譚銳

摘要：本文從EVA考核指標出發(fā)，結合某油田企業(yè)經營的實際情況，對油田企業(yè)EVA指標進行全面分析，由此提出提升企業(yè)EVA指標的主要途徑，謹供參考。

關鍵詞：油田企業(yè) 考核指標 EVA

EVA是指企業(yè)稅后經營利潤，扣除債務和股權成本后的利潤余額。簡言之，就是從稅后凈營業(yè)利潤中，扣除包括股權和債務的全部投入資本成本后的所得。

其核心內容是，資本投入是有成本的。在會計原則中，企業(yè)的盈利（傳統(tǒng)的利潤總額）只有高于其投入的資本成本（包括股權成本和債務成本）時才會為股東創(chuàng)造價值。EVA與其他傳統(tǒng)的評估方法相比，能更準確地反映經濟現實。

同時，EVA指標考核的本質在于其改善值的提高，即ΔEVA值，其等于考核年度的實際EVA值與上年的實際EVA值之差，如果為正，則說明股東的財富在增加，相反則減少。

一、EVA指標計算公式

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

=稅后凈營業(yè)利潤-調整后資本×平均資本成本率

其中：

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研發(fā)投入支出+培訓支出+勘探費用×50%-非經常性收益×50%）×（1-25%）

調整后資本=平均所有者權益+平均少數股東權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建項目

平均資本成本率7.5%，由總部統(tǒng)一規(guī)定。

二、2015年油田EVA指標分析

2015年某油田賬面實現利潤總額15.21億元，扣除特別收益金14.36億元，實際實現利潤8，534萬元，剔除超預算油價、折舊折耗、稅費等超預算因素，預算同口徑實現利潤-2.56億元，按照賬面利潤、實際利潤和考核利潤，分別計算EVA指標如下：

賬面利潤EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

=17.46-17.43=0.03（億元）

實際利潤EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

=6.97-17.43=-10.45（億元）

考核利潤EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

=3.79-17.43=-13.64（億元）

從以上三個不同口徑計算的EVA結果來看，在資本成本一定的情況下，EVA指標的高低取決于利潤總額的大小，而衡量EVA價值創(chuàng)造的標準則取決于稅后凈營業(yè)利潤是否能夠彌補投入資本的成本。

從油田近幾年資本成本的變化趨勢來看，受油田投資總額下降且基本穩(wěn)定（基本維持在40億元左右）的影響，按照總部統(tǒng)一的資本成本率7.5%計算，油田年資本成本基本保持在一定的水平，因此，提高或改善EVA指標的關鍵在于提高油田利潤總額。

從近幾年油田EVA指標計算結果來看，資本成本基本保持在17億元左右，利潤總額由2010年的-9.55億元連續(xù)減虧至2015年盈利0.85億元，受勘探費用50%增加EVA現金流入的影響，ΔEVA改善值并沒有隨利潤總額變化趨勢連續(xù)，而是呈現起伏波動。因此，在資本成本保持一定水平的前提下，影響ΔEVA指標持續(xù)改善的因素主要有兩項：一是利潤總額保持穩(wěn)定且呈持續(xù)向好的趨勢，二是年勘探費用保持穩(wěn)定增幅且其占經營總成本的比例不能大幅度波動。

三、可比油田EVA指標對標分析

從資產規(guī)模與產出效益來看。通過對比，油田資產大、產量低，資產規(guī)模與產量不匹配，且存在資產與產量結構性的矛盾，造成噸油資產比高、噸油利潤比低，整體資產利用效率不高，資產包袱過重，是影響EVA指標的主要原因。

從資本結構和資本成本來看。2015年某油田長期資本261.2億元，占油田投入資本總額的90.3%，與可比油田對比，其計算資本成本的長期資本高且占資本總量的比例高是導致資本成本高的主要原因。因此，降低資本成本，在于合理匹配投入資本結構，降低長期資本占油田總資本的比重，同時適當提高流動無息負債的占比，有利于改善EVA指標計算結果。

通過與其他可比油田對標，可以看出油田產量低、資產規(guī)模大是影響EVA指標偏低的主要原因，同時，由于產量與資產結構性矛盾的存在，使得油田長期資本高居不下，造成資本使用效益低、資本成本高。因此，提高油田EVA指標的根本在于持續(xù)降低資產總量，提高資產使用效率和效益。從油田當前及今后EVA預測趨勢來看，在油田年產量、產能建設和投資總量基本穩(wěn)定的前提下，資產總量每下降1個百分點，EVA改善值將提高10%，直至油田資產總量下降到200億元以下，油田EVA指標將全面改觀，由負轉正。

四、穩(wěn)定并提高EVA指標的途徑

結合油田當前實際，穩(wěn)定并提高EVA指標的途徑主要包括提高稅后凈營業(yè)利潤和降低資本成本兩個方面。

（一）提高稅后凈營業(yè)利潤的主要措施

一是實現收入（現金凈流入量）的可持續(xù)增長。在公司的收入現金流入量中，可分為兩類，一是對EVA有貢獻的現金收入，具體包括主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入，二是對EVA沒有貢獻的現金收入，主要是指營業(yè)外收入，如處置非流動資產取得的利得收入，自用成品油先征后返取得的收入，承擔油氣重大專項取得的遞延收益轉入收入等。因此，加強主營業(yè)務收入管理，提高公司增收創(chuàng)效能力，是提高EVA指標的關鍵。

二是加強成本控制，推進成本結構優(yōu)化改進。成本的控制與管理具體包括付現成本的控制和非付現成本的管理兩個方面。在付現成本的控制方面，重點抓好可控成本的控制和稅收籌劃。在稅收方面，要充分利用國家政策，充分利用稅法中固有的起征點、減免稅等一系列的優(yōu)惠政策，通過對籌資、投資和經營等活動的巧妙安排，達到降低稅賦成本、提高利潤的目的。

在油田非付現成本中，主要包括折舊折耗、勘探費用、資產減值損失和資產報廢損失等。其中折舊折耗和勘探費用在計算EVA指標過程中是“雙刃劍”，較大的折舊折耗和勘探費用會帶來資本成本下降，增加EVA指標值，但同時會影響利潤總額的下降，進而影響稅后凈營業(yè)利潤減少，減少EVA指標增加值，反之則相反；資產減值和資產報廢損失屬于對當期EVA計算沒有貢獻的項目，但對后期EVA值有影響。因此，在非付現成本管理中，合理平衡儲量、產量與折耗率的關系，及其對油田資產減值、報廢等深層次關系的影響，從影響折耗上升的關鍵因素入手，降低折舊折耗成本，同時，在確保當年利潤不影響稅后凈營業(yè)利潤計算的前提下，適當增加資產報廢損失，確保EVA指標計算不受影響。

在提高稅后營業(yè)利潤的同時，要努力把握好投資成本與回報的關系，要對整個公司的投資回報率進行分析評價，充分盤活存量資產。在新建項目以及改擴建項目投資中，必須從源頭切實把EVA作為首要的決策依據和評價指標。所有的投資決策，都要以價值指標來衡量，要對結果負責，投資選擇的重點必須是成長性好、升值空間大、投資回報率高的項目，突出長期價值創(chuàng)造?？傊?，公司整體要突出投資有效性，從源頭控制，尤其要嚴格控制低效、無效的投資，提升公司經營成果與自我發(fā)展的能力，確保實現投資的增值目標。

（二）降低資本成本的主要措施

目前，在現有經營機制和核算體制下，降低油田權益資本和長期有息債務資本的途徑主要有三個，分別是上繳折舊折耗、上繳勘探費用和資產調出減少資產總量。因此，要持續(xù)優(yōu)化固定資產管理流程，盤活現有資產，盤活用好現有資源，通過挖潛存量固定資產，提高資產利用率，為企業(yè)創(chuàng)造價值。一是要持續(xù)開展全面資產清查，對低效、無效資產加大清理力度，減輕公司資產負擔；二是積極推進資產價值管理，繼續(xù)加強閑置物資、設備的調劑工作，減少資產報廢損失；三是繼續(xù)完善物資積壓的責任追究制度，提高廢舊物資利用率，在新建、改擴建地面工程、油水井維護作業(yè)、設備更新維護等方面，最大限度地做到修舊利廢，提高資產使用效益。

在新增資產方面，要從嚴控制對EVA沒有貢獻的項目，提高投資的前評估質量，及時對投資進行投資效益的后評估分析，指導未來決策。從采購、使用到處置的整個新增資產生命周期的總成本來進行資本投入管理，而不是簡單地采用建設成本最低的方法。對EVA有貢獻的項目要盡快形成生產力，規(guī)范工程轉資和提高工程進度的均衡性。

另外，加強企業(yè)營運資本的管理。加強企業(yè)應收款、存貨、各類應收應付款和用戶的預存款管理，最大限度減少非現金流動資產的占用，有效控制非付息流動負債，適度控制工程進度款。

總體來看，提升EVA是公司和全體員工的共同責任。要牢固樹立“過緊日子”的思想，堅持眼睛向內，全面落實低成本戰(zhàn)略，全力推進精細化成本管理；要提高員工增收節(jié)支降低資本成本的主動性，把EVA的管理理念滲透到公司管理的每一個環(huán)節(jié)。

（作者單位：中國石油冀東油田分公司）