王柄根

《動態(tài)》：去年炒得很火熱的物聯(lián)網(wǎng)，今年又有一家公司跨界進(jìn)入了。楚天高速（600035）以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式總計(jì)12.6億元總價收購三木智能，而三木智能正是一家物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。今天，我們就來聊聊這個話題。

孔銘：楚天高速擬以4.64元/股增發(fā)1.9億股，并支付現(xiàn)金3.78億元，合計(jì)作價12.6億元收購三木投資、九番投資等12名交易對方持有的三木智能（837418）100%股權(quán)；同時配套募資不超過4.08億元，用于支付此次交易的現(xiàn)金對價。

三木智能今年5月登陸新三板，是一家提供平板電腦、智能手機(jī)方案設(shè)計(jì)和整機(jī)生產(chǎn)服務(wù)，以及基于移動通信技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)，目前其已涉足車聯(lián)網(wǎng)、智能手表、智慧醫(yī)療及智能家居等領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括移動智能終端、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用終端等。

《動態(tài)》：楚天高速是一家高速公路投資運(yùn)營企業(yè)，現(xiàn)在跨界進(jìn)軍物聯(lián)網(wǎng)，看上去像不務(wù)正業(yè)，不是嗎？

孔銘：用公司方面的話來說，高速公路板塊運(yùn)營良好、業(yè)績穩(wěn)定，但國家對高速公路收費(fèi)政策隨時有進(jìn)行調(diào)整的可能，存在較大不確定性。作為上市公司，若不謀求新的發(fā)展，未來可能會面臨較大困難。

也正是在此背景下，楚天高速選擇以并購三木智能的方式，切入市場已較為成熟的電子設(shè)備制造領(lǐng)域。

《動態(tài)》：此次收購對楚天高速意義何在？

孔銘：楚天高速原先主業(yè)為高速公路經(jīng)營業(yè)務(wù)，本次若交易完成，楚天高速可以利用高速路和服務(wù)區(qū)等現(xiàn)有資產(chǎn)，幫助三木智能進(jìn)行產(chǎn)品推廣和更新?lián)Q代。楚天高速則將以收購公司為切入點(diǎn)將主業(yè)拓展至智慧交通、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域，完善公司布局，開拓新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。同時，三木智能還可以通過技術(shù)優(yōu)勢，協(xié)助楚天高速提升運(yùn)營管理精細(xì)化、數(shù)字化水平。

而且，我們注意到，三木智能還有一個業(yè)績承諾：2016-2019年度實(shí)現(xiàn)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中歸屬于母公司股東的凈利潤數(shù)額分別不低于9800萬元、1.18億元、1.4億元和1.7億元。根據(jù)三木智能公布的前3 年凈利潤，2016-2019 年需實(shí)現(xiàn)凈利潤增速88.11%、20.41%、18.64%和21.43%。

《動態(tài)》：三木智能所處的車聯(lián)網(wǎng)這個行業(yè)你是怎么看的？

孔銘：2015年我國車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模達(dá)到1500億元，滲透率為10%，占全球市場規(guī)模的88%，預(yù)計(jì)2018年全球車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達(dá)到3000億元，我國車聯(lián)網(wǎng)滲透率將達(dá)到20%。而滲透率上升助益公司發(fā)展。

《動態(tài)》：楚天高速4月份已經(jīng)停牌，在停牌期間發(fā)布了這樣的跨界收購方案，你對公司股票復(fù)牌后的二級市場走勢又做怎樣的預(yù)測呢？

孔銘：物聯(lián)網(wǎng)概念是近年來在資本市場被反復(fù)炒作的，很多個股的估值也都相當(dāng)高，楚天高速此次收購物聯(lián)網(wǎng)公司，首先能夠引起資金的關(guān)注；其實(shí)，我們來看，這次與收購方案同時公布的還有公司員工持股計(jì)劃，這無疑又能再次提振人心。因此，我們看好楚天高速復(fù)牌之后的走勢，投資者可以逢低布局。