宮薇薇，祝繼常，馮姍姍

(中國鐵道科學研究院 運輸及經(jīng)濟研究所，北京 100081)

鐵路煤炭運輸景氣指數(shù)編制及應用

宮薇薇，祝繼常，馮姍姍

(中國鐵道科學研究院 運輸及經(jīng)濟研究所，北京 100081)

煤炭是我國最主要的一次能源，其運輸量約占鐵路貨運量的 50%，煤炭市場的波動對鐵路運輸?shù)挠绊懢薮?。因此，提出通過編制鐵路煤炭運輸景氣指數(shù)，全面監(jiān)控煤炭市場及其上下游的走勢。在對煤炭市場供需分析的基礎上，構建包括 108 個監(jiān)測指標的鐵路煤炭運輸景氣指標體系，通過景氣指數(shù)編制方法中的時差分析法篩選出 18 個先行指標和 14 個同步指標，測算擴散指數(shù)和合成指數(shù)，應用計算結果綜合判斷鐵路煤炭運輸市場的變化趨勢。

煤炭市場；景氣指數(shù)；時差分析法；指標體系

1 概述

鐵路景氣指數(shù)作為經(jīng)濟分析的動態(tài)指標，在運輸經(jīng)濟中占有重要地位，對于反映行業(yè)運行態(tài)勢、監(jiān)測市場狀況、預警風險、聯(lián)動分析相關產(chǎn)業(yè)具有積極作用。研究鐵路貨運景氣指數(shù)系統(tǒng)，為鐵路運輸企業(yè)決策層正確認識運輸市場形勢，并且據(jù)此對日常運輸生產(chǎn)采取及時有效的監(jiān)控與管理提供便利[1]，逐步適應市場環(huán)境，提高自身經(jīng)營能力，加強對我國煤炭市場的分析與預測[2]和輿論宣傳等具有重要的現(xiàn)實意義。

關于景氣指數(shù)的研究可追溯到 1961 年美國商務部國家經(jīng)濟研究局 (the National Bureau of Economics Research，NBER) 發(fā)布的經(jīng)濟指數(shù) (NBER Index)。日本的經(jīng)濟企劃廳、加拿大和英國的統(tǒng)計局、澳大利亞的國立景氣研究所、德國的聯(lián)邦銀行、國際機構經(jīng)濟合作與發(fā)展組織 (Organisation for Economic Cooperation and Development，OECD) 都有景氣指數(shù)特別是先行指數(shù)的發(fā)表。2011 年 West Robert, Rubin Donglas[3]編制了一套反映貨物運輸服務產(chǎn)出的指數(shù)系統(tǒng)。國內的主要研究者是吉林大學數(shù)量經(jīng)濟研究中心的高鐵梅[4-11]。國內發(fā)布的主要經(jīng)濟指數(shù)包括：經(jīng)濟日報的“中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)”、國家統(tǒng)計局的“國房景氣指數(shù)”和“中國采購經(jīng)理指數(shù)”。運輸產(chǎn)業(yè)的景氣指數(shù)包括：巴爾的摩油輪運價指數(shù)、波羅的海干散貨運價指數(shù)、中國出口集裝箱運價指數(shù) (China Containerized Freight Index，CCFI)、中國沿海 (散貨)運價指數(shù)、長江航運景氣指數(shù)、上海出口集裝箱運價指數(shù)、義烏道路貨物運輸價格指數(shù)。

煤炭是我國的主要能源，其消費量占我國能源消費總量的 70% 以上。在未來相當長時期內，我國能源消費以煤為主的格局不會發(fā)生變化[12]。作為鐵路運輸?shù)闹攸c品類，煤炭運輸是鐵路貨運量的主要組成部分，是鐵路運輸收入的主要來源，煤炭市場的價格變化、進出口情況，以及下游市場波動對煤炭運輸都會形成一定的影響。因此，煤炭市場是鐵路市場監(jiān)測工作的重點對象，鐵路煤炭運輸景氣指數(shù)編制與應用，對我國鐵路貨運適應市場環(huán)境、提高自身經(jīng)營能力具有重要的現(xiàn)實意義。

2 鐵路煤炭運輸景氣指數(shù)

2.1 煤炭市場供需分析

煤炭是我國最主要的一次能源，其下游行業(yè)主要有鋼鐵、電力、水泥和化工 4 類，其中電力行業(yè)是煤炭的主要使用行業(yè)，而煤化工產(chǎn)品是高附加值產(chǎn)品，是煤炭行業(yè)的主要利潤增長點。煤炭行業(yè)的景氣度受下游需求波動、海外國家進出口和本行業(yè)的供給產(chǎn)能 3 個方面的影響，供給和需求方通過煤炭價格進行傳導和調節(jié)。煤炭的供需分析框架如圖 1 所示。

圖1 煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供需分析框架

2.2 鐵路煤炭運輸景氣指標體系

從煤炭產(chǎn)業(yè)需求分析框架出發(fā)，依據(jù)全面覆蓋的原則，從供給側的行業(yè)數(shù)據(jù)、需求側的國外供給、需求分析 3 個方面搜集包括核心財務、景氣度、產(chǎn)量、運量、庫存、價格、進口數(shù)量、宏觀經(jīng)濟、煤炭銷售、4 類下游企業(yè)、電廠耗煤 11 個二級分類，來自煤炭運銷協(xié)會、中國煤炭工業(yè)協(xié)會、內蒙古煤礦安監(jiān)局、陜西省煤礦安監(jiān)局、山西省煤炭工業(yè)廳、商務部、西本新干線、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、國際貨幣基金組織、海運煤炭網(wǎng)、鋼之家、蘭格鋼鐵網(wǎng)、國家煤礦安全監(jiān)察局、國家統(tǒng)計局、Wind 資訊共計 108 個指標數(shù)據(jù)，建立鐵路煤炭運輸景氣指標體系，如表 1 所示。

表1 鐵路煤炭運輸景氣指標體系

其中，核心財務主要包括煤炭開采和洗選業(yè)的流動資產(chǎn)周轉次數(shù)、資產(chǎn)負債率、毛利率、銷售利潤率等 7 個指標；景氣度包括中國煤炭市場景氣指數(shù)、煤炭開采和洗選業(yè)的主營業(yè)務收入和利潤總額 3 個指標；產(chǎn)量包括內蒙古、陜西、山西原煤產(chǎn)量 3 個指標；運量包括大秦線 (大同—秦皇島)、侯月線 (侯馬—月山) 煤炭運量，重點港口煤炭運量和全國煤炭鐵路總運量 4 個指標；庫存包括煤炭生產(chǎn)資料庫存指數(shù)、陜西原煤庫存、分地區(qū)國有重點煤礦庫存、中國中煤能源集團有限公司和神華集團有限責任公司煤炭庫存，澳大利亞紐卡斯爾港、國內重要港口、重點電廠煤炭庫存量、煉焦煤平均庫存可用天數(shù)、鋼材庫存等 19 個指標；價格包括無煙末煤/弱粘煤的坑口價、動力煤/一級冶金焦/噴吹煤的車板價、秦皇島港平倉價、動力煤現(xiàn)貨離岸價、九級焦煤平均價等 10 個指標；進口數(shù)量包括煉焦煤、無煙煤、動力煤、褐煤的進口數(shù)量，以及南非、俄羅斯聯(lián)邦、印度尼西亞、哥倫比亞和澳大利亞動力煤進口數(shù)量共計 9 個指標；宏觀經(jīng)濟主要包括采購經(jīng)理指數(shù) (Purchasing Managers’Index，PMI)、格蘭鋼鐵 PMI、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額和固定資產(chǎn)投資完成額等 27 個；煤炭銷售主要包括國有重點煤礦、電力行業(yè)、冶金行業(yè)的銷量等共計 8 個指標；4 類下游企業(yè)主要指水泥、火電、合成氨和粗鋼的產(chǎn)量 4 個指標；電廠耗煤是分地區(qū)電網(wǎng)的重點電廠煤炭耗煤及直供總計的 14 個指標。

2.3 景氣指數(shù)編制流程

鐵路運輸景氣指數(shù)編制流程如圖 2 所示。在對行業(yè)進行分析的基礎上，選擇能夠反映行業(yè)各方面狀態(tài)的指標，并且搜集相應的數(shù)據(jù)，所觀測的基準變量選擇鐵路煤炭運輸?shù)脑露蓉涍\量數(shù)據(jù)。因此，對于搜集的周度、日度數(shù)據(jù)進行處理，轉化補充為對應的月度數(shù)據(jù)，然后進行指標的預處理 (補充、季節(jié)指數(shù)調整、時差分析)，最后進行指數(shù)合成。如果預測結果不滿意可以對指標數(shù)據(jù)及算法進行反復修訂得到最終的預測結果。

圖2 鐵路運輸景氣指數(shù)編制流程

鐵路運輸景氣指數(shù)編制方法體系如圖 3 所示。在預處理數(shù)據(jù)之后，通過時差分析法篩選出先行指標、同步指標和滯后指標，然后采用合成指數(shù)法 (Composite Index，CI) 和擴散指數(shù)法 (Diffusion Index，DI)[13]對先行指標和同步指標進行合成，最后根據(jù) CI 和 DI 數(shù)據(jù)綜合得出預測結果。

圖3 鐵路運輸景氣指數(shù)編制方法體系

2.4 測算結果及應用

采用時差相關分析法[13]，按照全面覆蓋和系數(shù)大優(yōu)先的原則篩選 18 個先行指標和 14 個同步指標，數(shù)據(jù)更新頻率為月度，具體先行指標和同步指標如表2 所示。

根據(jù)表 2 可知，煤炭開采和洗選業(yè)的資產(chǎn)負債率、銷售利潤率和主營業(yè)務收入是煤炭核心財務指標，中國煤炭市場景氣指數(shù)、陜西原煤庫存、秦皇島港煤炭庫存、PMI、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、固定資產(chǎn)投資完成額、煤炭銷量、水泥產(chǎn)量等是煤炭運輸市場的主要風向標，其波動變化意味著煤炭運輸市場、鐵路煤炭運量的下一步走勢。應用 DI 和 CI 算法[13]對先行和同步指數(shù)進行合成，結果如表 3 、圖 4 和圖 5所示。

表2 具體先行指標和同步指標

表3 先行指標和同步指標預測結果

從運行結果看，合成指數(shù)的大小反映了煤炭鐵路運輸?shù)倪\行狀況，先行 CI 和同步 CI 在 2016 年初的低谷后出現(xiàn)上升趨勢，4 月份雖有小幅下降，但第 2 季度整體狀況良好。先行 DI 和同步 DI 在 2016 年年初到達低谷后反彈，經(jīng)過 4 月份小低谷后出現(xiàn)回升，在 2016年 7 月份轉好，市場呈上升趨勢。2016 年 10 月31 日，無論是港口還是產(chǎn)地煤價均有上升，秦皇島港 5 500大卡動力煤平倉價 678 元/t，環(huán)比上升 20%，動力煤、煉焦煤均有上漲。第 3 季度火電發(fā)電量月度同比增長率分別為 4.4%、7.5%、12.2%，無論是價格、庫存還是進出口均表現(xiàn)煤炭市場強烈的上行趨勢。

鐵路月度煤炭運量如圖 6 所示。從圖 6 可以看出，CI 和 DI 指數(shù)能夠對市場的周期波動進行一定的預警作用，第 3 季度較第 2 季度存在明顯的貨運量增長，并且在 2016 年 10 月保持著強勁的動力。根據(jù)表 3 中 2016 年 9 月的景氣指數(shù)測算結果可知，除先行 DI 保持平穩(wěn)外，其他 3 個指標均出現(xiàn)下降，預示2016 年底至 2017 年初，我國煤炭市場會出現(xiàn)一定的下行，2016 年 11 月大部分產(chǎn)地煤炭價格上漲，但幅度明顯收緊，海運運費上漲，秦皇島港至廣州港運費環(huán)比上漲 0.4%，導致行業(yè)空間利潤縮減。因此，煤炭運量在 4 季度可能進入下行階段，但運價的比較優(yōu)勢使得下降的振幅不大。

圖4 DI的先行指標和同步指標

圖5 CI的先行指標和同步指標

圖6 鐵路月度煤炭運量

3 結束語

景氣指數(shù)的理論及實踐應用已經(jīng)持續(xù)半個世紀，無論是國內外的經(jīng)濟研究還是各個行業(yè)的景氣指數(shù)發(fā)布都十分成熟，鐵路煤炭運輸景氣指數(shù)編制基于夯實的理論研究和成熟的算法，運算結果具有一定的可靠性。以可持續(xù)更新為原則構建的鐵路煤炭運輸指標體系較為全面地反映了煤炭市場的情況，所篩選的先行、同步指標均在相關機構持續(xù)更新，可以保證鐵路煤炭運輸景氣指數(shù)編制的實時性。為更好地反映監(jiān)測指標的變動，提高鐵路煤炭運輸景氣指標的準確性，測量結果的后校驗及基于大數(shù)據(jù)的 Web 平臺開發(fā)是進一步的研究方向。

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（責任編輯 吳增紅）

Compilation and Application of Railway Coal Transport Prosperity Index

GONG Wei-wei, ZHU Ji-chang, FENG Shan-shan
(Institute of Transportation and Economics, China Academy of Railway Sciences, Beijing 100081, China)

Coal is the most important primary energy in China and its transportation volume accounts for about 50% of the railway freight. The fluctuation of coal market has great influence on railway transportation. Therefore, this paper proposes to programming the railway coal transport prosperity index and comprehensively monitor the trend of the coal market and its upstream and downstream. Based on the analysis of the supply and demand of coal market, this paper constructs the railway coal transport index system with 108 monitoring indicators. By means of time difference analysis in the climate index compilation method, 18 leading indicators and 14 synchronous indexes are selected to calculate the diffusion index and the composite index. The change trend of the railway coal transportation market can be judged synthetically by the calculated results.

Coal Market; Prosperity Index; Time Difference Analysis Method; Index System

1004-2024(2016)12-0019-06

U294.8+8

A

10.16669/j.cnki.issn.1004-2024.2016.12.05

2016-08-26

宮薇薇 (1982—)，女，吉林通化人，博士后。祝繼常(1968—)，男，山東兗州人，大學本科。馮姍姍 (1982—)，女，貴州六盤水人，碩士。

中國鐵道科學研究院科研項目(2016YJ081，2015YJ080，2014YJ099)；中國鐵路總公司科技研究開發(fā)計劃課題(2016X007-B)