江寒秋

12月7日，一條名為“空空狐余小丹公開信”刷爆朋友圈，在這篇長文中，作者余小丹聲稱，因?yàn)橐粋€月前的一次突發(fā)重病，她被迫接受第二輪投資方昆侖萬維周亞輝提出的苛刻條件，將50%的公司股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給昆侖萬維，換取公司的繼續(xù)生存。

在股權(quán)為王的時代，當(dāng)公司發(fā)展到一定階段時，市場更仰仗的是資本的力量，創(chuàng)始人光環(huán)不再，只得被掃地出局。這樣的事情在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投圈也屢屢發(fā)生，喬布斯當(dāng)年曾被董事會踢出局，楊致遠(yuǎn)一樣被強(qiáng)行下課，那些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)始人為何被無情拋棄？

20天被出局

12月7日，ID為“哎喲少女丹”的用戶發(fā)布微信及微博長文，自稱系創(chuàng)業(yè)公司空空狐的CEO，自己腦部患腫瘤，曾昏倒失去意識，為了解決財(cái)務(wù)困境保證公司正常運(yùn)行，被迫接受不正常估值及“創(chuàng)始人將股份無償轉(zhuǎn)讓給‘昆侖萬維，最后創(chuàng)始人的股份由60%多變成10%”的融資條款。

“哎喲少女丹”稱，空空狐因上一輪融資款項(xiàng)未到齊而遭遇財(cái)務(wù)困境，該輪投資方領(lǐng)投者系昆侖萬維。據(jù)公開資料（IT桔子融資數(shù)據(jù)）顯示，2015年8月28日，空空狐獲得由昆侖萬維領(lǐng)投，紅杉資本中國、源碼資本、摯盈資本提供的1500萬美元B輪融資。而文中表示，“公司運(yùn)營實(shí)際收到的錢是3100萬。除此之外COO年薪稅后200多萬，稅前公司支出的錢超過全公司所有人的工資總和。”COO系閑魚的前運(yùn)營負(fù)責(zé)人季諾，由紅杉資本介紹，周亞輝支付給COO 300萬，這筆錢是周亞輝直接支付給COO，公司賬面上沒有呈現(xiàn)，但錢是算在投資款里。

“哎喲少女丹”在長文中稱，“11月28日，轉(zhuǎn)股協(xié)議簽署、新CEO接任、公司注資200萬。在合同最后簽署之前，周亞輝把由昆侖萬維接收股份改為由他個人來接收，所以在工商變更后的空空狐的90%股權(quán)持有者變更為周亞輝。我喪失董事會席位，因此接下來實(shí)際上給我剩下的10%股份也是可以通過類似這次的遠(yuǎn)低于市場估值的融資來稀釋到0.1%或者更低，所以這個股份就相當(dāng)于沒有?！?/p>

“我離開后，公司應(yīng)該按照員工入職時間計(jì)算創(chuàng)始員工的期權(quán)。這個后來被模模糊糊的繞過去了，方式就是告訴我們寫著創(chuàng)始員工入職時間的員工協(xié)議找不到了……”

“哎喲少女丹”表示，目前空空狐還在，部分員工離職，新派遣的CEO已經(jīng)接管公司一段時間。如果接下來公司被出售，她剩下的股份有變現(xiàn)的可能性，但不論多少她會全部按照當(dāng)初的比例補(bǔ)償給創(chuàng)始員工。

公開資料顯示，空空狐是一家專注于女性高端閑置物品交易的移動社區(qū)平臺，重慶一點(diǎn)點(diǎn)科技有限公司旗下產(chǎn)品，2014年4月在重慶成立，2014年9月空空狐網(wǎng)站上線。

據(jù)了解，創(chuàng)始人余小丹于2011年畢業(yè)于天津大學(xué)應(yīng)用物理專業(yè)，同年赴美國伊利諾伊大學(xué)醫(yī)學(xué)工程專業(yè)讀研，畢業(yè)后看準(zhǔn)國內(nèi)女性二手奢侈品交易的市場前景，決心回國后在互聯(lián)網(wǎng)交易領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)。

創(chuàng)業(yè)黑名單

余小丹自述一出，在社交網(wǎng)絡(luò)上引起了不少創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)發(fā)，除了惺惺相惜，也有人認(rèn)為這位90后創(chuàng)業(yè)者撕出了創(chuàng)投領(lǐng)域隱而不宣的“潛規(guī)則”——這些正是創(chuàng)業(yè)者平時如鯁在喉卻又不敢聲張的怪現(xiàn)狀。

一般來講，外界對于創(chuàng)業(yè)融資始終滿滿正能量，認(rèn)為這是創(chuàng)業(yè)者走上人生巔峰的一大步，然而對于融資背后的真實(shí)業(yè)態(tài)，卻鮮有認(rèn)知。余小丹說，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和在投資機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議后，會開始公布融資消息，但這并不意味著融資款項(xiàng)到賬。實(shí)際上，空空狐B輪融資的官方宣布金額是1500萬美元（最新匯率折合1億元），但據(jù)余小丹表示，截至目前真實(shí)到賬的款項(xiàng)卻只有3400萬元。老股東該打的融資款一年未見到賬，新融資卻又被迫不能開啟——余小丹認(rèn)為這是造成公司在運(yùn)營中資金方面最后近乎斷鏈的根由所在。

余小丹的血淚長文刷爆社交網(wǎng)絡(luò)后，卻無任何相關(guān)資本方面的聲音傳出，既沒有空空狐的投資方對余小丹的“控訴”有回應(yīng)，外界也始終不清楚到底是哪家投資機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議后“一年未打款”。

有人同情余小丹，認(rèn)為她自述的經(jīng)歷里顯得無力又無奈，而且硬生生被資本方拖垮，并且公開撕破臉后以后創(chuàng)業(yè)會非常艱難。也有人認(rèn)為空空狐運(yùn)營背后或許還有隱情，是否有其他原因?qū)е鹿举Y金存續(xù)維艱尚待進(jìn)一步被曝光。還有人認(rèn)為資本都是冷酷無情且利益至上的面孔，在空空狐發(fā)展中不以幫扶創(chuàng)業(yè)者為重，卻精于計(jì)算和獲取，然而也有評論反駁，認(rèn)為資本逐利是天生使然，無可非議。

有趣的是，就在余小丹曝光創(chuàng)投潛規(guī)則的前一天，在創(chuàng)投為主的年度總結(jié)大會上，還有投資人談到“黑名單”的情況，這份名單的關(guān)鍵物證依舊是“投資協(xié)議”，黑名單的對象也同樣是創(chuàng)業(yè)者——但“入圍”的方式和空空狐投資方所說的情況不一樣。有投資人說，每一家投資基金都有自己的黑名單，記錄一些不誠信或者不厚道的創(chuàng)業(yè)者，他們要么是數(shù)據(jù)造假，要么是融資時臨時放投資人“鴿子”。經(jīng)緯中國管理合伙人張穎對此沒有表示反對，并表示過去9年里，經(jīng)緯遇到過不下十個放鴿子的創(chuàng)業(yè)者。一些創(chuàng)業(yè)者拿著經(jīng)緯的投資意向書，去找別的機(jī)構(gòu)“抬杠”，要更高融資。

因?yàn)榻鼛啄陝?chuàng)業(yè)投資異?；鸨?，拿到投資協(xié)議后坐地起價(jià)的創(chuàng)業(yè)者大有人在。不過，在資本寒冬和投融收緊，開始回歸理性的當(dāng)下，如果有創(chuàng)業(yè)者登上一家甚至多家機(jī)構(gòu)的“黑名單”，就可能意味著未來融資難以為繼。

不過，更顯黑色幽默的情況卻是余小丹經(jīng)歷的這一種，由于資本方未按時遵守條款，卻還要由于創(chuàng)業(yè)者的曝光，讓自己被創(chuàng)投圈“拉黑”——套用電影橋段中最常見的臺詞是：誰也不希望不懂“規(guī)矩”的人。

一位不愿具名的投資人表示：目前余小丹所指的資本方尚未發(fā)聲，孰是孰非還難有定論，但對于余小丹提到的“創(chuàng)投地位不平等”、“投資方不受約束”等問題，實(shí)際上一直都在暗地里發(fā)生?！凹热蝗绱耍蝗缫黄鹫蠊饷鞯赜懻撘淮?。”上述投資人說。

被資本掃地出門的大佬

這些年，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，創(chuàng)始人被出局的新聞并不鮮見。

2015年10月8日，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方已共同成立一家新公司（估值150億美元）。新公司將實(shí)施聯(lián)席CEO制度，兩家公司在人員架構(gòu)上保持不變，并將保留各自的品牌和業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營。

同年11月10日下午，王興發(fā)出內(nèi)部信，確認(rèn)張濤退出新公司CEO崗位，只擔(dān)任董事長，而王興將擔(dān)任唯一的CEO，雙CEO不復(fù)存在。

隨后，網(wǎng)上多張關(guān)于張濤與同事抱頭痛哭的照片被廣泛傳閱。想必，在美團(tuán)與大眾點(diǎn)評這場被資本包辦的婚姻中，張濤也并不是心甘情愿。

相似的還有攜程與去哪兒網(wǎng)的合并。2016年1月初，去哪兒與攜程正式聯(lián)姻，隨后去哪兒網(wǎng)創(chuàng)始人莊辰超宣布離職。

根據(jù)去哪兒2015年4月提交給SEC的文件顯示，整個去哪兒高管團(tuán)隊(duì)持股比例為14.5%，百度占總股本的51.4%，且百度擁有約68.7%的投票權(quán)。

坊間曾有傳聞，攜程與去哪兒網(wǎng)的聯(lián)姻實(shí)際上遭到過莊辰超的反對，不過由于聯(lián)姻主導(dǎo)者百度擁有超過50%的投票權(quán)，莊辰超的意見已經(jīng)變得無關(guān)緊要，最終只能被迫接受并選擇出局。

除此之外，還有曾經(jīng)一度號稱要對標(biāo)京東的1號店。2011年5月，沃爾瑪入股1號店，占17.7%的股份，同時，大量沃爾瑪高管入駐1號店。2012年，沃爾瑪對1號店增加投資，持股提高到51.3%，成為第一大股東。創(chuàng)始人于剛等1號店管理層及員工的股份被稀釋到只剩下11.8%。

2015年7月，1號店兩位創(chuàng)始人于剛、劉峻嶺清退在公司的所有股份，雙雙離職，沃爾瑪100%全資控股1號店。2015年9月，1號店離職人數(shù)已經(jīng)突破千人，元老級員工已經(jīng)盡數(shù)離開。

上述列舉的案例，其實(shí)只是眾多股東與管理層之間權(quán)力斗爭的一個縮影。甚至不難想象，類似的事件在未來還將繼續(xù)上演，一旦當(dāng)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的能力匹配不了公司的發(fā)展目標(biāo)時，資本都會以無禮或文雅的方式將其掃地出門。

創(chuàng)始人的必修課

創(chuàng)始人被掃地出門的不幸遭遇，很容易博得外界的同情，但創(chuàng)始人一方如果只是一味指責(zé)資本游戲的殘酷與險(xiǎn)惡，卻又失之于簡單了。創(chuàng)始人應(yīng)該反思的是：我為什么要融資？

對創(chuàng)業(yè)者來說，認(rèn)識到資本的意圖很容易，真正困難的是，當(dāng)資本送上門來的時候，你是否能夠抵御住誘惑？少一些融資饑渴癥，你將會避免很多麻煩。

創(chuàng)始人與投資人鬧僵，不全是因?yàn)槔鏇_突，有時候還是基于理念不一致。君百略咨詢管理合伙人兼CEO張政軍認(rèn)為，創(chuàng)始人與投資人的爭斗，從市場經(jīng)濟(jì)的角度來看無可厚非，雙方彼此發(fā)展理念不一致就各走各的路，這在國外也常發(fā)生。但像中國近年來的幾起案例，鬧得不可開交就顯得不太正常，這顯示出中國不少企業(yè)在公司治理方面仍有待完善。

張政軍建議，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇相對而言比較合適的投資方?！耙粋€企業(yè)尋求外部投資人很重要的一點(diǎn)就是要看他的理念，理念與公司發(fā)展的愿景是不是一致。”

此外，在大部分引起紛爭的項(xiàng)目中，都不可避免有一些不合規(guī)甚至違法的影子在里面，這也是爭斗的導(dǎo)火索。

比如，萬科被寶能和華潤指責(zé)為存在“內(nèi)部人控制”問題；比如，在雷士照明一案中，王冬雷一方指出，吳長江在未告知董事會成員的情況下，將雷士照明品牌權(quán)利私自授予了另外三家與吳長江有深度關(guān)聯(lián)的企業(yè)。

在雷士照明的發(fā)展過程中，吳長江“草莽英雄”的氣質(zhì)與舉動無時不在。比如涉嫌代員工持股，從而給競爭對手留下“口舌”，以及涉嫌利用經(jīng)銷商的力量對其他董事會成員進(jìn)行“逼宮”等行為，從而讓閻炎與施耐德出現(xiàn)無路可退的局面等。

再比如，在上海家化原董事長葛文耀被資本方平安信托趕走的案例中，平安方面稱，接到上海家化內(nèi)部員工舉報(bào)，反映集團(tuán)管理層在經(jīng)營管理中存在設(shè)立“賬外賬”“小金庫”等問題。

“存在一些內(nèi)幕或者不可告人的東西，他們不愿意在法庭上把所有的東西都抖出來，落得個兩敗俱傷的局面?！遍L期專注于投融資法律咨詢業(yè)務(wù)的北京尚倫律師事務(wù)所合伙人呂海波說。