唐時(shí)雨, 程云鶴

(1.安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，合肥 230601；2.安徽理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，安徽 淮南 232001)

?

安徽省金融業(yè)發(fā)展效率測算及其影響因素分析

唐時(shí)雨1, 程云鶴2

(1.安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，合肥 230601；2.安徽理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，安徽 淮南 232001)

基于2000-2015年安徽省金融業(yè)的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)，通過Malmquist指數(shù)測算金融業(yè)發(fā)展效率情況，并運(yùn)用 Tobit 模型進(jìn)一步探究經(jīng)濟(jì)增長、投資水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政府干預(yù)和城市化等因素對(duì)金融業(yè)發(fā)展效率的影響程度。研究表明：第一，安徽金融發(fā)展效率穩(wěn)步提升，但總體效率水平仍長期偏低，其中，金融規(guī)模擴(kuò)大和技術(shù)水平提高是金融效率提高的主要原因，而資源配置效率低下卻阻礙了金融效率的提高；第二，安徽金融發(fā)展效率受到諸多宏觀變量因素影響，其中，經(jīng)濟(jì)增長水平提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能夠顯著促進(jìn)安徽金融效率的提高，城市化水平的提高則會(huì)阻礙安徽金融效率的提高，而投資水平和政府干預(yù)對(duì)安徽省金融效率的發(fā)揮存在正負(fù)兩種效應(yīng)。

金融發(fā)展效率；資源配置；Malmquist指數(shù)

改革開放以來，安徽省經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)的能力持續(xù)增強(qiáng)。2015年，安徽省金融業(yè)增加值達(dá)1 255.9億元，占GDP的比重達(dá)5.7%，對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率為7.3%，安徽地方金融的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起到了重要的促進(jìn)作用。然而，近年來安徽政府致力于提升地方金融發(fā)展水平，高度重視金融數(shù)量方面的擴(kuò)張，但缺乏對(duì)金融發(fā)展效率方面的關(guān)注，安徽省金融資源的開發(fā)和配置上出現(xiàn)一些不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象，如金融資源配置過度集中于國有銀行等金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致安徽省創(chuàng)造產(chǎn)值和就業(yè)的部門無法獲得配套的金融資源。隨著安徽省金融發(fā)展效率得不到改善，金融資源不斷流失，區(qū)域收入差距擴(kuò)大，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)等問題的加深導(dǎo)致安徽經(jīng)濟(jì)增長速度逐漸緩慢。

一個(gè)能有效分配金融資源的現(xiàn)代金融體系對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，金融發(fā)展效率決定金融成長的速度，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。因此，未來安徽地方金融體系完善的落腳點(diǎn)，應(yīng)是著力提高金融發(fā)展效率，通過優(yōu)化金融資源配置，解決安徽地方金融體系存在功能缺失等問題。由此可見，現(xiàn)階段通過測算安徽金融發(fā)展的效率，并厘清金融效率的影響因素與作用機(jī)制，以便在當(dāng)前安徽經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需求下，充分發(fā)揮金融發(fā)展的促進(jìn)效用。

一、文獻(xiàn)回顧

在國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)行中，金融業(yè)以期將全社會(huì)金融資源配置實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)，同時(shí)調(diào)控生產(chǎn)效率達(dá)到最優(yōu)[1]。諸多學(xué)者對(duì)金融效率進(jìn)行了積極有益的探究。傳統(tǒng)的金融發(fā)展效率研究更多強(qiáng)調(diào)金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素功能，因此，Ang(2008)認(rèn)為金融發(fā)展的資源配置功能是金融效率發(fā)揮的重要組成部分之一，實(shí)現(xiàn)資金有效配置的原理是金融的導(dǎo)向機(jī)制：社會(huì)資金從效率低的部門流向效率高的部門，從而提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率[2]。同時(shí)，Bittencourt(2012)通過研究發(fā)現(xiàn)，隨著對(duì)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展理論研究的深入，技術(shù)創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用逐漸凸顯，金融發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)是金融效率不可或缺的一極[3]。楊茜淋(2012)以我國1995-2010 年金融業(yè)的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，參照參數(shù)法中的隨機(jī)前沿分析法，估計(jì)出了我國金融業(yè)的技術(shù)效率變化情況。結(jié)果表明，我國金融業(yè)的平均技術(shù)效率是上升的趨勢(shì)，總體水平較高，但在2003 年與2008 年有兩次下降的過程[4]。

金融效率的發(fā)揮與一國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、金融特性以及制度環(huán)境等因素密切相關(guān)[5]。Demetriades and Andrianova(2004)認(rèn)為造成金融效率差異性的原因是各地區(qū)金融發(fā)展初期擁有要素、條件和金融政策環(huán)境下可運(yùn)用空間方面的不同[6]。趙勇和雷達(dá)(2010)通過測算中國各地區(qū)金融效率發(fā)現(xiàn)中國各地區(qū)的金融效率存在顯著的地區(qū)間差異，造成這一現(xiàn)象主要是因?yàn)榈貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展本就存在的實(shí)際差異加之中國系列經(jīng)濟(jì)改革措施的實(shí)施，引起區(qū)域金融發(fā)展的不協(xié)調(diào)性和國內(nèi)市場進(jìn)程的非一體化[7]。金春雨等(2013)通過對(duì)我國不同地區(qū)金融業(yè)的全要素生產(chǎn)率測算研究也表明，我國的金融業(yè)發(fā)展效率具有明顯的區(qū)域特征，并指出現(xiàn)階段我國金融業(yè)效率的提升較多的依靠規(guī)模效率，限制了金融業(yè)效率的進(jìn)一步提高，從長遠(yuǎn)來看，金融業(yè)的發(fā)展不能只靠單純加大原始投入，需盡快轉(zhuǎn)變當(dāng)前的粗放型增長方式[8]。謝家智和王文濤(2013)利用2000-2010年我國31個(gè)省域的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用非參數(shù)Malmquist 指數(shù)法，對(duì)我國金融發(fā)展效率進(jìn)行了測度，同時(shí)分析其分布特征，結(jié)果表明金融效率分布具有較為典型的區(qū)域性經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征和金融受控性特征，尤其是源自政府的金融控制政策阻礙和鉗制了金融發(fā)展促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升[9]。

綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于金融效率與影響因素分析等相關(guān)問題進(jìn)行了較為深入的研究，具有顯著的參考價(jià)值，但仍存在一些問題值得繼續(xù)探究。一是部分學(xué)者選取銀行業(yè)作為測算對(duì)象，雖然銀行業(yè)作為金融業(yè)的核心組成部分在一定程度上體現(xiàn)著金融業(yè)發(fā)展水平，但金融業(yè)還包括證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、基金等其他行業(yè)，銀行業(yè)效率并不能完全代表金融業(yè)效率，單純用銀行業(yè)效率來代表金融業(yè)效率存在以偏概全之嫌；二是金融配置效率與金融規(guī)模效率是金融效率的兩個(gè)不同組成部分，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長效率影響方向和作用機(jī)理存在差異，部分學(xué)者在分析金融效率的影響因素時(shí)，缺乏對(duì)金融效率的分解，很難抓住金融效率偏低的癥結(jié)所在。因此，本文以安徽省2000-2015年的數(shù)據(jù)為樣本，通過構(gòu)建DEA-Tobit模型，并采用Malmquist指數(shù)法對(duì)金融效率進(jìn)行分解，在測算安徽金融效率的基礎(chǔ)上，從經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等方面研究影響安徽金融效率的因素，進(jìn)而探究優(yōu)化安徽金融效率的路徑，為促進(jìn)安徽金融發(fā)展水平的提高提供理論支持。

二、方法、變量與數(shù)據(jù)

(一)研究方法

1.Malmquist指數(shù)法。 Malmquist指數(shù)法是一種以多投入多產(chǎn)出生產(chǎn)單位為研究對(duì)象的效率分析方法。其優(yōu)點(diǎn)在于：不必確定預(yù)先已知的生產(chǎn)函數(shù)，因?yàn)楣烙?jì)多投入多產(chǎn)出數(shù)量關(guān)系復(fù)雜系統(tǒng)的函數(shù)形式十分困難，這就簡化了分析難度；各指標(biāo)權(quán)重不需確定，有效避免對(duì)客觀評(píng)價(jià)結(jié)果的人為影響；計(jì)算結(jié)果不受計(jì)量單位和數(shù)據(jù)類型的限制等。Malmquist指數(shù)法是把生產(chǎn)率的變化原因分為技術(shù)變化與技術(shù)效率變化：技術(shù)變化是生產(chǎn)前沿面的移動(dòng)；技術(shù)效率變化是生產(chǎn)技術(shù)的利用效率，是生產(chǎn)前沿面和實(shí)際產(chǎn)出量之間的距離變化。二者都可以由距離函數(shù)計(jì)算得出，從基期t到t + 1期利用距離函數(shù)比率的測量投入產(chǎn)出變化關(guān)系。為了避免在選擇生產(chǎn)技術(shù)參照系時(shí)的隨意性，F(xiàn)are[10]建議采用兩者的幾何平均值作為最終的Malmquist 生產(chǎn)率指數(shù)，即：

(1)

進(jìn)一步地，可將(2)式中的Malmquist 生產(chǎn)率指數(shù)TFPCH分解為技術(shù)水平(宏觀環(huán)境)變化指數(shù)TFCHCH和綜合效率(不考慮宏觀環(huán)境變化時(shí)的效率)指數(shù)EFFCH的乘積。

(2)

在規(guī)模報(bào)酬可變(VRS)條件下，EFFCH可以進(jìn)一步拆分為純技術(shù)效率PECH和規(guī)模效率SECH的乘積，其中，PECH反映要素配置是否得到優(yōu)化，SECH反映要素投入規(guī)模是否最優(yōu)，經(jīng)濟(jì)政策含義是金融體系內(nèi)部的治理機(jī)制和管理水平，因此，分別用PECH和SECH來衡量金融資源的配置效率和規(guī)模效率[11]。至此，Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)TFPCH可表示為(4)式。

TFPCH=TECHCH×PECH×SECH

(3)

2.Tobit模型。 首先運(yùn)用DEA模型測算出的金融效率是一種相對(duì)效率，并不能從微觀層面更為準(zhǔn)確地確定影響金融效率的主要因素和影響程度。為了進(jìn)一步分析金融效率的影響因素及程度，采用Tobit模型，即先通過DEA模型評(píng)估出金融效率，并利用Malmquist指數(shù)法對(duì)金融效率進(jìn)行分解，然后將金融效率TFPCH、金融配置效率PECH和金融規(guī)模效率SECH分別作為被解釋變量，將影響金融效率的諸因素作為解釋變量進(jìn)行回歸分析。由于DEA模型評(píng)估的金融效率值存在截?cái)嘀?，若用普通的最小二乘法?duì)模型直接進(jìn)行回歸，參數(shù)將是有偏且不一致的。為了解決該問題，采用Tobit模型進(jìn)行金融效率影響因素的回歸分析。Tobit模型的一般形式如下所示：

(4)

(二)變量與數(shù)據(jù)說明

1.金融投入產(chǎn)出變量的選擇與說明。 一般來說，金融投入包括資金投入、物力投入和人員投入等，綜合考慮指標(biāo)的完備性、代表性和數(shù)據(jù)的可獲得性，此處以2000年不變價(jià)格表示的金融業(yè)增加值作為產(chǎn)出指標(biāo)，因?yàn)樵黾又凳巧a(chǎn)單位創(chuàng)造的新增價(jià)值和固定資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移價(jià)值，它能夠較好地體現(xiàn)生產(chǎn)過程中所創(chuàng)造的新增價(jià)值，以金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額作為資金投入指標(biāo)，金融業(yè)固定資產(chǎn)投資作為物力投入，金融業(yè)從業(yè)人員數(shù)作為人力投入指標(biāo)。具體的變量選擇與說明如表1所示。

表1 金融投入產(chǎn)出變量的選擇與說明

2.金融效率影響因素變量的選擇與說明。 影響金融效率的因素有很多，本文參考既有理論研究，從經(jīng)濟(jì)因素、政府因素和社會(huì)因素等方面選取5個(gè)可能對(duì)金融效率產(chǎn)生影響的因素作為解釋變量，這5個(gè)變量分別是經(jīng)濟(jì)增長、投資水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政府干預(yù)和城市化等變量，各變量的具體定義如表2所示。

表2 影響因素變量的定義與符號(hào)

3.數(shù)據(jù)說明。 本文研究數(shù)據(jù)來源于歷年《安徽統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》以及統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站等，樣本區(qū)間為2000-2015年。考慮到通貨膨脹的影響，我們采用此前各年的GDP平減指數(shù)計(jì)算作為上述各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在進(jìn)行DEA 模型分析時(shí)，隱含要求各類投入、產(chǎn)出指標(biāo)為正，當(dāng)投入、產(chǎn)出數(shù)值存在多個(gè)零值時(shí)，無法求得滿足約束條件的解，本文在實(shí)際數(shù)據(jù)搜集與處理過程中，未出現(xiàn)零值或負(fù)值的情況，而且決策單元和投入產(chǎn)出變量的個(gè)數(shù)也符合要求，因此，DEA模型是可以正常運(yùn)用的。

三、實(shí)證分析

(一)安徽金融效率測算分析

為了更好地分析安徽省金融效率變化趨勢(shì)和內(nèi)部作用機(jī)制，本文首先利用DEAP2.1軟件，測算了安徽省2000-2015年金融效率TFPCH，然后通過Malmquist指數(shù)法將金融效率分解為技術(shù)水平TECHCH和綜合效率EFFCH，其中綜合效率EFFCH又可進(jìn)一步分解為金融配置效率PECH和金融規(guī)模效率SECH。表3是安徽省金融效率測算與分解結(jié)果，圖1是金融效率及內(nèi)部效率變動(dòng)趨勢(shì)圖。

表3 安徽省金融效率測算與分解結(jié)果

圖1 安徽省金融效率及內(nèi)部效率變動(dòng)趨勢(shì)圖

根據(jù)DEA模型中關(guān)于效率評(píng)價(jià)指標(biāo)的界定，效率值介于0～1之間，效率值越大，效率越高，表明安徽省單位金融投入帶來的產(chǎn)出越多。結(jié)合表3和圖1，通過分析安徽省金融效率的測算結(jié)果，結(jié)合來看金融效率及內(nèi)部效率的變動(dòng)趨勢(shì)，可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：

第一，安徽省金融效率總體呈上升趨勢(shì)，但金融效率水平長期偏低。自2000年以來，安徽省金融效率保持年均8.6%的增長速度，2014-2015年間的金融效率相比于2000-2001年間提高了142%，特別是2009年以來，安徽省金融效率得到大幅提升。與此同時(shí)，盡管安徽省金融效率穩(wěn)步提升，但金融效率長期低于0.5，2009年以后，金融效率也僅僅在0.6上下波動(dòng)，安徽省金融投入與產(chǎn)出長期處于有效不足的狀態(tài)，金融效率亟需提高。

第二，安徽省技術(shù)水平提高和金融規(guī)模擴(kuò)大是金融效率提高的主要原因。安徽省技術(shù)水平和金融規(guī)模在2000-2015年期間分別保持7.1%和2.6%的年均增長率，由于技術(shù)水平提高衡量的是安徽省技術(shù)進(jìn)步和宏觀環(huán)境改善，盡管安徽省宏觀環(huán)境在個(gè)別年份出現(xiàn)惡化，但技術(shù)水平指數(shù)總體上仍保持波動(dòng)上升的趨勢(shì)，而規(guī)模效率始終保持逐步提高的態(tài)勢(shì)，表明安徽省金融規(guī)模在不斷擴(kuò)大，因此，技術(shù)進(jìn)步、宏觀環(huán)境改善和金融規(guī)模擴(kuò)大是安徽省金融效率提高的內(nèi)在動(dòng)因。

第三，安徽省金融資源配置效率低下阻礙了金融效率的提高。安徽省金融資源配置效率在2000-2015年期間呈現(xiàn)波動(dòng)下降的趨勢(shì)，金融資源配置效率的年均增長率為-0.1%，金融資源配置效率在此期間表現(xiàn)為負(fù)增長，這意味著安徽省金融資源在城鄉(xiāng)和區(qū)域之間分配不均衡，更多的金融資源流向城市和金融發(fā)達(dá)地區(qū)，而金融資源的運(yùn)用效率又難以跟上金融規(guī)模擴(kuò)張的速度，二者之間的不同步造成金融資源配置效率低下，對(duì)安徽省金融效率的提高產(chǎn)生一定的阻礙。

(二)安徽金融效率的影響因素分析

上文通過DEA模型和Malmquist指數(shù)法對(duì)安徽金融效率進(jìn)行測算與分解，但是具體哪些因素對(duì)安徽金融效率產(chǎn)生影響，特別是對(duì)配置效率和規(guī)模效率的影響因素分析仍需要進(jìn)一步探究。由于運(yùn)用DEA方法測算出的金融效率是介于0～1之間的截尾數(shù)據(jù)，運(yùn)用普通最小二乘法對(duì)模型進(jìn)行回歸得到的參數(shù)顯示有偏且不一致。因此，此處對(duì)影響因素的回歸模型采用Tobit模型，同時(shí)，為了綜合考慮金融效率的內(nèi)部作用機(jī)制，被解釋變量依次選取金融效率TFPCH、金融配置效率PECH和金融規(guī)模效率SECH。

由于影響金融效率的因素有很多，為了綜合考慮經(jīng)濟(jì)、政府和社會(huì)等多方面因素，而且為了避免變量選取過多或相似而產(chǎn)生嚴(yán)重的多重共線性，本文選取經(jīng)濟(jì)增長、投資水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政府干預(yù)和城市化等5個(gè)可能影響金融效率的因素作為解釋變量。同時(shí)，為消除異方差的影響，本文在進(jìn)行Tobit模型回歸分析時(shí)，將對(duì)各解釋變量進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，分別記作lnpgdp、lninv、lnind、lngov和lnurb。表4是三個(gè)不同的被解釋變量的Tobit模型估計(jì)結(jié)果。

表4 不同被解釋變量的模型估計(jì)結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)數(shù)字為估計(jì)參數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤，***、**和*分別表示在1%、5%和10%的水平上顯著。

通過對(duì)比表4中的三個(gè)模型，可以看出在不同的被解釋變量模型中，個(gè)別解釋變量也表現(xiàn)出不同的影響方向和程度，特別是投資水平和政府干預(yù)兩個(gè)因素，它們對(duì)金融效率表現(xiàn)出較為顯著的正負(fù)效應(yīng)。具體而言，結(jié)合表4的估計(jì)結(jié)果和安徽金融發(fā)展實(shí)際，可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：

第一，經(jīng)濟(jì)增長水平提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能夠顯著促進(jìn)安徽金融效率的提高，而城市化水平的提高會(huì)阻礙安徽金融效率的提高。經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化意味著安徽省金融發(fā)展的外部環(huán)境在逐步改善，溢出效應(yīng)顯著，特別是金融業(yè)在GDP中所占比重越來越高，這有利于發(fā)揮金融規(guī)模效應(yīng)，從而推動(dòng)安徽省金融效率的提高。與此同時(shí)，隨著安徽省城市化進(jìn)程的推進(jìn)，更多的金融資源被分配到金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)或農(nóng)村地區(qū)，但短期內(nèi)金融配置效率與金融規(guī)模效率未能一致收斂，因而金融資源配置效率顯著下降，而金融發(fā)展的規(guī)模效應(yīng)也不再顯著，因此，安徽省金融效率隨著城市化水平的提高呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

第二，投資水平和政府干預(yù)對(duì)安徽省金融效率的發(fā)揮存在正負(fù)兩種效應(yīng)。一方面，固定資產(chǎn)投資的增加能夠擴(kuò)大金融發(fā)展規(guī)模，投資水平的提高能夠推動(dòng)金融規(guī)模效率的提高，但是，若投資水平短期內(nèi)顯著提高，金融資源與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不匹配效應(yīng)開始凸顯，金融配置效率反而會(huì)下降，綜合來看，投資水平的提高在一定程度上會(huì)降低金融效率。另一方面，由于政府在金融資源分配中的干預(yù)作用，近年來，安徽省金融發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，政府的干預(yù)作用能夠顯著提高金融規(guī)模效率，但是過多的政府干預(yù)會(huì)沖抵金融市場化提高金融資源配置效率的正向效應(yīng)，所以，政府干預(yù)在一定程度上對(duì)安徽金融效率的提高具有抑制作用。

四、主要結(jié)論與政策建議

(一)主要結(jié)論

本文基于2000-2015年安徽省金融業(yè)的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)，通過Malmquist指數(shù)測算金融業(yè)發(fā)展效率情況，并運(yùn)用 Tobit 模型進(jìn)一步探究經(jīng)濟(jì)增長、投資水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政府干預(yù)和城市化等因素對(duì)金融業(yè)發(fā)展效率的影響程度。實(shí)證結(jié)果表明：

第一，安徽省金融效率穩(wěn)步提高，但金融效率仍然偏低，特別是金融配置效率亟需提高。自2000年以來，由于安徽省宏觀環(huán)境改善、技術(shù)水平提高以及金融規(guī)模擴(kuò)大，安徽省金融效率總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，但是，安徽省金融投入與產(chǎn)出長期處于有效不足的狀態(tài)，金融效率低下，金融發(fā)展滯后。同時(shí)，金融資源配置的效率在長期內(nèi)得不到改善，阻礙了安徽金融效率的進(jìn)一步提高。

第二，安徽省經(jīng)濟(jì)增長、投資水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政府干預(yù)和城市化等因素是影響安徽省金融效率的重要宏觀變量，通過不同作用渠道影響著金融效率的發(fā)揮。其中，經(jīng)濟(jì)增長水平提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能夠顯著促進(jìn)安徽金融效率的提高，城市化水平的提高會(huì)阻礙安徽金融效率的提高，而投資水平和政府干預(yù)對(duì)安徽省金融效率的發(fā)揮存在正負(fù)兩種效應(yīng)。

(二)政策建議

第一，深化安徽金融改革，完善安徽地方金融體系。深化安徽省金融改革可從以下兩方面入手：其一，深化利率市場化改革，充分發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用，推動(dòng)市場化為導(dǎo)向的金融改革在銀行、保險(xiǎn)和證券領(lǐng)域全面展開；其二，推動(dòng)區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融資源在不同區(qū)域的合理配置，加大欠發(fā)達(dá)地區(qū)的金融發(fā)展扶持力度，努力發(fā)揮金融在各地區(qū)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展中的作用。

第二，規(guī)范安徽金融市場發(fā)展，提高金融資源配置效率。為解決金融資源的配置與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不協(xié)調(diào)問題，金融發(fā)展應(yīng)從注重規(guī)模擴(kuò)張向結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)變。因此，可以采取系列措施優(yōu)化整合我省金融資源，如有效發(fā)揮直接融資作用，擴(kuò)大企業(yè)的直接融資渠道，提高現(xiàn)有金融資源利用效率；以銀行部門帶頭的金融機(jī)構(gòu)要加快完善市場化驅(qū)動(dòng)機(jī)制，深化金融體制改革，完善金融服務(wù)體系，提高金融資源配置的市場效率；用價(jià)格競爭機(jī)制促進(jìn)金融要素市場的發(fā)育和完善，優(yōu)化社會(huì)信用環(huán)境，促成多元有序的金融競爭市場格局。

第三，規(guī)范政府與市場的關(guān)系，加快安徽金融市場化進(jìn)程?，F(xiàn)代金融的健康發(fā)展需要建立具有約束力的市場金融體制，但是，普遍存在的以政績?yōu)閷?dǎo)向的地方政府，為了追求短期的績效，偏好于盡力獲取金融資源，且這種趨勢(shì)在不斷增強(qiáng)，政府的過多干預(yù)不利于安徽金融市場化的推進(jìn)。因此，應(yīng)進(jìn)一步明確政府行為邊界，完善市場運(yùn)營體系，發(fā)揮市場作用機(jī)制，并將著力點(diǎn)放在優(yōu)化政府職能結(jié)構(gòu)，還原市場調(diào)節(jié)能力，提高政府控制的能力和具體實(shí)現(xiàn)方式的關(guān)注上。

[1] 李蒼舒.我國金融業(yè)效率的測度及對(duì)應(yīng)分析[J].統(tǒng)計(jì)研究,2014(1):91-97.

[2] Ang J B. What are the mechanisms linking financial development and economic growth in Malaysia?[J]. Economic Modelling, 2008, 25(1):38-53.[3] Bittencourt M. Financial development and economic growth in Latin America: Is Schumpeter right?[J]. Journal of Policy Modeling, 2012, 34(3):341-355.

[4] 楊茜淋.金融業(yè)技術(shù)效率的參數(shù)法估計(jì)[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì), 2012(10):78-80.

[5] 熊鵬,王飛.中國金融深化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生傳導(dǎo)渠道研究——基于內(nèi)生增長理論的實(shí)證比較[J].金融研究, 2008(2):51-60.

[6] Demetriades P, Andrianova S. Finance and Growth: What We Know and What We Need To Know[J]. Svetlana Andrianova, 2004：19-5 self.

[7] 趙勇,雷達(dá).金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長：生產(chǎn)率促進(jìn)抑或資本形成[J].世界經(jīng)濟(jì), 2010(2):37-50.

[8] 金春雨,韓哲,張浩博.我國區(qū)域金融業(yè)全要素生產(chǎn)率的追趕效應(yīng)與增長效應(yīng)分析[J].統(tǒng)計(jì)與決策, 2013(3):162-166.

[9] 謝家智,王文濤.金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長效率及其分布特征[J].中國經(jīng)濟(jì)問題, 2013(1):72-80.

[10] Fare R, Zhang Z. Productivity Growth, Technical Progress, and Efficiency Change in Industrialized Countries.[J]. American Economic Review, 1994, 84(1):66-83.

[11] 孫伍琴,朱順林.金融發(fā)展促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的效率研究——基于Malmuquist指數(shù)的分析[J].統(tǒng)計(jì)研究, 2008(3):46-50.

[責(zé)任編輯：范 君 李 麗]

Calculation of the Development Efficiency of Financial Industry and Analysis of Its Contributing Factors in Anhui Province

TANG Shi-yu1,CHENG Yun-he2

(1.School of Economics, Anhui University, Hefei 230601, China; 2.School of Economics and Management, Anhui University of Science and Technology, Huainan, Anhui 232001, China)

Based on the data of input and output in financial industry in Anhui province from 2000 to 2015, the development efficiency of financial industry is calculated by using Malmquist index. Then based on Tobit model, the degree of impact on the development efficiency of financial industry is studied which is exerted by economic growth, investment, industrial structure, government intervention, and urbanization. The findings are as follows. Firstly, the development efficiency of financial industry in Anhui Province has steadily risen, whereas the overall efficiency is still low, the increased scale of financial industry and improved technology being the major reasons for the rising efficiency while the low efficiency of resource allocation being a hindrance. Secondly, the development efficiency of financial industry in Anhui Province is subject to many macro variables, the improved economy and optimized industrial structure being a positive factor, urbanization being a negative factor, and the investment volume and government intervention having a positive and a negative impact on the efficiency.

development efficiency of financial industry; allocation of resources; Malmquist index

F83

A

1672-1101(2016)04-0037-06

2016-05-03

國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“中國特色碳減排制度創(chuàng)新的理論與實(shí)證研究”(14BJL105)；安徽省科技廳軟科學(xué)項(xiàng)目“安徽新型城鎮(zhèn)化與生態(tài)環(huán)境的耦合協(xié)調(diào)與優(yōu)化策略研究”(1607a0202047)

唐時(shí)雨(1993-)，男，安徽肥東人，在讀碩士，研究方向：金融學(xué)。