楊琪

中國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率從2014年11月開始進(jìn)入下降通道。2016年人民幣三年定期存款利率為2.75%，其他銀行理財(cái)產(chǎn)品也很難達(dá)到4%以上的年利率。時(shí)至年末，利率出現(xiàn)了“年尾翹”，5.5%年利率乃至更高利率的銀行理財(cái)產(chǎn)品開始出現(xiàn)。

那么，年底是去銀行“撿漏兒”——投資高收益理財(cái)產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)嗎？

臨近年底，理財(cái)產(chǎn)品利率悄然上漲，原因何在？主要是因?yàn)槭袌?chǎng)資金面緊張。

資金面，表示貨幣供應(yīng)量及市場(chǎng)調(diào)控政策對(duì)金融產(chǎn)品的支持能力。影響資金面的因素眾多，包括國(guó)家財(cái)政政策、央行貨幣政策、市場(chǎng)資金流向等各方面。

每逢季末或年底，資金面緊張出現(xiàn)得更頻繁，這個(gè)情況與銀行的考核機(jī)制有很大關(guān)系。

在2015年之前，“存貸比”是銀行重要的考核指標(biāo)，監(jiān)管部門要求銀行貸款總額與存款總額比值不得超過75%，銀行要想放出更多貸款獲得利差，就必須吸收到更多存款，所以很多銀行一到季末年底就到處拉存款。

2015年10月1日起，75%的存貸比硬性監(jiān)管指標(biāo)被取消，但存貸比例仍然是監(jiān)管部門眼中一個(gè)重要的監(jiān)測(cè)指標(biāo)，所以年底季末拉存款的現(xiàn)象并不會(huì)消失。

2016年是對(duì)銀行進(jìn)行MPA（央行為維護(hù)金融穩(wěn)定推出的新監(jiān)管機(jī)制）考核的第一年，首次面對(duì)考核，銀行格外謹(jǐn)慎，同業(yè)往來意愿不強(qiáng)，向非銀機(jī)構(gòu)融出資金的意愿下降，這也進(jìn)一步導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊。

年底企業(yè)資金回籠也是影響資金面的重要因素。一個(gè)結(jié)算周期將要結(jié)束，之前投資股市、債市等各方面的資金必須收回對(duì)賬。

此外，春節(jié)將至，中國(guó)人一個(gè)重要的消費(fèi)習(xí)慣就是春節(jié)前大肆消費(fèi)、準(zhǔn)備年貨，這就對(duì)銀行備付能力提出更高要求，因此銀行會(huì)留出大量備付金，備付金的上升，對(duì)應(yīng)的是資金融出量的下降。

綜合因素導(dǎo)致資金面緊張，資金使用成本必然上升。通過傳導(dǎo)效應(yīng)，部分對(duì)資金流動(dòng)性較敏感的理財(cái)產(chǎn)品利率自然上升。因此，投資者的確可以在最近一段時(shí)間關(guān)注銀行理財(cái)產(chǎn)品，適當(dāng)入手。

“撿漏兒”只在一時(shí)

林原（中國(guó)銀行某分行理財(cái)經(jīng)理）

為了擴(kuò)大存款規(guī)模，年底到春節(jié)期間，各家銀行一般都會(huì)推出收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2016年1月銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為4.12%，隨后一直在下跌，從2016年4月份開始跌幅放緩，9月份止跌企穩(wěn)，11月平均收益率為3.66%。進(jìn)入12月，銀行理財(cái)收益呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的趨勢(shì)。

普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，12月第三周243家銀行共發(fā)行了1549款銀行理財(cái)產(chǎn)品（包含封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行比上期減少5家，產(chǎn)品發(fā)行量較上期增加125款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.07%，較上期上升0.14個(gè)百分點(diǎn)。

近期，中國(guó)銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率在4%～4.5%之間，這已經(jīng)是這一年來最高的，此前收益率一直都維持在略高于3%的水平。

要提醒投資者的是，一般年末推出的高收益率銀行理財(cái)產(chǎn)品都是短期的，投資時(shí)間兩三個(gè)月，很少有一年期或更長(zhǎng)期的，因?yàn)榇祟惍a(chǎn)品就是為了完成吸納存款的目標(biāo)而打造的。目前，一年期貸款利率為4.35%，因此銀行不可能長(zhǎng)期發(fā)放收益率超過這個(gè)數(shù)字的理財(cái)產(chǎn)品。

從長(zhǎng)期來看，銀行理財(cái)收益率繼續(xù)下降的可能性較大，建議投資者在此番收益小高峰中選擇中長(zhǎng)期產(chǎn)品，提前鎖定收益。

此外，投資者也要合理分配投資資金，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行長(zhǎng)期的關(guān)注和研究。所謂“撿漏兒”并非只發(fā)生在季末年底，許多銀行也會(huì)不定期推出高預(yù)期回報(bào)率的短期理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的收益甚至遠(yuǎn)高于4%。對(duì)這些產(chǎn)品，只有常關(guān)注，才能不錯(cuò)過。

搞清資金投向，避免被“釣魚”

李娟（投資理財(cái)顧問）

年末市場(chǎng)上的高收益理財(cái)產(chǎn)品增多，投資者收到理財(cái)機(jī)構(gòu)的電話和消息也會(huì)增多，但到底是“餡餅”還是“陷阱”？這需要投資者仔細(xì)甄別。

首先，我們要分析哪些理財(cái)產(chǎn)品利率會(huì)在年底升高。根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)以及市場(chǎng)資金面緊張的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，銀行短期理財(cái)產(chǎn)品、基金公司短期貨幣基金、國(guó)債逆回購(gòu)收益等利率會(huì)升高得更明顯一些。

國(guó)債逆回購(gòu)本質(zhì)上還是一種短期貸款，指?jìng)€(gè)人通過國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)把自己的資金借出去，獲得固定利息收益;而回購(gòu)方，也就是借款人用自己的國(guó)債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。

可見，年底利率升高的理財(cái)產(chǎn)品都有兩個(gè)特點(diǎn)，一是對(duì)資金面反應(yīng)敏感，二是短期產(chǎn)品。然而，理財(cái)機(jī)構(gòu)的推銷電話卻讓我們看到許多并不具備短期性和資金敏感性特點(diǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，收益率也在紛紛抬高。這些往往就不是“漏兒”，而是“坑”了。投資者一定要保持警惕。

年底是不靠譜的理財(cái)公司和P2P發(fā)生“跑路”“關(guān)門”事件的高危期，一些非法或者游走在灰色地帶的投資公司，會(huì)借著提高收益率的幌子狂吸一筆。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2016年三季度，P2P行業(yè)新增“問題平臺(tái)”289家，環(huán)比二季度上升14%。繼2016年二季度末停業(yè)平臺(tái)在問題平臺(tái)總數(shù)中占比首次過半，第三季度以來，停業(yè)平臺(tái)數(shù)量繼續(xù)攀升，在問題平臺(tái)總數(shù)中的占比也由52.7%上升至53.98%。預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)在年底仍將持續(xù)。

不僅僅是P2P，甚至有些銀行也出了各式各樣的問題，部分銀行銷售人員在推銷代理產(chǎn)品時(shí)，會(huì)刻意回避代銷性質(zhì)，夸大產(chǎn)品收益，導(dǎo)致“存單變保單”的事件時(shí)有發(fā)生。

因此，要提醒投資者在年底購(gòu)買高收益理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，務(wù)必仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書，搞清資金投向，避免被“釣魚”。

過年回家正好撿個(gè)“小漏兒”

沈一飛（理財(cái)達(dá)人）

銀行理財(cái)產(chǎn)品有一種“漏兒”其實(shí)長(zhǎng)期存在，不過對(duì)于工作在城市的新都市人而言，過年回鄉(xiāng)鎮(zhèn)老家是最方便“撿”的時(shí)候。

過年前后，鄉(xiāng)鎮(zhèn)的農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行門口都會(huì)高拉條幅：“歡迎回鄉(xiāng)存款”。在外打拼的游子往往帶著積蓄回到家鄉(xiāng)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行網(wǎng)點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)就利用這個(gè)時(shí)機(jī)紛紛展開攬儲(chǔ)“競(jìng)技”。

對(duì)理財(cái)產(chǎn)品感興趣的投資者如果做個(gè)有心人，在過年前后的時(shí)間段進(jìn)行一個(gè)比較，會(huì)發(fā)現(xiàn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融機(jī)構(gòu)無論是理財(cái)產(chǎn)品的利率還是定期存款的利率，都要高于城市的銀行，尤其是國(guó)有四大行。

這是因?yàn)椋鞘写筱y行的利率幾乎是被“鎖定”的。2015年10月，中國(guó)人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%。與此同時(shí)，國(guó)家對(duì)農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行卻有很多優(yōu)惠政策，比如存款準(zhǔn)備金率比國(guó)有銀行要低，還可以面向農(nóng)村發(fā)放惠農(nóng)優(yōu)惠貸款，等等。因此，這些金融機(jī)構(gòu)的貸款成本就比城市大銀行的低，為了吸引更多的資金，他們就更有條件把存款利率和理財(cái)產(chǎn)品收益率調(diào)到允許的最高值。

如果你是個(gè)保守的投資者，又有過年回鄉(xiāng)鎮(zhèn)老家的習(xí)慣，不妨選擇在家鄉(xiāng)的涉農(nóng)銀行網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，“撿個(gè)小漏兒”。值得注意的是，如果資金在一定周期內(nèi)是閑置的，那“回鄉(xiāng)撿漏兒”的確合算;如果短時(shí)期內(nèi)就需要?jiǎng)佑眠@筆資金，則需要考慮到資金周轉(zhuǎn)的成本和便利，因?yàn)榇祟惱碡?cái)產(chǎn)品一般不是短期產(chǎn)品。