翟培羽

摘 要：本文基于財務(wù)公司的功能定位，首先闡述了企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的概念，分析了我國財務(wù)公司當(dāng)先的發(fā)展環(huán)境中所面臨的主要風(fēng)險，對財務(wù)公司開展的主要業(yè)務(wù)提出了風(fēng)險控制的建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)；財務(wù)公司；風(fēng)險防范控制

1 企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司概念

財務(wù)公司又稱金融公司，是為企業(yè)技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售提供金融服務(wù)，以中長期金融業(yè)務(wù)為主的非銀行機(jī)構(gòu)。各國的名稱不同，業(yè)務(wù)內(nèi)容也有差異。但多數(shù)是商業(yè)銀行的附屬機(jī)構(gòu)，主要吸收存款。中國的財務(wù)公司不是商業(yè)銀行的附屬機(jī)構(gòu)，是隸屬于大型集團(tuán)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。財務(wù)公司在我國又可以分為兩類，一是非金融機(jī)構(gòu)類型的財務(wù)公司，是傳統(tǒng)遺留問題；二是金融機(jī)構(gòu)類型的財務(wù)公司，正確的稱謂是企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司。

2 財務(wù)公司面臨的主要風(fēng)險

（一）體制風(fēng)險

財務(wù)公司是隸屬于企業(yè)集團(tuán)，并為集團(tuán)成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，這種特性決定了財務(wù)公司所特有的有別于其他金融機(jī)構(gòu)且難以避免的風(fēng)險——體制風(fēng)險。體制風(fēng)險源于財務(wù)公司對企業(yè)集團(tuán)的依附性，財務(wù)公司在產(chǎn)權(quán)關(guān)系上接受企業(yè)集團(tuán)的管理，在服務(wù)對象上也局限于集團(tuán)內(nèi)部成員單位，這就決定了企業(yè)集團(tuán)與財務(wù)公司“一榮俱榮，一損俱損”的唇齒關(guān)系，企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)運行狀況、經(jīng)營行為、資產(chǎn)質(zhì)量、發(fā)展前景等對財務(wù)公司的運行安全有著深遠(yuǎn)的影響，主要表現(xiàn)為：第一，成員單位的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁。由于財務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)的金融平臺，如果企業(yè)集團(tuán)或成員單位出現(xiàn)經(jīng)營失敗、效益下滑或現(xiàn)金流不足等情況，成員單位可能會將生產(chǎn)經(jīng)營過程中的損失通過貸款、擔(dān)保等行為轉(zhuǎn)嫁到財務(wù)公司。如成員單位通過財務(wù)公司取得貸款用于發(fā)展階段的鋪底資金、新產(chǎn)品研制和新項目的研發(fā)費用等，一旦經(jīng)營失敗，可能會累及財務(wù)公司。第二，企業(yè)集團(tuán)的不當(dāng)干預(yù)。企業(yè)集團(tuán)出于經(jīng)營發(fā)展的需要，如：占領(lǐng)某個產(chǎn)品市場、完善集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈等，通過行政指令方式要求財務(wù)公司通過發(fā)放貸款或?qū)ν鈸?dān)保等方式向成員單位提供支持，財務(wù)公司無法通過充分的貸前調(diào)查了解相關(guān)情況后做出是否參與的決策，一旦市場變化背離企業(yè)集團(tuán)預(yù)計的情況，財務(wù)公司就可能面臨風(fēng)險。

（二）流動性風(fēng)險

財務(wù)公司的流動性是指財務(wù)公司以適當(dāng)?shù)某杀炯皶r獲取可用資金以滿足成員單位提取存款及正常的貸款需求的能力。流動性風(fēng)險是指財務(wù)公司無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資，即財務(wù)公司因不能及時滿足成員單位提款需要，或者不能償還拆借資金本息而帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。財務(wù)公司的流動性風(fēng)險具體表現(xiàn)為再融資風(fēng)險、償還期風(fēng)險和提前支取風(fēng)險。再融資風(fēng)險是由資產(chǎn)負(fù)債期限和結(jié)構(gòu)不相匹配引起的，由于財務(wù)公司的資金來源主要是集團(tuán)成員單位存款和同業(yè)拆借資金，具有明顯的短期性，而資金運用卻以一年及一年以上貸款為主，從而造成資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配；償還期風(fēng)險主要是由信貸業(yè)務(wù)中借款延期償還引起的，由于部分借款成員單位不能按照合同規(guī)定及時償還本金和利息，財務(wù)公司不得不通過流動性儲備滿足集團(tuán)內(nèi)其他成員單位提取存款或貸款的需求；提前支取風(fēng)險是指長期大額信托存款的非預(yù)期提取和信貸額度的非預(yù)期提前使用。

（三）操作風(fēng)險

操作風(fēng)險又稱為內(nèi)部控制風(fēng)險，是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)引發(fā)的損失風(fēng)險。操作風(fēng)險具體體現(xiàn)在信貸業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。我國財務(wù)公司發(fā)展歷史較短，監(jiān)管部門經(jīng)驗在逐步積累，完整統(tǒng)一規(guī)范的操作流程和監(jiān)管體系尚處于完善過程中。個別財務(wù)公司由于組織機(jī)構(gòu)分工不合理、規(guī)章制度或操作規(guī)程的規(guī)定不當(dāng)、業(yè)務(wù)操作方式落后等原因?qū)е鹿局卫斫Y(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制失效，引發(fā)財務(wù)公司違規(guī)操作、管理人員以權(quán)謀私等行為，從而產(chǎn)生了操作風(fēng)險。

（四）信用風(fēng)險

信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，是指財務(wù)公司運用信用工具從事信用活動時，成員單位由于經(jīng)營困難不能按照合同約定的時間和數(shù)額全額支付應(yīng)承擔(dān)的債務(wù)，而導(dǎo)致財務(wù)公司遭受損失的可能性。與商業(yè)銀行相比，財務(wù)公司信用風(fēng)險的特點是集中度較高但總體風(fēng)險較小。信用風(fēng)險的大小與信用工具的特征和信用條件密切相關(guān)。從信用工具來看，如果信用工具的流動性高，信用風(fēng)險就相應(yīng)較低，如中長期貸款的風(fēng)險要明顯高于短期貸款的風(fēng)險。從信用條件來看，有條件的信用活動要比沒條件的信用活動風(fēng)險小，限制條件多的信用活動要比限制條件少的信用活動風(fēng)險小，如信用貸款的風(fēng)險要明顯高于抵押貸款的風(fēng)險。財務(wù)公司應(yīng)重點關(guān)注中長期貸款的風(fēng)險、信用貸款的風(fēng)險以及擔(dān)保不當(dāng)帶來的連帶責(zé)任風(fēng)險。

（五）政策風(fēng)險

政策風(fēng)險是指國家宏觀金融政策、法律、法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的變化以及未正確執(zhí)行有關(guān)政策給財務(wù)公司經(jīng)營發(fā)展帶來的風(fēng)險，如國家貨幣政策、財政政策、行業(yè)政策等，財務(wù)公司政策風(fēng)險的成因主要有以下三點：第一，國家宏觀金融政策、法律、法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的變化引起的風(fēng)險；第二，未正確執(zhí)行政策法律的風(fēng)險，財務(wù)公司因主、客觀原因未按照國家有關(guān)部門的規(guī)定和財務(wù)公司道德規(guī)范開展經(jīng)營活動，或者交易活動未得到有關(guān)主管部門的充分認(rèn)可引發(fā)的政策風(fēng)險。第三，資金跨國轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的政策風(fēng)險，隨著我國加入WTO后金融領(lǐng)域?qū)ν赓Y的全面放開和國家外匯管理制度的動，伴隨企業(yè)集團(tuán)“做大做強”，部分企業(yè)集團(tuán)走出國門進(jìn)行跨國經(jīng)營，或進(jìn)行跨國并購重組活動，需要大量資金在國際間流轉(zhuǎn)。部分具有外匯業(yè)務(wù)資格的財務(wù)公司在為集團(tuán)提供跨國金融服務(wù)過程中面臨的此類政策風(fēng)險會逐步加大。

3 財務(wù)公司主要業(yè)務(wù)風(fēng)險控制

（一）結(jié)算業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制

結(jié)算業(yè)務(wù)是指集團(tuán)成員單位之間以及集團(tuán)成員單位與集團(tuán)外部單位發(fā)生商品交易、勞務(wù)服務(wù)和資金往來等經(jīng)濟(jì)事項時，通過集團(tuán)財務(wù)公司辦理資金清算和劃轉(zhuǎn)的行為和過程。企業(yè)集團(tuán)主要通過財務(wù)公司的結(jié)算業(yè)務(wù)達(dá)到資金集中管理的目的。為了盡量降低結(jié)算業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險，財務(wù)公司應(yīng)關(guān)注結(jié)算業(yè)務(wù)以下兩個關(guān)鍵風(fēng)險控制活動：第一，不相容職務(wù)分離、加強稽核力度。財務(wù)公司應(yīng)對結(jié)算業(yè)務(wù)中的不相容職務(wù)相互分離，起到相互制約、相互監(jiān)督的作用，定期由不直接參與結(jié)算工作的人員向結(jié)算客戶發(fā)對賬單，核對結(jié)算情況，同時加強稽核部門對結(jié)算業(yè)務(wù)的檢查，降低結(jié)算業(yè)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。第二，加強信息系統(tǒng)管理。結(jié)算業(yè)務(wù)是通過結(jié)算業(yè)務(wù)系統(tǒng)平臺完成，財務(wù)公司應(yīng)完善結(jié)算系統(tǒng)的各項功能，包括結(jié)算系統(tǒng)的信息管理、信息預(yù)警、銀企直連等功能，并定期檢測，通過信息系統(tǒng)加強風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險防范。

（二）信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制

信貸業(yè)務(wù)是指財務(wù)公司將吸收到的資金，以貨幣資金的形式貸給成員單位，按照一定的貸款利率收取利息，并約定期限償還本息的一種資金運作方式。根據(jù)銀監(jiān)會規(guī)定，財務(wù)公司信貸客戶被嚴(yán)格限定為集團(tuán)成員單位，對集團(tuán)成員單位辦理貸款是財務(wù)公司最主要的資產(chǎn)類業(yè)務(wù)。信貸業(yè)務(wù)給財務(wù)公司帶來的主要是到期不能收回貸款的信用風(fēng)險。由于財務(wù)公司信貸客戶全部為集團(tuán)成員單位，惡意逃債的情況幾乎不存在，所以財務(wù)公司面臨的信用風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行等金融企業(yè)平均水平。

（三）投資業(yè)務(wù)風(fēng)險控制

財務(wù)公司投資業(yè)務(wù)主要包括證券投資業(yè)務(wù)和金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務(wù)。與證券公司、基金公司等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)相比，財務(wù)公司的投資經(jīng)驗、投資策略都略顯不足。隨著金融和資本市場的不斷擴(kuò)大，財務(wù)公司的投資規(guī)模也在不斷增加，投資品種不斷增多，投資業(yè)務(wù)的操作壓力和風(fēng)險也逐漸增大。財務(wù)公司在運用金融工具進(jìn)行投資時主要產(chǎn)生兩類風(fēng)險，一是運用金融工具產(chǎn)生的風(fēng)險，主要涉及市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等；二是投資交易產(chǎn)生的風(fēng)險，主要涉及決策風(fēng)險等、操作風(fēng)險、道德風(fēng)險等。為了有效控制投資風(fēng)險，財務(wù)公司應(yīng)積極學(xué)習(xí)國內(nèi)外成熟的大型投資機(jī)構(gòu)測量市場風(fēng)險的方法，結(jié)合財務(wù)公司自身特點，建立自己的風(fēng)險測量和資本配置模型。

參考文獻(xiàn)

[1]向東：《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司金融創(chuàng)新芻議》，載《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)》2008.1.

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[3]中國財務(wù)公司協(xié)會編：《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司經(jīng)營運作研究》，中國金融出版社，2010.