業(yè)界動(dòng)態(tài)

豐產(chǎn)預(yù)期壓制 豆粕弱勢難改

8月份以來，國內(nèi)豆粕期貨先揚(yáng)后抑。業(yè)內(nèi)人士表示，短期豐產(chǎn)前景、美豆生長優(yōu)良率保持高位以及美元指數(shù)轉(zhuǎn)入強(qiáng)勢震蕩，均對(duì)豆粕價(jià)格構(gòu)成壓制。不過后市在美豆豐產(chǎn)預(yù)期和出口旺盛題材相博弈背景下，豆粕期價(jià)伴隨美豆尋找收割季價(jià)格低點(diǎn)是大勢所趨，近期或延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢。

8月中旬之前，受美國大豆出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁及市場解讀USDA報(bào)告利空出盡影響，豆粕盤面呈現(xiàn)發(fā)彈走勢。不過，隨著美豆結(jié)莢期逐漸接近尾聲，天氣方面無異常，生長優(yōu)良率保持高位，市場再度將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向產(chǎn)量，相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，豆粕承壓回落。

美國大豆平均單產(chǎn)為49.3蒲/英畝，產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的40.93億蒲，這遠(yuǎn)高于美國農(nóng)業(yè)部8月預(yù)估值，因美豆關(guān)鍵期生長優(yōu)良率處于歷史最佳的狀態(tài)，意味著美國農(nóng)業(yè)部可能在供需報(bào)告中延續(xù)上調(diào)豐產(chǎn)數(shù)據(jù)，美豆庫存消費(fèi)比回升至十年來高位。

除豆類市場自身基本面消息利空外，8月中下旬，我國央行重啟14天逆回購，市場對(duì)降準(zhǔn)降息的希望破滅。在上述宏觀貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)變下，美元指數(shù)轉(zhuǎn)入強(qiáng)勢震蕩，對(duì)商品價(jià)格構(gòu)成壓制。

現(xiàn)貨市場上，目前國內(nèi)主流油廠豆粕供給充足。在美豆天氣市破滅和豐產(chǎn)壓力與日俱增的8月份，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格以跟盤下跌為主，已創(chuàng)下半年來調(diào)整的新低。二季度期現(xiàn)貨市場超過40%的暴漲，已嚴(yán)重透支季節(jié)性因素，現(xiàn)貨市場難覓持久的買興熱情；部分油廠因脹庫停機(jī)及華東地區(qū)停機(jī)增加，8月中旬以來豆粕市場供應(yīng)速度放慢，且下游低庫存企業(yè)進(jìn)行一輪補(bǔ)庫，豆粕庫存未再持續(xù)攀升，出現(xiàn)小幅回落格局。且隨著大豆到港量下降，以及停機(jī)影響持續(xù)至9月上旬，后市豆粕庫存攀升壓力減弱。

不過，今年入汛以來，養(yǎng)殖業(yè)特別是水產(chǎn)養(yǎng)殖受到顯著沖擊，影響飼料需求。農(nóng)業(yè)部公布的7月生豬存欄信息顯示，能繁母豬、生豬存欄再次下降，生豬存欄恢復(fù)的進(jìn)程慢于預(yù)期，本季需求端乏善可陳。

展望后市，國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)短期恢復(fù)幅度有限，且8月經(jīng)歷一輪補(bǔ)庫后，下游采購態(tài)度謹(jǐn)慎，豆粕需求難有明顯提振。供應(yīng)方面，9～10月大豆進(jìn)口減少，且9月上旬大豆開機(jī)率處于中等偏低水平，有利于緩解油廠供應(yīng)壓力，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，而期貨盤面上受到外盤走勢拖累，或表現(xiàn)相對(duì)疲弱。

新玉米上市抑制價(jià)格上漲 恢復(fù)出口退稅影響偏弱

近日，國家稅務(wù)總局公布，自9月1日起將玉米淀粉、味精、山梨醇、賴氨酸等副產(chǎn)品出口退稅指標(biāo)均恢復(fù)至13%。

“一石激起千層浪”。市場人士對(duì)這一政策的看法分歧明顯，有分析人士認(rèn)為，這不僅有利于增強(qiáng)淀粉出口企業(yè)利潤水平，而且對(duì)遠(yuǎn)期淀粉銷售好轉(zhuǎn)預(yù)期增強(qiáng)；也有不同意見者指出，雖然該政策對(duì)深加工產(chǎn)品出口將帶來利好，但是由于我國淀粉、酒精等產(chǎn)品出口數(shù)量偏低，對(duì)國內(nèi)深加工行業(yè)影響幅度預(yù)計(jì)有限。

與此同時(shí)，由于玉米淀粉期貨與玉米期貨的價(jià)格相關(guān)性在90%以上，市場人士認(rèn)為，當(dāng)前情況下玉米現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格近期仍會(huì)大幅下跌。9月1日，淀粉主力1701合約，開盤于1 450元/噸，收盤于1 455元/噸，下跌5元/噸，跌幅0.07%。

此次政策調(diào)整將間接降低企業(yè)的出口成本，增加國內(nèi)深加工產(chǎn)品的出口優(yōu)勢。從歷年的出口數(shù)據(jù)來看，出口退稅稅率增加將提升相關(guān)產(chǎn)品的出口數(shù)量，因此這個(gè)政策對(duì)部分產(chǎn)品的需求有所利好。

由于我國目前有出口業(yè)務(wù)的企業(yè)相對(duì)較少，加之近幾年國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)品價(jià)格一直處于高位，對(duì)目前國內(nèi)已經(jīng)產(chǎn)能明顯過剩的深加工行業(yè)來說無疑是杯水車薪，出口數(shù)量占國內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)總量的比例少之又少，所以預(yù)計(jì)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格影響效果相對(duì)有限。

在近幾年國內(nèi)玉米、淀粉現(xiàn)貨市場供應(yīng)充裕的情況下，國家恢復(fù)淀粉深加工產(chǎn)品的出口退稅，這相當(dāng)于變相鼓勵(lì)企業(yè)出口。但是，目前美國玉米CBOT報(bào)價(jià)較2015年9-10月380美分/蒲式耳的價(jià)格已經(jīng)回落了65美分/蒲式耳。按照目前山東地區(qū)玉米淀粉加工成本核算，淀粉出口仍不具備競爭優(yōu)勢。

近期由于華北玉米供應(yīng)階段性緊張使得當(dāng)?shù)赜衩咨罴庸て髽I(yè)玉米原料的收購報(bào)價(jià)不斷走高。特別是8月29日，山東地區(qū)玉米淀粉企業(yè)玉米原料的收購報(bào)價(jià)更是加速上調(diào)。現(xiàn)貨市場最新報(bào)價(jià)顯示，華北深加工企業(yè)玉米收購的掛牌價(jià)格區(qū)間在1 880～1 980元/噸，上升60～100元/噸。

如果按照企業(yè)玉米2.0元/千克的價(jià)格核算，9月淀粉加工成本在2 400元/噸，這一價(jià)格在日韓及美國市場沒有競爭優(yōu)勢。雖然目前國內(nèi)深加工企業(yè)不具備出口優(yōu)勢，但是隨著時(shí)間的推移，國內(nèi)主要淀粉企業(yè)對(duì)遠(yuǎn)期淀粉銷售好轉(zhuǎn)預(yù)期正在逐步增強(qiáng)。

據(jù)了解，早在2015年9-10月，國內(nèi)玉米淀粉價(jià)格在2 300～2 400元/噸時(shí)，在2個(gè)月時(shí)間里國內(nèi)淀粉出口達(dá)到3萬噸，為2014年全年的淀粉出口量。因此，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期，如果2016年玉米現(xiàn)貨市場停止收儲(chǔ)，中國玉米淀粉出口的競爭優(yōu)勢還會(huì)再度顯現(xiàn)。

退稅將降低玉米深加工產(chǎn)品成本，以淀粉為例，大概降低100元/噸成本，后期華北新糧上市后，玉米淀粉及淀粉糖成本將顯著下降，會(huì)再次出現(xiàn)2015年9-10月份玉米深加工產(chǎn)品大量出口的情況。這樣，中國玉米淀粉出口日本、韓國、東南亞及美國的訂單增加，淀粉遠(yuǎn)期銷售將逐步好轉(zhuǎn)。

現(xiàn)在多空分歧主要是由于目前玉米價(jià)格臨近新低，接近農(nóng)民生產(chǎn)玉米上限，多頭認(rèn)為國家加強(qiáng)了去庫存和保證農(nóng)民利益情況，養(yǎng)殖行業(yè)恢復(fù)有利于支撐玉米需求等因素看漲玉米；而空頭主要考慮巨量的玉米庫存，深加工虧損嚴(yán)重，國際玉米價(jià)格新低等因素。

若倒伏現(xiàn)象不明顯，今年玉米單產(chǎn)創(chuàng)新高的可能性還是較大的。不過，新糧上市前對(duì)天氣的跟蹤必不可少。自8月初開始華北地區(qū)階段性上漲行情啟動(dòng)至今，部分深加工企業(yè)收購價(jià)格已經(jīng)上漲至2 000元/噸的高點(diǎn)，究其根源，用糧企業(yè)庫存偏低、階段性供應(yīng)偏緊成為價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

8月份華北玉米價(jià)格反彈主要是因?yàn)榛鶎佑嗉Z供應(yīng)緊張，2015年玉米陳糧基本售罄，而華北春玉米于9月下旬才開始集中上市，玉米市場呈現(xiàn)出“青黃不接”局面，加之此前華北玉米價(jià)格偏低，阻礙了東北糧源的流入，企業(yè)在前期庫存消化殆盡之際被迫大幅提價(jià)刺激上量。

8月份淀粉價(jià)格和玉米價(jià)格保持同步上漲態(tài)勢，而下游需求同比仍舊偏弱，產(chǎn)品價(jià)格上漲的同時(shí)成本也在增加，因此企業(yè)利潤并沒有得到改善。企業(yè)虧損一方面由于前期產(chǎn)品庫存壓力整體較大，部分企業(yè)降價(jià)刺激走貨；另一方面則因?yàn)橄掠涡枨蟪掷m(xù)不佳，淀粉消費(fèi)“旺季不旺”，對(duì)行業(yè)生產(chǎn)效益產(chǎn)生拖累。

然而，由于2016年玉米取消臨儲(chǔ)收購，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著玉米新作上市，玉米價(jià)格將失去支撐。

預(yù)計(jì)后期大連玉米1701合約會(huì)跌破1 400元/噸，其誘發(fā)因素就是新糧上市，不過時(shí)間上不一定體現(xiàn)在新糧上市初期，因?yàn)榻衲晷录居衩准猩鲜袝r(shí)間為9月下旬、10月上旬，而市場優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)量在2016年5月份左右就出現(xiàn)了短缺，市場對(duì)優(yōu)質(zhì)糧需求熱情從未減緩。

在臨儲(chǔ)收購政策取消的第一年，玉米市場必然面臨重新定價(jià)的局面，未來玉米市場操作風(fēng)險(xiǎn)也將隨之增加。在這種前提下，新糧上市之后的玉米市場將呈現(xiàn)供大于求的格局。對(duì)于作為上游的貿(mào)易企業(yè)，建議以謹(jǐn)慎操作、觀望避險(xiǎn)為主。

而對(duì)作為下游采購以及加工企業(yè)來說，在保持現(xiàn)貨庫存相對(duì)安全的情況下，可以適當(dāng)增加期貨頭寸以進(jìn)行動(dòng)態(tài)庫存的實(shí)現(xiàn)。以當(dāng)前玉米和淀粉期貨盤面來看，考慮到農(nóng)民種植成本，認(rèn)為當(dāng)前的期貨價(jià)格相對(duì)偏低，企業(yè)存在一定的操作空間。

對(duì)于飼料企業(yè)可以考慮1705合約在1 400元/噸位置，構(gòu)建部分2017年一季度至二季度的庫存。深加工企業(yè)同樣可以考慮類似情況，特別是以生產(chǎn)淀粉糖為主的企業(yè)，國內(nèi)外糖價(jià)持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)2017年國內(nèi)及全球淀粉糖需求將得到極大的增長，將支撐淀粉糖價(jià)格反彈。

雞蛋價(jià)格漲勢有所減弱

近日全國雞蛋行情穩(wěn)中上漲，上漲動(dòng)力有所減弱，各級(jí)環(huán)節(jié)觀望心理增強(qiáng)，高價(jià)抑制消費(fèi)，但目前各級(jí)環(huán)節(jié)依然沒有存貨，后市養(yǎng)殖戶正常出貨即可。

主產(chǎn)區(qū)：河北地區(qū)紅蛋價(jià)格繼續(xù)扶搖向上，粉蛋價(jià)格漲勢疲軟，多平穩(wěn)運(yùn)行，走貨尚可，中秋效應(yīng)即將結(jié)束；河南地區(qū)大局顯示強(qiáng)勢運(yùn)行，但部分高價(jià)區(qū)已經(jīng)停止上漲腳步，均價(jià)上漲0.12元/千克，走貨尚可，短線價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整；山東雞蛋價(jià)格大局恢復(fù)穩(wěn)定趨勢，部分地區(qū)仍舊奮勇直追，但上漲地區(qū)逐步消失，主流價(jià)格在8.22～9.0元/千克運(yùn)行，預(yù)計(jì)短線價(jià)格多看穩(wěn)。

江蘇地區(qū)雞蛋價(jià)格穩(wěn)中再漲，全線行情均在8元/千克以上，目前價(jià)格或?qū)⒂|頂，養(yǎng)殖戶多選擇順勢出貨，短線業(yè)者出現(xiàn)觀望心理；安徽地區(qū)雞蛋價(jià)格漲勢減緩，個(gè)別地區(qū)開始企穩(wěn)，主流價(jià)格在8.4元/千克左右，貨源供應(yīng)正常，市場走貨順暢，不過高價(jià)抑制消費(fèi)，后市或漲幅有限；東北地區(qū)雞蛋價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)漲模式，漲幅在0.20～0.40元/千克，紙箱裝蛋價(jià)格偏低多在7.6～7.8元/千克，散框裝蛋多在8元/千克及以上，三省整體存貨不多，各個(gè)環(huán)節(jié)正常走貨，吉林和遼寧逐漸拉近和黑龍江的距離，預(yù)計(jì)近期行情或穩(wěn)中偏強(qiáng)。

陜西和山西地區(qū)雞蛋價(jià)格依舊堅(jiān)挺，漲幅為0.1～0.3元/千克，養(yǎng)殖戶正常出貨，貨源尚可，走貨一般，后市或繼續(xù)上漲；湖南地區(qū)主流價(jià)格漲至200元/件，貨源不多，走貨平平，短線或漲幅有限；湖北地區(qū)雞蛋價(jià)格持續(xù)攀升，走高0.1～0.3元/千克，市場需求尚可，經(jīng)銷商走貨一般，行情或繼續(xù)上調(diào)；內(nèi)蒙古和天津地區(qū)雞蛋價(jià)格繼續(xù)上漲5元/件，當(dāng)?shù)刎浽凑?，走貨情況不快，業(yè)者操作需謹(jǐn)慎；浙江地區(qū)雞蛋價(jià)格走高0.1～0.2元/千克，市場走貨平平，短線或穩(wěn)。

主銷區(qū)：北京地區(qū)雞蛋價(jià)格漲勢不減，繼續(xù)上漲5元/件，到貨正常，走貨較快；上海地區(qū)雞蛋價(jià)格上漲2～3元/件，當(dāng)?shù)刎浽凑＃哓浰俣纫话?，短線或繼續(xù)上漲；福建地區(qū)紅蛋和粉蛋價(jià)格上漲0.40元/千克，貨源正常，走貨尚可；廣東地區(qū)雞蛋價(jià)格上漲0.2～0.3元/千克，到貨不多，走貨一般，業(yè)者操作需謹(jǐn)慎。

豬價(jià)行情或持續(xù)上漲至2017年第二季度

8月份全國外三元生豬價(jià)格呈先漲后跌態(tài)勢，整體相對(duì)7月有小幅上漲。至8月31日，全國外三元生豬均價(jià)為18.42元/千克，比2015年同期上漲2.6%。8月最低價(jià)為8月1日的17.98元/千克，最高價(jià)為18.76元/千克。

母豬存欄意外再降，有助于盈利期的延長。農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至7月份，全國生豬總存欄環(huán)比下降0.1%，同比下降2.4%；全國能繁母豬存欄相比上月下降0.2%，同比下降3.2%。7月份全國能繁母豬存欄約為3 750萬頭。

從2013年第四季度開始，能繁母豬存欄量持續(xù)處于負(fù)增長狀態(tài)，最長連續(xù)下降周期達(dá)到30個(gè)月，每個(gè)月平均環(huán)比下降速度1%左右。

進(jìn)入2016年以后，能繁母豬存欄下降速度減慢，并在4月份出現(xiàn)小幅度提升。原本業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)在2016年第二季度母豬存欄將會(huì)見底，但是5-7月份的持續(xù)小幅下降再次給從業(yè)者帶來驚喜。

8月底，農(nóng)業(yè)部發(fā)布農(nóng)情調(diào)查結(jié)果，6月以來，洪澇災(zāi)害南北并發(fā)、多地齊發(fā)，強(qiáng)降雨造成河北、河南、湖北、湖南、安徽、江西、福建和江蘇等8省因?yàn)?zāi)死亡生豬60多萬頭。自然災(zāi)害造成的豬舍損毀、生豬死亡及淘汰對(duì)生豬存欄及母豬存欄繼續(xù)下降做出貢獻(xiàn)。

與此同時(shí)，環(huán)保政策還在持續(xù)落實(shí)。因環(huán)保政策不斷落實(shí)而造成的拆豬場信息8月仍在繼續(xù)增加。仍維持上月判斷，洪澇災(zāi)害、持續(xù)加緊的環(huán)保政策及6-7月份豬價(jià)的連續(xù)下跌，三方面共同作用，推動(dòng)了母豬存欄恢復(fù)速度的減緩，更加有利于生豬養(yǎng)殖盈利期的延長。

7月出欄量增多，但產(chǎn)能并未恢復(fù)。壓欄一定程度上造成了二季度生豬供應(yīng)量的減少，隨著豬價(jià)的下跌及南方暴雨洪澇的影響，許多豬場已經(jīng)出現(xiàn)拋售現(xiàn)象。這一論斷再次得到驗(yàn)證。7月份全國規(guī)模以上定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量為1 510萬頭，相比上月增加5.1%，同比增加1.2%。7月份屠宰量罕見出現(xiàn)增加，且超過了2015年水平。

7月屠宰量的增加絕不代表供應(yīng)量的恢復(fù)，只是集中出欄的表現(xiàn)。理由有三點(diǎn)：一是許多機(jī)構(gòu)調(diào)研已經(jīng)證實(shí)冬季仔豬疫病高發(fā)死亡率較高，必然會(huì)影響6-8月的出欄量；二是8月豬價(jià)相對(duì)7月出現(xiàn)反彈，且在后半個(gè)月逐漸穩(wěn)定；三是7月生豬總存欄也出現(xiàn)了小幅下降。而后半個(gè)月豬價(jià)穩(wěn)定在18.4元/千克的高位也說明了當(dāng)前生豬供應(yīng)并沒有真正恢復(fù)，仍處于偏緊狀態(tài)。

進(jìn)口量減少，但其實(shí)總量更多了。2016年7月份中國豬肉進(jìn)口量為18.34萬噸，環(huán)比減少1萬噸，這是2016年首次出現(xiàn)環(huán)比下降的情況，但比2015年同期卻增加了209%。中國1-7月豬肉進(jìn)口總量94.57萬噸，是去年同期的2.5倍，上個(gè)月總量還是2.4倍，這個(gè)月就變成了2.5倍。其實(shí)還有一項(xiàng)進(jìn)口量更大的豬雜碎，也就是豬副產(chǎn)品沒有算進(jìn)去。中國1-7月豬雜碎進(jìn)口總量達(dá)到80.6萬噸，同比增加78%。

從目前的趨勢來看，下半年豬肉進(jìn)口量保持這種增速的可能性很大，那么今年的豬肉總進(jìn)口量預(yù)計(jì)將達(dá)到200萬噸左右，占豬肉總產(chǎn)量的2.3%。

長期來看，產(chǎn)能仍舊偏緊，當(dāng)前能繁母豬存欄仍處于底部位置，雖然規(guī)模企業(yè)補(bǔ)欄相對(duì)積極，但是小型豬場有退出加快的趨勢，且限養(yǎng)禁養(yǎng)政策的持續(xù)落實(shí)都影響了母豬存欄的恢復(fù)速度。但是母豬生產(chǎn)效率的提升將會(huì)在一定程度緩解供應(yīng)緊張的程度。

7月份大豬順利出欄以及多地出現(xiàn)的拋售現(xiàn)象將會(huì)使第四季度出現(xiàn)階段性反彈。9月份利好因素有：一是學(xué)生開學(xué)，實(shí)際上學(xué)生開學(xué)對(duì)消費(fèi)的拉升有限，更多的影響是市場信心；二是中秋節(jié)及國慶節(jié)的來臨，節(jié)日能有效刺激屠企的備貨，從而增加生豬采購量；三是氣溫下降，居民肉類消費(fèi)逐漸由淡季轉(zhuǎn)入旺季；四是前期千元仔豬帶來的高成本，將會(huì)導(dǎo)致養(yǎng)殖戶出欄速度的減緩。因此，預(yù)計(jì)四季度豬價(jià)出現(xiàn)階段性反彈的可能性極大。

但是也提醒大家，通常節(jié)日前后屠企備貨完成后，豬價(jià)會(huì)短暫出現(xiàn)下調(diào)，建議大體質(zhì)量生豬盡量在節(jié)前出手。

短期內(nèi)，高溫天氣和學(xué)生暑期均抑制了部分豬肉消費(fèi)，同時(shí)進(jìn)口量激增。盡管生豬供應(yīng)仍低于上年，但市場上豬肉供應(yīng)量十分充裕，短期內(nèi)豬價(jià)仍將小幅下跌。盡管三季度末豬肉消費(fèi)預(yù)期增加，但豬肉進(jìn)口量的持續(xù)增加顯著減少了豬價(jià)回升的機(jī)會(huì)和空間，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格將高位震蕩?！?/p>

河南省畜牧局畜牧處供稿

河南省2016年8月17日畜產(chǎn)品集市價(jià)格比較表

河南省2016年8月24日畜產(chǎn)品集市價(jià)格比較表