鐘禾

大客戶收入減少，高偉達(dá)業(yè)績迅速變臉。

8月27日，高偉達(dá)（300465.SZ）發(fā)布2016年上半年業(yè)績，不出意料，公司凈利潤再度下滑超過60%。

這已經(jīng)是高偉達(dá)上市以來業(yè)績連續(xù)變臉了。

2015年登陸A股后，公司業(yè)績一改上市前的增長局面，迅速跳水下行，當(dāng)年凈利潤下降近40%，2016年上半年再次下降60%以上。

大客戶依賴癥是公司業(yè)績變臉的主要原因。為此公司上市后計劃通過收購改變對單一客戶建設(shè)銀行的依賴，可公司大手筆并購而來的公司又依賴上另外一家銀行——民生銀行。

已經(jīng)上市一年有余的高偉達(dá)近日麻煩不斷，上半年公司實現(xiàn)營收4.04億元，歸屬于母公司股東的凈利潤473萬元，同比下降65.12%。

在業(yè)績大幅下滑的同時，公司卻提出了10轉(zhuǎn)22的高送轉(zhuǎn)方案，大股東給出的理由是，“鑒于公司當(dāng)前經(jīng)營情況良好、未來發(fā)展前景廣闊、提高公司股票流動性？？？？”業(yè)績降幅如此之大在大股東眼里成了經(jīng)營良好。

對此，深交所也發(fā)來關(guān)注函要求高偉達(dá)解釋公司高送轉(zhuǎn)的合理性，以及是否董監(jiān)高等股東有減持意向。實際上，在高送轉(zhuǎn)之前，高偉達(dá)二股東銀聯(lián)科技有限公司、三股東貴昌有限公司分別計劃減持不超過800萬股。

二股東和三股東同時減持顯示了其對高偉達(dá)前景的擔(dān)憂。實際上，由于收入依賴建設(shè)銀行，高偉達(dá)很難擺脫對大客戶的依賴。

高偉達(dá)的主要業(yè)務(wù)是為金融企業(yè)提供IT解決方案和IT運維服務(wù)。招股書顯示，建設(shè)銀行始終是公司的第一大客戶，2012-2014年，公司從建設(shè)銀行獲得的收入分別為2.53億元、6.27億元和4.58億元，占公司同期收入的比例分別達(dá)到33.31%、56.91%和45.97%。

2015年，公司第一大客戶貢獻(xiàn)的收入為3.08億元，占比為32.78%，連續(xù)兩年呈現(xiàn)下降趨勢，這也是高偉達(dá)上市后業(yè)績不振的直接原因。

為了擺脫這種依賴癥，高偉達(dá)決心通過收購改變目前的處境。日前，公司宣布計劃以50.9元/股向交易對方發(fā)行460.9萬股，并支付現(xiàn)金6540萬元，合計作價3億元收購上海睿民互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司（下稱“上海睿民”）的100%股權(quán)；同時以相同的價格向控股股東鷹潭市鷹高投資咨詢有限公司等3名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金不超過7790萬元，用于支付現(xiàn)金對價及相關(guān)費用。

雖然價格不高，但收購書顯示，成立于2015年4月的上海睿民來頭不小。北京睿韜科技有限責(zé)任公司（下稱“北京睿韜”）持有上海睿民60%的股份，是其大股東。在北京睿韜的股東名單中，民生系占據(jù)了主要的位置。

在北京睿韜股東名單中，劉永好的南方希望實業(yè)有限公司、史玉柱的巨人投資有限公司、郭廣昌旗下的上海復(fù)興工業(yè)技術(shù)發(fā)展有限公司、張宏偉的東方集團商業(yè)投資有限公司、民生加銀資產(chǎn)管理有限公司和民生控股股份有限公司都赫然在列。

民生銀行的主要股東是上海睿民的最終持有者，對于這家成立不過一年有余的公司來說，民生銀行自然成為最主要的客戶。上海睿民是一家向金融客戶提供專業(yè)咨詢規(guī)劃及解決方案的軟件開發(fā)及服務(wù)商，IT解決方案和軟件服務(wù)外包是公司的兩大收入來源。

收購書顯示，民生銀行為公司貢獻(xiàn)了主要收入。2015年，民生銀行和中國民生投資股份有限公司是上海睿民前兩大客戶，分別貢獻(xiàn)收入1914萬元和965萬元，合計占比接近60%。

2016年一季度，民生銀行一家貢獻(xiàn)收入1156萬元，占收入的比例接近40%。在民生銀行鼎力相助下，上海睿民開始實現(xiàn)盈利。2015年公司收入為4860萬元，凈利潤-828萬元。

2016年一季度，上海睿民收入為3116萬元，凈利潤轉(zhuǎn)正為413萬元。同時，上海睿民承諾2016-2018年扣非后的凈利潤分別不低于2000萬元、2600萬元、3380萬元。

在民生銀行這個主要客戶的幫助下，上海睿民或許可以順利完成三年的業(yè)績承諾，只是當(dāng)這家新成立的公司有朝一日失去這個大客戶的扶持，公司是否會重蹈高偉達(dá)如今的覆轍呢？