冉學(xué)東

此次商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的企穩(wěn)可能是短期的，要說商業(yè)銀行不良貸款拐點(diǎn)來臨還言之過早。

今年半年報(bào)發(fā)布時(shí)，建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官說，未來幾年，不良資產(chǎn)仍會(huì)高位運(yùn)行，但最差情況在去年年底結(jié)束了，新暴露的不良情況已經(jīng)見底，建行今年的資產(chǎn)質(zhì)量要好于去年。建行這樣說是有原因的，截至6月底，建行不良貸款余額704.17億元，較上年末減少4.98億元；不良貸款率為1%，較上年末下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。這是在銀行業(yè)中比較突出的一個(gè)現(xiàn)象。

而10月28日，建行三季報(bào)也顯示，不良貸款率為1.56%，較上年末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。不過，其三季度單季年化不良生成率為0.46%，環(huán)比下降45bps，同比下降38bps，不良生成速度明顯回落。

就整個(gè)銀行業(yè)來看，截至三季度末，農(nóng)行不良貸款率2.39%，與上年末持平；民生銀行不良貸款率為1.57%，比上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；光大銀行不良率比去年末下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)。

這是否意味著整個(gè)銀行業(yè)不良貸款真的觸底了呢？由于不良貸款的認(rèn)定是銀行和財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的操作，外人無法知曉。只能通過宏觀的判斷以及行業(yè)的情況，進(jìn)行粗淺的分析。

長三角地區(qū)不良貸款釋放最早，從2013年就暴露，許多銀行不良貸款今年都是負(fù)增長，比如工行、建行、招行和中信銀行在長三角地區(qū)都出現(xiàn)了不良貸款負(fù)增長，應(yīng)該說不良貸款在長三角地區(qū)在去年就得到了控制。因?yàn)殚L三角地區(qū)大多數(shù)是民營中小企業(yè)，很多都是出口導(dǎo)向型，金融危機(jī)導(dǎo)致外需不足，而四萬億刺激讓他們承受了過度信貸，此后許多老板把錢投向房地產(chǎn)，或者盲目擴(kuò)張，遇上銀行抽貸和民間金融資金鏈斷裂，長三角地區(qū)的民營企業(yè)遭到重創(chuàng)，長三角地區(qū)不良貸款爆發(fā)早，到如今還在療傷。不過筆者認(rèn)為，長三角地區(qū)民營經(jīng)濟(jì)的不良貸款的確到底了。

筆者最近到長三角調(diào)研，看到中小企業(yè)能活下來的，要么已經(jīng)有了自己的品牌和穩(wěn)定的訂單，要么都是高科技企業(yè)，要么是文化企業(yè)，要么是轉(zhuǎn)型成功者，他們基本已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，他們的共同特點(diǎn)是立足主業(yè)，專注主業(yè)，心無旁騖，不像有些企業(yè)把資金投入到風(fēng)險(xiǎn)過大的房地產(chǎn)行業(yè)，這已經(jīng)成為長三角中小企業(yè)的共識，他們在金融企業(yè)的幫助下，正在緩慢復(fù)蘇。

但是民營企業(yè)畢竟體量有限，國有企業(yè)才是主體，未來長三角的資產(chǎn)質(zhì)量總體不會(huì)出現(xiàn)過大的轉(zhuǎn)變。而西部的情況已然嚴(yán)峻，這是因?yàn)槲鞑康貐^(qū)企業(yè)大多數(shù)是資源型大型國企，而采礦業(yè)不良增速最顯著，多家銀行今年上半年采礦業(yè)的不良貸款增幅高于其他行業(yè)。其中，民生銀行以319.25%的增幅居首，招商銀行和平安銀行的采礦業(yè)增幅分別為78.66%、76.69%，工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行增幅分別為43.71%、35.19%和28.9%。

然而采礦業(yè)的不良貸款可能已經(jīng)開始轉(zhuǎn)好了，今年以來大宗商品持續(xù)上行，煤炭和鋼鐵更是一度極為瘋狂，這塊的資產(chǎn)質(zhì)量肯定會(huì)變好，尤其是有色金屬的行情也有所好轉(zhuǎn)，即使化工和糧食，最近的行情也不錯(cuò)，這些都可能導(dǎo)致采礦業(yè)和化工業(yè)，這些傳統(tǒng)的過剩行業(yè)轉(zhuǎn)好。

不過采礦業(yè)轉(zhuǎn)好的一個(gè)前提并非國際范圍內(nèi)需求回暖，也不意味著此輪經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)進(jìn)入尾聲，這導(dǎo)致此輪大宗商品的回暖不具備可持續(xù)性。采礦業(yè)的此輪上漲與中國房地產(chǎn)的牛市有關(guān)，從去年后半年到今年前半年可謂中國房地產(chǎn)的瘋狂，政府為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，出臺(tái)諸多鼓勵(lì)房地產(chǎn)購買的政策，也就是去庫存，但事與愿違，庫存未去掉多少，倒是增加了一線城市的泡沫，從而帶動(dòng)下游煤炭鋼鐵有色等大宗商品的復(fù)蘇，這是大宗商品上漲的關(guān)鍵?，F(xiàn)在政府又出臺(tái)嚴(yán)厲的調(diào)控政策，房地產(chǎn)價(jià)格瞬間被冷凍，需求低迷，大宗商品必然回到原來的地方去。

從銀行貸款來看，前三季度個(gè)人住房貸款增加3.63萬億元，同比多增1.8萬億元。其中，9月份新增4759億元，同比多增2055億元。這個(gè)貸款增量不僅僅增加了不良貸款率的分母，而且減少了不良貸款率的分子，讓不良貸款率有一個(gè)可觀的下滑。

事實(shí)上，商業(yè)銀行此次不良資產(chǎn)增速放緩，固然與經(jīng)濟(jì)回暖有一定關(guān)系，但不容忽視的是，其對資產(chǎn)處置的一些措施，比如有些銀行加大了對不良資產(chǎn)處置的力度，有些銀行進(jìn)行了債轉(zhuǎn)股，還有一些銀行在資產(chǎn)證券化方面有一定探索，更有一些銀行則對貸款進(jìn)行了一定的借新還舊。這種借新還舊的措施規(guī)模應(yīng)該相當(dāng)大，這部分貸款事實(shí)上就是拉長了貸款的年限，但是收益卻沒有增長，對商業(yè)銀行而言，屬于無奈之舉，依賴于未來經(jīng)濟(jì)回升，企業(yè)能盤活資產(chǎn)，還了貸款，這是未來的事情了。

此次商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的企穩(wěn)可能是短期的，未來還需要繼續(xù)確認(rèn)，中國經(jīng)濟(jì)從微觀上看，民營企業(yè)已經(jīng)逐漸觸底回穩(wěn)，國有企業(yè)則由于大量財(cái)政和銀行信貸支持，目前還未見底，尚在繼續(xù)下探過程中，不良貸款還將繼續(xù)暴露，總的來講，要說商業(yè)銀行不良貸款拐點(diǎn)來臨還言之過早。