分析預(yù)測(cè)

第二次印度尿素招標(biāo)分析

招標(biāo)價(jià)格出乎意料低

5月12日，印度宣布啟動(dòng)今年第二次尿素招標(biāo)，截標(biāo)5月19日，報(bào)價(jià)有效期至5月25日，船期至7月5號(hào)。

5月19日，具體負(fù)責(zé)第二次招標(biāo)的印度STC公司發(fā)布詢價(jià)結(jié)果，最低報(bào)價(jià)都是來自Dreymoor，東海岸216.89美元/噸CFR，西海岸214.39美元/噸CFR。超過十家供貨商價(jià)格低于220美元/噸CFR。此次招標(biāo)吸引了大量的貨源，共收到29個(gè)投標(biāo)，超過315萬噸固定量和56.4萬噸可選量。按最低報(bào)價(jià)計(jì)算，大約為中東價(jià)206美元/噸FOB（扣除成本利潤(rùn)和運(yùn)費(fèi)7-8美金），中國價(jià)大約在208美元/噸FOB。按照中國離岸價(jià)208美元/噸的水平，按人民幣對(duì)美元匯率6.5計(jì)算，扣除出口關(guān)稅80元/噸，港雜費(fèi)按60元/噸計(jì)算，山東運(yùn)費(fèi)90元/噸計(jì)算，約合山東尿素出廠價(jià)1122元/噸。

5月27日，印度確定此次尿素中標(biāo)量為133萬噸，預(yù)計(jì)將從中國裝載42萬-48萬噸，伊朗32.5萬噸，阿拉伯海灣20萬噸，黑海5.5萬-11萬噸，埃及10萬噸，波羅的海6萬噸，阿爾及利亞至少4.5萬噸。

這次印度尿素招標(biāo)價(jià)格比上次低近13美元/噸，創(chuàng)出去年以來招標(biāo)價(jià)格新低，原本市場(chǎng)預(yù)計(jì)這次價(jià)格應(yīng)該高于上次，因?yàn)樯洗蔚膬r(jià)格本身就不高，對(duì)賣家的吸引力不強(qiáng)，只招標(biāo)到了62.5萬噸，低于預(yù)期，所以很快就發(fā)布了此次招標(biāo)。按道理在這種情況下，價(jià)格應(yīng)該上漲，以前印度尿素招標(biāo)的確也是這樣的：上次招標(biāo)量不足，下次招標(biāo)價(jià)格就上漲。為什么這次不漲反跌，創(chuàng)出新低呢？據(jù)分析，主要有三方面原因：

一是印度國內(nèi)尿素需求不振。據(jù)有些國際媒體報(bào)道，印度國內(nèi)一季度農(nóng)業(yè)由于缺少降雨刺激，銷量較往年減少約100萬噸，以使其國內(nèi)供求不至缺貨甚至可能相對(duì)寬松。二是船期延長(zhǎng)。這次印度招標(biāo)將船期拖至7月為國際市場(chǎng)提供充足的備貨期。三是國際尿素價(jià)格下跌。雖然美國水稻產(chǎn)區(qū)的尿素供應(yīng)仍在繼續(xù)，但是春季用肥期已接近尾聲。美國港口近期活躍度不高，很少有交易，貿(mào)易商不得不降價(jià)出售。大顆粒尿素交易離岸價(jià)在184-194美元/噸之間，這也是2004年以來的最低價(jià)格。不久之前，新奧爾良港出現(xiàn)了一個(gè)期貨底價(jià)：2016年第三季度大顆粒尿素交易離岸價(jià)為187美元/噸，這相當(dāng)于新奧爾良港到岸價(jià)200美元/噸，加上運(yùn)費(fèi)，相當(dāng)于中東離岸價(jià)185-186美元/噸，阿爾及利亞離岸價(jià)187-188美元/噸。歐洲2016年春季氮肥購買季提前結(jié)束，這主要是由于玉米種植面積下降，氮肥的需求量也隨之下降。在西班牙和意大利，預(yù)計(jì)用肥季的推遲也減少了5月份的尿素進(jìn)口需求。埃及和阿爾及利亞出口量均有上升，這增加了市場(chǎng)供過于求的壓力。埃及出口歐洲的尿素離岸價(jià)為200美元/噸，而埃及尿素價(jià)格最近一次低于210美元/噸FOB還是在2006年6月，是十年之前的事。巴西買家預(yù)測(cè)價(jià)格會(huì)降至先前的目標(biāo)價(jià)格，低于200美元/噸CFR，因此不急于補(bǔ)充庫存。據(jù)了解，5月中下旬，國際尿素價(jià)格大多在200美元/噸以下，阿拉伯海灣最低離岸價(jià)到了182美元/噸，黑海和波羅的海地區(qū)離岸價(jià)也僅有193美元/噸左右。

表一　2015年以來印度尿素招標(biāo)匯總表

表二　今年印度第二次尿素招標(biāo)與去年第二次對(duì)比表

國際市場(chǎng)看空氣氛濃厚

本次印度尿素招標(biāo)價(jià)格出乎意料的低，主要原因就是國際市場(chǎng)看空氣氛濃厚所致，但是國際市場(chǎng)看空氣氛并沒有終止，有些人又在看空第三季度的尿素市場(chǎng)。

綜合來看，雖然這次印度尿素招標(biāo)價(jià)格很低，但由于成交量較大，中標(biāo)量133萬噸，一定程度上減緩了對(duì)市場(chǎng)需求的擔(dān)憂，進(jìn)一步支撐了6月份船運(yùn)價(jià)格。由于印度庫存增加，市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)成交不會(huì)很大，但結(jié)果仍高于市場(chǎng)預(yù)期，這對(duì)市場(chǎng)是有益的。國際媒體報(bào)道說，亞太地區(qū)對(duì)6月船貨需求顯現(xiàn)，由于澳大利亞和泰國雨水及時(shí)，兩地現(xiàn)貨需求增加。這將推動(dòng)除中國以外的6月待售大顆粒尿素價(jià)格上行 （國際媒體認(rèn)為，中國大顆粒尿素價(jià)格難以上行的原因是現(xiàn)在中國的價(jià)格偏高，所以可能其他市場(chǎng)的尿素價(jià)格上漲，而中國價(jià)格不漲）。

不過這些看空的人士認(rèn)為，由于印度尿素招標(biāo)量較大，同時(shí)二季度亞太地區(qū)有需求，所以二季度尿素價(jià)格問題不大，但三季度價(jià)格又會(huì)下跌?？纯盏睦碛捎质悄弥袊f事，報(bào)道說，除非中國供應(yīng)商繼續(xù)限制生產(chǎn)和出口，否則廠家7月的銷售壓力會(huì)再次增加。目前中國廠家平均開工率已降至63% -64%，出口量下滑了30%。一些分析師考慮到之后中國出口會(huì)恢復(fù)正常供應(yīng)，北美和歐洲在遇收獲季或節(jié)假日需求縮減，從而預(yù)測(cè)三季度價(jià)格會(huì)繼續(xù)下滑。

但在國際市場(chǎng)濃厚的看空氣氛中，也有微弱的看多聲音?？炊嗟睦碛芍饕袃牲c(diǎn)，一是國際油價(jià)上漲。國際尿素大多以天然氣為原料，而天然氣價(jià)格與油價(jià)之間存在著一定的關(guān)聯(lián)。5月26日，布倫特原油價(jià)格自去年11月來首次升破每桶50美元，這是國際油價(jià)6個(gè)月內(nèi)首次重新站回50美元，較前期價(jià)格低點(diǎn)回升了70%以上。國際油價(jià)暴漲表面看是受近期突發(fā)事件所致的供應(yīng)中斷影響，但據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士分析，油價(jià)上漲的深層次原因是全球的供需失衡正在加速修復(fù)，預(yù)計(jì)年內(nèi)油價(jià)區(qū)間在45-60美元/桶，也就是說，年內(nèi)原油價(jià)格總體有望繼續(xù)上揚(yáng)。國際油價(jià)的上漲有可能會(huì)推動(dòng)國際天然氣價(jià)格上漲，從而增加國際尿素生產(chǎn)成本。其二是部分地區(qū)尿素開工率有可能下降。據(jù)越南媒體報(bào)道，越南寧平化肥廠因虧損提前停產(chǎn)。由于虧損巨大，原定于今年7月停產(chǎn)的越南化工總公司所屬的寧平省化肥廠于5月中旬提前停產(chǎn)。該廠是越南化工總公司建在越南北部寧平省的一個(gè)尿素生產(chǎn)企業(yè)，于2005年動(dòng)工興建，以煤粉為原料，尿素年產(chǎn)能達(dá)56萬噸。該廠2012年建成投產(chǎn)到目前為止，連續(xù)4年經(jīng)營(yíng)虧損，虧損額已累計(jì)高達(dá)2萬億越南盾 （約合8929萬美元）。該公司總經(jīng)理指出，生產(chǎn)成本高和化肥價(jià)格低迷是導(dǎo)致寧平化肥廠虧損的主要原因。此外，生產(chǎn)技術(shù)的國產(chǎn)化率低以及生產(chǎn)設(shè)備和原材料的采購過多依賴國外也是不可忽視的因素。所以對(duì)于國際尿素市場(chǎng)，不僅要看到產(chǎn)能增加因素，也要看到產(chǎn)能減少因素，成本對(duì)國際尿素價(jià)格有一定支撐。

國內(nèi)尿素市場(chǎng)并不悲觀

這次印度尿素招標(biāo)價(jià)格低，也沖擊了國內(nèi)市場(chǎng)。招標(biāo)價(jià)格作為風(fēng)向標(biāo)，使得國內(nèi)市場(chǎng)悲觀情緒再起，招標(biāo)價(jià)格出來后，國內(nèi)尿素價(jià)格持續(xù)下行，目前山東、河南、河北等地主流出廠報(bào)價(jià)在1280 -1300元/噸，山西地區(qū)的尿素主流出廠價(jià)格甚至低至1260元/噸。原本市場(chǎng)預(yù)期隨著夏季玉米肥市場(chǎng)啟動(dòng)，國內(nèi)尿素價(jià)格會(huì)有所上漲，而現(xiàn)在的情況卻是，尿素價(jià)格再次跌破1300元/噸，逼近1250 元/噸的前期低點(diǎn)。

不過對(duì)于國內(nèi)尿素市場(chǎng)不宜過分悲觀，主要原因有兩點(diǎn)：

一是成本支撐。在優(yōu)惠電價(jià)取消后，企業(yè)生產(chǎn)成本普遍上調(diào)80元/噸左右，尿素價(jià)格非但沒有上漲，反而出現(xiàn)了60-70元/噸的下滑，這對(duì)尿素生產(chǎn)企業(yè)無疑是雪上加霜，現(xiàn)在尿素企業(yè)是兩頭受擠，不少企業(yè)日子非常艱難，部分企業(yè)難逃停產(chǎn)倒閉的命運(yùn)。有業(yè)內(nèi)人士如此表示：“2016年尿素行業(yè)的主要任務(wù)就是去產(chǎn)能，價(jià)格的長(zhǎng)期低位運(yùn)行也利于行業(yè)去產(chǎn)能，只有加速淘汰落后產(chǎn)能，尿素價(jià)格才有可能會(huì)緩慢回升，但要想維持行業(yè)整體盈利，還需要很長(zhǎng)的一段路要走，對(duì)于企業(yè)來說，目前要做好長(zhǎng)期虧損的心理準(zhǔn)備”。但能在長(zhǎng)期虧損中挺住的企業(yè)又有多少呢？有些企業(yè)恐怕會(huì)被慢慢的拖死淘汰。

二是市場(chǎng)需求仍存。河南一位尿素廠家營(yíng)銷負(fù)責(zé)人認(rèn)為，雖然目前農(nóng)民的種植積極性不高，農(nóng)業(yè)方面種植結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)夏季尿素需求也有一定的影響，但總體來看，夏季農(nóng)業(yè)用肥需求依然較大，預(yù)計(jì)尿素價(jià)格跌至1250元/噸左右后，隨著夏季用肥的啟動(dòng)，價(jià)格會(huì)逐步回升，不排除局部地區(qū)因備肥缺口價(jià)格會(huì)回升到1350元/噸的可能。

有些經(jīng)銷商也持同樣觀點(diǎn)，認(rèn)為目前尿素價(jià)格已經(jīng)處于低位，由于夏季用肥市場(chǎng)還沒啟動(dòng)，所以經(jīng)銷商依然處于觀望狀態(tài)，但市場(chǎng)庫存量較低，供需趨緊，隨著夏季用肥的臨近，如果市場(chǎng)集中啟動(dòng)，不排除尿素價(jià)格會(huì)出現(xiàn)低位上漲的可能，或?qū)?huì)再現(xiàn)旺季行情。

另外還有業(yè)內(nèi)人士提到，要正確看待我國尿素出口及國際尿素市場(chǎng)走勢(shì)問題。雖然今年我國尿素出口遇到了較大困難，今年前4個(gè)月尿素出口下降比例較大，同比下降了30%，但絕對(duì)出口量并不低，仍達(dá)到了367萬噸。不要老是想著出口量創(chuàng)新高，以前尿素1300多萬噸的年出口量是特定情況下的產(chǎn)物，以后出口量1000萬噸以下可能是常態(tài)，但這也沒什么，少出口幾百萬噸，國內(nèi)尿素產(chǎn)量下降個(gè)幾百萬噸，不就彌補(bǔ)了嗎？如果尿素價(jià)格這種低迷的狀態(tài)持續(xù)下去，下降的產(chǎn)量可能還不只幾百萬噸。再者，國際尿素價(jià)格本身波動(dòng)就比較大，遠(yuǎn)大于國內(nèi)市場(chǎng)，有時(shí)一周之內(nèi)漲跌幅就達(dá)30美元/噸，這在國內(nèi)市場(chǎng)是不可想像的，所以盡管這次印度尿素招標(biāo)價(jià)格跌幅較大，但也不要過分在意，國際尿素價(jià)格跌也快，漲也快，說不定什么時(shí)候又會(huì)大幅上漲。

（原野）