葛春艷　楊樂

【摘 要】近幾年，隨著經(jīng)濟的日益發(fā)展，國家一直提倡采用低碳減排的交通運輸方式，城市軌道交通的建設(shè)越來越重要。由于城市軌道交通的建設(shè)需要大量的資金投入，緊靠政府投資資金是遠遠不夠的，所以PPP融資模式應運而生。本文分析了PPP融資模式的適用性和優(yōu)點，并針對目前的現(xiàn)狀提出相應的應對措施。

【關(guān)鍵詞】PPP融資；軌道交通

1 研究背景

近幾年來，中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，所有的公司都在尋找效益的新增長點。隨著工業(yè)化和城市化的加速發(fā)展，城市擁堵問題已經(jīng)日趨嚴重。有些城市實行限號出行、搖號取車牌等限購措施，軌道交通的發(fā)展促進了低碳經(jīng)濟，保護了環(huán)境。但是地鐵投資運行成本大，回報期長，國內(nèi)現(xiàn)在資金的解決方式是各級政府出錢，地鐵是公共服務(wù)特性的交通工具，完全由政府出資還是和企業(yè)共同出資，近幾年來還沒有明確的解決辦法。近幾年來，隨著國家鼓勵軌道交通的發(fā)展，投融資主體也出現(xiàn)多元化，于是，在政府無法提供有利的財政支持的情況下，人們對軌道交通的迫切需求下，公司越來越表現(xiàn)出投資于城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的欲望，一種全新的融資模式PPP應運而生。PPP融資模式是政府和企業(yè)就公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和后期的運營維護達成一種協(xié)議的模式，雙方共同投資、共同承擔風險、共享利潤。PPP融資模式下的政企合作組織結(jié)構(gòu)復雜，在政府的監(jiān)管下進行基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，發(fā)揮企業(yè)和政府各自的優(yōu)勢，使軌道交通建設(shè)能夠順利的開展。

2 研究內(nèi)容

城市軌道交通的不斷發(fā)展是響應國家低碳出行號召的必行趨勢，從現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢來看，基本一線和二線城市都覆蓋有軌道交通。但是對于很多城市來說，軌道交通前期投資金額較大，回報周期長，后期的運行維護成本很高。而且在后期回報方面，軌道交通屬于惠民工程，投資收益往往是很低的。政府難以負荷沉重的財政壓力，有時候會選擇其他的交通方式，如有軌電車、BRT等。但是，對于大城市日益增加的人口，軌道交通是勢在必行的。因此，引入多元化的融資模式是解決軌道交通發(fā)展的有力方式。本文從PPP融資模式在我國的適用性分析PPP融資模式在我國的具體運行。

2.1 PPP模式的含義

PPP融資模式最早是歐洲出現(xiàn)的一種融資模式，它是一種公私合營的運行模式。目前西方國家已經(jīng)廣泛運用了。目前已有學者將PPP融資模式分為廣義的PPP和狹義的PPP。廣義的PPP融資模式，是指公共部門和私人部門建立的各種合作關(guān)系，目的是建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)品和服務(wù)。而狹義的PPP是一種項目融資模式運行機制，他們更強調(diào)合作過程中的風險分擔機制和項目資金價值原則。

2.2 PPP模式應用于城市軌道交通項目的適用性

英國是最早建成地鐵的國家，經(jīng)過多年額摸索，英國政府認為PPP融資模式可以提高工程的質(zhì)量并降低成本；公私合營下的融資模式使工程項目基本上可以如期完工。2003年，公私合營的融資模式在全世界得到廣泛應用。中國近幾年來經(jīng)濟飛速發(fā)展，軌道交通的建設(shè)如雨后春筍版的出現(xiàn)，軌道交通便捷、快速、環(huán)保、省錢的各種優(yōu)勢成為市民出行的首要選擇。軌道交通的普及建設(shè)迫在眉睫，政府的財政壓力是軌道交通建設(shè)的關(guān)鍵問題，因此，引入靈活多樣的融資模式來確保軌道交通的順利建成勢在必行。

3 PPP模式在城市軌道交通領(lǐng)域應用優(yōu)點

3.1 PPP模式能拓寬政府方融資渠道，緩解政府方財政壓力

PPP融資模式引入私人投資者拓寬了融資渠道，減輕了政府的財政壓力，使政府將資金投入到其他的惠民工程項目中。同時，PPP融資模式更加保證了軌道交通項目建設(shè)與后期運行的順利進行。使政府部門從龐大的公共基礎(chǔ)產(chǎn)品的全部提供者，變成與私人企業(yè)分工合作，提高了項目運行的效率和效益。

3.2 消除費用的超支公共部門和私人部門在項目設(shè)計階段共同參與

私人部門以利潤最大化和股東財富最大化為指標，參與項目可行性研究和項目設(shè)計研究，保證項目資金的使用和給予技術(shù)支持。私人部門往往擁有強大的資金支持和優(yōu)秀的設(shè)計管理團隊，他們?yōu)轫椖繌耐稑说胶笃诘慕ㄔO(shè)一直進行追蹤管理，一般會按照項目期按時完成項目的設(shè)計和建設(shè)工作。盡量縮短項目時期，以獲得更高的利潤。PPP模式下，軌道交通當獲得政府批準建成后投入運行，政府和私人部門共同制定價格，項目運行者開始獲得現(xiàn)金流入，降低工程造價，提高建設(shè)的效率，降低項目的完工風險和資金風險。

3.3 私人部門帶來了先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗

私人部門在項目運行的前期就參與項目設(shè)計，為政府部門提供更多的資金和技術(shù)支持，提高項目運行的效率。PPP融資模式將私人部門的先進技術(shù)和管理經(jīng)驗融入到項目建設(shè)中。私人部門和公共部門共同參與項目的設(shè)計、建設(shè)和運營，政府起到監(jiān)督和協(xié)調(diào)的作用。私人部門投入資金和技術(shù)支持，彌補互相的不足，降低資產(chǎn)負債率。雙方形成長期互利的目標，更好的為公眾提供服務(wù)。

3.4 風險分配合理

PPP融資模式更好的解決了項目在整個生命周期中的風險，實現(xiàn)風險盡可能的合理分配。受益最多的一方承擔的風險也越大，整體規(guī)避風險使政府和私人部門的風險都有所降低，提高融資的效率，增加了項目順利完工的可能性。后期的現(xiàn)金流入受益有私人部門分享，政府和私人部門風險共擔。

4 PPP融資模式的現(xiàn)狀及改進措施

隨著市場化進程的不斷推進和我國軌道交通技術(shù)的發(fā)展，公共事業(yè)改革進步明顯，響應了低碳出行的環(huán)保舉動。國家大力支持和推進軌道交通的發(fā)展，很多二線城市軌道交通的發(fā)展擁有一個嶄新的未來。由此。國家財政感受到來自大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的巨大資金壓力，開放其他融資渠道，引入私人部門的資金和技術(shù)支持。國家出臺了建設(shè)項目資金融資渠道方面的法律法規(guī)，推動了融資渠道的多元化發(fā)展。深圳地鐵四號線、南京地鐵1號線都是城市軌道交通中成功運用PPP融資模式的成功典范，解決了項目建設(shè)中資金、運營和后期的維護等工作。

PPP作為一種新的項目融資工具在實施過程中仍然存在很多問題：監(jiān)管機制不夠全面，私人部門的利益和政府部門的利益分配不合理，私人部門的行為得不到規(guī)范，可能向自己的利益傾斜；政府對私人部門的職責和管理權(quán)分配不夠明確；前期資金投入很大，后期作為公共設(shè)施的必需品，收益很難預計，投資回收期較長，嚴重阻礙了政府引進私營資本進程的推進；針對現(xiàn)狀存在的問題，PPP 融資模式的改進對策如下：

1）完善法律法規(guī)

我國關(guān)于PPP融資方案的法律法規(guī)尚未形成，整個體系尚不完善，政府需要針對PPP項目融資中的問題制定相應的法律體系，增強法律法規(guī)的執(zhí)行性和可操作性，使政府和私人部門在遇到問題時能夠有章可循，將PPP融資模式更多的運用到城市軌道交通的發(fā)展中。

2）優(yōu)化審批程序

政府轉(zhuǎn)變角色，將重點轉(zhuǎn)移到配合私營部門建立有效的監(jiān)督管理機制，而不是管理資產(chǎn)。發(fā)揮私人部門有力的資金提供和強大的技術(shù)支持的優(yōu)勢。建立科學的補貼模式、簡化審批手續(xù)、加強監(jiān)管效率，真正將PPP融資模式成功高效的運用到軌道交通的建設(shè)過程中。

3）拓寬融資渠道

開放地鐵的運營市場，后期的運營維護需要大量的資金，引進國外有實力的企業(yè)參與運營維護，促進軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的多元化，降低政府的財政壓力和運營成本。

4）完善風險分擔、補償機制

政府和私人部門風險共擔，收益以雙方風險的承擔程度為原則。平衡雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，現(xiàn)在的地鐵收益部門來自票價，還有一部分來自地鐵附近的商鋪?？梢詫⑦\營和商鋪物業(yè)分開管理，各建設(shè)階段實現(xiàn)風險可控，降低政府部門承擔的風險和負債，多元化的促進軌道交通的順利發(fā)展。

5）加強人才培養(yǎng)

PPP項目融資模式需要財務(wù)、建筑和管理方面的人才，需要政府和私人部門的協(xié)調(diào)配合，平衡好雙方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，是PPP模式順利進行的必需保障。這類型的實施案例我國不是很多，要借鑒西方發(fā)達國家的運行模式，結(jié)合我國的發(fā)展現(xiàn)狀，培養(yǎng)PPP融資模式所需的各方的資源，確保項目實施、運行、后期管理能高效地完成。

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[責任編輯：田吉捷]