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負(fù)利率政策弊大于利,恐導(dǎo)致“惡性循環(huán)”

2016-12-03 03:32:06
世界知識(shí) 2016年17期
關(guān)鍵詞:弊大于利幣值利率政策

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站8月18日?qǐng)?bào)道,全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾最新研究報(bào)告稱,當(dāng)前負(fù)利率貨幣政策已經(jīng)影響了全球五億人口和約四分之一的GDP總量。經(jīng)過(guò)對(duì)歐元區(qū)、日本、瑞士等已經(jīng)實(shí)行負(fù)利率政策的發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行深入分析,標(biāo)普認(rèn)為負(fù)利率政策很有可能造成“惡性循環(huán)”,即負(fù)利率政策可能會(huì)導(dǎo)致濫用廉價(jià)信貸,從而使違約增多,最終倒逼央行加大貨幣寬松力度。

報(bào)告主要結(jié)論包括:第一,歐元區(qū)負(fù)利率政策初步實(shí)現(xiàn)預(yù)期刺激作用,銀行信貸增多,歐元幣值下降,但英國(guó)脫歐可能將抵消相關(guān)刺激作用;第二,日本的負(fù)利率政策還未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo),日元幣值堅(jiān)挺,負(fù)利率的刺激作用未能顯現(xiàn);第三,負(fù)利率政策已經(jīng)導(dǎo)致全球近半國(guó)家國(guó)債收益率跌至負(fù)值區(qū)間,嚴(yán)重影響主要依賴國(guó)債收益的養(yǎng)老基金的給付能力,可能引起連鎖社會(huì)反應(yīng);第四,如果負(fù)利率政策持續(xù)深入,很可能形成“現(xiàn)金偏好型經(jīng)濟(jì)”,將增加交易成本和盜搶風(fēng)險(xiǎn)。

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