張智卓

外圍股市表現(xiàn)疲弱及內(nèi)地12月PPI持續(xù)下降等多重利淡因素影響下，港股本周一失守兩萬點(diǎn)重要心理關(guān)口。面對(duì)市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的恐慌，11日人民銀行出手干預(yù)離岸人民幣市場(chǎng)，令離岸人民幣匯率急升，兩岸價(jià)差快速收窄。人民幣踹穩(wěn)后，港股一度反彈逾500點(diǎn)，惟受內(nèi)地股市跌勢(shì)拖累，恒指兩萬點(diǎn)得而復(fù)失，周一的下跌裂口成為短期反彈阻力。周三大市小幅反彈，卻見資金流入恒指淡倉，恒指認(rèn)沽證及熊證單日錄得5800萬港元流入，相反連日來錄得凈流入的恒指好倉（認(rèn)購證及牛證）則有3500萬港元流出，或反映投資者對(duì)后市信心不足。截至周三的過去5個(gè)交易日，累計(jì)共有2.1億港元流入恒指好倉，5300萬港元流出恒指淡倉。

國(guó)際油價(jià)本周一重挫5名，跌至12年低位，并逼近30美元關(guān)口。中國(guó)國(guó)家發(fā)改委13日下調(diào)國(guó)內(nèi)柴油和汽油價(jià)格，每噸分別為135元及140元人民幣。此外，發(fā)布新的成品油價(jià)格機(jī)制，設(shè)定成品油價(jià)格調(diào)控上限為每桶130美金，下限為每桶40美金。油價(jià)低于每桶40美金時(shí)，將不再降價(jià)，將價(jià)格未調(diào)金額全數(shù)納入新設(shè)立的基金，用以節(jié)能減排、提升質(zhì)量及保障供應(yīng)等。內(nèi)地“三桶油”股價(jià)自去年4月底大幅下跌，當(dāng)中中石油（0857.HK）累跌近六成，現(xiàn)于6年低位徘徊，其估值水平亦處于10年低位，較國(guó)際同業(yè)有20%折讓。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，政策持續(xù)支持及未來潛在的行業(yè)整合機(jī)會(huì)將有利中石油估值修復(fù)。