周進++吳尚農(nóng)

8月24日，中國銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門正式發(fā)布《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》，裸奔并野蠻成長多年的互聯(lián)網(wǎng)金融終于進入監(jiān)管時代。

盡管此前爭議不斷，但互聯(lián)網(wǎng)金融在我國確實實現(xiàn)了飛速的發(fā)展，在監(jiān)管新規(guī)之后，以海外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展路徑與趨勢作參照，可以對我國的互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展趨勢作出預測。

多層次互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

構建成型

自2015年以來，與互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)相關的全國性政策共出臺11項，地方性政策共出臺7項。在此期間，不斷有平臺清盤退出，違規(guī)業(yè)務被暫停，夸大、虛假宣傳被叫停，平臺開始自查自檢，積極落實產(chǎn)品登記、信息披露，積極推進資金存管等，監(jiān)管政策日漸嚴厲。

在現(xiàn)行法律基礎上結合互聯(lián)網(wǎng)金融特點的立法工作正在積極推動之中，將進一步明確互聯(lián)網(wǎng)金融的交易主體責任、監(jiān)管對象、監(jiān)管范圍和監(jiān)管原則。

與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相關的基礎性立法工作、技術標準制定工作也將積極配套推進，如個人征信體系、個人信用體系、電子簽名等基礎性法律，支付技術、客戶識別技術、身份驗證技術等互聯(lián)網(wǎng)金融技術部門規(guī)章和國家標準制定，以及互聯(lián)網(wǎng)金融消費權益保護立法工作等，將為互聯(lián)網(wǎng)金融交易提供相應的技術和法律支撐。

在此基礎上，國家明確了以一行三會為主導、中央與地方相配合的監(jiān)管責任主體和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會為主導的行業(yè)自律主體，構建多層次的中國特色互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管體系。

隨著監(jiān)管政策的趨嚴和監(jiān)管體系的構建，偽互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、投機者、攪局者以及不具備從事互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)能力的平臺都將被淘汰，整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)更趨于理性、規(guī)范、健康、有序的發(fā)展。整個行業(yè)將明顯呈現(xiàn)發(fā)展速度放緩、收益率下降、競爭加劇、進一步分化整合等特征。

新規(guī)之后，風險控制能力較強、成本控制能力優(yōu)、創(chuàng)新性強及資本實力更為雄厚的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，將可能出現(xiàn)較行業(yè)平均水平更高的發(fā)展速度。加之，當前我國正處于深化改革關鍵期，完善現(xiàn)代化市場經(jīng)濟必然要求各行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融走向規(guī)范化不僅是行業(yè)發(fā)展要求，也是當前經(jīng)濟發(fā)展的時代要求。

金融科技成為互聯(lián)網(wǎng)金融

核心創(chuàng)新力

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)步入規(guī)范化發(fā)展，在監(jiān)管套利消失的背景下，沒有技術壁壘的公司將喪失生存能力，科技將成為推動互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要動力，金融科技（Financial Technology，簡稱Fintech，，亦譯作科技金融）有望成為未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心創(chuàng)新力。

金融科技，很大程度上是指通過大數(shù)據(jù)、風控模型、人工智能、機器深度學習等互聯(lián)網(wǎng)尖端技術來進行金融服務的底層架構和要件組合，最終形成一套既能夠輔助目前主流的傳統(tǒng)金融業(yè)務邏輯，又能夠產(chǎn)生自己獨特的互聯(lián)網(wǎng)金融服務生態(tài)的一種技術性很強的金融方式。目前國內(nèi)只有少數(shù)的集成化、矩陣化的大平臺才擁有真正金融科技化的數(shù)據(jù)、產(chǎn)品和運營能力，包括阿里、京東、網(wǎng)易等。

在眾多的金融科技創(chuàng)新中，大數(shù)據(jù)或將成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)核心資源?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下一個風口，其實是在大數(shù)據(jù)和以數(shù)據(jù)化、智能化、機器學習技術為依托的，以互聯(lián)網(wǎng)渠道和技術為嫁接的一種全新的業(yè)務風控和產(chǎn)業(yè)鏈整合模式。

所謂大數(shù)據(jù)，是一種在獲取、存儲、管理、分析方面大大超出傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫軟件工具能力范圍、具有海量的數(shù)據(jù)規(guī)模、快速的數(shù)據(jù)流轉、多樣的數(shù)據(jù)類型和價值密度低幾大特征的數(shù)據(jù)集合。大數(shù)據(jù)對于互聯(lián)網(wǎng)金融的價值主要體現(xiàn)在渠道入口、產(chǎn)品風控等方面。

首先，大數(shù)據(jù)技術可廣泛應用于獲取電商、中小微企業(yè)等各行業(yè)供應鏈數(shù)據(jù)，以助于開拓各類行業(yè)資產(chǎn)獲取渠道，開展對電商平臺用戶、中小微企業(yè)供應商的融資業(yè)務。

其次，大數(shù)據(jù)可完善征信系統(tǒng)和提高金融機構風控能力。大數(shù)據(jù)征信的發(fā)展，可夯實金融服務基礎和降低金融風險，并同時也能降低交易成本，將互聯(lián)網(wǎng)金融交易成本低的優(yōu)勢進一步放大。

最后，依賴于大數(shù)據(jù)技術，使平臺為人們提供個性化金融服務成為可能，極大地開闊人們投融資渠道，降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)門檻，提升經(jīng)濟活力。因此，大數(shù)據(jù)化是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，大數(shù)據(jù)也當之無愧是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的核心資源。

金融場景化或為互聯(lián)網(wǎng)

金融發(fā)力點

隨著第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)金融基礎服務設施的不斷完善，基于衣、食、住、行的各類消費場景都將被互聯(lián)網(wǎng)金融覆蓋，互聯(lián)網(wǎng)金融和人們生產(chǎn)生活進一步融合。金融場景化不單是互聯(lián)網(wǎng)金融改變生活的直接體現(xiàn)，更是互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)資金的重要獲取源。盡管目前阿里、騰訊、京東等電商巨頭在場景消費展開了激烈競爭，然而，尚無一家巨頭占據(jù)主導地位，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在場景化藍海中依然有巨大機會。

互聯(lián)網(wǎng)金融場景化，是資金端與資產(chǎn)端的共同場景化。從資金端來看，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺將更加注重為用戶在特定場景下提供專業(yè)、便捷的增值服務，以期引導和吸引更多投資者。從資產(chǎn)端來看，消費場景化為行業(yè)帶來大量的優(yōu)質資產(chǎn)，而在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)競爭愈發(fā)激烈的情況下，平臺發(fā)力掌握一些如社交、購物關鍵場景，提高用戶粘性，是其實現(xiàn)資產(chǎn)端擴張的明智之舉。因此，在未來互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將主要發(fā)力于場景化消費金融藍海。

在向場景化趨勢演變的過程中，P2P將呈現(xiàn)出小額普惠特點。根據(jù)“十三五”規(guī)劃綱要提出的構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行機構體系，發(fā)展普惠金融和多業(yè)態(tài)的中小微金融組織的思想，以及暫行辦法對網(wǎng)絡借貸平臺的定位和針對借款人借款上限的規(guī)定，未來網(wǎng)貸平臺將主要服務個人經(jīng)營者和中小微企業(yè)的融資，扮演好傳統(tǒng)金融的補充者角色，最大限度的發(fā)揮其金融普惠性。從另一方面來看，借款上限的規(guī)定，也有利于網(wǎng)貸平臺加強風險防控，促進行業(yè)健康發(fā)展。

農(nóng)村市場有望被激活

農(nóng)村地區(qū)一直以來是傳統(tǒng)金融體系比較薄弱的區(qū)域?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依賴技術、服務成本、服務效率等方面的優(yōu)勢，在此領域較傳統(tǒng)金融機構更具競爭力，能為農(nóng)村地區(qū)提供更加快捷方便的金融服務。我國農(nóng)村地區(qū)地域廣闊、人口眾多，農(nóng)村地區(qū)人們已開始接受和使用互聯(lián)網(wǎng)金融服務，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融開墾農(nóng)村金融實現(xiàn)金融普惠，發(fā)展共享經(jīng)濟，大勢所趨。值得一提的是，農(nóng)村征信體系建設是農(nóng)村金融發(fā)展中的一項復雜的、勢在必行的基礎設施建設。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融一路走來，從野蠻生長到監(jiān)管規(guī)范，越來越多的行業(yè)正在與互聯(lián)網(wǎng)金融相融合，正在感受到互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的機遇和挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融不僅將改變傳統(tǒng)的商業(yè)模式，還能為其提供新動力，創(chuàng)造新機遇，成為中國金融領域重要組成部分。

隨著行業(yè)監(jiān)管力度持續(xù)增強，監(jiān)管體系逐漸構建成型，伴隨金融科技新風口、大數(shù)據(jù)發(fā)展的核心資源，互聯(lián)網(wǎng)金融正在步入創(chuàng)新發(fā)展、規(guī)范發(fā)展、健康發(fā)展之路，成為中國經(jīng)濟社會生活發(fā)展的重要助推力量。

（作者單位：中關村互聯(lián)網(wǎng)金融服務中心）