王柄根

《動態(tài)》：協(xié)鑫集成（002506）日前公告了非公開發(fā)行預(yù)案。根據(jù)預(yù)案。公司擬向10名特定的投資者發(fā)行不超過7億股，募集資金不超過33.46億元，用于高效光伏電池、儲能電池業(yè)務(wù)和補充流動資金。公司選擇此時加速拓展高效電池產(chǎn)能，意義何在？

孔銘：此次定增是公司把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，增加利潤增長點的一項重要舉措。

根據(jù)公告，1600MW高效電池項目總投資18.82億元，使用募投資金16億元。項目將采用PERC技術(shù)（疊加黑硅技術(shù)）、N型雙面技術(shù)建設(shè)高效電池產(chǎn)線，產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率分別可達(dá)19.5%-20.5%、20%-21%。項目建設(shè)期約20個月，測算內(nèi)部收益率15.82%；250MW超高效異質(zhì)結(jié)光伏電池項目將采用異質(zhì)結(jié)技術(shù)工藝，轉(zhuǎn)換效率可達(dá)22%-23%，項目總投資5.86億元，測算內(nèi)部收益率16.67%。

可以說，持續(xù)推動成本下降是光伏行業(yè)長期發(fā)展的必然，隨著光伏行業(yè)逐步進入成熟發(fā)展期，通過規(guī)?；戎苯邮侄谓档统杀镜倪呺H效應(yīng)逐步遞減，通過提高轉(zhuǎn)換效率變向降低成本成為未來發(fā)展趨勢。

《動態(tài)》：協(xié)鑫集成雖然是全球組件龍頭企業(yè)之一，但公司電池產(chǎn)能相對薄弱，本次定增的實施能否能夠改變這一現(xiàn)象？

孔銘：協(xié)鑫集成具備自有組件產(chǎn)能3.7GW，結(jié)合外部代工，總產(chǎn)能5GW，電池產(chǎn)能相對薄弱。

通過本次增發(fā)，公司將逐步建設(shè)約2GW電池產(chǎn)能，完善產(chǎn)業(yè)鏈，鞏固公司龍頭地位。而在儲能行業(yè)爆發(fā)增長前期，布局儲能電池，則進一步為公司打造未來業(yè)績成長點，奠定中期成長業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

《動態(tài)》：從本次定增的項目來看，還有一部分募集資金將用于儲能電池業(yè)務(wù)，這一塊能否成為公司未來又一個新的增長點？

孔銘：儲能在整個電力體系中具備重要作用。近年來隨著儲能成本持續(xù)下降，以及政策支持力度不斷加大，全球及國內(nèi)儲能均取得快速發(fā)展，并逐步進入爆發(fā)增長期。公司積極把握市場發(fā)展，及時推出首款儲能產(chǎn)品E-KwBeNC-S系列，并得到市場廣泛關(guān)注。

本次投資建設(shè)500MWh儲能電池產(chǎn)能，將進一步為公司分享行業(yè)未來成長、打造新業(yè)績成長點奠定基礎(chǔ)。

《動態(tài)》：公司定增方案出爐后，二級市場股價馬上一字板，說明市場對此認(rèn)可，對此，你怎么看？

孔銘：協(xié)鑫集成是2015年的大牛股，公司當(dāng)年通過重組轉(zhuǎn)型，變身成為組件和電站集成龍頭，股價也在復(fù)牌之后也是一飛沖天。

從2015年的業(yè)績來看，已經(jīng)有所體現(xiàn)。2015年公司實現(xiàn)凈利潤6.38億元，凈利率約10名。而從今年來看，公司的高增長也有望持續(xù)。這主要體現(xiàn)在：公司去年仍處于組件產(chǎn)能爬坡階段，目前公司組件產(chǎn)能已達(dá)到5GW水平，出貨量增長將帶動公司組件業(yè)務(wù)持續(xù)增長；隨著公司系統(tǒng)集成包概念推廣，市場認(rèn)可度逐步提升，從而有望帶動公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)同樣放量增長。公司同時也預(yù)計今年上半年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.88-2.63億元，同比增長0%-40%。

在此背景下，又有定增的利好推動，公司股價有望打破近期持續(xù)盤整的局面，實現(xiàn)持續(xù)上漲，投資者可關(guān)注。