石海威

2002年跨年夜，李豐是和羅永浩一起度過的。

在北京工人體育館內(nèi)，他們和現(xiàn)場的1.8萬人共同見證了羅大佑的新年圍爐音樂會(huì)。千禧年剛過，新世紀(jì)的迷惘籠罩著臺(tái)上這位48歲的歌手，也籠罩著臺(tái)下28歲的李豐。

那一年，他和老羅同為新東方英語教師，并認(rèn)為自己課講得不錯(cuò)。再之前，他剛剛停掉自己的第一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，是和兩個(gè)北大同學(xué)一起做的，環(huán)保設(shè)計(jì)方向。

這些年，媒體筆下的李豐常給人一種“傳道士”的形象，這也許和他做過多年老師不無關(guān)系。他有意無意的選擇充當(dāng)了某種引導(dǎo)角色，但又不需要與太多人協(xié)作。

學(xué)生時(shí)代的李豐喜歡和壞孩子混在一起，因?yàn)楹蛪暮⒆酉嗵帯爸苯恿水?dāng)，規(guī)則比較簡單”。這種對簡單直接的偏好一直維持到他成年之后。過去在IDG做合伙人，李豐因?yàn)樾愿裰甭实米镞^一些人，不過VC投資涉及客觀認(rèn)知、邏輯分析、主觀判斷，每一個(gè)環(huán)節(jié)都容易產(chǎn)生分歧，這并不稀奇。

小學(xué)二年級時(shí)，李豐的父親過世，此后和母親、姐姐一同生活，這也是他日后敏感性格的成因所在。在中科大大院里生活的日子，對李豐來說像是《陽光燦爛的日子》中的場景，打架、搶劫，幾乎“無惡不作”，

“（我）比一般人敏感，但壞處就是我會(huì)比較容易讓自己顯得很強(qiáng)，不太容易示弱”。身邊人評價(jià)他“并不擅長跟別人打交道，喜歡獨(dú)來獨(dú)往”。

大二那年，在北大化學(xué)系就讀的李豐幫人代考，被老師抓包。他和老師在二樓辦公室扭打一通后，一氣之下，跳窗逃走了。

“密謀壯膽群”

2006年新東方上市后，李豐實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由。同年底，他離職參與創(chuàng)辦互聯(lián)網(wǎng)廣告數(shù)據(jù)公司“秒針”，李豐認(rèn)為，種種跡象表明，自己注定是要?jiǎng)?chuàng)業(yè)的人，去年成立“峰瑞資本”是必然，而非后期外界演繹的那樣夸張。

峰瑞資本的另一位合伙人林中華曾在美國創(chuàng)立天使投資基金Great Oaks，期間與IDG有過多次合作，2014年，他受IDG資本邀約成為投資合伙人，負(fù)責(zé)在美跨境投資業(yè)務(wù)。

后來，林中華和李豐對過往的投資方向和過程有過一次梳理，發(fā)現(xiàn)二人有很多相似之處。過去幾年李豐和林中華共計(jì)投出包括三只松鼠、豬八戒、Trulia、Flatiron Health等六七個(gè)獨(dú)角獸項(xiàng)目，但早期投資的缺陷也同樣困擾著他們：很難規(guī)?；?，單筆投資量小。

此前在IDG內(nèi)部，大家就曾討論過早期投資和成長期投資的區(qū)別，所謂的早期投資需要做的是覆蓋，成長期投資其實(shí)是在做資產(chǎn)管理?！拔覀冊诓煌５厮伎迹@件事如何規(guī)?；?。一個(gè)好的VC合伙人一定有好的資產(chǎn)判斷能力，關(guān)鍵是怎么把這個(gè)能力規(guī)模化?！绷种腥A說。某種程度上，這是他和李豐創(chuàng)辦峰瑞資本的初衷，更好地發(fā)掘創(chuàng)業(yè)者，投出更多偉大的公司，這對任何基金而言都是核心要義。

為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，他們選擇在投資機(jī)制上做一些改良。其中之一就是Carry回報(bào)不限于內(nèi)部和合伙人團(tuán)隊(duì)：外部人員推薦項(xiàng)目，獲得5% Carry，執(zhí)行團(tuán)隊(duì)獲得5%；內(nèi)部人員推薦項(xiàng)目，獲得5% Carry。

這也是后來外界對峰瑞在機(jī)制上質(zhì)疑最多的地方。有人認(rèn)為，峰瑞的募資渠道轉(zhuǎn)向大眾富裕階層，好處是普惠，考驗(yàn)的是渠道銷售能力，通過改革Carry分配機(jī)制拓展渠道，項(xiàng)目增加基數(shù)的同時(shí)提升投資效率，好處是多，考驗(yàn)是雜。

一些一線投資大佬也曾提醒過李豐團(tuán)隊(duì)，過去VC行業(yè)主要在賺信息不對稱的錢，如此一來，包括項(xiàng)目來源、利益分配、決策形式將全部透明。

李豐認(rèn)可外界的這種擔(dān)憂。但他同時(shí)也清楚，即便像自己這樣行業(yè)內(nèi)的資深投資人士，找項(xiàng)目的能力還是有邊界，之所以愿意把這個(gè)分配機(jī)制放出去，是為了解決往里進(jìn)的問題，也正是解決邊界問題。

對于一家早期投資基金而言，找到項(xiàng)目只占半壁江山，究其背后的邏輯，投資屬于金融行業(yè)，金融行業(yè)的核心競爭力是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。在李豐的設(shè)想中，對于峰瑞的投資團(tuán)隊(duì)而言，不論長幼，都要持續(xù)培養(yǎng)和發(fā)展自己的資產(chǎn)判斷能力，從而有本事去做風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，這是最終的長期核心競爭力。

至于如何能順利完成這一系列的變革，峰瑞團(tuán)隊(duì)花了幾個(gè)月不斷打磨。2015年夏天，剛從IDG離職的李豐來不及選辦公場地，和幾名創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員擠在LP的辦公室里，在中環(huán)世貿(mào)的露臺(tái)上，內(nèi)部會(huì)議開了一次又一次。

當(dāng)時(shí)李豐做的第一件事是把大家的頭銜抹平，決策權(quán)下放，與決策權(quán)相對應(yīng)的利益分配機(jī)制也做出了相應(yīng)的改革，向一線同事做了更多傾斜。其二是擴(kuò)大覆蓋面積和入口，從基金融資、找項(xiàng)目、投資，到投后管理、退出，幾大環(huán)節(jié)上盡可能做到互聯(lián)網(wǎng)化、社會(huì)化。

李豐開始募資時(shí)，剛好趕上中國股市兩輪暴跌。2015年7月初，李豐找到一群相熟的朋友，表達(dá)了自己希望“單飛”的意愿，并很快拿到了超過10億的口頭投資承諾。股災(zāi)之后，LP們自顧不暇，承諾的注資紛紛縮水。2015年8月16號(hào)是峰瑞資本對外宣告成立的日子，而8月底的那次股災(zāi)震蕩最嚴(yán)重，最初承諾的12億融資最后交割的只剩7億。

2015年年底，幾家被投企業(yè)的創(chuàng)始人找到李豐說：“我們發(fā)不出工資了，趕緊打款吧，不然真的這周工資就要開天窗了?！狈迦鸬膸孜粍?chuàng)始人團(tuán)隊(duì)成員不得不以GP管理公司的名義借了一點(diǎn)錢，由三個(gè)合伙人做擔(dān)保，將錢分為幾次打給創(chuàng)業(yè)者。

林中華事后回想，在那個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，完全沒有想到之后的募資會(huì)不會(huì)順利、風(fēng)險(xiǎn)是什么，只想先把錢給到創(chuàng)業(yè)者再說。

最嚴(yán)重的一次，在香格里拉的酒店大堂，李豐叫來另外兩位合伙人一起喝茶?！癇en（林中華）安慰我說，沒關(guān)系，大不了我們就不干別的，專做幾個(gè)晚期的SPV賺點(diǎn)錢算了?！碑?dāng)時(shí)他們?nèi)说奈⑿湃航M名稱是“密謀壯膽群”。

李豐形容，這中間自己和團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)若干次非常巨大的痛苦和絕望，種種不可抗力因素讓他一度陷入巨大的恐慌之中。

峰瑞資本董事田里回憶，對于一家年輕基金而言，當(dāng)時(shí)投資團(tuán)隊(duì)看項(xiàng)目必須花上好一會(huì)跟別人介紹自己，沒有名片也沒有辦公室。一個(gè)月內(nèi)，他和團(tuán)隊(duì)其他人都瘦了十幾斤。

“又費(fèi)柴火又費(fèi)人”

峰瑞資本早期三個(gè)主要投資方向包含消費(fèi)升級、企業(yè)服務(wù)和深科技，其中消費(fèi)升級和企業(yè)服務(wù)并不新鮮，但深科技是個(gè)全新的投資領(lǐng)域。峰瑞資本人民幣主基金過去一年共投資了 57 家公司，其中 26 家已完成新一輪融資。新增項(xiàng)目中有1/4 為深科技項(xiàng)目，覆蓋VR、人工智能、機(jī)器人、生物科技、環(huán)保、材料、能源、醫(yī)療與大健康等領(lǐng)域。

盡管科技投資方向很多，但每一個(gè)方向都要求足夠的專業(yè)性，并且每個(gè)人只能看一兩個(gè)垂直的方向。投資深科技要求投資人非常專業(yè)，光懂相關(guān)領(lǐng)域不行，還要有外腦作為專家和顧問。此外，深科技投資項(xiàng)目也不好找，找了以后不好論證。既要在學(xué)術(shù)上論證它是否可行，不要太超前，又要在工業(yè)上論證它是否能規(guī)?；凸I(yè)化。

對于深科技的押注，李豐形容為“又費(fèi)柴火又費(fèi)人”。但這是毫無疑問的風(fēng)口，他認(rèn)為模式創(chuàng)新的時(shí)代將在未來3～5年內(nèi)結(jié)束，更為底層意義上的技術(shù)創(chuàng)新時(shí)代已經(jīng)來臨。

2015年的圣誕節(jié)，峰瑞資本早期項(xiàng)目負(fù)責(zé)人朱祎舟和同事尹弘、崔文瀚是在江蘇省淮安市盱眙縣的一家破舊賓館里度過的。在這個(gè)以小龍蝦養(yǎng)殖聞名中國的縣城里，他和同伴準(zhǔn)備拿下一家名為“清陶能源”的科技創(chuàng)業(yè)公司。

“清陶能源”是清華大學(xué)的院士團(tuán)隊(duì)，卻選擇在一個(gè)小城市摸索開發(fā)，想要制造出能安全折疊的超高容量固態(tài)電池，二人希望改變?nèi)祟愋履茉吹膲粝氪騽?dòng)了峰瑞團(tuán)隊(duì)。在已有大量調(diào)研的基礎(chǔ)上，朱祎舟和團(tuán)隊(duì)很快敲定了這筆投資。期間有一些在該領(lǐng)域布局較深的機(jī)構(gòu)也在推進(jìn)，但在決策速度上還是敗給了峰瑞?！拔覀儺?dāng)時(shí)花了很大精力去調(diào)研技術(shù)和行業(yè)，但時(shí)間有限，確實(shí)不足以透徹了解，不過有時(shí)對技術(shù)研究太過深入反倒容易被細(xì)節(jié)影響，導(dǎo)致最后喪失了一些投資的敏感性?！?朱祎舟說。

獲得峰瑞資本天使投資的Mint Muse（米謨科技）也是一家多媒體和音頻方向的深科技公司，創(chuàng)始人向奕裴有著多年對音樂和音頻技術(shù)的積累，曾是高通的驍龍音效Audio+、虛擬環(huán)繞音效Audiosphere的總設(shè)計(jì)師，正在嘗試做VR沉浸式音效的研發(fā)。

2015年，在美國圣地亞哥市中心的一間餐廳里，向奕裴第一次見到李豐?！八┝思譚恤走過來，表面看上去非常安靜，但內(nèi)心十分敏感，聊過幾句就難掩他的思維敏捷。他對很多不同的東西都有一個(gè)準(zhǔn)確的定義，用大家都比較熟悉的很長的定語和修飾詞?！?/p>

當(dāng)時(shí)，向奕裴的項(xiàng)目尚未成型，VR領(lǐng)域的爆發(fā)點(diǎn)遲遲未到，但李豐還是快速跟進(jìn)。這令向奕裴覺得，李豐的投資邏輯除了追求資本回報(bào)以外，背后還有一些更長遠(yuǎn)的格局支撐。

“李豐的宏觀趨勢判斷非常好，他會(huì)非常好地看準(zhǔn)一些行業(yè)，甚至一些賽道。趨勢本身不重要，關(guān)鍵是趨勢的轉(zhuǎn)折點(diǎn)才是最重要的，李豐恰恰就是能夠在趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)折之前預(yù)測?！毕蜣扰嵴f。

對于類似向奕裴的海歸創(chuàng)業(yè)者，李豐都是早早鎖定目標(biāo)。BeeCloud 創(chuàng)始人黃君賢2014年初回國創(chuàng)業(yè)，為開發(fā)者提供在線支付接口集成API以及后端云服務(wù)。

在回國之前，黃君賢與Google知名工程師Matt Welsh通過一次電話?！八ㄗh我在Google多學(xué)習(xí)一段時(shí)間，畢竟機(jī)會(huì)難得。結(jié)束通話前，他對我說了一句意味深長的話，他說上一個(gè)問他是否應(yīng)該選擇創(chuàng)業(yè)的人是Mark Zuckerberg，他當(dāng)時(shí)讓他不要去?！?/p>

當(dāng)黃君賢還在美國Google總部工作時(shí)就結(jié)識(shí)了李豐，后者一直鼓勵(lì)他創(chuàng)業(yè)，而黃君賢最終選擇接受李豐的建議回國創(chuàng)業(yè)。黃君賢回憶，2013年前后，和李豐的交流主要以勸導(dǎo)創(chuàng)業(yè)為主。一段時(shí)間之后，李豐開始慢慢滲透商業(yè)模式的東西，過程中，他始終是個(gè)好導(dǎo)師。

百場匯 CEO沈巍曾任藝龍高級副總裁，期間經(jīng)歷過曠日持久的在線旅游補(bǔ)貼大戰(zhàn)。戰(zhàn)爭后期，沈巍一度認(rèn)為結(jié)果不再依賴個(gè)人能力或是經(jīng)驗(yàn)智商。當(dāng)時(shí)他已經(jīng)厭倦了價(jià)格戰(zhàn)，認(rèn)為人生不應(yīng)虛耗在資本游戲當(dāng)中，所以在開始創(chuàng)業(yè)融資時(shí)，沈巍盡可能地避開了產(chǎn)業(yè)資本和戰(zhàn)略資本。

直到正式簽訂完投資協(xié)議的第二周，李豐才第一次到百場匯辦公室拜訪。李豐向沈巍說起了“豬八戒網(wǎng)”的成功案例，豬八戒網(wǎng)潛行九年，才成為中國最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)服務(wù)交易平臺(tái)。李豐將豬八戒發(fā)展過程中的遭遇和挑戰(zhàn)一一分享，他覺得，百場匯是Airbnb模式下的商業(yè)場地短租平臺(tái)，未來有希望成為和豬八戒網(wǎng)同樣量級的公司。

“在整個(gè)跟他交流的過程當(dāng)中，感覺他像一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)老師，用這種方式在跟你講，他也不建議你做什么，只是不停地在說這些東西，所有的決策你來。說這些話的時(shí)候，他其實(shí)很怕傷害到別人的情緒?！?/p>

這確實(shí)是李豐近年來的變化之一。2012年前后，李豐開始意識(shí)到想做好VC需要克服干涉別人的欲望，不但不能干涉，也不應(yīng)該把想法強(qiáng)加給別人。

林中華認(rèn)為，李豐的投資風(fēng)格是“自上而下”的，先看宏觀趨勢再做精準(zhǔn)的判斷。林中華自己對于項(xiàng)目的核心判斷更多來自數(shù)據(jù)、產(chǎn)品、團(tuán)隊(duì)。

比如在Saas領(lǐng)域，李豐習(xí)慣判斷這個(gè)項(xiàng)目是否符合供給側(cè)改革，是否符合中國企業(yè)需要提升效率來降低人員成本的大趨勢。而林中華關(guān)心的是，這支團(tuán)隊(duì)在沒有任何資源的情況下，能拿到多少訂單，活躍用戶數(shù)是多少。

這種分歧在任何一家基金內(nèi)部都偶有發(fā)生，因此在峰瑞內(nèi)部有一種“銀子彈”機(jī)制——即使在所有人都反對的情況下，合伙人仍然可以維持自己的判斷。

在沈巍看來，峰瑞是典型的美元基金的打法，投資風(fēng)格不是去碰項(xiàng)目，而是基本遵循一套價(jià)值觀和個(gè)人投資的哲學(xué)體系。

過去的互聯(lián)網(wǎng)公司習(xí)慣花錢買流量，為了看到更多投入的ROI（投資回報(bào)率），習(xí)慣了打硬仗的沈巍如今逐漸意識(shí)到品牌對于一家公司的意義。這是四兩撥千斤的部分，品牌之戰(zhàn)同樣需要策略，而且還要打得巧，這是峰瑞資本投后服務(wù)對他最重要的啟發(fā)。

每個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)或者創(chuàng)始人都有短板，在早期，創(chuàng)業(yè)公司的數(shù)量遠(yuǎn)不及今天，創(chuàng)業(yè)環(huán)境也沒有如此激烈的情況下，所有團(tuán)隊(duì)都有時(shí)間來補(bǔ)短板，而在市場驅(qū)動(dòng)的環(huán)境中，一切都被加速發(fā)酵了。作為投資基金，理應(yīng)承擔(dān)部分幫助創(chuàng)業(yè)公司補(bǔ)齊短板的工作，投后服務(wù)的重要性近兩年也開始被各家基金意識(shí)到。

過去一年，峰瑞資本團(tuán)隊(duì)從17 個(gè)人增加到 50 人。投資、投后團(tuán)隊(duì)人數(shù)比例1 ： 1，超過半數(shù)的成員擁有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，絕大多數(shù)人具備跨境、跨行業(yè)、跨學(xué)科背景，可見其在投后領(lǐng)域的良苦用心。

“峰瑞的投后團(tuán)隊(duì)對結(jié)構(gòu)層面會(huì)了解得更清楚，幫我們補(bǔ)充一些長板和短板，早期至少能夠幫助到CEO建立這樣的意識(shí)，在未來過程當(dāng)中，這對我們來說其實(shí)是蠻重要的一點(diǎn)，我們可以沒有資源，但是不可以CEO沒有這個(gè)意識(shí)，成為未來發(fā)展過程當(dāng)中的天花板?！鄙蛭≌f。

2016 年 8月，峰瑞資本作為一家基金發(fā)布了一款 App——FreeS Club。目標(biāo)是構(gòu)建一個(gè)開放式的社群，這個(gè)社群里有 4 種角色，峰瑞資本的員工、已投公司管理團(tuán)隊(duì)、峰瑞資本 LP（出資人）、外部專家群。起初，這只是一款基于LP之間溝通的一款系統(tǒng)，為了幫助LP能夠隨時(shí)跟進(jìn)峰瑞所投企業(yè)的信息。

過去，美股資本市場之所以備受推崇，是因?yàn)楣芾硎袌龅闹饕椒ǜ嗟乇ＷC了公司信息披露的全面、真實(shí)和即時(shí)性。在金融市場，增加信息的流動(dòng)性和對稱性會(huì)有助于提高資金和資產(chǎn)的匹配效率。

這是李豐之所以在內(nèi)部的一款小應(yīng)用上也要花大力氣的原因?！霸谠缙谕顿Y中，最重要的是找到標(biāo)的并形成判斷，因?yàn)樗鼈兪菑膩頉]有在市場上出現(xiàn)過的標(biāo)的。而如果有人幫助完成了這個(gè)重要的環(huán)節(jié)，理論上應(yīng)該獲得回報(bào)。其次，讓金融市場變得更高效，本質(zhì)上的方法是讓信息更好地流動(dòng)。”李豐說。

從結(jié)果上看，峰瑞資本收獲了豐富的獨(dú)家項(xiàng)目來源，91%的已投項(xiàng)目由峰瑞資本領(lǐng)投，其中49%為獨(dú)家投資。過去一年間，峰瑞資本37%的已投項(xiàng)目來自外部推薦。10%來自LP，60%來自互聯(lián)網(wǎng)高管，30%來自被投公司CEO。

判斷與節(jié)奏

2015年1月中旬，峰瑞資本的第一次團(tuán)建選在了北海道。晚飯前，向?qū)榇蠹医M織了一次集體活動(dòng)。從會(huì)場到餐廳的這段路上，兩人一組，一人蒙著眼罩，一人負(fù)責(zé)牽引，彼此不能交流，以保證參與游戲的人不提前預(yù)判身邊有誰在陪著自己。

北海道的雪齊腰深，路況也不樂觀，有時(shí)需要爬梯，有時(shí)還需要翻桿。這一路走了足足半個(gè)小時(shí)。

目的地是北海道的一間居酒屋。游戲結(jié)束后的晚餐時(shí)間，田里第一個(gè)哭了，接著是團(tuán)隊(duì)哭成一團(tuán)。他事后回憶，那個(gè)時(shí)間點(diǎn)是精神最緊繃的節(jié)點(diǎn)，過去幾個(gè)月的辛苦自不必說，未來也將有更多不可預(yù)期的困難。

“因?yàn)槟悴恢勒l在帶你，但是你又沒有人可以信任，他如果不管你，你可能被車撞死。蒙上眼睛走路的時(shí)候，又會(huì)很容易讓人想起一些事情，這種狀況在當(dāng)下的情景中，你必須無條件信任身邊的人?！?/p>

田里想起來，當(dāng)年在IDG，合伙人周全就曾跟大家反復(fù)強(qiáng)調(diào)，VC之所以要做成合伙人機(jī)制，這里面最重要的事就是支持，當(dāng)你走不下去的時(shí)候，我扶你一把，你痛苦的時(shí)候，講給我聽。

林中華認(rèn)為，最近一年，李豐對他的最大影響是令自己“變得更有情懷了”，而他則負(fù)責(zé)提醒李豐“還是要把錢賺到手”。

李豐預(yù)留了二分之一左右的股權(quán)給整個(gè)團(tuán)隊(duì)，包括投資團(tuán)隊(duì)、支持服務(wù)體系、整個(gè)基金和管理公司。

今年農(nóng)歷新年之后，李豐在一次投委會(huì)上與人爭吵，發(fā)火發(fā)得很兇。事后他做了反思并和同事約法三章，如果之后再無緣無故發(fā)火，一次罰款2000。

“以前他只需要把投資的部分做好即可，現(xiàn)在他除了把投資做好以外，在學(xué)習(xí)管理一家基金。從大局出發(fā)，他做了一些自己并不喜歡的事情?！绷种腥A說。

2007年秋天，李豐決定離開“秒針”時(shí)，同為創(chuàng)始人合伙人的吳明輝曾對他說：“你很聰明，投資需要特別聰明的人，創(chuàng)業(yè)需要耐心，太聰明的人往往沒耐心，你其實(shí)適合做投資?！?/p>

以前在IDG內(nèi)部會(huì)議上，合伙人章蘇陽曾說李豐：“批評一個(gè)項(xiàng)目時(shí)往往一針見血，甚至能說到體無完膚，但他夸一個(gè)項(xiàng)目時(shí)卻毫無力度，夸不到點(diǎn)上。”

出來創(chuàng)業(yè)后，李豐越來越認(rèn)同章蘇陽的這段話。他從前容易看到別人的不足，現(xiàn)在要做的是需要花更多耐心和心思去考慮別人做得不盡如人意之處，并且嘗試去理解和接受。過去一年，李豐開始真正學(xué)習(xí)與耐心相處。

“一直以來我都認(rèn)為自己很聰明，做事總能找到更好的方法。但是努力找更好的方法這件事上，有時(shí)候會(huì)偏向找捷徑。但在建立價(jià)值的過程中，基本上沒有捷徑可言。所以聰明人在做一個(gè)基金或者創(chuàng)業(yè)企業(yè)，最需要克服的就是避免老去找最優(yōu)路徑?！彼f。

后期每到復(fù)盤所有已投公司的時(shí)候，李豐常常夜不能寐。白天討論過的項(xiàng)目，晚上到家還要拿出來一個(gè)一個(gè)想?！皶?huì)擔(dān)心他們做不好，這是很大的焦慮。而且拿了別人的錢，雖然LP們認(rèn)定這投資中可能存在風(fēng)險(xiǎn)，但仍然意味著足夠的信任?！?/p>

十年前，李豐的第一間辦公室在北大西門，臨近海淀圖書城，那是他創(chuàng)辦的第一家在線教育公司，羅永浩也是其股東。十年后，羅永浩因?yàn)閯?chuàng)辦錘子科技而引發(fā)爭議，李豐曾對外提及老羅備受爭議的原因，認(rèn)為他過往提倡的所有觀點(diǎn)都涵蓋了普世價(jià)值觀，他所努力做到的與眾不同，以及他希望世界遵循著邏輯公平和程序正義的方式運(yùn)行。

這種評價(jià)中顯然也包含著李豐的某種自我解讀。離開IDG時(shí)李豐已經(jīng)42歲，算“高齡”創(chuàng)業(yè)者，理論上，他已進(jìn)入不惑之年。和老羅一樣，他仍然希望自己保有上述特質(zhì)，并為固有業(yè)態(tài)帶來精進(jìn)，這也意味著他要在自己身上克服這個(gè)時(shí)代并再次痛苦進(jìn)化。

對李豐而言，他還有一種更大的擔(dān)憂。依賴對金融領(lǐng)域宏觀趨勢的判斷，峰瑞已經(jīng)有很多提前布局和投資，而他所擔(dān)憂的是自己可能對宏觀趨勢判斷正確，卻在對微觀的節(jié)奏把握上出現(xiàn)問題。

李豐以《大空頭》為例，華爾街幾位眼光獨(dú)到的投資鬼才在2007年美國信貸風(fēng)暴前就看穿了泡沫假象，通過做空次貸CDS大幅獲益，成為少數(shù)在金融災(zāi)難中大量獲利的投資梟雄。

“這相當(dāng)于在別人沒有子彈的時(shí)候，你有點(diǎn)子彈。雖然我們已經(jīng)經(jīng)歷過股市最壞的階段，但最難的問題是你即便做出了正確的趨勢判斷，跟所有人看到的表觀現(xiàn)象不一樣，但結(jié)果也取決于你在那個(gè)時(shí)間點(diǎn)上是不是有正確的節(jié)奏?！?/p>

言外之意，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)周期中，想要跑贏時(shí)間，不能慢。但激進(jìn)也意味著風(fēng)險(xiǎn)。聰明如李豐，像《大空頭》中的投資經(jīng)理邁克爾·布瑞一樣，能夠通過對數(shù)據(jù)的分析提前得出美國經(jīng)濟(jì)即將崩盤的結(jié)論，而對泡沫和危機(jī)越早有所警惕的人，也將不可避免地陷入更長時(shí)間的恐慌。