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一汽夏利管理層大換血被部分投資者解讀為整體上市先兆，股價(jià)因此出現(xiàn)異動(dòng)，相比較之下，機(jī)構(gòu)投資人則冷靜得多，紛紛在減持

連續(xù)多年虧損，靠賣(mài)資產(chǎn)才得以保殼的一汽夏利（000927.SZ）最近管理層大換血。11月17日，一汽夏利發(fā)布公告透露，董事會(huì)的7位成員中，除秦?zé)髋c田聰明外，其余5人全部被更換。

這次董事會(huì)成員大調(diào)換的原因之一是今年到了換屆時(shí)刻，但一汽夏利三年前換屆時(shí)只有董事長(zhǎng)徐建一離開(kāi)，那么，這次高管變化幅度如此之大，是否還出于希望盡快扭虧，加快推進(jìn)整體上市的考慮？在解決與一汽轎車(chē)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題上，一汽夏利為何一拖再拖，也使得一汽集團(tuán)的整體上市遲遲沒(méi)有下文？記者就相關(guān)問(wèn)題詢(xún)問(wèn)了一汽夏利方面，得到公司證券部相關(guān)人士的部分解答。

高管大換血

經(jīng)歷此番大換血的一汽夏利董事會(huì)，不止5位新任董事是“空降”而來(lái)，甚至連董事長(zhǎng)秦?zé)骱涂偨?jīng)理田聰明都未在公司2014年董事會(huì)成員的名單中?？梢哉f(shuō)，這屆領(lǐng)導(dǎo)班子對(duì)于一汽夏利來(lái)說(shuō)足夠新。

新歸新，但淵源深——新任董事會(huì)不少成員均來(lái)自一汽集團(tuán)。秦?zé)鳜F(xiàn)任一汽集團(tuán)黨委副書(shū)記，同時(shí)他也兼任一汽夏利兄弟公司——一汽轎車(chē)的董事長(zhǎng)。此外，畢文權(quán)與尤崢也來(lái)自一汽集團(tuán)，田聰明則是此前從一汽豐田調(diào)任過(guò)來(lái)的。

管理層多數(shù)來(lái)自一汽集團(tuán)，這不是一汽夏利的新?tīng)顩r，早在2002年，天汽集團(tuán)將持有的天津夏利60%股權(quán)賣(mài)給一汽集團(tuán)，天津夏利從此改為一汽夏利。一汽集團(tuán)接手天津夏利后，第二年便在后者的董事會(huì)中占據(jù)了5個(gè)席位。此后，竺延風(fēng)、徐建一、許憲平再到今日的秦?zé)鞯纫黄瘓F(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)人都同時(shí)兼任一汽夏利的董事長(zhǎng)，一汽集團(tuán)也一直在一汽夏利董事會(huì)中穩(wěn)定占據(jù)4～5個(gè)席位。

盡管董事會(huì)多數(shù)成員來(lái)自一汽無(wú)大變動(dòng)，但近年來(lái)一汽夏利這些出自一汽的董事卻如走馬觀(guān)燈、變換不停。2015年，一汽夏利共有3位高管離職，這一數(shù)字在2014年是4位，甚至連總經(jīng)理王剛也在這一年離職，接替他的人便是田聰明。但在2002年至2013年間，一汽夏利董事會(huì)人員長(zhǎng)期較穩(wěn)定，除去董事長(zhǎng)竺延風(fēng)與徐建一外，僅有過(guò)3位董事會(huì)成員離職。

對(duì)此，汽車(chē)專(zhuān)家凌然對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)，通常一個(gè)部門(mén)、一家公司的用人標(biāo)準(zhǔn)是能者上庸者下，如果一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)狀況并未脫離困境或沒(méi)有太大的變化，高層變動(dòng)頻繁也是很正常的。

管理人員的頻繁變化的確并未使一汽夏利的業(yè)績(jī)有大的起色。自2012年開(kāi)始，一汽夏利的扣非后凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，今年前三季度共虧掉8.5億元。一汽夏利多年來(lái)一直聚焦于微型轎車(chē)，而這一市場(chǎng)卻長(zhǎng)期以來(lái)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。2014年，一汽夏利推出SUV產(chǎn)品——駿派，但惜乎已是生不逢時(shí)，錯(cuò)過(guò)了SUV快速增長(zhǎng)期。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難解

除了在一汽夏利董事會(huì)中，一汽集團(tuán)占據(jù)多數(shù)席位之外，2015年年報(bào)顯示，在經(jīng)營(yíng)層當(dāng)中，一汽夏利的5位副總經(jīng)理有3位來(lái)自一汽集團(tuán)。

大量高層來(lái)自一汽集團(tuán)，這使人聯(lián)想到一汽夏利遲遲無(wú)法紓解的癥結(jié)——與一汽轎車(chē)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。2011年6月，一汽集團(tuán)承諾5年內(nèi)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。然而5年過(guò)去后，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題仍然縈繞一汽集團(tuán)，其又改口將承諾延期3年。

那么，這些年來(lái)，一汽夏利在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上采取了哪些推進(jìn)措施？一汽夏利證券部相關(guān)人士并未正面回答《投資者報(bào)》記者這一問(wèn)題，只是說(shuō)：“我們公告上已寫(xiě)得很清楚了，公告中的內(nèi)容就是現(xiàn)在的進(jìn)展。”

但記者通過(guò)查閱一汽夏利公告及相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，7月1日，公司在網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)上就此回應(yīng)投資人時(shí)僅稱(chēng)，“公司不斷加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，梳理內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理體制和機(jī)制，加快市場(chǎng)反應(yīng)速度，完善公司治理結(jié)構(gòu)”。

那么，什么是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？解決這一問(wèn)題為何對(duì)于一汽夏利難度如此之大？

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)指的是上市公司所從事的業(yè)務(wù)與控股股東相同，雙方構(gòu)成直接或間接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。顯然，雖說(shuō)產(chǎn)品定位與售價(jià)不完全相同，同為轎車(chē)企業(yè)的一汽轎車(chē)和一汽夏利的確也存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)容易導(dǎo)致哪些問(wèn)題？凌然告訴《投資者報(bào)》記者：兩家車(chē)企若是同樣的一套人馬、一套流程和一個(gè)流水平臺(tái)，它們之間容易出現(xiàn)采購(gòu)、材料供給甚至資金投入都不互相獨(dú)立，這就可能會(huì)存在一個(gè)親疏和遠(yuǎn)近的關(guān)系，股東對(duì)一家公司的冷門(mén)產(chǎn)品束之高閣，對(duì)另一家公司的主導(dǎo)產(chǎn)品加大投入。

“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)還包括管理上的競(jìng)爭(zhēng)，也就是說(shuō)兩家公司由同一個(gè)股東控制，股東可能會(huì)更看重、傾斜于其中一家公司。這包括配送，配給、制造方面哪家子公司優(yōu)先，這也都屬于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的范疇?！绷枞谎a(bǔ)充道。

整體上市被拖延

下屬公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)期得不到解決也影響了一汽集團(tuán)的整體上市。對(duì)此，凌然對(duì)記者說(shuō)，一個(gè)公司能否上市是有一定標(biāo)準(zhǔn)的，標(biāo)準(zhǔn)既包括硬件也包括軟件，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)解決不了就說(shuō)明這家企業(yè)管理不夠有序，在軟件方面還達(dá)不到上市的標(biāo)準(zhǔn)。

但一些投資人對(duì)“一汽集團(tuán)借殼一汽夏利整體上市”的期望還沒(méi)落空。11月8日、10月19日、10月18日，一汽夏利股價(jià)漲幅均超過(guò)8%。

相比較之下，一汽夏利的機(jī)構(gòu)投資人則冷靜得多。10月18日至11月8日間，一汽夏利的第二大股東天津百利減持了前者8.79%的股票。天津百利在2014年與天汽集團(tuán)整合重組，也就是說(shuō)一汽夏利被曾經(jīng)的第一大股東拋售股票。

同時(shí)，基金所持有的一汽夏利股票近來(lái)也在不斷減少。截至到第三季度，基金持有的一汽夏利股票僅有39萬(wàn)股，比2015年年末減少10萬(wàn)股。而在2014年年末，這一數(shù)字一度達(dá)到6484萬(wàn)股。

對(duì)于市場(chǎng)上一汽集團(tuán)借殼一汽夏利整體上市的高期待，前述一汽夏利證券部工作人員對(duì)記者表示：“整體上市只是市場(chǎng)傳聞，這一預(yù)期并不是我們上市公司給的，我們并沒(méi)有披露過(guò)類(lèi)似的信息，市場(chǎng)傳聞的根源在哪兒我們也不太清楚?！?