林電風扇比特
不要用筆去玩電風扇
揚州小巷
黃河之聲(2018年18期)2018-11-21 06:38:52
丈夫的紅顏知己
愛你(2018年28期)2018-10-15 07:56:26
比特幣還能投資嗎
海峽姐妹(2017年10期)2017-12-19 12:26:20
比特幣分裂
飛轉的電風扇
電風扇
故事大王(2017年4期)2017-05-08 07:53:40
比特幣一年漲135%重回5530元
銀行家(2017年1期)2017-02-15 20:27:20
My school life
蘋果封殺比特幣應用另有隱情?
辽宁省| 景宁| 灵丘县| 久治县| 阳江市| 尼勒克县| 县级市| 上栗县| 武鸣县| 红原县| 九寨沟县| 包头市| 奈曼旗| 长海县| 镇赉县| 大安市| 宽甸| 广宁县| 济南市| 饶阳县| 宜兰市| 梁河县| 东阿县| 鲜城| 阳山县| 寻乌县| 乐东| 青州市| 阿拉尔市| 岑溪市| 巴林右旗| 和平县| 台湾省| 松江区| 东明县| 邵东县| 三穗县| 大竹县| 蒙阴县| 平原县| 井陉县|