姜躍春

因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力，2015年日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然不佳。為提振經(jīng)濟(jì)而出臺(tái)的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，經(jīng)過(guò)兩年多的實(shí)踐證明，無(wú)法從根本上解決人口下降、老齡化加速、貧富差距擴(kuò)大、社會(huì)保障費(fèi)用增加、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化以及國(guó)內(nèi)需求低迷等制約日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性難題。從未來(lái)走勢(shì)看，日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革仍任重道遠(yuǎn)。

2015年，日本經(jīng)濟(jì)有起有落，呈“波浪形”走勢(shì)，其主要原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力嚴(yán)重不足，消費(fèi)、投資、出口“三駕馬車”均無(wú)很好的表現(xiàn)。從日本經(jīng)濟(jì)當(dāng)前表現(xiàn)看，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”已光環(huán)不再；從未來(lái)走勢(shì)看，結(jié)構(gòu)改革任重道遠(yuǎn)。

內(nèi)需萎縮是日本經(jīng)濟(jì)不振的主因

一、內(nèi)需不振依舊是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大障礙

2012年底，安倍內(nèi)閣啟動(dòng)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”后，日本經(jīng)濟(jì)曾出現(xiàn)連續(xù)六個(gè)季度持續(xù)增長(zhǎng)，也曾出現(xiàn)過(guò)2014年第一季度GDP增長(zhǎng)1.6%，折合年率為6.7%的高增長(zhǎng)。[1]然而，自2014年第二季度之后，日本政府將消費(fèi)稅從5%提高至8%，以此為轉(zhuǎn)折，第二季度出現(xiàn)了7.1%的負(fù)增長(zhǎng)。[2]這是由于2013年年末以來(lái)，為了緩解增稅帶來(lái)的負(fù)擔(dān)和對(duì)增稅后出現(xiàn)“轉(zhuǎn)嫁式”物價(jià)上升的擔(dān)憂，日本民眾趕在增稅前囤積生活必需品和家庭“大件”用品，造成2014年首季度住宅、汽車、家電銷量大幅上升，占經(jīng)濟(jì)60%的私人消費(fèi)出現(xiàn)“井噴式”增長(zhǎng)。而增稅之后，日本人均月收入并未增加，需求嚴(yán)重萎縮，引發(fā)第二季度后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“高臺(tái)跳水”。一般觀點(diǎn)認(rèn)為，受加稅前突擊消費(fèi)的影響，第二季度經(jīng)濟(jì)滑坡在所難免，但到第三季度會(huì)有所復(fù)蘇。然而結(jié)果卻令人大失所望，日本經(jīng)濟(jì)繼第二季度大幅下降之后，第三季度又出現(xiàn)了1.9%的負(fù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)的“技術(shù)性衰退”之中。這是日本在四年內(nèi)第三次陷入經(jīng)濟(jì)衰退。[3]據(jù)日本內(nèi)閣府2015年2月16日發(fā)表的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年全年日本GDP實(shí)際增長(zhǎng)為零。[4]

2015是日本經(jīng)濟(jì)在上年出現(xiàn)“技術(shù)性衰退”之后強(qiáng)力修補(bǔ)的一年。年初安倍內(nèi)閣就曾宣稱，繼續(xù)優(yōu)先發(fā)展經(jīng)濟(jì)，擺脫通縮，并繼續(xù)推進(jìn)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“第三支箭”，但經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況不盡人意。全年GDP只增長(zhǎng)了0.6%，總體上出口增長(zhǎng)了2.7%，但個(gè)人消費(fèi)下降了1.2%，說(shuō)明日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇阻力依然存在。[5]進(jìn)入2016年，由于新一輪量化寬松政策刺激和企業(yè)減稅效果顯現(xiàn)，日本勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯改觀，失業(yè)率基本穩(wěn)定在上年3.4%的較低水平，預(yù)計(jì)2016年不會(huì)超過(guò)3.5%。當(dāng)然，由于外部需求減少，出口增速仍將放緩，企業(yè)投資也難有改善，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重60%的個(gè)人消費(fèi)增幅依然不會(huì)高于預(yù)期。日本內(nèi)閣府最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年第二季度，日本GDP在第一季度實(shí)現(xiàn)年率2%的增長(zhǎng)之后，僅僅維持了0.2%的增長(zhǎng)（年率）。政府計(jì)劃將2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期從年初預(yù)估的1.7%下調(diào)至0.9%。[6]

二、量化寬松政策未能拉動(dòng)內(nèi)需增加

量化寬松一般指一國(guó)中央銀行直接在市場(chǎng)上購(gòu)買該國(guó)政府發(fā)行的債券，進(jìn)而起到壓低長(zhǎng)期債券利率，并向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的政策?！鞍脖督?jīng)濟(jì)學(xué)”的重要支柱就是通過(guò)寬松貨幣政策，提升民眾的通脹預(yù)期，從而帶動(dòng)個(gè)人消費(fèi)。日本央行自2009年啟動(dòng)新一輪量化寬松政策以來(lái)，已將用來(lái)購(gòu)買政府債券的基金規(guī)模擴(kuò)充到70萬(wàn)億日元（約1.0114萬(wàn)億美元）。2012年9月，日本中央銀行宣布，將進(jìn)一步加強(qiáng)量化寬松措施，追加10萬(wàn)億日元購(gòu)買國(guó)債的基金規(guī)模，其中一半用來(lái)購(gòu)入短期國(guó)債，另一半購(gòu)入長(zhǎng)期國(guó)債，并維持基準(zhǔn)利率保持在0%-0.1%的水平。這是2012年9月以來(lái)，繼歐洲、美國(guó)相繼發(fā)動(dòng)“OMT”和“QE3”之后，全球市場(chǎng)的第三個(gè)“量化寬松”行動(dòng)。2014年11月，日本央行再次出臺(tái)新的量化寬松政策，繼續(xù)向泛濫成災(zāi)的資金市場(chǎng)增放貨幣，以保證企業(yè)投資有充裕且?guī)缀鯚o(wú)息的資金支持。日本權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)查，在社會(huì)基礎(chǔ)貨幣猛增的同時(shí)，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的貸款平均僅增加了2%，央行投放的大部分資金躺在商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金賬戶上“睡覺(jué)”。其結(jié)果是到2014年，扣除消費(fèi)稅稅率提高和日元貶值因素，日本通貨膨脹基本沒(méi)有增加，距日本央行計(jì)劃的在2015年4月前實(shí)現(xiàn)通脹率上升到2%的政策目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。在2015年日本GDP增長(zhǎng)中，內(nèi)需依然是拖累GDP增長(zhǎng)的重要因素。

三、日元貶值并未帶動(dòng)出口明顯增加

日本是出口主導(dǎo)型國(guó)家，匯率是影響其對(duì)外出口的重要因素之一。一般而言，日元升值會(huì)導(dǎo)致出口商品價(jià)格上漲，出口數(shù)量減少，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的出發(fā)點(diǎn)是要糾正民主黨政府時(shí)期日元升值至79日元兌1美元的負(fù)面影響。安倍政府認(rèn)為，只要日元貶值，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)提高，出口量就能反彈，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)就業(yè)增加。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)“良性”循環(huán)，安倍政府出臺(tái)了一系列促進(jìn)日元貶值的貨幣政策?！鞍脖督?jīng)濟(jì)學(xué)”啟動(dòng)以來(lái)，在日本國(guó)內(nèi)量化寬松政策和美元強(qiáng)勢(shì)升值的雙重壓力下，日元匯率從79日元兌1美元下降到120日元兌1美元，貶值約40%。日元大幅貶值不僅加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的不平衡，也帶來(lái)了工資增長(zhǎng)與物價(jià)上升的不平衡。更重要的是，過(guò)去為了應(yīng)對(duì)日元升值對(duì)出口企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響，日本企業(yè)已紛紛將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到世界各地，在海外生產(chǎn)并在其他國(guó)家銷售的日本商品并不會(huì)用到日元。因此，日元貶值對(duì)出口的拉動(dòng)效應(yīng)十分有限。此輪日元貶值中，除汽車等行業(yè)的大企業(yè)有所受益外，其他產(chǎn)業(yè)未能推動(dòng)整體出口明顯增長(zhǎng)。據(jù)日本財(cái)務(wù)省統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年日本貿(mào)易收支為逆差2.8322萬(wàn)億日元（約合人民幣1570億元），這是自2011年發(fā)生大地震以來(lái)日本連續(xù)五年出現(xiàn)巨額貿(mào)易赤字。不過(guò)因原油價(jià)格下跌，日本的貿(mào)易逆差額從2014年的12.8160萬(wàn)億日元大幅下降。[7]

未來(lái)日本經(jīng)濟(jì)難言樂(lè)觀

盡管安倍晉三連任首相有望使“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的政策措施得以延續(xù)，2015年日本經(jīng)濟(jì)也實(shí)現(xiàn)了0.6%的增長(zhǎng)，但種種跡象表明，今后一個(gè)時(shí)期，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景仍難言樂(lè)觀。

一、內(nèi)需增長(zhǎng)乏力

受消費(fèi)稅上調(diào)和日元貶值等因素影響，內(nèi)需不振成為日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的致命傷。目前，由于國(guó)民收入并未隨物價(jià)上漲，日本居民實(shí)際購(gòu)買力有所下降。日本厚生勞動(dòng)省發(fā)布的勞動(dòng)工資統(tǒng)計(jì)調(diào)查結(jié)果顯示，2015年日本全國(guó)職工月平均工資（不含加班費(fèi)）30.40萬(wàn)日元，同比增加了1.5%，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。[8]但扣除物價(jià)上漲因素后，實(shí)際工資不僅沒(méi)有上升，反而有所下降。據(jù)日本總務(wù)廳2016年1月29日公布的數(shù)字顯示，受消費(fèi)稅增長(zhǎng)等因素影響，2015年剔除生鮮食品價(jià)格的日本核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)了0.5%，為連續(xù)第三年上漲。2015 年12月，日本家庭的實(shí)際收入同比減少2.9%，家庭平均支出同比下滑4.4%，均為連續(xù)四個(gè)月下降，說(shuō)明日本國(guó)內(nèi)需求持續(xù)疲軟。[9]2016年2月，日本央行宣布開始實(shí)施負(fù)利率政策，其目的是希望把銀行更多的儲(chǔ)蓄投向市場(chǎng)，促進(jìn)投資和消費(fèi)，但在日本多數(shù)企業(yè)家看來(lái)，投資的預(yù)期效益至少在8%以上方能考慮進(jìn)行投資。從目前日本經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀看，要達(dá)到這一心理收益預(yù)期并不現(xiàn)實(shí)。所以，達(dá)成央行的政策目標(biāo)顯然存在困難。個(gè)人消費(fèi)是“三駕馬車”最重要的組成部分，個(gè)人消費(fèi)失去動(dòng)力必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。盡管目前日本個(gè)人消費(fèi)下降幅度有所收窄，但尚未出現(xiàn)較大幅度回升跡象。另外，設(shè)備投資短期內(nèi)也難有起色。安倍新政權(quán)試圖通過(guò)下調(diào)企業(yè)所得稅和設(shè)備投資稅促進(jìn)企業(yè)設(shè)備投資，但這兩項(xiàng)政策尚未啟動(dòng)，其啟動(dòng)之后能否收到良好效果也不得而知。

二、外需增加困難

由于日元貶值趨勢(shì)尚未終止，海外日本企業(yè)已出現(xiàn)調(diào)整生產(chǎn)體制的動(dòng)向。一些日本大型制造企業(yè)將在中國(guó)、東南亞地區(qū)的部分生產(chǎn)線遷回國(guó)內(nèi)的趨勢(shì)日趨明顯，其中以家電廠商居多。這種海外企業(yè)回遷現(xiàn)象，無(wú)疑有助于增加日本國(guó)內(nèi)就業(yè)及內(nèi)需，提高整體經(jīng)濟(jì)活力，有利于其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)也應(yīng)看到，日本這次海外生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)回遷的主要背景是日元大幅貶值所致，而進(jìn)入2016年以來(lái)，日元兌美元開始出現(xiàn)持續(xù)堅(jiān)挺動(dòng)向，目前已經(jīng)從2015年的120日元兌1美元下上升至100日元兌1美元。日本作為出口主導(dǎo)型國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并未發(fā)生根本性變化，企業(yè)生產(chǎn)的全球化布局是大勢(shì)所趨，難以因匯率市場(chǎng)的短期波動(dòng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。在日元貶值的情況下，盡管日本企業(yè)紛紛開始提高在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)規(guī)模，但通過(guò)實(shí)施大規(guī)模設(shè)備投資將工廠全面回遷的可能性較低。

三、企業(yè)兩極分化明顯

首先，油價(jià)下跌對(duì)日本企業(yè)利弊兼有。2014年6月下旬以來(lái)，國(guó)際油價(jià)一路走低，截至目前，基本穩(wěn)定在每桶40美元上下。盡管油價(jià)持續(xù)下跌攪亂了全球金融市場(chǎng)，但低油價(jià)有利于提振日本消費(fèi)者購(gòu)買力并增加企業(yè)利潤(rùn)，受到了日本企業(yè)家歡迎。日本每年石油與液化天然氣的進(jìn)口額超過(guò)20萬(wàn)億日元，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，日本進(jìn)口油氣企業(yè)自然受益，油價(jià)持續(xù)下跌讓這些企業(yè)員工加薪空間上升。安倍首相在日本經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會(huì)（經(jīng)團(tuán)聯(lián)）等經(jīng)濟(jì)團(tuán)體的賀年會(huì)上向企業(yè)界施壓，要求上調(diào)工資。但另外一些石油供應(yīng)企業(yè)卻因原油價(jià)格下跌業(yè)績(jī)出現(xiàn)嚴(yán)重惡化。日本最大的石油供應(yīng)商——JX控股公司（JX Holdings）2014財(cái)年虧損約1000億日元（2013財(cái)年盈利3023億日元），2015年虧損依舊。其次，安倍政府的“三支箭”，誘導(dǎo)日元貶值，一些出口型大企業(yè)效益有所改善。以豐田汽車為代表的汽車、裝備機(jī)械制造企業(yè)收益連創(chuàng)歷史新高，但問(wèn)題是這些獲利企業(yè)有的增加海外投資，有的用于戰(zhàn)略儲(chǔ)備，其利潤(rùn)并沒(méi)有投向供應(yīng)原材料和零部件的上游企業(yè)。所以，占日本企業(yè)80%以上的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況仍然沒(méi)有得到改善，且有舉步維艱之感。

四、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重

2015年2月，日本財(cái)務(wù)省公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月，日本政府債務(wù)達(dá)到490萬(wàn)億日元，為有史以來(lái)最高。安倍上臺(tái)執(zhí)政以來(lái)，日本政府債務(wù)已從997萬(wàn)億日元（按1美元兌120日元換算，約合8.28萬(wàn)億美元）增加到2015年12月底的1044萬(wàn)億日元（按同樣匯率計(jì)算，約合8.7萬(wàn)億美元），又創(chuàng)歷史新高，人均負(fù)債額約達(dá)824萬(wàn)日元。[10]可見(jiàn)，日本政府債務(wù)持續(xù)高位的狀況毫無(wú)改觀。日本政府之所以能以較低成本進(jìn)行財(cái)政融資，主要是由于日本國(guó)內(nèi)相對(duì)較高的儲(chǔ)蓄率所提供的充足資金，但在老齡化趨勢(shì)日益加劇的背景下，居民儲(chǔ)蓄率很難維持高位，達(dá)到一定臨界點(diǎn)后可能會(huì)使日本國(guó)債市場(chǎng)陷入危機(jī)。

五、老齡少子依舊

人口老齡化一直是束縛日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的頑疾，與此并存的是“少子化”趨勢(shì)加劇，導(dǎo)致日本人口已開始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，勞動(dòng)年齡人口占總?cè)丝诒戎夭粩嘞陆?，?duì)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。如果說(shuō)老齡化的首要后果是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，“少子化”則給未來(lái)日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)了悲觀預(yù)期。日本人口結(jié)構(gòu)問(wèn)題積重難返，收入分配過(guò)度向年長(zhǎng)者傾斜，育齡男女無(wú)力承擔(dān)婚育費(fèi)用，進(jìn)一步壓低了總體生育水平，令老齡化程度不斷加深，進(jìn)入惡性循環(huán)。如果在提高生產(chǎn)率方面沒(méi)有重大突破，日本經(jīng)濟(jì)增速將長(zhǎng)期維持在較低水平，甚至長(zhǎng)期陷于負(fù)增長(zhǎng)，這才是日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中面臨的最大難題。目前來(lái)看，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”對(duì)此并無(wú)有效對(duì)策。

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”難以拯救日本經(jīng)濟(jì)

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”兩年多的實(shí)踐證明，其無(wú)法從根本上解決人口下降、老齡化加速、貧富差距擴(kuò)大、社會(huì)保障費(fèi)用增加、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化以及國(guó)內(nèi)需求低迷等制約日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

一、“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”負(fù)面效果導(dǎo)致日本社會(huì)貧富差距拉大

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”實(shí)施以來(lái)，日本政府實(shí)行了史上最大規(guī)模的量化寬松政策，在推高股市和打壓日元匯率方面效果顯著，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提振作用十分有限，甚至給日本社會(huì)帶來(lái)更多的問(wèn)題和危機(jī)。其中最為突出的負(fù)面效應(yīng)是造成日本社會(huì)貧富差距進(jìn)一步拉大。量化寬松政策對(duì)大中小企業(yè)帶來(lái)的利益差異較大。僅就匯率變化而言，對(duì)出口企業(yè)算是利好，但匯率變化導(dǎo)致進(jìn)口原材料價(jià)格高漲，又對(duì)依靠原材料進(jìn)口的企業(yè)沖擊明顯。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，日本企業(yè)的實(shí)際工資連續(xù)15個(gè)月降低，工資漲幅不敵物價(jià)增幅，再加上消費(fèi)稅上調(diào)，普通國(guó)民生活水平不升反降。2013年，日本年收入200萬(wàn)日元（約合人民幣10萬(wàn)元）以下的勞動(dòng)貧困階層為1120萬(wàn)人，較2012年增加約30萬(wàn)人。另?yè)?jù)瑞士瑞信銀行統(tǒng)計(jì)，2014年日本資產(chǎn)超過(guò)約1億日元的富裕階層較上年增加9萬(wàn)人，達(dá)到273萬(wàn)人。這說(shuō)明安倍的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)致日本貧富差距進(jìn)一步擴(kuò)大。貧困階層增多意味著稅收減少和消費(fèi)能力低下，無(wú)異于削弱國(guó)力。有日本學(xué)者認(rèn)為，此前的日本國(guó)會(huì)眾院解散應(yīng)命名為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)解散”。

二、“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”并未給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”實(shí)施以來(lái)，貨幣政策拉動(dòng)股市上揚(yáng)，但消費(fèi)稅提高抵消了股市上揚(yáng)預(yù)期的消費(fèi)能力，內(nèi)需沒(méi)有實(shí)質(zhì)性擴(kuò)大。貨幣寬松政策實(shí)現(xiàn)了日元貶值，但未能按預(yù)期促進(jìn)出口，日本經(jīng)濟(jì)陷入了安倍上臺(tái)之前的衰退狀態(tài)。對(duì)此，日本精英層就安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)展開激烈爭(zhēng)論。主張貨幣刺激觀點(diǎn)者認(rèn)為，通貨緊縮是造成日本經(jīng)濟(jì)“螺旋式下滑”的主要根源，仍需堅(jiān)持寬松的貨幣政策；財(cái)政鷹派人士則擔(dān)心不斷膨脹的國(guó)家債務(wù)會(huì)摧毀日本的未來(lái)，因而要求在預(yù)算上嚴(yán)守規(guī)矩。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力本應(yīng)來(lái)自生產(chǎn)要素和市場(chǎng)制度效率，而“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”讓政府扮演著消費(fèi)者與分配者的角色，進(jìn)一步膨脹了政府在經(jīng)濟(jì)體系中的地位。政府所實(shí)施的貨幣政策和財(cái)稅政策都限于改變經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣數(shù)量，或改變財(cái)富在社會(huì)中的分配，而并未形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。沒(méi)有帶來(lái)實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的軟肋。沒(méi)有經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，債務(wù)就難有持續(xù)性，這在一定程度上對(duì)安倍內(nèi)閣產(chǎn)生了負(fù)面影響。1997年，日本首次將消費(fèi)稅由3%上調(diào)到5%之后，日本經(jīng)濟(jì)陷入通縮和衰退泥潭，當(dāng)時(shí)執(zhí)政的自民黨在次年參議院選舉中大敗，最終導(dǎo)致橋本龍?zhí)蓛?nèi)閣倒臺(tái)。在各方因素影響下，安倍新政權(quán)雖保持了相對(duì)穩(wěn)定，但其所面臨的經(jīng)濟(jì)壓力短期內(nèi)難有緩解。

三、安倍內(nèi)閣的刺激景氣對(duì)策面臨艱難抉擇

貨幣政策是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”應(yīng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的主要防線，但日本持續(xù)高位的債務(wù)將使財(cái)政刺激空間受限。目前，日本政府債務(wù)為GDP的238%，在發(fā)達(dá)國(guó)家中名列前茅。[11]對(duì)此，提高消費(fèi)稅率顯然是“重建財(cái)政”的重要舉措，但增加消費(fèi)稅會(huì)對(duì)景氣恢復(fù)造成沉重打擊。對(duì)安倍政府來(lái)說(shuō)，如果延遲增稅計(jì)劃將危及日本政府大幅削減財(cái)政赤字的承諾，很有可能無(wú)法兌現(xiàn)在2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余的財(cái)政承諾。但是，如果堅(jiān)持消費(fèi)稅率上調(diào)，政府也可能面臨危機(jī)。安倍已經(jīng)決定將原定于2015年提高消費(fèi)稅的計(jì)劃推遲。在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”種種措施展開之際，2014年12月，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪宣布將日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AA3下調(diào)至A1，其主要依據(jù)是日本消費(fèi)稅再增稅計(jì)劃推遲，日本削減財(cái)政赤字目標(biāo)能否完成的不確定性上升，較長(zhǎng)期內(nèi)將對(duì)債務(wù)清償能力和債務(wù)可持續(xù)性構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

（作者系中國(guó)國(guó)際問(wèn)題研究院世界經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所所長(zhǎng)，研究員）

（責(zé)任編輯：張凱）

[1]【日】《日本GDP連續(xù)三個(gè)季度正增長(zhǎng)》， 載《日本經(jīng)濟(jì)新聞》（中文網(wǎng)），http：//cn.nikkei.com/politicsaeconomy/epolitics/2421-20120517.html.

[2]【日】《日本4～6月GDP年率下行修正為負(fù)7.1%》，載《日本經(jīng)濟(jì)新聞》（中文網(wǎng)），http：//cn.nikkei.com/politicsaeconomy/epolitics/10945-20140909.html.

[3]【日】政府統(tǒng)計(jì)綜合窗口，http：//www.e-stat.go.jp/SG1/estat/eStatTopPortal.do.

[4]【日】主要統(tǒng)計(jì)データ 日本內(nèi)閣府網(wǎng)站 http：//www.esri.cao.go.jp/jp/sna/menu.html.

[5]【日】?jī)?nèi)閣府2016年2月15日公布數(shù)字主要統(tǒng)計(jì)データ 日本內(nèi)閣府網(wǎng)站， http：//www.esri.cao.go.jp/jp/sna/menu.html.

[6]【日】《4-6月GDP年率增長(zhǎng)0.2% 》，載《日本經(jīng)濟(jì)新聞》，http：//www.nikkei.com/article/DGXLASFL15HU5_V10C16A8000000/.

[7]【日】日本財(cái)務(wù)省貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，http：//www.customs.go.jp/toukei/shinbun/happyou.htm.

[8]【日】厚生勞動(dòng)省，http：//www.mhlw.go.jp/toukei/list/30-1.html.

[9] 新華社援引日本總務(wù)廳2016年1月29日數(shù)字， http：//news.xinhuanet.com/world/2016-01/29/c_1117941226.htm.

[10]【日】日本財(cái)務(wù)省 2016年2月10日公布的數(shù)據(jù)，http：//www.mof.go.jp/jgbs/.

[11]【日】日本政府統(tǒng)計(jì)窗口，http：//www.e-stat.go.jp/SG1/estat/eStatTopPortal.do.