陳嘉欣

本月初炒風(fēng)旺盛的半新股近日稍為收斂，相信與年底結(jié)算前夕市況相對(duì)淡靜有關(guān)。個(gè)別股份本身質(zhì)素不俗，反而具留意價(jià)值，例如從事建筑及地基工程項(xiàng)目的進(jìn)升集團(tuán)（01581.HK），最多曾升三成六，歷史高位較現(xiàn)價(jià)僅高出18%，意味蟹貨壓力不大，隨時(shí)有「留前斗后」之力。

進(jìn)升集團(tuán)上市時(shí)認(rèn)購(gòu)反應(yīng)熱烈，公開(kāi)發(fā)售部份錄得530倍超額認(rèn)購(gòu)。

過(guò)去一個(gè)多月，不少半新股升幅以倍數(shù)計(jì)，舉例如盟科控股（01629.HK）、膳源控股（01632.HK）、上諭集團(tuán)（01633.HK）及祈福生活（03686.HK）等。至于創(chuàng)業(yè)板股份表現(xiàn)更驚人，成安控股（08352.HK）、陸慶娛樂(lè)（08052.HK）和正力控股（08283.HK）等，升幅更達(dá)5倍至12倍。

不過(guò)半新股股價(jià)升得急回得快，以膳源控股為例，上市七天即暴漲600%，高見(jiàn)17.5元（港元.下同），較上市價(jià)2.5元升6倍。其后該股急劇向下調(diào)整，曾一度挫至6元水平，較高位跌幅逾六成半，令不少跟風(fēng)入市的股民元?dú)獯髠?。即使日后反彈，亦將難免遇上龐大的沽壓。

集團(tuán)亦從事建筑機(jī)械租賃業(yè)務(wù)，于5月底持有413部建筑機(jī)械。

貨源聚集強(qiáng)者手中

反觀升幅較溫和的半新股，則有機(jī)會(huì)在市況回穩(wěn)后率先突圍而出。進(jìn)升集團(tuán)（01581.HK）于12月8日以每股0.6元上市，掛牌首日即高見(jiàn)0.82元，升幅達(dá)36%;惟其后反復(fù)回軟，并以0.65元接近全日低位收市。不過(guò)該股于12月14日再度反彈并重見(jiàn)0.82元高位，意味首日在高位追貨的散戶很大機(jī)會(huì)已獲利離場(chǎng)。

由于進(jìn)升上市時(shí)認(rèn)購(gòu)反應(yīng)熱烈，公開(kāi)發(fā)售部份錄得530倍超額認(rèn)購(gòu)，啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制后，國(guó)際及公開(kāi)發(fā)售部份各占五成，上市時(shí)散戶參與度較高，因此上述股價(jià)走勢(shì)應(yīng)已令不少「貨源」重新集中在強(qiáng)者手上。

進(jìn)升主要從事建筑工程及建筑機(jī)械租賃，截至今年5月底止，集團(tuán)持有413部建筑機(jī)械，當(dāng)中173部根據(jù)融資租賃持有。各項(xiàng)機(jī)械每月平均租賃價(jià)格有所不同，例如吊機(jī)貨車平常月租價(jià)由7.32萬(wàn)元至14.2萬(wàn)元不等;推土機(jī)平常月租價(jià)則介乎5.64萬(wàn)元至19.6萬(wàn)元。另一方面，集團(tuán)又以分包商身分向客戶提供建筑工程服務(wù)，包括參與港珠澳大橋及香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)中場(chǎng)客運(yùn)廊等。

截至2014年、2015年及2016年3月底止三個(gè)年度，進(jìn)升分別投標(biāo)11個(gè)、20個(gè)及11個(gè)項(xiàng)目，分別中標(biāo)5個(gè)、9個(gè)及5個(gè)，成功中標(biāo)率同為45%。目前進(jìn)升累積完成建筑項(xiàng)目為13個(gè)，正在進(jìn)行中的項(xiàng)目包括香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)地基與地盤(pán)平整工程及建筑工程、香港過(guò)境設(shè)施地基及地盤(pán)平整工程、和西九龍總站（北）之建筑工程等。

集團(tuán)目前正進(jìn)行香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)和西九龍總站（北）等建筑工程項(xiàng)目。

中長(zhǎng)期具上升空間

截至2016年3月底止，集團(tuán)收入按年增長(zhǎng)11.6%至4.09億元，純利上升2.5%至3，674.8萬(wàn)元，毛利增加27.1%至6，635.4萬(wàn)元，毛利率按年增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)至16.2%。

進(jìn)升上市集資所得凈額約8，370萬(wàn)元，其中約78.6%（或6，580萬(wàn)元），將計(jì)劃用作替換及提升機(jī)隊(duì)，于未來(lái)兩年購(gòu)買挖泥機(jī)、推土機(jī)、壓土機(jī)、內(nèi)運(yùn)泥車、搬土機(jī)、小型吊機(jī)及特別用途車輛，以加強(qiáng)服務(wù)能力。

另外11.9%（約1，000萬(wàn)元）則用作加強(qiáng)員工隊(duì)伍，招聘額外全職員工;余下約9.5%（約790萬(wàn)元），則作為一般營(yíng)運(yùn)資金。

鑒于進(jìn)升現(xiàn)時(shí)市值僅7億元，高位蟹貨壓力不大，加上按在手項(xiàng)目估算，未來(lái)業(yè)績(jī)料有不俗增長(zhǎng)，因此可視為半新股黑馬，中長(zhǎng)期應(yīng)具可觀的上升空間。