金姬
上海自貿(mào)試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新與上海國際金融中心建設(shè)聯(lián)動,使上海市的金融市場和金融機構(gòu)體系趨于完善,金融開放度及國際化程度穩(wěn)步提高,金融發(fā)展環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。
盡管上海不是國內(nèi)唯一的自貿(mào)區(qū),但其金融創(chuàng)新是所有自貿(mào)區(qū)中最有代表性的。
上海自貿(mào)區(qū)3周年前夕,浦東新區(qū)副區(qū)長、上海自貿(mào)區(qū)管委會副主任簡大年對“金融成績單”給予了肯定:“上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立以來,浦東金融開放創(chuàng)新的步伐明顯加快,在金融服務(wù)業(yè)開放、資本賬戶開放、人民幣跨境使用、利率市場化、外匯管理改革等方面取得顯著成效,一批創(chuàng)新成果迅速涌現(xiàn)并得到復(fù)制推廣?!?/p>
金融開放了,風(fēng)險系數(shù)也隨之加大,先行先試的上海自貿(mào)區(qū)也為此做好了充分準備。簡大年自豪地表示:“在鼓勵金融領(lǐng)域開放和創(chuàng)新的同時,自貿(mào)試驗區(qū)也高度重視對各類金融風(fēng)險的防范,已經(jīng)逐步探索形成了一套準入管理專業(yè)化、風(fēng)險監(jiān)測常規(guī)化、風(fēng)險處置制度化的工作機制,區(qū)內(nèi)各類金融機構(gòu)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢,未發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性的大型風(fēng)險。”
從1.0到3.0
從上海自貿(mào)區(qū)掛牌至今,金融改革大致經(jīng)歷了三個階段,業(yè)內(nèi)人士形象地稱之為“從DOS系統(tǒng)升級到Windows系統(tǒng)”。
“1.0版”確立了金融支持上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的總體政策框架,推動了金融改革的順利起步。2013年9月,上海自貿(mào)區(qū)掛牌后,“一行三會”(央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會)出臺了支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)的51條意見(簡稱“金改51條”)。
其中,人民銀行的30條意見涉及自由貿(mào)易賬戶體系、資本項目可兌換、利率市場化、人民幣跨境使用、外匯管理體制改革、風(fēng)險管理六方面內(nèi)容;銀監(jiān)會的8條措施主要是支持中外資銀行入?yún)^(qū)經(jīng)營發(fā)展,支持民間資本進入?yún)^(qū)內(nèi)銀行業(yè);證監(jiān)會的5條措施旨在深化資本市場改革、提升我國資本市場對外開放度;保監(jiān)會的8項措施側(cè)重于完善保險市場體系,促進功能型保險機構(gòu)的聚集。
同時,人民銀行上海總部與上海銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局先后出臺了支付機構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)、擴大人民幣跨境使用、放開小額外幣存款利率上限、外匯管理等十余項實施細則。這些意見和實施細則共同構(gòu)成了上海自貿(mào)區(qū)前兩個階段金融改革的總體政策框架。
2014年5月,自由貿(mào)易賬戶系統(tǒng)正式投入使用。銀行、證券、保險等金融機構(gòu)和企業(yè)都可以接入這個系統(tǒng),實現(xiàn)與境外金融市場的融通。從此,上海自貿(mào)區(qū)金改進入了“2.0版”時代,其標志是圍繞貿(mào)易和投資便利化金融改革政策全面投入實施、以自由貿(mào)易賬戶為核心的強大的風(fēng)險管理系統(tǒng)正式投入運行。在這個階段,上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)得到全面發(fā)展。
2015年2月人民銀行上??偛堪l(fā)布《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理實施細則》及2015年10月29日人民銀行會同國家有關(guān)部委和上海市政府聯(lián)合發(fā)布的《進一步推進上海自貿(mào)試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新試點加快上海國際金融中心建設(shè)》(金改新40條),被認為是上海自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新3.0版,主要任務(wù)是率先實現(xiàn)人民幣資本項目有管理的自由兌換、進一步擴大人民幣跨境使用、擴大金融服務(wù)業(yè)對內(nèi)對外開放、加快建設(shè)面向國際的金融市場、加強金融監(jiān)管切實防范風(fēng)險。
作為上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的重點企業(yè),全球醫(yī)藥、生物制藥以及醫(yī)療器械研發(fā)平臺公司藥明康德因為上海自貿(mào)區(qū)先行先試的一些金融創(chuàng)新政策而受益匪淺。
藥明康德相關(guān)財務(wù)人士表示:“在以前,我們國內(nèi)的資金賬戶和境外的資金賬戶各自獨立。而在自貿(mào)區(qū)開展人民幣雙向資金池業(yè)務(wù)新政后,我們在自貿(mào)區(qū)領(lǐng)導(dǎo)的積極支持和銀行伙伴的配合下第一時間設(shè)立了跨境雙向資金池,通過在自貿(mào)區(qū)內(nèi)開立的人民幣專用賬戶將境內(nèi)賬戶和境外賬戶對接?!?/p>
此外,藥明康德的FT(自由貿(mào)易賬戶),可以讓自貿(mào)區(qū)內(nèi)公司享受境外市場的外匯牌價,利用境內(nèi)外在岸和離岸兩個匯率市場。藥明康德相關(guān)財務(wù)人士透露:“我們通過 FTE(區(qū)內(nèi)機構(gòu)自由貿(mào)易賬戶)或 FTN(境外機構(gòu)自由貿(mào)易賬戶)賬戶辦理結(jié)售匯或外匯買賣業(yè)務(wù),可以根據(jù)外匯市場情況,自由選擇在岸市場人民幣或離岸市場人民幣的交易匯率,尋得最佳價格,獲得實實在在的優(yōu)惠。例如,今年9 月 1 日公司出口收匯,通過 FTE 賬戶收到一筆境外匯入貨款3000 萬美元。詢價后,在岸美元USD/CNY 報價 6.6621,離岸美元 USD/CNH 報價6.6850,我們選擇在離岸 CNH 市場將美元兌換為人民幣 2 億零55萬,比在境內(nèi)市場結(jié)匯可多得人民幣 68 萬元?!?/p>
“金改40條”落地近一半
上海浦東新區(qū)金融服務(wù)局局長施海寧在上海自貿(mào)區(qū)3周年前夕表示,截止到目前,一行三會發(fā)布的“51條”政策已基本破題,“金改40條”政策正在逐步推進實施。其中,“金改40條”開放創(chuàng)新措施中已有19項政策通過出臺細則或推出創(chuàng)新實例的方式取得突破,5項政策已初步擬定細則,正在推進中。
連續(xù)3年參加上海自貿(mào)區(qū)評估工作的上海財經(jīng)大學(xué)自由貿(mào)易區(qū)研究院院長趙曉雷對《新民周刊》表示,“金改3.0版”的初步成效主要體現(xiàn)在四大方面:
一是金融開放創(chuàng)新的制度及政策框架進一步優(yōu)化。上海自貿(mào)區(qū)率先建立宏觀審慎的本外幣一體化境外融資制度,為經(jīng)濟主體跨境融資、人民幣擴大跨境使用、人民幣資本項目完全可兌換提供了監(jiān)管框架和操作性通道。
二是自由貿(mào)易賬戶功能拓展,F(xiàn)T賬戶既可以提供各類人民幣業(yè)務(wù)服務(wù),也可以提供經(jīng)常項下和直接投資項下的外幣業(yè)務(wù)服務(wù),通過間接參與模式擴大FT賬戶適用范圍,通過FT賬戶系統(tǒng)可以進行利率衍生品交易及人民幣電子商業(yè)匯票跨境結(jié)算等。
根據(jù)浦東金融局提供的數(shù)據(jù),截至2016年7月底,已有45家機構(gòu)接入人民銀行有關(guān)監(jiān)測管理系統(tǒng)(其中,銀行37家,證券公司2家,交易所2家,財務(wù)公司4家),區(qū)內(nèi)近8萬多家機構(gòu)共開立自由貿(mào)易賬戶55543個,當(dāng)年累計賬戶收支28184.4億元,月末FT賬戶余額1326.9億元。
三是金融業(yè)務(wù)及金融市場創(chuàng)新進一步深化,為跨境電商提供本外幣支付結(jié)算、資金匯兌、貿(mào)易融資、跨境物流等綜合金融服務(wù),增加FT賬戶信貸融資品種拓寬跨境融資渠道,首創(chuàng)保險公司保單質(zhì)押貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),“上海金”人民幣集中交易定價,上海清算所首推中國信用債指數(shù),上海股權(quán)托管交易中心開設(shè)“科技創(chuàng)新板”為科技型、創(chuàng)新型中小微企業(yè)提供直接融資專業(yè)化市場平臺,首建中外合資再保險經(jīng)紀公司等。
四是金融監(jiān)管進一步創(chuàng)新,中國人民銀行上海市分行、外匯管理局上海市分局、上海市銀監(jiān)局、上海市保監(jiān)局分別印發(fā)新的監(jiān)管規(guī)則和辦法,進一步優(yōu)化市場準入監(jiān)管服務(wù)、強化風(fēng)險監(jiān)測和事中事后監(jiān)管、提升同業(yè)自律規(guī)范等。
趙曉雷認為,上海自貿(mào)試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新與上海國際金融中心建設(shè)聯(lián)動,使上海市的金融市場和金融機構(gòu)體系趨于完善,金融開放度及國際化程度穩(wěn)步提高,金融發(fā)展環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。2015年,上海金融業(yè)實現(xiàn)增加值4052.2億元,同比增長22.9%,占全市GDP的16.2%。
步子大一些 籬笆緊一點
針對外界擔(dān)心金融放開后的風(fēng)險防控問題,施海寧在總結(jié)上海自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新3周年工作時特別強調(diào)“金融監(jiān)管和防范金融風(fēng)險機制不斷完善”。據(jù)悉,上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)探索以宏觀審慎管理為基礎(chǔ)的事中事后監(jiān)管體系取得進展,政府信息共享工作穩(wěn)步推進。人民銀行已發(fā)布試驗區(qū)反洗錢、反恐融資和反逃稅細則,“三反”工作機制不斷完善;以國家金融管理部門駐滬機構(gòu)為主體的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制和跨境資金流動監(jiān)測機制已開始啟動,上海銀監(jiān)局、上海保監(jiān)局發(fā)布了試驗區(qū)銀行業(yè)、保險業(yè)監(jiān)管相關(guān)制度安排,并強化金融機構(gòu)風(fēng)險管理責(zé)任。
施海寧指出,上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的下一步工作之一就是加強金融監(jiān)管創(chuàng)新和監(jiān)管協(xié)調(diào),探索構(gòu)建開放經(jīng)濟下的金融安全網(wǎng)建設(shè)?!皣@簡政放權(quán)和加強事中事后監(jiān)管,下一步自貿(mào)試驗區(qū)要做好‘兩張網(wǎng)的建設(shè)工作。‘一張網(wǎng)是綜合監(jiān)管,即以市場全覆蓋為目標、以信息互聯(lián)共享為基礎(chǔ)、以監(jiān)管合作為保障、以綜合監(jiān)管聯(lián)席會為平臺、以業(yè)界自治為補充的綜合監(jiān)管模式。這項工作由市金融辦牽頭,我們主要做好配合和協(xié)調(diào)工作。另‘一張網(wǎng)是自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新和綜合監(jiān)管服務(wù)平臺,即在政府信息共享的基礎(chǔ)上,不斷拓展監(jiān)管部門和社會自律團體的信息,形成覆蓋事前、事中和事后信息披露網(wǎng),為自貿(mào)試驗區(qū)的金融開放創(chuàng)新夯實基礎(chǔ)?!?/p>
在趙曉雷看來,上海自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新方面還有提升空間?!爸饕强缇迟Y本融資平臺建設(shè)還需提升和擴展,探索金融服務(wù)業(yè)對外資實行準入前國民待遇加負面清單管理模式,重點推進人民幣債券市場對外開放,跨境資本融資及離岸業(yè)務(wù)一攬子結(jié)構(gòu)性稅收政策尚未落地。適應(yīng)大規(guī)??缇迟Y本流動的金融監(jiān)管制度(宏觀審慎管理MPM及資本流動管理CFM組合框架)的工具箱要有效充實,大規(guī)模、高頻次的跨境資金流動監(jiān)管要有實戰(zhàn)操作。此外,人民幣資本項目完全可兌換尚需突破。”