張晴

內(nèi)部人士認(rèn)為，百度投資之所以落后于騰訊和阿里，

深層原因正是李彥宏?！坝胁簧侔缸舆€在走流程的時(shí)候就丟了?！?/p>

最接近的一次，投資大眾點(diǎn)評(píng)的流程已經(jīng)走到了李彥宏那里，

只等他完成最后一步簽字，但這個(gè)環(huán)節(jié)拖了許久。

最終，大眾點(diǎn)評(píng)沒(méi)能等到百度

“食物鏈頂端的男人”貝爺給百度 CEO 李彥宏發(fā)出邀請(qǐng)，約他一起進(jìn)行一次探險(xiǎn)，李彥宏答應(yīng)了，還在“李彥宏貼吧”P(pán)O出一張大張著嘴要吃蟲(chóng)子的照片。

李彥宏此舉是為了改善自己和百度的整體形象，但網(wǎng)友認(rèn)為，與其如此大費(fèi)周章，倒不如提升一下百度的投資能力來(lái)得實(shí)在。因?yàn)檫^(guò)往的失誤，百度投資部門(mén)正處于動(dòng)蕩之中。以風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)著稱的百度投資一把手何海文，兩個(gè)月前也發(fā)生了“職位變動(dòng)”。

對(duì)于BAT來(lái)說(shuō)，戰(zhàn)略投資的重要性，某種程度上相當(dāng)于未來(lái)的前景和想象力。據(jù)FellowData統(tǒng)計(jì)，2011年至今，BAT三家公司已經(jīng)在中國(guó)資本市場(chǎng)總共投資了4150億人民幣。但百度的投資布局，相對(duì)騰訊和阿里巴巴總是落后一步，并不斷錯(cuò)失良機(jī)。

9月1，2016年百度世界大會(huì)首次全面展示了百度人工智能成果——“百度大腦，還現(xiàn)場(chǎng)演示了人工智能為百度錢(qián)包代言人胡歌作的畫(huà)像

“騰訊投資覆蓋廣、很sharp（敏銳），阿里在下一盤(pán)大棋，這兩家的喜好都很明確，只有百度的策略我們看不懂。”一位和百度有合作的投資業(yè)人士說(shuō)?！翱床欢笔菢I(yè)內(nèi)談到百度投資時(shí)最常用的詞匯，大致可以理解為一種負(fù)面評(píng)價(jià)的委婉說(shuō)法。

“縮手縮腳”

“百度的戰(zhàn)略投資和另外兩家就不是一個(gè)量級(jí)的：后知后覺(jué)、縮手縮腳?！币晃缓虰AT都有過(guò)合作的投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人說(shuō)。

以出行領(lǐng)域?yàn)槔?013年的4月和5月，騰訊對(duì)滴滴，阿里巴巴對(duì)快的，分別進(jìn)行了第一筆投資，之后兩家公司不斷加注;而百度直到2014年12月才宣布投資Uber，2015年10月又投資了優(yōu)步中國(guó)，當(dāng)時(shí)優(yōu)步中國(guó)尚未被滴滴合并，市場(chǎng)份額僅相當(dāng)于滴滴出行的1/4。

基于投資滴滴和快的，微信支付和支付寶都迅速擴(kuò)大了自己的用戶量，幫助自己在金融領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟。而百度的這筆投資，似乎并沒(méi)有幫到其它業(yè)務(wù)。

市場(chǎng)上獨(dú)角獸合并案背后站的也多是阿里和騰訊。阿里巴巴在2011年美團(tuán)的B輪融資時(shí)進(jìn)入，此后又跟投了C、D兩輪。騰訊在2014年投資了團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域的第二名大眾點(diǎn)評(píng)，58同城的投資人中也有騰訊，阿里則投資了58到家。

百度投的大案子則多數(shù)被質(zhì)疑。比如去年高位布局的O2O和電商項(xiàng)目，被質(zhì)疑估值過(guò)高、疑似接盤(pán);投資的百姓網(wǎng)、糯米等項(xiàng)目全部是行業(yè)第三;大手筆出資19億美金收購(gòu)91無(wú)線，也被質(zhì)疑價(jià)格太高。

背后的原因并非百度的涉獵范圍窄?！暗搅薆AT這個(gè)層面，大家接觸到的案子都差不多，能招到的投資團(tuán)隊(duì)、用來(lái)判斷的數(shù)據(jù)也都差不多，”一名內(nèi)部人士說(shuō)，“最后這種結(jié)果，還是更深層的原因?！?/p>

讓這位內(nèi)部人士欲言又止的深層原因正是李彥宏。他透露了一個(gè)現(xiàn)實(shí)案例：與百度O2O戰(zhàn)略密切相關(guān)的大眾點(diǎn)評(píng)，之前曾數(shù)次主動(dòng)聯(lián)絡(luò)百度，尋求投資。甚至在獲得騰訊投資后，依然聯(lián)絡(luò)過(guò)百度，原因是其認(rèn)為百度搜索的流量夠精準(zhǔn)、對(duì)點(diǎn)評(píng)有切實(shí)幫助。

最接近的一次，投資大眾點(diǎn)評(píng)的流程已經(jīng)走到了李彥宏那里，只等他完成最后一步簽字，但這個(gè)環(huán)節(jié)拖了許久。最終，大眾點(diǎn)評(píng)沒(méi)能等到百度，它與美團(tuán)合并了，百度也沒(méi)能擠進(jìn)后來(lái)的新美大。

“我們也覺(jué)得確實(shí)很慢，”一位百度投資前員工說(shuō)，“有不少案子還在走流程的時(shí)候就丟了?！?h3>“短視”

但百度投資并購(gòu)部的工作流程，表面上與其他投資機(jī)構(gòu)并無(wú)不同。投資經(jīng)理和總監(jiān)負(fù)責(zé)看項(xiàng)目，交由投資副總裁帶領(lǐng)的總監(jiān)會(huì)討論，投委會(huì)通過(guò)后郵件上報(bào)何海文，最終發(fā)給李彥宏和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李昕晢，等待最后批復(fù)。

與其他機(jī)構(gòu)不同之處在于，細(xì)看流程，其中每一步都有業(yè)務(wù)部門(mén)的身影：投資經(jīng)理推薦的項(xiàng)目，需要由投資部總監(jiān)和相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)總監(jiān)開(kāi)會(huì)，而在項(xiàng)目得到初步同意之后，還需要抄送相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人獲得同意。

簡(jiǎn)言之，百度的投資，是由對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)線負(fù)責(zé)人和百度的投資部門(mén)共同決定的。這個(gè)架構(gòu)看似合理，但事實(shí)與設(shè)想相差甚遠(yuǎn)。

作為一家跟“百度知道”能夠形成協(xié)同的公司，知乎在過(guò)去三年的三輪融資中，每一輪都跟百度接觸過(guò)，知乎很需要搜索技術(shù)的支持來(lái)改進(jìn)用戶體驗(yàn)。

直至2015年，知乎進(jìn)行C輪融資時(shí)，百度才終于決定投資知乎，但被拒絕了。拒絕的理由是百度“誠(chéng)意不足”。最終，知乎選擇了搜狗+騰訊的投資方組合。在搜狗幫知乎改進(jìn)了站內(nèi)搜索后，知乎創(chuàng)始人周源將其作為知乎的年度重要進(jìn)步，多次公開(kāi)宣揚(yáng)。

一位前百度投資系員工稱，在頭兩輪中，業(yè)務(wù)部門(mén)認(rèn)為當(dāng)時(shí)的知乎盤(pán)面小，對(duì)完成自己的KPI（績(jī)效指標(biāo)）沒(méi)有太大幫助，因此缺乏投資意愿，導(dǎo)致錯(cuò)失知乎。“投資得來(lái)的業(yè)績(jī)不算是自己的，自己做的才算是自己的功勞?！?/p>

也正因?yàn)槿绱?，百度在進(jìn)行戰(zhàn)略投資時(shí)，通常會(huì)進(jìn)行一個(gè)基本衡量：這件事是投資劃算，還是自建團(tuán)隊(duì)做劃算？“自建團(tuán)隊(duì)，花多少錢(qián)多少時(shí)間能達(dá)到同樣的效果，是大致可以算出來(lái)的。如果投資成本比自建高，我們肯定就不愿意投了?！钡罱K卻常出現(xiàn)百度自己落敗，外部公司獲勝的狀況。

不止一位百度投資體系員工表示，業(yè)務(wù)部門(mén)常常為了完成自己的KPI而推動(dòng)沒(méi)有戰(zhàn)略意義的“短視”項(xiàng)目，否定掉投資部看好的、有成長(zhǎng)空間的案子。

在這種邏輯下，百度放棄了高德地圖，專注百度地圖;不投資UC，做自己的百度瀏覽器;不投資大眾點(diǎn)評(píng)，而寄希望于百度糯米發(fā)力?，F(xiàn)在，百度瀏覽器的市場(chǎng)占有率仍然遠(yuǎn)低于UC，百度糯米在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合并之后也只能占到20%左右的份額，高德地圖則成為百度地圖強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

騰訊的做法則完全相反。在2012年的3Q大戰(zhàn)之后，騰訊改變了行事風(fēng)格，當(dāng)投資部門(mén)看好的項(xiàng)目與騰訊現(xiàn)有業(yè)務(wù)重疊時(shí)，如果騰訊本身業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)，就把對(duì)方項(xiàng)目收購(gòu)進(jìn)來(lái)，整合發(fā)展;如果對(duì)方能力更強(qiáng)，騰訊就干脆拆分自有業(yè)務(wù)，注入投資對(duì)象。

“搖擺的李彥宏”

但百度早期對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造是成功的，這與李彥宏2011年提出的“中間頁(yè)”戰(zhàn)略密不可分：投資垂直領(lǐng)域的站點(diǎn)，使得用戶在搜索視頻、機(jī)票、房產(chǎn)等高頻場(chǎng)景，直接把用戶導(dǎo)向百度所投資的公司。

更早的2007年，李彥宏就曾經(jīng)表示，“以一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)人的角度去看傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)太多的事情可以做。把在互聯(lián)網(wǎng)人精堆里磨煉出來(lái)的經(jīng)驗(yàn)帶到傳統(tǒng)企業(yè)去，會(huì)有很大的投資回報(bào)。”這段話，被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)思維的最早啟蒙。

愛(ài)奇藝和去哪兒網(wǎng)都是成功典型。中間頁(yè)戰(zhàn)略明確時(shí)，時(shí)任百度投資副總裁湯和松看好的這兩個(gè)案子都很快獲得了通過(guò)。

一位曾經(jīng)想投資愛(ài)奇藝的投資人表示，當(dāng)時(shí)自己非?？春脨?ài)奇藝，愿意給出高價(jià)，但是百度牢牢控制了愛(ài)奇藝，兩輪融資自己都沒(méi)有機(jī)會(huì)進(jìn)去?！八麄儗?duì)看好的方向敢下重注，決心很強(qiáng)，內(nèi)部推進(jìn)的力量也很大，當(dāng)時(shí)百度給愛(ài)奇藝的流量占到他們的一半以上，”這位投資人說(shuō)，“在這個(gè)過(guò)程中，我們感覺(jué)到李彥宏非常有決斷力?！?/p>

“但最近幾年的絕大部分時(shí)候，百度不知道自己要什么?！币幻俣扔泻献鞯幕鸷匣锶苏f(shuō)。他認(rèn)為，百度在投資上的戰(zhàn)略搖擺不定，不斷變化，其實(shí)是李彥宏個(gè)人想法不斷搖擺的投射。

“就像大眾點(diǎn)評(píng)的案子，如果Robin（李彥宏）真的想投，你覺(jué)得我們有可能會(huì)因?yàn)樗^的流程太長(zhǎng)而丟掉嗎？”一位百度投資前員工稱，“還是他自己后來(lái)覺(jué)得沒(méi)想明白、猶豫了?！?/p>

在有著數(shù)萬(wàn)員工的龐大百度，決策往往集中在李彥宏一人身上。凡是300萬(wàn)美金以上的項(xiàng)目，都需要李彥宏來(lái)最終拍板。即使是可以直接向李彥宏匯報(bào)的何海文，都始終沒(méi)能成為投資的核心。

“百度缺乏一個(gè)類似家長(zhǎng)的角色來(lái)管戰(zhàn)投，”一位百度投資人說(shuō)，“像騰訊有劉熾平在管，阿里有蔡崇信在管，他們都是級(jí)別很高、能力很強(qiáng)的人，但是百度沒(méi)有這樣的人，就靠李彥宏自己。李彥宏一個(gè)人能想明白多少事情？能有多少精力？”

溝通不暢則是另一個(gè)原因。一位內(nèi)部員工直言，“在百度，李彥宏是神，沒(méi)有人敢challenge（質(zhì)疑）他。他自己微信都用得很少，你讓下面的人怎么領(lǐng)會(huì)他的意圖？”

與此形成鮮明對(duì)比的是騰訊?！皽贤ǚ浅Ｍ该?，投資部門(mén)每個(gè)人都有Pony（馬化騰）和Martin（劉熾平）的微信，任何事情都可以隨時(shí)溝通，他們有什么問(wèn)題也會(huì)直接找負(fù)責(zé)的同事問(wèn)，高效直接?！币晃或v訊投資部前員工 說(shuō)。

2014年，百度準(zhǔn)備布局醫(yī)療業(yè)，并把丁香園作為重點(diǎn)追逐對(duì)象。但丁香園最后拿了騰訊的投資，原因是騰訊的反應(yīng)和決策都?jí)蜓杆佟獜亩∠銏@董事會(huì)決議融資的第二天開(kāi)始算，騰訊42天之內(nèi)完成了意向、談判、盡職調(diào)查、協(xié)議簽署、打款交割7000萬(wàn)美元的所有動(dòng)作。

其實(shí)在騰訊投資丁香園之前，雙方曾有長(zhǎng)期接觸。騰訊投資的穆亦飛為了跟丁香園保持聯(lián)系，每次去杭州出差都帶雙球鞋，為的就是周末和丁香園的人踢場(chǎng)球。所以當(dāng)丁香園董事會(huì)突然決定打開(kāi)融資窗口時(shí)，轉(zhuǎn)天穆亦飛就到了杭州。

除了速度，讓百度錯(cuò)失明星項(xiàng)目的另一個(gè)直接原因還有價(jià)格。

在前幾年的投資中，對(duì)于不是志在必得的案子，百度給出的報(bào)價(jià)常常沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，有時(shí)還附帶流量購(gòu)買(mǎi)等其他條款，最終導(dǎo)致“早期的時(shí)候不看好，等到后來(lái)看懂了，價(jià)格已經(jīng)變得很貴了”，一位熟悉百度投資的人士說(shuō)。

這些問(wèn)題使得百度投資部人員流動(dòng)頻繁。2014年8月，分管投資的副總裁湯和松離職，此后，副總裁崗位空缺長(zhǎng)達(dá)一年。直到2015年9月葉卓東加入之前，一直是何海文在直接對(duì)接投資經(jīng)理。同時(shí)，三個(gè)投資總監(jiān)崗位中，有一位于去年離職，到今年才最終補(bǔ)齊。

“平時(shí)我們?cè)诳窗缸拥臅r(shí)候，能接觸到阿里、騰訊很多有分量的總監(jiān)或者董事，但是百度沒(méi)有，以投資經(jīng)理為主，”一位與百度有過(guò)合作的投資界人士說(shuō)，“百度的投資經(jīng)理當(dāng)然也很靠譜，但是在這樣復(fù)雜的體系里，說(shuō)實(shí)話他們很難發(fā)光?！?/p>

“在投資體系，人員流動(dòng)這么快，就算投資策略再好也沒(méi)辦法執(zhí)行?！币晃毁Y深投資人士稱。

“翻盤(pán)”

8月6日的百度大廈，一年一度的Summer Party正在進(jìn)行。李彥宏握著話筒站在臺(tái)上，等待著臺(tái)下過(guò)萬(wàn)名參會(huì)員工把一個(gè)彩色大信封手手相傳給他。信封里是今年“百度最高獎(jiǎng)”的獲獎(jiǎng)名單。這個(gè)百度公司最高級(jí)別的獎(jiǎng)項(xiàng)，以鼓勵(lì)“小團(tuán)隊(duì)做出大事業(yè)”為宗旨，獎(jiǎng)勵(lì)公司總監(jiān)級(jí)別以下產(chǎn)生卓越貢獻(xiàn)的10人以下團(tuán)隊(duì)，獎(jiǎng)金高達(dá)100萬(wàn)美元。

滿心期待的人群中，包括今年入圍的22支種子團(tuán)隊(duì)，來(lái)自無(wú)人車(chē)、基礎(chǔ)架構(gòu)、人工智能和大數(shù)據(jù)、O2O、鳳巢、金融、安全和搜索等八大技術(shù)和業(yè)務(wù)方向。最終的三位贏家是做情感語(yǔ)音合成的“百靈”，讓在線檢索可以運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)的“赤兔”，和提升觸發(fā)系統(tǒng)變現(xiàn)能力的“土星五號(hào)”。

但這個(gè)大會(huì)上，臺(tái)下的百度投資部從始至終都只是看客。兩位百度投資前員工都認(rèn)為，李彥宏仍然沒(méi)有意識(shí)到戰(zhàn)略投資的重要性。

過(guò)去的五年，騰訊投資以VC式打法布局了各行業(yè)大量創(chuàng)業(yè)公司，直接對(duì)接社交用戶的各類需求，同時(shí)為微信支付開(kāi)辟了一條坦途。阿里則用產(chǎn)業(yè)鏈投資的方式，將觸角伸至衣食住行、娛樂(lè)社交等領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上還衍生出阿里云、螞蟻金服、支付寶等金融業(yè)務(wù)。

始終遲一步入場(chǎng)的百度，卻在不斷嘗試又不斷放棄的過(guò)程中，顯現(xiàn)出局促和困窘。

2015年，百度的投資戰(zhàn)略終于開(kāi)始變化。李彥宏公開(kāi)表示百度投資不再追求控股，同時(shí)要加強(qiáng)和其他巨頭的合作，“只要有合作點(diǎn)，就要想盡一切辦法讓這個(gè)合作發(fā)生，百度不會(huì)為某一家公司貼一個(gè)標(biāo)簽，或者劃分一個(gè)陣營(yíng)?！?/p>

“第一是確實(shí)沒(méi)有以前那么財(cái)大氣粗了，而且也發(fā)現(xiàn)后期占大股，紅利都讓早期投資者吃了，”一位熟悉百度投資的人士說(shuō)，“但更重要的原因是，之前收購(gòu)的案子，整合進(jìn)來(lái)之后沒(méi)兩年創(chuàng)始人都離開(kāi)了，百度自己又管不好?！?/p>

現(xiàn)實(shí)是，李彥宏的焦慮和反思，比外界看到的還要多一些。在他看來(lái)，人工智能或許是百度彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)。如果抓住人工智能，就可以讓百度“變成一個(gè)完全不一樣的公司，變成一個(gè)比現(xiàn)在影響力大得多的公司”。

技術(shù)一直是百度最引以為傲的強(qiáng)項(xiàng)?！袄顝┖戤吘故枪こ處煶錾恚麑?duì)技術(shù)非常舍得花錢(qián)。”一位百度投資前員工說(shuō)。

百度目前在人工智能領(lǐng)域的投資，包括智能內(nèi)容推薦引擎Taboola、區(qū)塊鏈金融技術(shù)公司Circle、金融科技公司ZestFinance等。在硅谷，百度還找來(lái)了人工智能領(lǐng)域頂尖專家吳恩達(dá)，他正帶著團(tuán)隊(duì)在百度斥資3億美元設(shè)立的硅谷研發(fā)中心探索突破。去年年底，北京百度深度學(xué)習(xí)研究院的無(wú)人車(chē)項(xiàng)目首次實(shí)現(xiàn)混合路況下的全自動(dòng)駕駛。9月1日的百度世界大會(huì)上，李彥宏通過(guò)《科技為生活》品牌宣傳片向大家展現(xiàn)了“百度大腦”的未來(lái)解決方 案。

被MIT雜志評(píng)為“2016年十大突破技術(shù)”的語(yǔ)音識(shí)別也是百度翻盤(pán)的一種可能。“如果將來(lái)語(yǔ)音識(shí)別和搜索結(jié)合，所有的需求都通過(guò)語(yǔ)音告訴手機(jī)AI，手機(jī)再通過(guò)搜索連接到百度相關(guān)的服務(wù)，那么百度的時(shí)代就又來(lái)了”，一位百度投資前員工分析說(shuō)。