羅雪峰

北信瑞豐無限互聯(lián)頭上懸著一把3年期滿、資產(chǎn)凈值不足2億元“強制清盤”的利劍， 如果說錯失一只牛股還無所謂，而旗下眾多基金虧損的局面，又如何讓投資者放心

再有一年多一點時間，北信瑞豐無限互聯(lián)主題靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金（簡稱“北信瑞豐無限互聯(lián)”）將迎來3年大限期滿。但讓持有人憂傷的是，該基金規(guī)模目前只有0.63億元，且上半年業(yè)績回報虧損超30%，墊底發(fā)起式主動管理產(chǎn)品。

3年期滿后，北信瑞豐無限互聯(lián)會否如約強制清盤？基金公司在成立時認購了多少份額？這部分份額贖回沒有？持有人現(xiàn)階段是否需要止損贖回？帶著這些問題，《投資者報》記者致函北信瑞豐基金要求采訪，但遺憾的是，截至本文發(fā)稿，北信瑞豐基金方面仍然三緘其口，給不出合理解釋。

上半年虧損超30%

墊底主動發(fā)起式基金

發(fā)起式基金，本來是投資圈“弄潮兒”展現(xiàn)風采的獨門利器?；鸸局鲃优c持有人綁定利益，也往往是這類型基金的主要賣點之一。然而，北信瑞豐無限互聯(lián)成立以來的表現(xiàn)，卻只能讓人喟嘆不已，真是凡事沒有絕對。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年8月10日，北信瑞豐無限互聯(lián)近一年業(yè)績回報-30.86%；2016年以來業(yè)績回報-38.26%，在758只同類產(chǎn)品中排名倒數(shù)第一；從今年上半年的業(yè)績來看，該基金復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-34.82%，同樣在主動管理方向的發(fā)起式基金產(chǎn)品中墊底。

為何北信瑞豐無限互聯(lián)今年來業(yè)績回報如此不盡如人意？由于北信瑞豐基金公司方面給不出合理解釋，記者也只能就公開數(shù)據(jù)推測一二。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金2016年一季度前十大重倉股為GQY視訊、金利科技、明牌珠寶、文投控股、東方財富、海通證券、錦龍股份、恒生電子、北京文化、國金證券。從盤面來看，GQY視訊近60日上漲了69.85%，按理說是一只很好的牛股。然而，讓持有人大跌眼鏡的是，據(jù)該基金披露的二季報顯示，其前十大重倉股為*ST宇順、錦龍股份、天通股份、北信源、中穎電子、西部證券、國投安信、智云股份、中海達、金卡股份。兩相對比，顯然，北信瑞豐無限互聯(lián)的基金經(jīng)理倒在了黎明前的黑暗中，過早賣出了GQY視訊。

更具諷刺意義的是，北信瑞豐無限互聯(lián)在一季度進行了大幅調(diào)倉，前十大重倉股除了保留了錦龍股份外，其余9只全部被換掉，但結(jié)合盤面來看，被換掉的9只個股中除了GQY視訊已成市場公認牛股外，其余8只除了東方財富微跌不到5%外，近60日皆在上漲，且明牌珠寶、文投控股60日漲幅均超過了20%。

這還不算，讓持有人更為悲哀的是，換進來的除了*ST宇順、天通股份停牌外，其余7只近20日均呈下跌，有4只跌幅超過了10%，其中金卡股份跌幅更是達到了18%。值得一提的是，作為唯一只被基金經(jīng)理保留下來的個股錦龍股份，近20日下跌達6.51%，年初至8月10日跌幅更是高達31.6%。讓人不得不質(zhì)疑的是，新進的9只個股，有2只突然停牌，在如此大的概率背后，是否基金公司和相關(guān)上市公司背后存在不為人知的內(nèi)幕？由于沒有相關(guān)的數(shù)據(jù)與資料證實，也無法采訪到基金公司與基金經(jīng)理本人，在此本文不做置評。

旗下4只主動產(chǎn)品上半年均虧損

如果說，錯失一只牛股還無所謂，那么旗下眾多產(chǎn)品虧損則不能不讓投資者對公司的投研水平與管理能力多加小心。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前北信瑞豐基金公司旗下成立于2016年以前的主動管理方向的權(quán)益類產(chǎn)品有4只，且均為持股倉位為0-95%的靈活配置型基金。然而，靈活的持股倉位并未讓持有人有效規(guī)避震蕩風險，截至6月30日，包括北信瑞豐無限互聯(lián)、北信瑞豐平安中國、北信瑞豐健康生活主題、北信瑞豐新成長在內(nèi)的4只靈活配置型基金，其年初至6月30日區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別為-34.82%、-14.7%、-10.53%、-0.1%，統(tǒng)統(tǒng)為負數(shù)。

產(chǎn)品業(yè)績不行，原因當然要問公司投研團隊，但公司方面不主動出來解釋，記者也只能從打理產(chǎn)品的基金經(jīng)理身上找原因。

從基金經(jīng)理任職簡歷來看，北信瑞豐無限互聯(lián)的基金經(jīng)理之一的王洋是個不折不扣的新人，此前并無擔任過基金經(jīng)理的經(jīng)驗；于軍華也是公司自己培養(yǎng)出來的基金經(jīng)理，目前的投資經(jīng)理年限不過一年半，業(yè)績乏亮點可言，但即使這樣，也一拖二管理著北信瑞豐中國平安和北信瑞豐新成長；而北信瑞豐健康生活主題的基金經(jīng)理之一的吳洋，被內(nèi)部提為基金經(jīng)理更是不足半年時間，其投資經(jīng)理年限才4個月；北信瑞豐新成長的基金經(jīng)理李富強同樣是公司內(nèi)部提拔尚不足一年，而且讓人不可思議的是，盡管李富強的投資經(jīng)理年限不足一年，但他卻同時兼做北信瑞豐新成長、北信瑞豐穩(wěn)定增強、北信瑞豐穩(wěn)定收益、北信瑞豐現(xiàn)金添利、北信瑞豐宜投寶等多只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，真可謂新人基金經(jīng)理之中的“一拖王”。

北信瑞豐無限互聯(lián)三年“大限”已過半數(shù)

從北信瑞豐基金公司的基金經(jīng)理的結(jié)構(gòu)來看，該公司正在以副總高峰的帶領(lǐng)下，拿投資人的錢努力打造自己的新人。只是北信瑞豐基金公司等得起，但北信瑞豐無限互聯(lián)的持有人卻等不起，因為再有一年半不到，該基金就迎來了成立3年期滿，而根據(jù)基金契約，“3年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動終止，不得通過召開持有人大會的方式延續(xù)?！睋?jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計，2016年上半年，就有5只發(fā)起式基金因為這個條款已經(jīng)被強制清盤。

據(jù)公開資料顯示，北信瑞豐無限互聯(lián)成立于2014年12月24日，到2017年12月23日即將3年期滿，可以說3年“大限”已過半數(shù)。但無論是業(yè)績，還是規(guī)模均差強人意。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，該基金成立以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-8.53%，今年來復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-38.26%，業(yè)績加速下滑態(tài)勢十分明顯。

而從規(guī)模來看，份額從2015年年末的1.11億份一路下行到2016年一季度末的0.64億份，進而下滑到2016的二季度末的0.63億份，雖然下跌趨勢有所放緩，但隨著業(yè)績的快速下滑，很難預(yù)料在2016年的三季度基金規(guī)模不會再度大幅下滑。

更為值得憂心的是，從公司的投研實力與產(chǎn)品的持倉調(diào)倉情況來看，仍然看不到扭轉(zhuǎn)劣勢的一絲曙光。公司在投資經(jīng)理領(lǐng)域資歷最老的副總高峰盡管此前曾擔任過寶盈基金總助及投策會主席，但從公開資料來看，他在寶盈管理兩只產(chǎn)品寶盈鴻利收益、寶盈泛沿海增長任職回報均在-10%以下。

“管理一家公募基金公司就像登山，我們希望每前進一步都達到新的高度。”北信瑞豐基金公司總經(jīng)理朱彥在接受媒體采訪時如是說。朱彥總經(jīng)理的雄心壯志確實值得期許，但能夠打動持有人，并讓其堅定跟隨的，并不是說幾句豪言壯語、表幾句決心就了事，而是旗下產(chǎn)品實打?qū)嵉淖龀鰳I(yè)績回報。記者相信，作為北信瑞豐無限互聯(lián)的持有人，在剩下不到一年半的時間里，更希望看到的是產(chǎn)品業(yè)績與規(guī)模的雙升，而不是這邊總經(jīng)理大談公司如何達到“新高度”，那邊自己持有的公司產(chǎn)品卻在遭受業(yè)績規(guī)?！半p殺”，更何況北信瑞豐無限互聯(lián)頭上還懸著一把3年期滿資產(chǎn)凈值不足2億元“強制清盤”的利劍。