西康勇

摘 要：本文分析了靜態(tài)盈虧平衡之后，引出在當(dāng)今企業(yè)投資決策中十分受用的動態(tài)盈虧平衡分析法，進而對比二者，舉例說明動態(tài)盈虧平衡分析法在當(dāng)今投資決策中顯示出其強大的生命力。

關(guān)鍵詞：動態(tài)的盈虧平衡分析;靜態(tài)的盈虧平衡分析;企業(yè)的投資決策

中圖分類號： F270.3 ? ? ? ? ? ?文獻標(biāo)識碼： A ? ? ? ? ? ?文章編號： 1673-1069（2017）01-31-2

0 ?引言

盈虧平衡分析法，最為關(guān)鍵的一點就是，它很好地抓住了一個項目的產(chǎn)量、成本、利潤，進而對它們的關(guān)系進行分析，再通過自己精確的計算，找到項目能達到正常運轉(zhuǎn)能力之后的平衡點，然后對該項目所能承受的風(fēng)險進行分析，本文在列舉靜態(tài)平衡分析之后，進一步提出了動態(tài)平衡分析在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用。

1 ?靜態(tài)盈虧平衡分析

所謂靜態(tài)盈虧平衡分析，在對項目的風(fēng)險進行評估時是不考慮貨幣的時間價值，找到項目在正常的運轉(zhuǎn)情況時的盈虧平衡點。

1.1 盈虧平衡分析的應(yīng)用條件

雖然靜態(tài)盈虧平衡分析的方法比較簡單，實用性也比較強，但同樣的，它在應(yīng)用時是要滿足一定的條件：

①要保證一個項目所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品能夠達到自己所預(yù)期的銷售量。

②一個項目成本的變化與產(chǎn)品的銷售量符合正比例的關(guān)系。

③該項目在做產(chǎn)品的分析時，他的成本不能隨產(chǎn)品的銷量的變化而變化。

④銷售的價格不變，當(dāng)他的銷售量變化時銷售的收入與銷售量是成一定的線性關(guān)系的。

⑤項目的生產(chǎn)與項目的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)在項目的分析期間保持不變，這點是非常關(guān)鍵的，不然，隨著項目與項目的生產(chǎn)不斷變化，其收益與成本必發(fā)生不規(guī)則變化，這樣就無法確定盈虧平衡分析點，也就無法對該項目進行分析了。

1.2 靜態(tài)盈虧平衡分析點的確定

由上面應(yīng)用條件可得出如下定律：Y=PQ;C=F+VQ;（Y=產(chǎn)品銷售收入;C=產(chǎn)品生產(chǎn)總成本;Q=產(chǎn)品生產(chǎn)（銷售）量;F=產(chǎn)品固定成本總額;V=單位產(chǎn)品變動成本;P=單位產(chǎn)品銷售價格）。

根據(jù)盈虧平衡的定律，在項目達到盈虧平衡點時，項目的產(chǎn)品總成本與銷售的收入是相等的。公式：Y=C;該項目在盈虧平衡點E時有著如下關(guān)系：PQ=F+VQ;Q=F/（P-V）;公式中，一產(chǎn)量表示盈虧平衡點。

盈虧平衡點，即產(chǎn)品的生產(chǎn)成本與銷售收入相等的那一點，就是說在保證項目不虧本這一條件下，最低的銷售產(chǎn)品量，特別值得一說的是，當(dāng)所做項目的產(chǎn)品以實物為主時，銷售產(chǎn)品量可以較小，說明以實物為產(chǎn)品的項目可以經(jīng)受產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模變動的較大風(fēng)險。

2 ?動態(tài)盈虧平衡分析

動態(tài)盈虧平衡分析與靜態(tài)盈虧平衡分析不一樣的是，它在做項目的風(fēng)險評估時要考慮貨幣的時間價值，通過對比比較，找出項目在應(yīng)用時期生產(chǎn)的產(chǎn)量、項目的收入、項目的支出的關(guān)系，得出盈虧平衡點，然而這個平衡點與靜態(tài)盈虧平衡點有著本質(zhì)的區(qū)別，他是收入資金等于支出資金的一點，這個點的確定也必須是在項目的使用期限得出的。在這一點上，項目的凈現(xiàn)值剛好為零，與靜態(tài)平衡分析點相同的是如果產(chǎn)品的生產(chǎn)水平低于這一點，項目虧損，反之，項目盈利。

動態(tài)盈虧平衡分析的使用條件與靜態(tài)盈虧平衡條件一樣，為了與靜態(tài)分析一樣能夠得到相應(yīng)的數(shù)學(xué)公式，我們做如下假設(shè)：項目在投入使用時能有正常的運行狀況，項目在完成時剩余的資產(chǎn)為零，流動的資金也不要再回收。

<E：＼123＼中小企業(yè)管理與科技·上旬刊201701＼1-197＼51-1.jpg>

那么根據(jù)假設(shè)內(nèi)容我們就能得到如下公式：

公式中：CIp=項目現(xiàn)金流入現(xiàn)值;COp=項目現(xiàn)金流出現(xiàn)值;I=項目第t年的建設(shè)投資;F=項目經(jīng)營成本中不包括可變化的成本固定總額;V=單位產(chǎn)品變動成本;n=項目的壽命周期;n1=項目投資的建設(shè)期;i=項目的貼現(xiàn)率。

根據(jù)盈虧平衡的定義。當(dāng)該項目達到平衡點時，現(xiàn)金的流入與流出的現(xiàn)值是相等的，即CIp=COp，可得如下公式：

<E：＼123＼中小企業(yè)管理與科技·上旬刊201701＼1-197＼51-2.jpg>

有公式我們可以得出項目的盈虧平衡點為Q。為了表示現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入和項目的變量這三者的關(guān)系，用盈虧平衡圖可表示為圖1。

由圖1可知動態(tài)盈虧平衡點與靜態(tài)盈虧平衡點是有著相同的作用的，雖然它們之間有些本質(zhì)的區(qū)別，但在實際應(yīng)用時是互不影響的。該項目它的盈虧平衡點越低，反映了該項目在投入使用時，項目的生產(chǎn)總量與銷售總量存在一定的誤差，但是，項目仍然可以預(yù)測自己的最低回報，仍能預(yù)測風(fēng)險。那么，與此所不同的是一旦出現(xiàn)了盈虧平衡點太高的情況，那么就要注意了，它所反映的是該項目承受風(fēng)險的能力是偏弱的。

<E：＼123＼中小企業(yè)管理與科技·上旬刊201701＼1-197＼51-1..jpg>[圖1 ?動態(tài)盈虧平衡圖]

3 ?在企業(yè)做投資決策時動態(tài)盈虧平衡分析法所起的作用

為了驗證動態(tài)盈虧平衡分析法的作用，我們用一個實例對它在企業(yè)做投資決策時的應(yīng)用情況，看看是否能夠分析到位：

現(xiàn)在假設(shè)有一個生命周期為12年的化肥廠項目，它的一年平均的生產(chǎn)總值16.65萬噸，項目在使用時的當(dāng)年就必須達到預(yù)期生產(chǎn)總值，建設(shè)期為2年，總投資為43000萬元。首先假設(shè)項目在投入使用時，所花費的資金為6000萬元，項目完成后它的投資基金完全收回;項目所固有的資產(chǎn)在項目完成后它的剩余價值為3000萬元;鋼鐵的成本是每噸1370元，這個價位的變化范圍是400元每噸，項目在完成我們所設(shè)定的年生產(chǎn)總值之后，一年下來，所需要經(jīng)營成本為8160萬元。該項目的銷售稅率和所得的稅率分別為10%，33%，項目的貼現(xiàn)率為10%。由以上數(shù)據(jù)，再結(jié)合動態(tài)盈虧平衡分析可得表1。

<E：＼123＼中小企業(yè)管理與科技·上旬刊201701＼1-197＼51-...jpg>[表1 某化肥廠投資項目的利潤及現(xiàn)金流量（單位：萬元）]

由表1數(shù)據(jù)可得，與靜態(tài)平衡分析相比，動態(tài)平衡分析能對各個備選方案進行比較科學(xué)而詳細的分析，可以供企業(yè)在做投資決策時考慮各個方案的市場適應(yīng)性和承擔(dān)風(fēng)險的能力做詳細地解說，更具科學(xué)性和實用性。

4 ?結(jié)束語

動態(tài)平衡分析以其良好的市場適應(yīng)性而被廣泛應(yīng)用，它與靜態(tài)平衡分析不同，動態(tài)分析法考慮了一個項目在整個使用期限內(nèi)。通過科學(xué)地計算貨幣的時間價值，進而來確定項目是應(yīng)用期限內(nèi)的現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流出的這種方法是建立在現(xiàn)金的流入和時點這一基礎(chǔ)之上，現(xiàn)值回收等各種指標(biāo)。這一點一定要特別注意。從這一點來看，動態(tài)平衡分析與靜態(tài)平衡分析相比，有著更為科學(xué)的分析能力，在企業(yè)投資決策中應(yīng)用更為科學(xué)。

參 考 文 獻

[1] 簡德三.投資項目評估[M].上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，1999.

[2] 齊寅峰.公司財務(wù)學(xué)[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2002.