邁平

中小企業(yè)發(fā)展為我國經(jīng)濟發(fā)展做出了重大貢獻，但是與其貢獻不相稱的是中小企業(yè)的融資困局依然存在。雖然社會一直在致力解決中小企業(yè)融資難問題，但效果始終差強人意。

今年以來，國務(wù)院主要領(lǐng)導在不同場合多次表示，金融機構(gòu)要著力支持實體經(jīng)濟，特別是支持小微企業(yè)的健康發(fā)展，絕不能脫實向虛。還明確提出支持商業(yè)銀行擴大應(yīng)收賬款質(zhì)押融資規(guī)模，探索其他動產(chǎn)質(zhì)押融資試點。

中小企業(yè)融資難

在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，中小企業(yè)是極其重要的組成部分，2015年年末在我國工商部門注冊的中小企業(yè)數(shù)量已超過2000萬家，個體工商戶超過5400萬戶，中小企業(yè)利稅貢獻穩(wěn)步提高，納稅總額超過國家稅收總額的50%。中小企業(yè)數(shù)量占全國企業(yè)總數(shù)的95%以上，GDP的貢獻值超過90%，在科技創(chuàng)新方面完成了65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)，成為技術(shù)進步的重要力量。在城鎮(zhèn)就業(yè)方面創(chuàng)造的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位超過就業(yè)總數(shù)的80%，成為就業(yè)的主渠道。可以說，中小企業(yè)是中國經(jīng)濟發(fā)展的風向標，中國經(jīng)濟的增長離不開中小企業(yè)的發(fā)展和貢獻。

然而，我們也看到，由于不少中小企業(yè)發(fā)展時間短、經(jīng)營規(guī)模小、財務(wù)制度不健全、管理不規(guī)范，再加上自有資產(chǎn)少、抗風險能力相對較弱而且資信水平較低，缺乏足夠的抵押物，難以達到金融機構(gòu)貸款要求，使得企業(yè)難以獲得銀行貸款，造成融資困難。

造成這種融資困難局面，有中小企業(yè)自身的主觀原因，也有外部的客觀原因。

人們知道，目前我國中小企業(yè)融資渠道主要有兩種，內(nèi)源融資和外源融資。在中小企業(yè)新創(chuàng)立時，內(nèi)源性融資是最原始，最可靠，成本最低，風險最小的企業(yè)資本積累方式，其主要來源于留存收益和企業(yè)折舊，但大部分中小企業(yè)科技水平低、經(jīng)營者管理差、人才資源開發(fā)不足、企業(yè)信用不高，稅務(wù)負擔重。所以，企業(yè)僅靠內(nèi)源性融資來發(fā)展生產(chǎn)擴大經(jīng)營規(guī)模十分困難。

而外源融資，在中小企業(yè)財務(wù)狀況非常健康時，可以通過銀行貸款進行融資，也可以進入股票交易市場、債權(quán)交易市場等進行外部性融資。但是我國中小企業(yè)由于存在信息不對稱、抵押物不足、相關(guān)法律制度不健全等因素影響，銀行為規(guī)避風險不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款。

因此，如何改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，就是一個有待探索的新課題。

正因此，我們整理和歸納出造成融資困難的幾個方面，從而探尋解決問題之道。

中小企業(yè)普遍缺乏現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營理念，企業(yè)管理不夠規(guī)范，沒有長遠的發(fā)展規(guī)劃，缺乏對市場的深入研究，產(chǎn)品開發(fā)盲目，產(chǎn)品過剩積壓，占用了大部分資金。

中小企業(yè)融資活動缺乏相關(guān)的法律保障和制度保障，中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)規(guī)模小，風險分散與補償制度缺乏。

中小企業(yè)的土地、產(chǎn)房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)少，存貨、應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)和無形資產(chǎn)能夠作為抵押物的更少，缺乏足夠的抵押物導致銀行貸款難。

中小企業(yè)股權(quán)缺乏退出通道，私募基金和風險投資只對部分有可能上市的公司進行選擇性投資，加上中小板和創(chuàng)業(yè)板的審核期以及上市完成后的鎖定期長等原因，大量的中小企業(yè)無法獲得私募基金和風險投資的股權(quán)投資。

企業(yè)規(guī)模小，公司知名度不高，效益不穩(wěn)定，市場接受程度較低，產(chǎn)品營銷成本較高，再加上公司信息不透明，難以形成銀行對信貸資金的吸引力。

目前許多股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社的信貸效益觀念日趨增強，大部分效益好、還貸能力有保障的中小型企業(yè)，己經(jīng)被它們搶占，留下的優(yōu)良中小企業(yè)較少，造成這部分企業(yè)融資難。

中小企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品利潤小，經(jīng)營中資金需求處多、分散、期限不定、周轉(zhuǎn)速度緩慢，帶來企業(yè)需求資金一般有急、少、頻率高的特點，金融機構(gòu)承擔的風險大、成本高。

中小企業(yè)多為科技程度不高、產(chǎn)品市場趨于飽和的行業(yè)，在市場需求壓縮的情形下，經(jīng)營風險大，甚至有倒閉的危險，因此金融機構(gòu)也不愿意貸款。

近年來我國中小企業(yè)數(shù)量在高速增長，然而中小企業(yè)融資渠道又不多，于是更增加了中小企業(yè)融資難度。

由于以上這些原因造成了中小企業(yè)融資難，也制約了企業(yè)核心能力的增強與發(fā)展。雖然國家為支持中小企業(yè)發(fā)展，多次下調(diào)存款準備金率并降息，但并沒有為其減輕太多負擔，融資難仍是擺在中小企業(yè)面前的一大難題。

借鑒融資經(jīng)驗

資金是經(jīng)濟發(fā)展的一個決定性因素，是企業(yè)的血液。資金的數(shù)量、結(jié)構(gòu)等狀況直接制約著各類企業(yè)的運行和發(fā)展。而中小企業(yè)因規(guī)模小，難以獲得銀行和其他金融機構(gòu)的支持是世界各國中小企業(yè)發(fā)展過程中普遍存在的問題。

國外早在20世紀30年代世界經(jīng)濟危機時，就開始研究中小企業(yè)融資問題，并取得了一些成果。

如當時的英國麥克米倫爵士，就以中小企業(yè)發(fā)展擴大時期所需要的金融服務(wù)提出了資金缺口的概念，即銀行、擔保等金融機構(gòu)，不愿為經(jīng)營風險較大的中小企業(yè)提供發(fā)展資金支持，這一問題被稱為“麥克米倫缺口”。這是最早在世界上提出中小微企業(yè)融資問題的理論。

從國外現(xiàn)有文獻來看，大部分是通過基本的麥克米倫缺口理論、企業(yè)金融成長周期理論、信息不對稱等理論的角度給出了各自解決問題的方案。

在美國，中小企業(yè)在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、技術(shù)創(chuàng)新、增加就業(yè)、提高經(jīng)濟穩(wěn)定性等方面起著重要的作用，并提供了美國40%的GDP、54%的產(chǎn)品銷售額、50%的私營企業(yè)產(chǎn)值、60%的就業(yè)以及70%的科技創(chuàng)新項目。

近年來，美國隨著個人信貸活動的迅速增加以及金融行業(yè)在網(wǎng)絡(luò)時代出現(xiàn)新的服務(wù)形態(tài)，中小微企業(yè)貸款渠道日益多元，獲得資金也更加便利。

在美國有相關(guān)法律規(guī)定，政府及大型企業(yè)包括軍工企業(yè)的采購，必須留出20%的份額給小微企業(yè)，讓小微企業(yè)參與競爭。

而依法設(shè)立的美國中小企業(yè)局（SBA）的主要任務(wù)，就是以擔保方式鼓勵銀行向中小企業(yè)提供貸款。銀行目前仍是美國小微企業(yè)獲得信貸的主要渠道。在金額10萬美元以下的貸款中，大型銀行和全國性信用卡銀行等特殊銀行占據(jù)了最大比例，貸款金額100萬美元以下的小微企業(yè)貸款市場中，社區(qū)銀行占比50%以上。

另外，中小微企業(yè)融資難也一直困擾歐盟決策者。歐盟的中小微企業(yè)一般都沒有資產(chǎn)負債表，也沒有能力提供抵押品，更無法實現(xiàn)標準化的信用評級。因此，小微企業(yè)貸款往往具有高成本和高風險的特征，商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)對小微企業(yè)的貸款供給也嚴重不足。

作為歐盟的政策性銀行，歐洲投資銀行于1994年成立了專門支持中小企業(yè)融資的歐洲投資基金。歐洲投資基金已經(jīng)成為歐盟及各成員國支持微型金融發(fā)展的主導機構(gòu)，目標是改善中小企業(yè)融資狀況。向商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供風險共擔的系列金融產(chǎn)品，通過提高這些金融機構(gòu)向中小企業(yè)的貸款和風險投資能力，間接地支持中小企業(yè)融資。

在德國，中小企業(yè)幾乎不存在融資難的問題，這是因為德國政府與各類金融機構(gòu)及社會力量各司其職形成了功能互補的中小企業(yè)融資體系。

首先，德國清晰完善的法律體系保障政策性銀行在中小企業(yè)融資體系中處于引導地位，同時政府為中小企業(yè)融資提供低成本資金來源，為擔保銀行等提供稅收優(yōu)惠。

其次，商業(yè)銀行機構(gòu)和各類中介機構(gòu)優(yōu)勢互補，風險共擔，降低信息不對稱，共同服務(wù)于中小企業(yè)發(fā)展。其中，儲蓄銀行在德國中小企業(yè)融資過程中發(fā)揮著十分重要的作用。

最后，行業(yè)協(xié)會的深入?yún)⑴c為中小企業(yè)融資提供了針對性的幫助。

綜上來看，西方發(fā)達國家解決中小企業(yè)融資難問題的成功做法和經(jīng)驗，為我們提供了解決問題的思路和方法。

多渠道解決融資難

改革開放以來，我國中小企業(yè)數(shù)量多、活力強，對促進經(jīng)濟增長、擴大就業(yè)和增加居民收入做出了很大貢獻。所以，從1998年以后國家從戰(zhàn)略高度出發(fā)，采取了一系列扶持政策和措施，確保中小企業(yè)健康發(fā)展。

2002年6月29日，全國人大討論并通過了《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》。其中規(guī)定：“國家采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，積極引導中小企業(yè)創(chuàng)造條件，通過法律、行政法規(guī)允許的各種方式直接融資。”還規(guī)定：“國家通過稅收政策鼓勵各類依法設(shè)立的風險投資機構(gòu)增加對中小企業(yè)的投資。”這些規(guī)定，為建立中小企業(yè)融資體系奠定了法律基礎(chǔ)。

2009年，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》提出要營造有利于中小企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境、切實緩解中小企業(yè)融資困難、加大對中小企業(yè)財稅扶持力度等具體意見。

2012年至2014年10月，國務(wù)院先后兩次印發(fā)《關(guān)于扶持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》等文件，從資金支持、財稅優(yōu)惠、創(chuàng)業(yè)基地建設(shè)、促進企業(yè)信息互聯(lián)互通等方面提出指導意見。

2015年，國務(wù)院再次印發(fā)《關(guān)于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》，提出加快設(shè)立國家中小企業(yè)發(fā)展基金等。

近年來，隨著國家一系政策措施的不斷出臺，在資金融通方面，正采取多種辦法滿足中小企業(yè)發(fā)展對資金的需求。

目前，我國中小企業(yè)融資方式主要為不動產(chǎn)擔保融資。所謂不動產(chǎn)是指土地以及房屋、林木等上的定著物。因為商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)為防范金融風險，絕大部分貸款都需要抵押或擔保物，因為貸款人無法轉(zhuǎn)移財產(chǎn)實物，而且不動產(chǎn)的增值屬性保證了還貸人的償還能力。

而動產(chǎn)是指不動產(chǎn)以外的物品，動產(chǎn)融資是貸款人以各種動產(chǎn)為擔保物從銀行獲得各種資金支持的行為。

但動產(chǎn)融資也存在三大待解困局：一是抵質(zhì)押物范圍小，動產(chǎn)價值難以評估并用來質(zhì)押；二是缺乏統(tǒng)一的動產(chǎn)質(zhì)押登記平臺，易導致重復質(zhì)押等風險事件；三是質(zhì)押方式不靈活，貨物一旦用來融資，流動性將大大降低，不能隨著買進賣出自動調(diào)整融資額度。

那么，如何解決中小微企業(yè)動產(chǎn)融資難的難題，已成為社會、金融機構(gòu)和政府部門高度關(guān)注的焦點，同時也是我國政府和社會努力解決的問題。

2015年1—11月，人民銀行在天津市開展了動產(chǎn)融資試點，應(yīng)收賬款融資達到1萬億，全部進入了實體經(jīng)濟企業(yè)，其中80%進入中小微企業(yè)。

2016年3月，京東金融和奧維云網(wǎng)聯(lián)合推出了互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域面向線上線下經(jīng)銷商的創(chuàng)新型動產(chǎn)融資產(chǎn)品——動產(chǎn)融資。2015—2016年1月份，京東動產(chǎn)融資單月放貸已實現(xiàn)破億。

2016年7月27日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，中小企業(yè)協(xié)會領(lǐng)導向國務(wù)院領(lǐng)導提出，破解中小微企業(yè)融資難、融資貴的第一條建議就是加快發(fā)展動產(chǎn)融資。其次，建議要對抵押方式進行創(chuàng)新。因為，“企業(yè)只要活著就有動產(chǎn)，有保證金，有應(yīng)收款，制造業(yè)企業(yè)還有存貨和倉單?！边@些都可考慮作為質(zhì)押進行貸款融資。在國外動產(chǎn)抵押已經(jīng)成為一種潮流，并形成了一套完整成熟的理論和操作模式，一些存貨單和應(yīng)收賬款甚至是知識產(chǎn)權(quán)都能成為流動資產(chǎn)抵押來申請貸款。

我們知道，在動產(chǎn)融資里面分應(yīng)收賬款貸款和貨款抵押貸款。原來是小微企業(yè)欠銀行的錢，大企業(yè)不把應(yīng)付款打給小企業(yè)，小企業(yè)沒辦法還給銀行。所以，如果用應(yīng)收款抵押貸款，那么銀行收債的目標就從小企業(yè)變成大企業(yè)，風險就變小了。如果這部分貸款做好了，能解決很大的問題。

前幾年，為緩解企業(yè)融資難題，盤活企業(yè)應(yīng)收賬款，提升現(xiàn)有銀行和企業(yè)間的融資模式，央行征信中心在2013年年底建成應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺，從融資信息交換方面使中小微企業(yè)和銀行互聯(lián)互通。

上線運行兩年多，用戶注冊和融資交易活躍，為中小微企業(yè)拓寬融資渠道、降低融資成本提供了便利的服務(wù)，同時還豐富了金融機構(gòu)的客戶資源，得到了政府有關(guān)部門、金融機構(gòu)和企業(yè)的關(guān)注和認可，在推動應(yīng)收賬款融資發(fā)展、服務(wù)中小微企業(yè)融資方面發(fā)揮了重要作用。

據(jù)有關(guān)部門介紹，自2015年1月至2016年7月，應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款融資總額累計2.44萬億元，預(yù)計今年年末可能超過3.5萬億元。如果全國應(yīng)收賬款總規(guī)模的90%得到釋放，融資總規(guī)?？蛇_10萬億元，并且全部進入實體經(jīng)濟企業(yè)。

總之，經(jīng)過幾年的實踐表明，中小企業(yè)資金困難的問題，需要從多種渠道去解決。雖然我國銀行現(xiàn)階段大多數(shù)貸款的抵押方式仍為不動產(chǎn)抵押，但在進入輕資產(chǎn)運作階段，動產(chǎn)融資是比較適合的融資手段。可以說，動產(chǎn)融資是緩解中小企業(yè)融資難的有效工具，我們應(yīng)該為其發(fā)展提供更好地條件，從而為解決我國中小企業(yè)融資難的問題提供思路和辦法。