岑小瑜

歲末年初，高送轉(zhuǎn)概念股自然是風(fēng)起云涌。今年的高送轉(zhuǎn)行情似乎來(lái)得比往年早，而公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的上市公司也受到資金追捧，從最早的東方網(wǎng)絡(luò)到最近的秀強(qiáng)股份等，多數(shù)個(gè)股均在公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后股價(jià)連續(xù)漲停。股價(jià)表現(xiàn)最強(qiáng)的財(cái)信發(fā)展更是在短短八個(gè)交易日大漲超100%。截至1月7日，已有41家上市公司公布2015年度的高送轉(zhuǎn)預(yù)案。與往年相比，現(xiàn)在的高送轉(zhuǎn)已漸顯“攀比”風(fēng)氣，10轉(zhuǎn)10的方案在往年已較為豪爽了，但現(xiàn)在僅是起步價(jià)。送轉(zhuǎn)預(yù)案最高的公司是財(cái)信發(fā)展，其擬10轉(zhuǎn)25股，且現(xiàn)金分紅比例不低于2015年度凈利潤(rùn)的20%。

在股息紅利個(gè)人所得稅新規(guī)下，除了已經(jīng)預(yù)披露高送轉(zhuǎn)上市公司外，多數(shù)上市公司也有動(dòng)力進(jìn)行高送股。

高送轉(zhuǎn)概念股有超額收益

高送轉(zhuǎn)直是A股炒作的熱點(diǎn)概念，年報(bào)高送轉(zhuǎn)的股票從當(dāng)年12月到次年5月相對(duì)市場(chǎng)平均有明顯的超額收益，圍繞高送轉(zhuǎn)預(yù)披露或預(yù)案公告日的前后時(shí)點(diǎn)，高送轉(zhuǎn)股票超額收益的確定性更高。從歷史數(shù)據(jù)看，預(yù)案披露日前后30個(gè)交易日內(nèi)往往有超額收益。從近三年實(shí)施高送轉(zhuǎn)的公司股價(jià)表現(xiàn)看，在預(yù)案公告日前30個(gè)、前20個(gè)以及前10個(gè)交易日內(nèi)相對(duì)大盤(pán)累計(jì)漲幅達(dá)到9.5%、6.1%和4.4%；在預(yù)案公告日后10個(gè)、后20個(gè)以及后30個(gè)交易日相對(duì)大盤(pán)累計(jì)漲幅達(dá)到2.6%、7.5%和14.1%。

與此同時(shí)，2015年年中股市異常波動(dòng)，財(cái)政部修改了股息紅利個(gè)人所得稅，規(guī)定“持股期限超過(guò)年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅”。新規(guī)從2015年9月8日開(kāi)始實(shí)行，此規(guī)定更多利于大股東，或許會(huì)有越來(lái)越多的上市公司加入高送轉(zhuǎn)團(tuán)隊(duì)。

財(cái)信發(fā)展送轉(zhuǎn)股預(yù)案最豪爽

高送轉(zhuǎn)概念股受到市場(chǎng)熱捧，公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的多家公司走出輪行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前兩市共有42家上市公司公布2015年全年分配預(yù)案，“10轉(zhuǎn)10”、“10轉(zhuǎn)20”的高比例送轉(zhuǎn)方案頻頻出現(xiàn)。

在公布送轉(zhuǎn)股預(yù)案的42家公司中，若以10股送（轉(zhuǎn)）5股及以上為高送轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)，有41家上市公司均高于這標(biāo)準(zhǔn)。其中，37家公司推出10轉(zhuǎn)10股以上的方案，10轉(zhuǎn)20股以上的公司達(dá)到14家，出手可謂相當(dāng)大方。其中送轉(zhuǎn)預(yù)案最豪爽的公司是財(cái)信發(fā)展，其擬10轉(zhuǎn)25股，且現(xiàn)金分紅比例不低于2015年度凈利潤(rùn)的20%。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，不少提出高送轉(zhuǎn)方案的企業(yè)全年業(yè)績(jī)保持較高增速，大部分上市公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)兩位數(shù)以上。其中最為搶眼的是紅豆股份發(fā)布10轉(zhuǎn)增10股派0.5元的分配預(yù)案，這是其上市以來(lái)的首度高送轉(zhuǎn)，公司近三年業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。最受關(guān)注的是央企中國(guó)建材旗下的中國(guó)巨石也推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案。根據(jù)公告，公司2015年度利潤(rùn)分配預(yù)案為：按公司未來(lái)實(shí)施分配方案時(shí)股權(quán)登記日的總股本為基數(shù)，分配現(xiàn)金紅利總額與當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)之比不低于30%；同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增12股。受玻纖市場(chǎng)高景氣度提振，公司前三季度凈利同比增長(zhǎng)165.67%。

從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，不少公司股價(jià)在推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案后出現(xiàn)大漲。西泵股份曾經(jīng)連續(xù)三天漲停，財(cái)信發(fā)展在8個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)7個(gè)漲停板。而往年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，每年12月至次年5月，高送轉(zhuǎn)組合大多都跑贏上證綜指。

潛力的高送轉(zhuǎn)公司

年末歲初高送轉(zhuǎn)是個(gè)投資機(jī)會(huì)，尤其是在預(yù)案公告日前后30個(gè)交易日。

般來(lái)說(shuō)，上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案，主要表明對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)充滿(mǎn)信心。此外，擁有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的上市公司股票在業(yè)績(jī)披露期間常會(huì)掀起波行情。此外，上市公司轉(zhuǎn)增股份時(shí)不必掏出真金白銀，除權(quán)后股價(jià)變低也使得個(gè)股具備吸引力，且整體市值也相對(duì)容易做大，有助于公司進(jìn)行市值管理。

行業(yè)方面，高送轉(zhuǎn)上市公司主要集中在盈利能力較強(qiáng)的醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備以及TMT行業(yè)。板塊方面，股本小的上市公司更具高分紅潛力。從這點(diǎn)出發(fā)，中小板是可以關(guān)注的板塊之

。這些公司

般都是各細(xì)分子行業(yè)的龍頭，具有較強(qiáng)的持續(xù)增長(zhǎng)能力。

哪些個(gè)股最有可能成為有潛力的高送轉(zhuǎn)呢？有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)分析，從近3年年報(bào)實(shí)施高送轉(zhuǎn)的上市公司樣本看，高送轉(zhuǎn)股票呈“兩高一少一新”特征。具體數(shù)據(jù)顯示為公司的總股本平均在3.5億-4.5億，超過(guò)30%的公司上市時(shí)間短于2年。從每股資本公積看，“高送轉(zhuǎn)”公司平均每股資本公積為2.8元至3.9元，是所有A股均值的1.6倍至2倍。從每股未分配利潤(rùn)看，“高送轉(zhuǎn)”公司平均每股未分配利潤(rùn)為1.7元至1.9元，高于全部A股均值的30%至45%。符合以上特征的個(gè)股具備高送轉(zhuǎn)的可能性大。