龔小鋒

地王瘋狂，高價地頻出，監(jiān)管層終于坐不住了，繼住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部召集開發(fā)商座談之后，國土部也出來喊話為土地市場降溫。在央企頻繁制造地王之后，國資委等監(jiān)管機(jī)構(gòu)也坐不住了。

近日，據(jù)多家媒體報道，財政部及國資委等央企監(jiān)管部門近日亦約談了相關(guān)國企和央企，要求收斂在土地市場的追高拿地行為，地方政府也就此知會了多家房地產(chǎn)公司，并采取了限價的控制地價方式。

地王央企或被約談

監(jiān)管層對于熱點城市高價地的異動已十分關(guān)注。多家媒體援引消息人士報道稱，包括國資委在內(nèi)的多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對央企開發(fā)企業(yè)約談，口頭下發(fā)通知，要求收斂在土地市場的追高拿地行為。被約談的央企、國企開發(fā)商都有，主要由所屬的監(jiān)管機(jī)構(gòu)約談。

“地王央企制造的地位已經(jīng)成為社會熱點問題了?！蓖咦稍冄芯坎靠偙O(jiān)張宏偉表示，自己從多個渠道了解到的情況，財政部、國資委等央企主管部門確實對部分央企進(jìn)行了約談，主要目的就是央企不能再制造“地王”，并平穩(wěn)熱點城市土地市場走勢與媒體輿論。

上海一名房企高管表示，由于央企最近拿下了不少高價地，被口頭約談的情況非常可能，正式下發(fā)文件央企不準(zhǔn)拿“地王”不合適，口頭約談肯定會給土地市場降溫。

中原地產(chǎn)研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示2016年前5月，全國土地市場總價超過15億元的105宗高價地塊，成交總價為3288.2億元，其中有52宗被國企獲得，合計成交金額達(dá)1785.8億元，占比為54%。

信達(dá)、華僑城、招商蛇口、電建地產(chǎn)、魯能集團(tuán)、葛洲壩、保利、中鐵、中冶等央企更是制造了十幾宗地王。其中表現(xiàn)最為突出的信達(dá)地產(chǎn)，2015年7月至今，信達(dá)地產(chǎn)通過公開招拍掛新增10宗地塊，其中7宗是地王。

其實，央企因為爭搶“地王”，曾在早些年就被“喊話”。

2012年，北京市海淀區(qū)萬柳地塊在競拍之前，由于受到關(guān)注而延遲一周競拍。在短短一周內(nèi)，時任國務(wù)院總理溫家寶在江蘇調(diào)研時強(qiáng)調(diào)：“要毫不動搖地繼續(xù)推進(jìn)房地產(chǎn)市場各項調(diào)控工作，促進(jìn)房價合理回歸，決不能讓房價反彈，功虧一簣?！贝撕螅嗣袢請?、新華社接連針對“地王”發(fā)文。

在萬柳地塊競拍開始前一小時，央企保利地產(chǎn)發(fā)布聲明稱，接公司大股東中國保利集團(tuán)通知，根據(jù)國家對房地產(chǎn)調(diào)控政策要求，考慮到萬柳地塊的情況，保利地產(chǎn)正式退出與融創(chuàng)地產(chǎn)組成的聯(lián)合體，不再參加該地塊拍賣。最后，在整個競拍過程中，五家央企都成了走過場的配角。

實際上，央企被約談?wù)婕匐m不能百分百明確，但監(jiān)管層釋放緊縮信號的信息已經(jīng)表露無遺。如日前，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部召集開發(fā)商座談，國土部也出來喊話為土地市場降溫。

不只是國家監(jiān)管部門，熱點城市也采取了諸多措施，南京在發(fā)布土地市場熔斷機(jī)制后，也采取了商談的措施。6月13日下午，南京國土局召開了一場南京土地市場研討會，邀請了一些開發(fā)商代表，并聽取了他們對南京土地市場的意見和建議。有參會的房企人士透露，國土局希望房企采取理性競拍的態(tài)度。

但南京市國資委并未一刀切，而是根據(jù)各家國企的情況給出相應(yīng)的解決方案，一些國企仍可以拿到獲許進(jìn)入房地產(chǎn)市場的審批函，并參加土拍拿地開發(fā)。

滅不掉的高價地

監(jiān)管層的約談和地方政府政策頻出，一定程度上扼制了央企過于高漲的情緒。6月14日，南京土地“熔斷新政”后的首場土地拍賣會上演，保利、華潤、金地等地產(chǎn)央企悉數(shù)到場舉牌，但最終并未出手高價地。

6月13日，杭州14號近江單元SC0302-05地塊出讓，參與競買的開發(fā)商包括信達(dá)地產(chǎn)、中鐵建、葛洲壩、華潤、保利等一眾央企。但是該地塊并沒有出現(xiàn)預(yù)想中的火爆，僅12輪競價后，平安聯(lián)合體以總價48.3億元摘得該地塊，溢價率僅37.34%。

一位參與競買的開發(fā)商透露，從參與競買企業(yè)的表現(xiàn)來看，的確和之前有較大的不同。比如信達(dá)地產(chǎn)，此番參與競買的只有2位投資部的人士，而以往都是四五位一起過來，中鐵建和保利都比較謹(jǐn)慎，這與之前的表現(xiàn)大相徑庭。

正當(dāng)業(yè)界以為央企短期內(nèi)將沉寂下來，不會再拿高價地之際，中糧出手上海郊區(qū)一塊高價地，再度引發(fā)熱議。6月29日，中糧置地以24.4億元拿下上海新場純宅地，樓面價35743元/平方米，溢價率235.62%。創(chuàng)下新場鎮(zhèn)溢價和樓面價新高，也再次成為面粉價高過面包價的土地。

值得注意的是，在競拍的后半程，幾乎成了以首創(chuàng)、中糧、陸家嘴為代表的國企，和以正榮、陽光城、象嶼為代表的閩系房企兩個陣營之間的爭奪。由于央企和國企出價之狠，很快讓正榮等民企偃旗息鼓，最后的爭奪在中糧和首創(chuàng)之間展開，最終中糧地產(chǎn)摘下這一地塊。

上海中原地產(chǎn)市場分析師盧文曦表示，從成交樓面價來推算，未來保本價可達(dá)5.3萬元/平方米。目前周邊項目中洲華庭為2.5萬元/平方米左右，次新二手房報價在2.6萬元/平方米左右。也就是說房價至少要漲1倍以上才能保本，顯然要有這樣的漲幅至少3-5年后才有可能實現(xiàn)。

在盧文曦看來，中糧急迫拿地與其土地儲備不足有關(guān)。2011年拿過2幅奉賢南橋宅地之后在滬并沒有拿過地，而目前在上海在售項目僅有中糧萬科翡翠別墅以及中糧南橋半島。中糧自2015年年底在北京拿下三幅土地之后再次開啟對一線城市拿地布局，此次在上海不惜高價拿地體現(xiàn)出對一線城市布局戰(zhàn)略。

土地市場難降溫

某種程度上，中糧在上海拿地，代表了當(dāng)下央企對于房地產(chǎn)市場的真實想法。

比如在6月29日中糧拿下的上海地塊爭奪中，此前購買了標(biāo)書且支付了競買保證金的信達(dá)地產(chǎn)并未出現(xiàn)，不少人還以為信達(dá)臨時缺席。而據(jù)現(xiàn)場參與競拍的開發(fā)商人士透露，其中2號競買人溫州京都就是央企信達(dá)地產(chǎn)為避人耳目而設(shè)的馬甲。

無論主動和被動，在國企改革的大潮中，央企已沒有回頭路。今年以來，21家被國資委允許從事房地產(chǎn)主業(yè)的央企表現(xiàn)異?；钴S。而細(xì)數(shù)那些拿了地王的國字頭，信達(dá)、招商、華潤、金茂、葛洲壩、保利，無一不是心懷千億野心的規(guī)模進(jìn)取派。

其中不少央企已啟動內(nèi)外部重組和并購。實力弱一點的中冶集團(tuán)已被整體并入五礦集團(tuán)。因此，為了擺脫被整合或重組的風(fēng)險，央企都在積極謀求地產(chǎn)內(nèi)部的話語權(quán)。

相比千億級的保利和中海，包括魯能、電建以及中鐵建等房地產(chǎn)企業(yè)，銷售規(guī)模均在兩三百億元，目前擴(kuò)張的野心十足。去年開始，魯能大肆發(fā)力，今年，“拿地”、“大賣”與“重組”成為魯能地產(chǎn)業(yè)務(wù)的三個關(guān)鍵詞，魯能今年的銷售目標(biāo)是400億元。

幾乎同時，2015年電建地產(chǎn)在快速趕超后，全年實現(xiàn)超過200億元的銷售額。今年，電建地產(chǎn)連續(xù)拿下南京、深圳兩大地王， 2020年的目標(biāo)是銷售額進(jìn)入行業(yè)前30名。

實際上，不少央企拿下的高價地銷售都還不錯?？硕鹧芯恐行姆治鰩煾狄怀奖硎荆瑖笾圃斐鰜淼牟簧俚赝?，市場確實買賬了，甚至為其業(yè)績作出了較為明顯的貢獻(xiàn)。

以魯能為例，2016上半年273.7億元銷售金額中，有超過50億元來自南京河西地王項目魯能公館， 而2015年3月魯能拿地樓面價為14078元/平方米，如今的成交單價則已近38000元/平方米。除了魯能的地王外，金茂的大寧地王金茂府上半年總共銷售了38億元。

“這些房企能承受更長的開盤周期、對盈利要求低。”傅一辰說，監(jiān)管層釋放收緊信號之后，近期的土拍市場，央企可能變得更為低調(diào)，但還有一批實力雄厚的地方國企及民企有意愿拿地。

一名房企人士私下表示，如果央企退后，第二梯隊立刻會頂上來，拿地的好時機(jī)又出現(xiàn)了。第二梯隊的地方國企和百強(qiáng)房企是不會放過這個望眼欲穿的好機(jī)會，只不過沒有了央企，加上地方政府的“調(diào)整”，溢價率或許沒有表面看上去那么高了。

張宏偉也認(rèn)為，接下來土地市場央企的“地王”身影有可能因此而淡出，取而代之的是其他企業(yè)的“地王”拿地行為，比如上述提及的發(fā)展速度較好并未受過地王挫折并正在全國化的民企房企，及以民間資本為特色的較為激進(jìn)的閩系房企等。此時，“地王”仍然是“地王”，并不會因為央企的退出而改變。

近些年，民營房企對于優(yōu)質(zhì)地塊有著強(qiáng)烈的需求，其中最扎眼的依然是閩系房企如融信、泰禾等，此外，龍光分別在深圳、合肥制造了總價地王。

不少業(yè)界評論也指出，監(jiān)管部門應(yīng)該建立更多的長效措施，健全產(chǎn)權(quán)約束機(jī)制，約束企業(yè)不合理的經(jīng)營行為，但根本上解決“地王”問題，光靠約談喊話是沒用的，還要靠改革當(dāng)前的財稅制度。

拿地開發(fā)路徑變更

在監(jiān)管層趨嚴(yán)的口徑下，部分央企的拿地策略已經(jīng)發(fā)生明顯變化，由原來自己主導(dǎo)積極拿地的行為轉(zhuǎn)變?yōu)橐院献鏖_發(fā)的形式拿地，合作的對象是全國化的民企或有特殊優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商。

值得一提的是極度渴望做強(qiáng)做大的央企華潤置地，其正在以其城市綜合體開發(fā)的優(yōu)勢，尋求合作，打造“產(chǎn)業(yè)綜合體”。6月22日下午，華潤置地與產(chǎn)業(yè)園開發(fā)運營商——天安數(shù)碼城集團(tuán)舉行戰(zhàn)略簽約儀式，確定首個產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)合作項目將正式落地于深圳龍華新區(qū)大浪中心區(qū)。

近年來，深圳一直牽頭推動“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展，在規(guī)劃上，深圳全市新增的城市更新計劃明顯以“新型產(chǎn)業(yè)”比重偏多，商住用地逐漸減少。

而華潤提交了關(guān)于龍華大浪片區(qū)統(tǒng)籌改造規(guī)劃方案，讓其擁有極強(qiáng)的議價能力，幾乎是以低成本獲取土地，或許政府還會給入駐企業(yè)和園區(qū)運營商提供優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼。

華潤在銷售數(shù)據(jù)上進(jìn)一步打開局面，2015年，僅華潤深圳灣、南山華潤城兩大綜合開發(fā)項目的住宅部分，便為華潤置地貢獻(xiàn)過百億的銷售額。此外，華潤甚至成立了相關(guān)基金，快速扶助公司在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)方面的資金安排。

多數(shù)央企則可能更傾向于聯(lián)合民企拿地，或在后續(xù)開發(fā)合作過程中，提供低成本的資金支持，這樣仍然可以曲線實現(xiàn)在核心城市的布局。

龍湖地產(chǎn)北京公司一名人士告訴記者，保利首開聯(lián)合體于去年競得的北京孫河地王“景粼原著”前一段時間已經(jīng)公開亮相。

該宗地塊，為2015年9月2日，保利首開聯(lián)合體以總價64.83億元、綜合樓面價達(dá)5.5萬元/平方米競得，遠(yuǎn)超過中糧瑞府地塊在2013年的紀(jì)錄，成為孫河新一代地王。由于擔(dān)憂市場，就在這塊地王誕生兩個月后，首開保利引入龍湖與平安兩家加入，四家企業(yè)在孫河地王地塊所占的股權(quán)比例均為25%。

近年拿地突出的央企和國企，也有不少選擇與民企合作。目前葛洲壩主要布局一線和重點二線城市，且相應(yīng)的產(chǎn)品定位以高端為主。對于大部分地塊，尤其是高總價地塊采用合作開發(fā)，對象包括綠城、融創(chuàng)、金茂、華潤等，葛洲壩希望能借此學(xué)習(xí)龍頭房企高端項目的經(jīng)驗。

信達(dá)則更傾向于合作。由于缺乏操盤高端項目的經(jīng)驗，因此拿下地王后，往往選擇和房企合作開發(fā)，例如新江灣地王將和泰禾集團(tuán)合作，杭州濱江地王和上海顧村地王也確定了會以合作的方式開發(fā)。

尋求控股合作

對于房地產(chǎn)行業(yè)，能量巨大的央企，胃口絕不只是區(qū)區(qū)幾塊地，一些超強(qiáng)央企正在謀求控股大型民營房地產(chǎn)公司，通過與自己旗下地產(chǎn)企業(yè)的整合，實現(xiàn)行業(yè)巨無霸的地位，如華潤對于萬科股權(quán)的謀求，中交建對綠城的整合主導(dǎo)，都是其中顯著代表。

在萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，華潤雖然前后表態(tài)不一致，但不少業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，華潤控股萬科意圖明顯。萬科獨立董事華生就撰文指出，華潤反對深圳地鐵入主第一大股東，真實意圖應(yīng)是控股和控制萬科，令萬科變?yōu)槿A潤旗下的央企控股企業(yè)，從根本上結(jié)束過去華潤身為第一大股東但話語權(quán)不足的局面。

據(jù)華生分析，華潤在短期內(nèi)難以增持萬科股權(quán)至50%以上，為今之計便是改變?nèi)f科治理架構(gòu)，趕走長期實際控制的公司管理層。這直接導(dǎo)致了6月下旬，寶能和萬科聯(lián)合聲明要改組萬科董事會。

如果說華潤在萬科股權(quán)爭奪中，顯得態(tài)度曖昧，那么，已經(jīng)入主綠城的中交建，則已經(jīng)在綠城內(nèi)部進(jìn)行了大刀闊斧的改革。

6月27日，綠城中國發(fā)布公告稱，藍(lán)城的股東擬透過公司分立及存續(xù)的方式分拆其為兩家公司，即新藍(lán)城及藍(lán)城（即重組后的原有公司），其主要內(nèi)容是將藍(lán)城的代建業(yè)務(wù)拆分出來，由綠城中國全資擁有。這意味著宋衛(wèi)平喪失了對藍(lán)城巨大的代建板塊的控制權(quán)，而只有對養(yǎng)老和農(nóng)業(yè)等板塊的持有。

綠城中國相關(guān)人士表示，此項交易將有利于分別系統(tǒng)整合綠城中國、藍(lán)城集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)一步理順綠城中國各業(yè)務(wù)管控體系，打造混合所有制典范企業(yè)，同時有利于藍(lán)城集團(tuán)集中精力發(fā)展其核心業(yè)務(wù)。

但這些重組，未必能一直順風(fēng)順?biāo)?。中央企業(yè)的投資及其并購正在引起國資委的高度關(guān)注。作為履行國有資本出資人代表的國資委，已經(jīng)開始對央企的投資以及并購行為展開檢查，國務(wù)院國有重點大型企業(yè)監(jiān)事會成為了這次檢查的主體。

檢查結(jié)果顯示，國有重點大型企業(yè)監(jiān)事會對20家企業(yè)進(jìn)行集中重點檢查，總計發(fā)現(xiàn)并購問題230起，占全部問題9.5%，總計涉及金額約330億元人民幣。

而在萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，華潤是否和寶能形成了一致行動人，也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。國資委主任肖亞慶稱：“只要有利于深圳的發(fā)展，有利于企業(yè)的發(fā)展，我們國資委就支持?！彪m然表態(tài)不甚清晰，但從現(xiàn)在的局面看，國資委已經(jīng)充分意識到此事的重大性，絕不會任由華潤單方意愿決策。

張宏偉認(rèn)為，對于房地產(chǎn)市場，央企還是應(yīng)該慎重。其最關(guān)鍵原因在于，接下來中國貨幣政策走向改變，寬松的貨幣政策開始適度收縮，不會依靠大幅放水的方式刺激宏觀經(jīng)濟(jì)。

此時，熱點城市樓市需求透支，再加上北上廣深等一線城市，南京、蘇州、合肥、廈門等核心二線城市預(yù)期調(diào)控政策會收緊，一線城市、上述熱點二三線城市樓市下半年進(jìn)入調(diào)整期也是勢在必然。

監(jiān)管層動作

6月2日，國家發(fā)改委、國土資源部等9部委專門發(fā)文強(qiáng)調(diào)：“用地供需矛盾突出地區(qū)，要嚴(yán)格設(shè)定城鄉(xiāng)建設(shè)用地總量控制目標(biāo)”，也就是說，在地王頻出的熱點一二線城市，更要嚴(yán)控土地供應(yīng)，熱點一二線城市土地越來越稀缺。

6月8日，國土資源部官網(wǎng)披露土地市場異常交易地塊備案情況通報。國土資源部表示，異常交易地塊備案制度是做好房地產(chǎn)用地市場管理和調(diào)控、促進(jìn)土地市場健康平穩(wěn)發(fā)展的重要工作措施，地方各級國土資源主管部門要統(tǒng)一思想，提高認(rèn)識，按照部有關(guān)文件要求，把異常交易地塊備案制度作為一項重要的基礎(chǔ)工作長期堅持。

在這前后，據(jù)多家媒體報道，財政部及國資委等央企監(jiān)管部門近日亦約談了相關(guān)國企和央企，要求收斂在土地市場的追高拿地行為，地方政府也就此知會了多家房地產(chǎn)公司，并采取了限價等控制地價的方式。