陳嘉欣

香港「殼后」朱李月華（右）入主后，先施表行取得Franck Muller的獨(dú)家代理權(quán)。

濠賭及零售兩大板塊，近年受到中國經(jīng)濟(jì)增長放緩及政府強(qiáng)力打貪的負(fù)面影響，業(yè)績及股價(jià)均嚴(yán)重走樣。不過，隨著行業(yè)寒冬已出現(xiàn)，跌勢反而漸見喘穩(wěn)，個(gè)別上市公司的經(jīng)營情況更出現(xiàn)起色，且獲大行看好，引發(fā)市場憧憬。

香港零售業(yè)「寒冬」已經(jīng)持續(xù)將近一年半之久，多只在港上市的零售股由高位大幅下跌，面對(duì)嚴(yán)峻前景，紛紛尋求轉(zhuǎn)型或開拓新業(yè)務(wù)，冀增加收入來源。在香港、澳門、臺(tái)灣及中國內(nèi)地獨(dú)家分銷Franck Muller腕表及配飾的先施表行（00444.HK）亦未能獨(dú)善其身，上年度業(yè)績明顯倒退，觸發(fā)集團(tuán)尋求新發(fā)展的決心。

除Franck Muller之外，先施表行亦代理de Grisogono、CVSTOS、Pierre Kunz、European Company Watch及Backes & Strauss五個(gè)高端腕表品牌。截至今年3月底止年度，集團(tuán)營業(yè)額按年大幅減少48.6%至3.03億港元，毛利下降68.5%至7，113萬港元，全年更錄得1.43億港元虧損，而前一年度則錄得約4，023萬港元純利。

先施表行擁有廣泛的分銷網(wǎng)絡(luò)，共有59個(gè)零售點(diǎn)及12家專賣店，總數(shù)為71家。除集團(tuán)經(jīng)營之10家專賣店外，區(qū)內(nèi)61家腕表分銷門市由遍布北亞市場之27家獨(dú)立腕表經(jīng)銷商經(jīng)營。

續(xù)物色新投資項(xiàng)目

雖然香港區(qū)是集團(tuán)最主要收入來源，但上年度跌幅達(dá)55%，高過中國內(nèi)地及澳門同期之21.5%收入跌幅，反映香港業(yè)務(wù)仍充滿挑戰(zhàn)。事實(shí)上，今年7月份香港零售業(yè)總銷貨價(jià)值的初步預(yù)估為346億港元，較2015年同期下跌7.7%，扣除價(jià)格變動(dòng)后之總銷貨數(shù)量則按年跌8.5%，為連續(xù)第十七個(gè)月下跌，惟跌幅較6月份有所收窄，或反映谷底已出現(xiàn)。

不過值得留意的是，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷貨價(jià)值下跌26.2%，意味奢侈品行業(yè)或需較長時(shí)間恢復(fù)元?dú)?。有見及此，先施表行積極作出應(yīng)對(duì)，包括繼續(xù)加強(qiáng)在區(qū)內(nèi)進(jìn)行市場推廣及提升品牌知名度活動(dòng)，及于澳門永利皇宮開設(shè)1間新專賣店。同時(shí)，集團(tuán)亦積極探索新業(yè)務(wù)機(jī)遇，物色具潛力的投資項(xiàng)目。

事實(shí)上，自從有香港「殼后」之稱的朱李月華于2012年入主后，先施表行先是取得Franck Muller的獨(dú)家代理權(quán)，去年更計(jì)劃進(jìn)軍中國海南博鰲醫(yī)療旅游項(xiàng)目，并委任香港醫(yī)管局前主席胡定旭擔(dān)任聯(lián)席主席。雖然該項(xiàng)目后來宣布告吹，但集團(tuán)隨后即邀請(qǐng)另一位「猛人」加盟，委任張小亮擔(dān)任聯(lián)席主席。

配股集資1.6億港元

據(jù)了解，張小亮是美國Aquamen Entertainment董事長與制片人、北京全聯(lián)網(wǎng)絡(luò)科技創(chuàng)辦人與首席科學(xué)家，以及中國延安精神研究會(huì)理事等，在電影娛樂及科技網(wǎng)絡(luò)方面均有豐富經(jīng)驗(yàn)，可見先施表行對(duì)發(fā)展新業(yè)務(wù)仍有相當(dāng)大的野心。

與此同時(shí)，集團(tuán)剛于9月初完成向不少于6名承配人，按每股0.2港元配售合共8.3億股新股，相當(dāng)于經(jīng)配發(fā)后已擴(kuò)大之發(fā)行股本約16.66%。是次配售所得款項(xiàng)凈額約1.62億港元，計(jì)劃用作現(xiàn)有業(yè)務(wù)及其他被認(rèn)為屬合適的潛在業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)之一般營運(yùn)資金。

先施表行股價(jià)今年以來已累積調(diào)整約七成半，由0.82港元高位跌至近期約0.2港元水平，相信零售行業(yè)不景氣的負(fù)面因素已全部反映。值得留意的是，集團(tuán)最新進(jìn)行股權(quán)融資之配售價(jià)正是每股0.2港元水平，與該股現(xiàn)價(jià)相若，意味參與配售的投資者亦認(rèn)為股價(jià)進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)有限。先施表行完成集資后估計(jì)將有動(dòng)作跟尾，現(xiàn)價(jià)入場的值博率相當(dāng)高。